Финансовая устойчивость предприятия

11.                      Рябушкин Б.Г. Основы статистики  финансов: Учебное пособие. –  М.: Финстатин – форм, 1997. – 80с. 

12.                      Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. – М.: Издательство «Зерцало», 1998. – 272 с. 

13.                      Финансовый менеджмент: Учебник. / Под  ред. проф. И.В. Колчиной. – М.: Финансы,  ЮНИТИ, 1998. – 413с. 

14.                      Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. / Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 518с. 

15.                      Финансовый менеджмент: теория и  практика: Учебник. / Под ред. Е.С.  Стояновой. – 5-е изд., перераб.  и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2002. – 656с. 

16. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового  анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 5

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4. Финансовое  прогнозирование 
 

Для изучения и  разработки возможных путей развития предприятия в рыночных условиях экономики необходимо финансовое прогнозирование. Основные его задачи - установить объем финансовых ресурсов в предстоящем периоде, источники их формирования и пути наиболее эффективного использования. Разработка прогноза дает возможность ответить на жизненно важный вопрос: что ожидает предприятие в обозримом будущем - укрепление или утрата платежеспособности (банкротство).  

В мировой практике для прогнозирования устойчивости предприятия, выбора его финансовой стратегии, а также определения  риска банкротства используются различные экономико-математические методы.  

В развитых капиталистических  странах широко используется пятифакторная  модель Альтмана. В нашей стране для прогнозирования возможного банкротства предприятий предусматривается  двухфакторная система. Основной целью  проведения такого анализа является обоснование решения о признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а самого предприятия - неплатежеспособным. Неудовлетворительная структура баланса характеризуется таким состоянием имущества и долговых прав предприятия-должника при котором в связи с недостаточной степень ликвидности его активов не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед банками, поставщиками и кредиторами.  

В соответствии с принятой методикой анализ и  оценка степени удовлетворительности структуры баланса предприятия проводится на основе следующих показателей:  

· коэффициент  текущей ликвидности (покрытия), Кп,  

· коэффициент  обеспеченности собственными средствами, Кс.  

Основание для  признания структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным является наличие одной из следующих ситуаций:  

· коэффициент  текущей ликвидности (покрытия) (Кп) на конец отчетного периода имеет  значение менее 2; 

· коэффициент  обеспеченности собственными средствам, Кс. на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1. 

В нашем примере  коэффициент текущей ликвидности  составил на начало отчетного периода 5,96, а на конец отчетного периода 1,53, то есть условие для признания  предприятия платежеспособным не выполняется, так как значение коэффициента должно быть не менее 2. Значение показателя обеспеченности собственными средствами на начало отчетного периода 0,83, а на конец периода 0,35, то есть не менее 0,1 - условие выполняется.  

В связи с  тем, что значение коэффициента текущей  ликвидности на анализируемом предприятии все-таки ниже нормативного, следует рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности, т.е. определить сможет ли данное предприятие восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев.  

Расчет представлен в табл. №10. В соответствии с расчётом, данный показатель принимает в 2008 году значение -1,47 при нормативе 1, что является отрицательным показателем.  

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение полугода, у предприятия же обратная ситуация, что говорит о негативной тенденции и о невозможности восстановить платежеспособность предприятия в ближайшее время. 

Если коэффициент текущей ликвидности меньше 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами меньше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, равный 3 месяцам. 

Коэффициент утраты платежеспособности на конец отчетного периода отрицательный (-0,35), что характеризует наличие реальной угрозы для предприятия в ближайшее время утратить платежеспособность. 

Если значение критериальных коэффициентов соответствует  нормативному, но выявлено что у  предприятия в ближайшие 3 месяца имеется реальная угроза утратить платежеспособность, то оно признается состоятельным, но ставится на соответствующий учет в Федеральном управлении по делам о несостоятельности.  

