Статистка денежного обращения

Рисунок 4. Кредиты в рублях и иностранной валюте нефинансовым организациям и населению.   

 Низкий спрос на  кредиты был существенным фактором, ограничивающим рост кредитной  активности. Однако по мере восстановления  совокупного спроса происходило  и оживление кредитования. При  условии сохранения позитивных  тенденций в реальном секторе  экономики следует ожидать дальнейшего  роста спроса на кредиты.   

 Денежная база в  широком определении за 2010 г. выросла на 26,6% (в IV квартале — на 14,9%). В структуре денежной базы в широком определении удельный вес наличных денег снизился с 71,5% на 1.01.2010 до 70,6% на 1.01.2011, доля средств кредитных организаций на корреспондентских счетах сократилась с 13,9 до 12,2%, на депозитных счетах — с 7,9 до 7,7% соответственно. Удельный вес средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов в 2010 г. остался практически без изменения (2,3%), а в облигациях Банка России — увеличился с 4,4% в начале года до 7,2% на 1.01.2011.

Рисунок 5. Основные операции Банка России.

Совокупные банковские резервы (без учета наличных денег в  кассах кредитных организаций) за 2010 г. увеличились на 30,4% (в IV квартале — на 14,4%), а их средний дневной объем возрос с 885 млрд. руб. в 2009 г. до 2050 млрд. руб. в 2010 году. При этом в IV квартале 2010 г. средний дневной объем совокупных банковских резервов составлял 1941 млрд. руб., в то время как в период с апреля по сентябрь — 2254,4 млрд. рублей. Требования Банка России к кредитным организациям по инструментам рефинансирования за рассматриваемый период значительно снизились, составив на 1.01.2011 примерно 17,5 млрд. руб. (на 1.01.2010 — более 920 млрд. руб.). Средний дневной объем требований сократился с 1735 млрд. руб. в 2009 г. до 170 млрд. руб. в 2010 г. (в IV квартале — около 24 млрд. руб.).   

 Средства кредитных  организаций на корреспондентских  счетах в Банке России за 2010 г. увеличились на 94,4 млрд. руб. и на 1.01.2011 составили примерно 995 млрд. рублей. При этом их средний дневной объем в истекшем году равнялся 525,8 млрд. руб. (в IV квартале — около 563 млрд. руб.) по сравнению с 473 млрд. руб. в 2009 году.

Рисунок 6. Ставки по основным операциям Банка России и ставки MIACR

 В 2010 г. на российском рынке межбанковских кредитов (МБК) наблюдалась понижательная динамика процентных ставок, наиболее ярко она была выражена в первом полугодии. Средняя годовая ставка MIACR по однодневным рублевым МБК в рассматриваемый период составила 3,1% годовых против 7,8% годовых в 2009 году.   

 В IV квартале 2010 г. ситуация на российском рынке МБК в целом оставалась стабильной. Несмотря на определенное уменьшение, уровень ликвидных средств кредитных организаций оставался достаточно высоким. В октябре и первой половине ноября ситуация на рынке МБК характеризовалась умеренной повышательной динамикой процентных ставок. В этот период ставка MIACR по однодневным рублевым МБК изменялась в диапазоне от 2,4 до 3,2% годовых. Во второй половине ноября и в декабре повысился уровень ставок рынка МБК и возросла их волатильность.    

 Средняя ставка MIACR по  однодневным рублевым межбанковским  кредитам в IV квартале 2010 г. составила 3,0% годовых против 2,6% годовых в предшествующем квартале. Диапазон колебаний ее дневных значений расширился с 1,2 процентного пункта в III квартале 2010 г. до 2,2 процентного пункта в IV квартале 2010 года. Спред между средними ставками MIACR и MIACR-IG (фактическая ставка по кредитам, предоставленным российским банкам, имеющим инвестиционный кредитный рейтинг) в IV квартале 2010 г. почти не изменился по сравнению с аналогичным показателем предшествующего квартала и составил 11 базисных пунктов. 

2.3 Состояние денежной  сферы и реализация денежно-кредитной  политики в 2010 году.

В I квартале 2010 г. в условиях укрепления рубля состояние российской денежной сферы характеризовалось  увеличением спроса на национальную валюту, продолжающимся ростом банковских резервов и снижением процентных ставок.

Денежная масса М2 за I квартал 2010 г. увеличилась на 1,9% (за аналогичный период 2009 г. — сократилась  на 10,2%). В годовом выражении на 1.04.2010 темп прироста денежной массы  составил 32,1%, в то время как за период с 1.04.2008 по 1.04.2009 она уменьшилась  на 9,5%. Соотношение темпов роста  потребительских цен и денежного  агрегата М2 обусловило сокращение рублевой денежной массы в реальном выражении  за I квартал 2010 г. на 1,3% (за I квартал 2009 г. — на 14,8%).

