Анализ финансовой деятельности

 
 

Таблица 1.5

2.2. Горизонтальный анализ  финансовых документов

(в %)

Баланс	1-й год	2-й год
Активы
I. Фиксируемые активы
Амортизируемые  активы по остаточной стоимости	100,0	153,2
Долгосрочные  финансовые вложения	100,0	55,8
Итого по разделу I	100,0	149,9
II. Текущие активы
запасы	100,0	127,9
Дебиторская задолженность	100,0	107,3
Краткосрочные финансовые вложения	100,0	65,9
Деньги	100,0	145,6
Итого по разделу II	100,0	117,0
Итого активов	100,0	125,5
Пассивы
III. Постоянные пассивы
Собственный капитал – всего, в том числе:	100,0	122,9
Акционерный капитал	100,0	104,5
Добавочный  капитал	100,0	105,2
Нераспределённая прибыль	100,0	124,1
Долгосрочный  заёмный капитал	100,0	124,4
Итого по разделу III	100,0	122,3
Итого пассивов	100,0	125,5
Отчёт о прибылях и убытках
Продажи	100,0	140,9
Себестоимость проданных товаров	100,0	140,8
Амортизация	100,0	133,9
Коммерческие расходы	100,0	123,8
Управленческие  расходы	100,0	100,0
Операционная  прибыль	100,0	156,1
Проценты  к получению	100,0	50,4
Проценты  к оплате	100,0	113,5
Прочие  доходы	100,0	100,0
Прочие  расходы	100,0	152,0
Налогооблагаемая  прибыль	100,0	164,8
Налог на прибыль	100,0	172,4
Чистая  прибыль	100,0	158,9
Дивиденды	100,0	84,9
Нераспределённая  прибыль	100,0	24,1

 
 
 
 
 
 
 

Таблица 1.6

2.3. Финансовые коэффициенты 

Наименование  коэффициентов	Численное значение		Средний показатель отрасли	Комментарии
	1-й год	2-й год
Финансовая  зависимость:
Коэффициент долгосрочной зависимости	2,8	2,3	0,30
Коэффициент общей зависимости	1	1	0,49	Соответствует
Коэффициент привлечения средств	2,0	2,1	0,98	Во 2-м году собственный  капитал увеличился, по сравнению с 1-м
Коэффициент покрытия %	13,9	19,2	7,2
Рентабельность:
Рентабельность  продаж, %	3,9	4,4	11,0	Прибыль предприятия  во 2-м году увеличилась с 1 рубля  продаж, по сравнению с 1-м, но не значительно, т.к. объем продаж и чистая прибыль увеличивались пропорционально
Рентабельность  активов, %	7,8	9,9	9,1	Использование активов во 2-м году стало более  эффективным
Рентабельность  собственного капитала, %	15,8	20,5	17,7	Выше среднего
Ликвидность:
Текущая ликвидность	2,8	2,4	2,52	У предприятия  достаточно средств для погашения  обязательств
Срочная ликвидность	0,9	0,7	0,97	Наиболее ликвидная  часть активов увеличилась во 2-м году
Качество управления активами:
Период  инкассации (в днях)	20	15	17	Уменьшился  на 5 дней
Оборачиваемость запасов	4,2	4,6	3,12	Увеличение  объема продаж произошло не пропорционально  увеличению объемов запасов
Оборачиваемость активов	2,0	2,3	2,43	В 1-м году скорость оборота активов ниже, предприятие  имеет потребность в финансировании
Рыночные  коэффициенты:
Цена/прибыль
Рыночная/балансовая стоимость акций	0,00000015	0,0000001
	0,004	0,003

2.4. Оценка вероятности наступления банкротства

 

     Наиболее  широкое распространение получила модель Альтмана:

                        Z = 1,2Х₁ + 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6Х₄ + 1,0Х₅,

     Где Х₁ = текущие активы – текущие пассивы / всего активов;

            Х₂ = нераспределённая прибыль / всего активов;

            Х₃ = операционная прибыль / всего активов;

            Х₄ = рыночная цена собственного капитала / общая задолженность;

            Х₅ = объём продаж / всего активов

     1-ый  год:

     Z=1,2*0,5+1,4*0,4+3,3*0,4+0,6*0,5+!,0*2,0=4,78

     2-ой  год:

     Z=1,2*0,4+1,4*0,4+3,3*0,5+0,6*0,5+1,0*2,3=5,29

     В первом году Z>2,99, это означает, что вероятность наступления банкротства низкая, у предприятия благополучное положение. Во втором году Z>2,99, это означает, что у предприятия благополучное положение.