В такой ситуации предприятию необходимо разработать  конкретный план действий, предусматривающий все возможные меры восстановления платежеспособности. 

На нашем предприятии  коэффициент текущей ликвидности  снизился к концу отчетного периода  с 5,96 до 1,53. Уменьшение произошло из-за незначительного увеличения текущих  активов и при глобальном увеличении краткосрочных обязательств (330%). Необходимо наметить темпы наращивания текущих активов по сравнению с темпами роста краткосрочных обязательств или сократить объем краткосрочной задолженности. Однако само по себе сокращение краткосрочных обязательств приведет к оттоку денежных либо других оборотных средств. Поэтому наращивание текущих активов рассматривается не только как формальный, но наиболее приемлемый путь восстановления платежеспособности предприятия. Увеличение текущих активов должно увеличиваться за счет прибыли, получаемой в прогнозируемом периоде. Это приведет к увеличению источников собственных средств по статьям: фонды накопления и нераспределенная прибыль. 

Если предприятие  не обеспечивает устойчивые темпы роста  основных показателей хозяйственной деятельности, то для восстановления платежеспособности оно вынуждено прибегнуть к чрезвычайным мерам: 

1. Продажа части  недвижимого имущества. 

2. Увеличение  уставного капитала путем дополнительной  эмиссии акций. 

3. Получение  долгосрочных ссуд ли займа на дополнение оборотных средств. 

4. Целевые финансирования  и поступления из бюджета, из  отраслевых внебюджетных фондов. 

5. Заключение 
 

Бухгалтерский баланс - это способ отражения в  денежной оценке имущества предприятия  по составу и источникам его финансирования на определенную дату. При оценке статей бухгалтерского баланса мы рассматриваем отдельно актив и пассив баланса, а также соотношение некоторых статей по отношению друг к другу. Стоимость имущества долговых прав, которыми располагает предприятие на отчетную дату, отражается в активе баланса. В пассиве баланса источники средств сгруппированы с учетом возрастания сроков использования их в обороте предприятия. Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации: 

Произведен анализ актива баланса периода 2006-2008годов, по результатам анализа мы видим, что стоимость имущества предприятия  за исследуемый период, несмотря на некоторые колебания, практически  не меняется, это говорит о стабильности предприятия.  

За отчётный период имущество предприятия уменьшилось  на 1881 тыс. руб. (39,98%). Данное снижение произошло  в основном за счет изменения в  оборотных активах почти по всем статьям, в том числе снижение по статье материально оборотные средства (запасы) на 3117 тыс. руб. (34,05%); денежные средства и краткосрочные финансовые вложения на 3873 тыс. руб. (122,96%), дебиторская задолженность возросла на 8812 тыс. руб. (267,76%). 

Коэффициент мобильности  оборотных активов определяют делением наиболее мобильной их части (денежных средств и финансовых вложений) к стоимости оборотных активов. В организации на начало периода 0,199, а на конец периода 0,018. Уменьшение коэффициента мобильности оборотных активов показывает тенденцию замедления оборачиваемости средств имущества организации. Это связано с тем, что при высокой рентабельности производства и продукции организации свободные денежные средства направлены на расширение производства. 

Краткосрочные пассивы увеличиваются за счет резкого повышения кредиторской задолженности на 9274 тыс. руб. (330,74%). В основном это задолженность перед поставщиками и подрядчиками на 9975 тыс. руб. (484,7% роста) и задолженности перед персоналом организации на 942 тыс. руб. (316,81% роста), что является отрицательным показателем для предприятия. 

Удельный вес  собственных средств довольно значительный и в структуре баланса на начало отчетного периода составляет 86,92%, а к концу периода произошло  значительное уменьшение их доли до 43,46%. Причиной такого снижения доли собственных средств явился рост кредиторской задолженности с 2804 тыс. руб. до 12078 тыс. руб. и как следствие изменение ее доли в валюте баланса на 56,54%. 