Денежный агрегат М0 за январь—март 2010 г. уменьшился на 1,3% (за I квартал 2009 г. — на 13,6%). В годовом  выражении на 1.04.2010 наличные деньги в обращении увеличились на 21,6%, в то время как на 1.04.2009 имело место их сокращение на 5,7%.

Определенное влияние  на динамику наличных денег оказывал спрос населения на наличную иностранную  валюту. В январе—марте 2010 г. на фоне стабилизации и постепенного укрепления рубля к доллару США и евро объемы покупок наличной иностранной  валюты банками у физических лиц  увеличивались при незначительных изменениях объемов ее продажи. В  целом в I квартале 2010 г. нетто-покупки  составили 0,94 млрд. долл. США (в аналогичный  период 2009 г. нетто-продажа составила 10,19 млрд. долл. США).

Безналичная составляющая денежной массы М2 за I квартал 2010 г. увеличилась  на 3% (за аналогичный период 2009 г. она  сократилась на 8,9%). Скользящие годовые  темпы роста безналичных денежных средств на 1.04.2010 составили 36%, в то время как на аналогичную дату 2009 г. наблюдалось снижение данного  показателя на 10,8%.

Средства юридических  лиц на рублевых счетах уменьшились  за январь—март 2010 г. на 1,5%, в то время  как средства физических лиц выросли  на 7,9% (за I квартал 2009 г. эти показатели снизились на 12,9 и 4,2% соответственно).

 На фоне формирования  тенденции к восстановлению экономического  роста депозиты "до востребования"  нефинансовых организаций за  январь—март 2010 г. возросли на 5,4% (в I квартале 2009 г. — сократились  на 13,8%). За период с 1.04.2009 по 1.04.2010 их объем увеличился на 31,2% (за  период с1.04.2008 по 1.04.2009 он сократился  на 25,5%). Общий объем депозитов  "до востребования" за I квартал  2010 г. вырос на 2,4% (за январь—март  2009 г. — уменьшился на 13,7%).

 Объем срочных рублевых  депозитов за I квартал 2010 г. увеличился  на 3,3% (за аналогичный период 2009 г.  — сократился на 5,7%). В рассматриваемый  период продолжилось повышение  годовых темпов прироста срочных  рублевых депозитов. По состоянию  на 1.04.2010 они составили 38,2% (на 1.04.2009 этот показатель снизился на 1,8%). При этом срочные депозиты  нефинансовых организаций за  январь—март 2010 г. сократились  на 9,3%, а срочные вклады населения возросли на 11,4%. Повышение привлекательности для физических лиц банковских депозитов было обусловлено как уровнем процентных ставок по ним, так и укреплением курса российского рубля.

 В структуре рублевой  денежной массы доля наличных  денег в обращении на 1.04.2010 уменьшилась  относительно 1.01.2010 на 0,8 процентного  пункта (до 24,9%), удельный вес депозитов  "до востребования" вырос  на 0,1 процентного пункта (до 27,8%), а  доля срочных депозитов увеличилась  на 0,7 процентного пункта (до 47,3%).

Скорость обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2 в среднегодовом выражении, снизилась  за январь—март 2010 г. на 3,8% (за I квартал 2009 г. — повысилась на 0,6%). Уровень  монетизации экономики (по денежному  агрегату М2) за рассматриваемый период возрос с 33,8 до 35,2%.

  Депозиты населения  в иностранной валюте за I квартал  2010 г. сократились в долларовом  эквиваленте на 3,9%, а нефинансовых  организаций — увеличились на 1,9% (за аналогичный период 2009 г.  — рост на 12,1 и 9,7% соответственно).

Широкая денежная масса (включающая депозиты в иностранной валюте) за январь—март 2010 г. возросла на 0,7% (за аналогичный  период 2009 г. — уменьшилась на 2,8%). Годовые темпы прироста широкой  денежной массы в I квартале 2010 г. повышались и на 1.04.2010 составили 20,5% против 9,3% на соответствующую дату предыдущего  года.

 В I квартале 2010 г. чистые  иностранные активы банковской  системы сократились на 154,7 млрд. руб., или на 1,1% (за аналогичный  период предыдущего года они  увеличились на 5,7%). Внутренние требования  банковской системы в январе—марте 2010 г. возросли на 129,1 млрд. руб., или  на 1% (в I квартале 2009 г. — сократились  на 3,2%). При этом наиболее существенный  вклад в прирост внутренних  требований внесло увеличение  чистого кредита органам государственного  управления.

 Значительное снижение  темпов роста требований к  нефинансовым организациям и  населению отражало уменьшение  роли кредитной активности в  качестве источника роста денежной массы. В марте задолженность по рублевым кредитам возросла, однако в целом по итогам I квартала 2010 г. общая задолженность по всем категориям банковских кредитов сократилась. В результате на 1.04.2010 по сравнению с аналогичной датой предыдущего года задолженность по кредитам нефинансовым организациям уменьшилась на 5,3% (годом ранее — увеличилась на 27,9%), а по кредитам физическим лицам — сократилась на 8,7% (годом ранее — выросла на 21%).

