Анализ инвестиционной деятельности

 

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ 3

1 Анализ эффективности инвестиционной деятельности 4

1.1 Анализ источников финансирования инвестиционных проектов 4

1.2 Методы оценки эффективности и чувствительности инвестиционных проектов 9

1.3 Оценка инвестиционной привлекательности предприятия 14

1.4 Стратегия маркетинга инвестиционных идей 15

2 Анализ финансового состояния предприятия 18

2.1 Общая оценка финансового состояния предприятия 18

2.2 Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса 19

2.3 Анализ имущественного положения предприятия (анализ активов) 21

2.4 Анализ оборотных активов 23

2.5 Анализ источников формирования имущества 24

2.6 Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия 25

2.7 Анализ финансовой устойчивости предприятия 27

2.8 Оценка деловой активности предприятия 29

2.9 Оценка рентабельности и эффективности деятельности предприятия 30

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 32

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ 34

ПРИЛОЖЕНИЯ 36

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Главной целью написания курсовой работы является изучение анализа эффективности инвестиционной деятельности предприятия.

Инвестиционный  процесс играет большую роль в экономике любой страны. Инвестирование определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания.

Инвестиции можно рассматривать как процесс вложения капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской деятельности или финансовые инструменты. Целью вложения может быть получение текущего дохода (прибыли) или прирост капитала. Инвестиции являются главной формой, реализующей стратегию развития предприятия.

В первой главе курсовой работы будут исследованы: источники финансирования инвестиционных проектов, методы оценки эффективности инвестиционных проектов, методы оценки инвестиционной привлекательности предприятия, стратегия маркетинга инвестиционных идей.

Во второй части работы будет проведён анализ финансового  состояния предприятия. Объектом исследования выступает ОАО «Проектный институт «Новосибгражданпроект».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Анализ эффективности инвестиционной деятельности

1. Анализ источников финансирования инвестиционных проектов

Метод финансирования инвестиционного проекта выступает  как способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения  финансовой реализуемости проекта.

В качестве методов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:

• самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;
• акционирование, а также иные формы долевого финансирования;
• кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);
• лизинг;
• бюджетное финансирование;
• смешанное финансирование на основе различных комбинаций рассмотренных способов;
• проектное финансирование.

Источники финансирования инвестиционных проектов представляют собой денежные средства, используемые в качестве инвестиционных ресурсов. Их подразделяют на внутренние (собственный капитал) и внешние (привлеченный и заемный капитал).

Внутреннее  финансирование (самофинансирование) обеспечивается за счет предприятия, планирующего осуществление инвестиционного  проекта. Оно предполагает использование  собственных средств — уставного (акционерного) капитала, а также  потока средств, формируемого в ходе деятельности предприятия, прежде всего, чистой прибыли и амортизационных  отчислений.

Самофинансирование, как правило, используется только для реализации сравнительно небольших инвестиционных проектов. Капиталоемкие инвестиционные проекты, как правило, финансируются за счет не только внутренних, но и внешних источников.

Внешнее финансирование предусматривает использование  внешних источников: средств финансовых институтов, нефинансовых компаний, населения, государства, иностранных инвесторов, а также дополнительных вкладов  денежных ресурсов учредителей предприятия. Оно осуществляется путем мобилизации  привлеченных (долевое финансирование) и заемных (кредитное финансирование) средств.

Каждый  из используемых источников финансирования обладает определенными достоинствами  и недостатками. Поэтому реализация любого инвестиционного проекта  предполагает обоснование стратегии  финансирования, анализ альтернативных методов и источников финансирования, тщательную разработку схемы финансирования.

Принятая  схема финансирования должна обеспечить:

• достаточный объем инвестиций для реализации инвестиционного проекта в целом и на каждом шаге расчетного периода;
• оптимизацию структуры источников финансирования инвестиций;
• снижение капитальных затрат и риска инвестиционного проекта.

Акционирование (а также паевые и иные взносы в уставный капитал) предусматривает  долевое финансирование инвестиционных проектов. Долевое финансирование инвестиционных проектов может осуществляться в  следующих основных формах:

• проведение дополнительной эмиссии акций действующего предприятия;
• привлечение дополнительных средств учредителей действующего предприятия для реализации инвестиционного проекта;
• создание нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционного проекта.

К основным преимуществам акционирования как  метода финансирования инвестиционных проектов относят следующие: выплаты  за пользование привеченными ресурсами  не носят безусловный характер, а  осуществляются в зависимости от финансового результата проекта;  использование привлеченных инвестиционных ресурсов имеет существенные масштабы и не ограничено по срокам;  эмиссия акций позволяет обеспечить формирование необходимого объема финансовых ресурсов в начале реализации инвестиционного проекта, а также отсрочить выплату дивидендов до наступления того периода, когда инвестиционный проект начнет генерировать доходы;  владельцы акций могут осуществлять контроль над целевым использованием средств на нужды реализации инвестиционного проекта.

  Данный метод финансирования инвестиционных проектов имеет и ряд существенных ограничений. Так, инвестиционные ресурсы акционерное общество получает по завершении размещения выпуска акций, а это требует времени, дополнительных расходов, доказательств финансовой устойчивости предприятия, информационной прозрачности и др.

Кроме того, выпуск акций не всегда может быть размещен в полном объеме.