     Российские  учёные предложили аналогичную модель, назвав её R-model:

                  R= 8,38Х₁ + Х₂ + 0,054Х₃ + 0,63Х₄, где

     Х₁ = Текущие активы – текущие пассивы / всего активов;

     Х₂ = чистая прибыль / собственный капитал;

     Х₃ = объём продаж / всего активов;

     Х₄ = чистая прибыль / интегральные затраты

     1-ый  год:

     R=8,38*0,5+0,2+0,054*2,0+0,63*0,2=4,62

     2-ой  год:

     R=8,38*0,4+0,2+0,054*2,3+0,63*0,3=3,9

     В первом году R>0,42, это означает, что вероятность банкротства минимальная. Во втором году R>0,42 - вероятность банкротства минимальная. 
 
 
 
 
 

                                              

                                               Шкала вероятности банкротства 

R-счёт	Вероятность, %
Ниже 0	Высочайшая (90-100)
От 0 до 0,18	Высокая (60-80)
От 0,18 до 0,32	Средняя (35-50)
От 0,32 до 0,42	Низкая (15-20)
Ниже 0,42	Минимальная (до 10)

 

     Вывод: Оба индекса (Z и R) соответствуют минимальному риску банкротства, предприятие является платежеспособным.    
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

         3. Расчёт и анализ операционного и финансового рычагов и рисков предприятия 
 

Таблица 1.8

Отчёт о прибылях и убытках (управленческая модель)

(в  долл.)

           

Наименование  статей	1-й  год	2-й  год
Продажи	153000	215600
Переменные  затраты	93198,1	130997,2
Постоянные  затраты	25062,9	31030,8
Операционная прибыль	31755	49574
Финансовые  издержки	19949	30331
Налогооблагаемая  прибыль	10367	17080
Налог на прибыль	4457	7686
Чистая  прибыль	5910	9394

 

Переменные =  Себестоимость + Комм. и адм. расх.*5%

  затраты             реал. прод.                        100%

Постоянные  = Комм. и адм. расх.*95%

  затраты                      100%

Контрибуционная = Продажи - Переменные затраты

        маржа

Точка безубыточ. = Постоянные затраты

                                     Коэфф. контр. маржи

Коэфф. контр. = Контрибуционная маржа

   маржи                         Продажи

Запас финансовой = Продажи - Точка безубыточности

     прочности 

Расчет:

Пер.зат на 1-й  г = 91879 + 26382*5% = 91879 + 1319,1 = 93198,1 долл.

                                                 100%

Пер. зат. на 2-й  г = 129364 + 32664*5% = 129364 + 1633,2 = 130997,2 долл.

                                                     100%

Пост. зат. на 1-й  г = 26382*95% = 25062,9 долл.

                                      100%

Пост. зат. на 2-й  г = 32664*95% = 31030,8 долл.

                                      100%

Контр. маржа  на 1-й г = 153000 - 93198,1 = 59801,9 долл.

Контр. маржа  на 2-й г = 215600 - 130997,2 = 84602,8 долл.

Коэфф. контр. маржи  на 1-й г = 59801,9/153000 = 0,391

Коэфф. контр. маржи  на 2-й г = 84602,8/215600 = 0,392

Точка безуб. на 1-й г = 25062,9/0,391 = 64099,49

Точка беззуб. на 2-й г = 31030,8/0,392 = 79160,2

ЗФП. на 1-й г = 153000 - 64099,49 = 88900,51 долл.

ЗФП на 2-й г = 215600 - 79160,2 = 136439,8 долл. 

Таблица 1.9

                          Расчёт контрибуционной маржи,

         точки безубыточности  и запаса финансовой  прочности

(в  долл.)

Показатели	1-й год	2-й год
1. Продажи	153000	215600
2. Переменные  затраты	93198,1	130997,2
3. Контрибуционная  маржа (1 - 2)	59801,9	84602,8
4. Коэффициент  контрибуционной маржи (3: 1)	0,391	0,392
5. Постоянные  затраты	25062,9	31030,8
6. Точка  безубыточности (5:4)	64099,49	79160,20
7. Запас  финансовой прочности в стоимостном выражении (1 - 6) в процентах (6: 1)	88900,51  41,9%	136439,8  63,3%