Таким образом, несмотря на рост показателей в марте, динамика кредитных агрегатов в I квартале 2010 г. не свидетельствовала об изменении  негативных тенденций, сложившихся  на кредитных рынках. В условиях существенного объема избыточной ликвидности  на краткосрочном денежном рынке  и продолжающегося роста депозитной базы банки тем не менее не стремились расширять кредитный портфель, предпочитая  наращивать альтернативные виды активов. Начиная со второй половины 2009 г. отмечался  быстрый рост долговых обязательств (как частного, так и государственного секторов) в составе активов коммерческих банков. Это может объясняться  стремлением банков иметь более  ликвидные активы (по сравнению с  кредитами) в условиях сохраняющейся  неопределенности относительно дальнейшего  развития реального сектора экономики. Еще одним фактором, ограничивавшим рост кредитования, являлось снижение спроса на кредиты. Низкий уровень кредитной  активности в целом соответствовал складывающейся динамике ВВП. Восстановление темпов роста кредитных агрегатов  в дальнейшем будет зависеть от темпов экономического роста.

Денежная база в широком  определении за I квартал 2010 г. сократилась  на 1,6% (за IV квартал 2009 г. — увеличилась  на 34,6%). В структуре денежной базы в широком определении доля наличных денег сократилась с 71,5% на 1.01.2010 до 69,3% на 1.04.2010, доля средств кредитных  организаций на счетах обязательных резервов увеличилась с 2,3 до 2,6%, на депозитных счетах — уменьшилась  с 7,9 до 7,4%, в облигациях Банка России — возросла с 4,4 до 11,6% на соответствующие  даты. Удельный вес средств кредитных  организаций на корреспондентских счетах снизился с 13,9% на 1.01.2010 до 9,1% на 1.04.2010.

  Совокупные банковские  резервы (без учета наличных  денег в кассах кредитных организаций)  за январь—март 2010 г. увеличились  на 5,9%, а их средний дневной  объем был равен 1708,5 млрд. руб. (в IV квартале 2009 г. — 1136,2 млрд. руб.)1. При этом требования Банка  России к кредитным организациям  по инструментам рефинансирования  за I квартал 2010 г. сократились  с 0,9 до 0,2 трлн. руб., их средний  дневной объем составил 0,5 трлн. руб. (в IV квартале — 0,8 трлн. руб.).

    Средства кредитных  организаций на корреспондентских  счетах в Банке России за  январь—март 2010 г. сократились  на 35,6%. Их средний дневной объем  за I квартал 2010 г. составил 519 млрд. руб., что ниже, чем в IV квартале (573,4 млрд. руб.).

  В I квартале 2010 г. уровень  ставок по межбанковским кредитам (МБК) на российском денежном  рынке продолжал снижаться. Этому  способствовали неоднократное снижение  процентных ставок по операциям  Банка России и сохранение  значительного объема ликвидных  рублевых средств кредитных организаций.  Средняя ставка по размещенным  российскими банками рублевым  МБК сроком на 1 день в I квартале  составила 4,2% годовых, понизившись  по сравнению с аналогичным  показателем предшествующего квартала (5,5% годовых).

    В январе 2010 г.  на протяжении большей части  месяца наблюдался рост ставки MIACR по однодневным рублевым МБК,  но она оставалась сравнительно  низкой. Среднемесячный показатель  ставки за январь снизился  до 4,0% годовых (против 5,1% годовых  в декабре 2009 г.). В феврале—марте  2010 г. ставка MIACR по однодневным  рублевым МБК понизилась и  существенно сузился диапазон  ее колебаний. Среднемесячный  показатель указанной ставки  в феврале составил 3,8% годовых,  в марте — 3,6% годовых.

 В I квартале 2010 г. ситуация  на денежном рынке оставалась  стабильной и характеризовалась  достаточно высоким уровнем ликвидности  банковского сектора. Средний уровень совокупных банковских резервов по сравнению с IV кварталом 2009 г. увеличился на 39,7%.

В условиях сохранения тенденции  к снижению инфляции Банк России в I квартале 2010 г. продолжил смягчение  процентной политики, учитывая необходимость  дополнительного стимулирования кредитной  активности банковского сектора, способствующей восстановлению экономического роста, а также целесообразность сокращения разницы в уровнях процентных ставок на внутреннем и внешних финансовых рынках для дестимулирования притока  краткосрочного капитала. В рассматриваемый  период Банк России дважды принимал решения  о снижении на 0,25 процентного пункта ставки рефинансирования (с 24 февраля  и с 29 марта 2010 г.). В целом за указанный  период ставка рефинансирования была снижена с 8,75 до 8,25% годовых, соответствующим  образом были снижены процентные ставки по большинству операций Банка  России. Уровень краткосрочных процентных ставок межбанковского рынка постепенно снижался. Заметно уменьшился спрос  со стороны банковского сектора  на инструменты рефинансирования Банка  России, что привело к снижению валового кредита банкам за январь—март 2010 г. на 45,0%.