Основными формами кредитного финансирования выступают инвестиционные кредиты  банков и целевые облигационные  займы.

Инвестиционные  кредиты банков выступают как  одна из наиболее эффективных форм внешнего финансирования инвестиционных проектов в тех случаях, когда  компании не могут обеспечить их реализацию за счет собственных средств и  эмиссии ценных бумаг. Привлекательность  данной формы объясняется, прежде всего:

• возможностью разработки гибкой схемы финансирования;
• отсутствием затрат, связанных с регистрацией и размещением ценных бумаг;
• использованием эффекта финансового рычага, позволяющего увеличить рентабельность собственного капитала в зависимости от соотношения собственного и заемного капитала в структуре инвестируемых средств и стоимости заемных средств;
• уменьшения налогооблагаемой прибыли за счет отнесения процентных выплат на затраты, включаемые в себестоимость.

Инвестиционные  кредиты являются, как правило, средне- и долгосрочными. Срок привлечения  инвестиционного кредита сопоставим со сроками реализации инвестиционного  проекта.

Лизинг  - это вид финансовых услуг, заключающихся в передаче движимого и недвижимого имущества (объекта лизинга) во временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгосрочную аренду. Лизинг – это такой вид инвестиционной деятельности, при котором арендодатель (лизингодатель) по договору лизинга приобретает в собственность имущество у конкретного продавца и предоставляет его арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование.

Выделим следующие особенности лизинговых сделок по сравнению с традиционной арендой:

• объект сделки выбирается лизингополучателем и приобретается лизингодателем за свой счет;
• срок лизинга, как правило, меньше срока физического износа оборудования;
• по окончании действия договора лизинга лизингополучатель может приобрести арендуемое имущество по остаточной стоимости;
• как правило, в роли лизингодателя выступает лизинговая компания, которая является дочерней фирмой коммерческого банка.

Финансовый  лизинг имеет признаки и производственного инвестирования, и кредита. Двойственная природа лизинга заключается в том, что его можно рассматривать и своеобразной инвестицией капитала, поскольку предполагает вложение средств в материальное имущество в целях получения дохода, и кредитом (предоставляется на началах платности, срочности, возвратности).

Бюджетное финансирование инвестиционных проектов проводится, как правило, посредством  финансирования в рамках целевых  программ и финансовой поддержки. Оно  предусматривает использование  бюджетных средств в следующих основных формах: инвестиций в уставные капиталы действующих или вновь создаваемых предприятий, бюджетных кредитов (в том числе инвестиционного налогового кредита), предоставления гарантий и субсидий.

В России финансирование инвестиционных проектов в рамках целевых программ связано  с осуществлением федеральных инвестиционных программ (Федеральная адресная инвестиционная программа, федеральные целевые  программы), ведомственных, региональных и муниципальных целевых инвестиционных программ.

Бюджетные средства, предусмотренные для финансирования инвестиционных программ, включаются в состав расходов бюджета соответствующего уровня. Процедура предоставления бюджетных  инвестиций предполагает подготовку пакета документов, состоящего из технико-экономического обоснования инвестиционного проекта, проектно-сметной документации, плана  передачи земли и сооружений, проекта  договора между соответствующим  органом исполнительной власти и  субъекта инвестиций об участии в  собственности последнего. Только при  наличии указанных документов инвестиционный проект может быть включен в проект соответствующего бюджета.

Предоставление  государственных бюджетных инвестиций юридическим лицам, не являющимся государственными унитарными предприятиями, влечет за собой  одновременное возникновение права  собственности государства на долю в уставном (складочном) капитале такого юридического лица и его имущества.

В международной практике под проектным финансированием понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которые получит создаваемое или реструктурируемое предприятие в будущем. Специфический механизм проектного финансирования включает анализ технических и экономических характеристик инвестиционного проекта и оценку связанных с ним рисков, а базой возврата вложенных средств являются доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек.

Данная  форма финансирования даёт возможность совмещать различные виды капитала: банковский, коммерческий, государственный, международный. Таким образом, может быть осуществлено рассредоточение риска между участниками инвестиционного проекта.

Проектное финансирование характеризуется широким  составом кредиторов, что обусловливает  возможность организации консорциумов, интересы которых представляют, как  правило, наиболее крупные финансовые институты — банки-агенты. В качестве источников финансирования могут привлекаться средства международных финансовых рынков, специализированных агентств экспортных кредитов, финансовых, инвестиционных, лизинговых и страховых компаний, долгосрочные кредиты Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Международной финансовой корпорации (МФК), Европейского банка реконструкции  и развития (ЕБРР), ведущих мировых  инвестиционных банков¹.

2. Методы оценки эффективности и чувствительности инвестиционных проектов

Можно выделить две группы методов  оценки эффективности  инвестиционных проектов:

1. Методы, основанные на концепции дисконтирования.
2. Методы, основанные на учетных оценках.

 При выработке долгосрочных инвестиционных решений необходимо знать, какую отдачу при несут инвестиции, и сопоставить прибыль от инвестирования в различные проекты.

К методам, основанным на применении концепции дисконтирования относятся:

• метод определения чистой текущей стоимости (NPV);
• метод расчета внутренней нормы окупаемости;
• метод расчета рентабельности инвестиций.