На предприятии  наблюдается увеличение заемных  средств на 9274 тыс. руб. (330,74%), и резкое снижение стоимости собственных средств на 9353 тыс. руб. (50,19%) говорит о том, что в основном средства у предприятия - арендованные. 

На основании  проведенного предварительного обзора баланса ООО «Антикор» за расчетный  период 2006-2008гг, можно сделать вывод о неудовлетворительной работе предприятия и росте «больных» статей за исследуемый период. В связи с этим необходимо дать оценку кредитоспособности предприятия, которая производится на основе анализа ликвидности баланса. В расчетах показателей платежеспособности, ликвидности оборотного капитала (средств) используется дебиторская задолженность и запасы. На ООО “Антикор” отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность, что снижает долю медленно реализуемых активов. Но на предприятии имеет место краткосрочная дебиторская задолженность в сумме 12103 тыс. руб. на конец отчетного периода, увеличившаяся за год на 8812 тыс. руб. (+ 267,76 %), что увеличило итог баланса на 58%. 

Несмотря на то, что дебиторская задолженность  краткосрочная, наличие её в такой значительной сумме характеризует иммобилизацию (отвлечение) оборотных средств предприятия из производственно-хозяйственного оборота. 

Пополнение наличных денег у предприятия зависит  от оборота запасов товарно-материальных ценностей, который рассчитывается как отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовым запасам. Чем выше показатель оборота, тем быстрее запасы превращаются в наличные деньги. Такой расчет должен производиться в динамике за несколько отчетных периодов. Производственные активы определяются суммированием основных средств, материальных запасов, незавершенное производство и расходов будущих периодов. В организации стоимость производственных активов на начало отчетного периода составила 13859 тыс. руб., а на конец периода - 8861 тыс. руб., то есть уменьшилась на 4998 тыс. руб. при относительной стабильности стоимости всех средств организации. 

Уменьшение удельного  веса производственных активов в  общей стоимости средств организации  при прочих равных условиях свидетельствует о снижении производственных возможностей. Производственные запасы как на начало отчетного периода, так на конец отчетного периода соответствуют источника их покрытия, что подтверждает вывод о правильном использовании имущества организации. На основе проведенного анализа финансовой деятельности ООО "Антикор" были сделаны следующие выводы. Уменьшение стоимости имущества предприятия за исследуемый отчетный период также показывает, что его финансовая устойчивость ухудшилась по ряду показателей. В организации оборотные средства увеличились на 10,78%, хотя внеоборотные активы снизились на 39,95%, что говорит о неблагоприятной оборачиваемости всего имущества организации. Практически полное снижение денежных средств на 99,68% и краткосрочных финансовых вложений на 23,28% говорит о том, в наиболее мобильной части - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения - высвобождение средств не произошло. 

Все показатели, характеризующие платежеспособность находятся на уровне ниже нормы, что  объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной суммы кредиторской задолженности и свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Проанализировав показатели, характеризующие платежеспособность предприятия, можно сказать, что они неоднозначно характеризуют сложившуюся на конец анализируемого периода ситуацию. На конец 2008 года только коэффициент промежуточной ликвидности приближен к нормативному значению. При рассчитанных значениях коэффициентов абсолютной ликвидности и коэффициента текущей ликвидности, которые в несколько раз ниже нормы можно сказать, что предприятие является не платежеспособным. В целом на основе проведенного анализа, были сделаны выводы, свидетельствующие о проблемах, связанных, прежде всего, с текущим оперативным управлением финансами на ООО "Антикор". Управлению финансами на предприятии отводится, слишком, малая роль. Это связано с тем, что предприятие существует, сравнительно недавно, формы внутрифирменных отчетов еще не отработаны. По существу, управление финансами происходит на уровне бухгалтерской службы и руководителя предприятия. Поэтому необходимо организовать службу управления финансами и провести ряд мероприятий по улучшению финансового состояния в соответствии с данными рекомендациями.