В общем, виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения, ценных бумаг между его участниками. Рынок ценных бумаг - это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним. Ценные бумаги являются фондовыми активами, и тот рынок, где они обращаются, то есть рынок ценных бумаг, называют также фондовым рынком. Работает на основе самоокупаемости, но не преследует цели получения прибыли как это записано в Примерном Уставе фондовой биржи. Так же нужно отметить, что рынок ценных бумаг делится на внебиржевой (первичный) и биржевой оборот, а также рынок через прилавок - «уличный» рынок. Рынок ценных бумаг вместе с кредитным рынком призван стабилизировать финансовое положение на отдельных предприятиях и в отраслях, а также в целом в народном хозяйстве за счет оперативного перераспределения средств на те направления и объекты, где в них ощущается наибольшая потребность. Такое перераспределение происходит не на основе произвольных административных решений, а по принципу наибольшей эффективности перераспределяемых денежных фондов. Вследствие этого достигается не только стабильность финансового положения, но и более эффективное развитие производства. Возникновение и функционирование рынка ценных бумаг тесным образом связано с функционированием рынка реальных капиталов, то есть материальных ценностей, товаров. На определенном этапе исторического развития появляются ценные бумаги или так называемые фондовые активы. Они, по существу, являются отражением, - то есть титулом собственности - реально существующего капитала. Капитал в его натурально-вещественной форме, будучи продуктом труда и становясь товаром, должен существовать и в форме денег, ибо, раздвоение продукта на товар и деньги есть закон выражения продукта как товара.

^{Российский  фондовый рынок представляет собой один из развивающихся  рынков. Отсутствие достаточной ликвидности является основной проблемой при портфельном инвестировании на российском рынке. Кроме того, есть надежды на возрождение рынка производных ценных бумаг, которые бы дали возможность управлять валютными, процентными и портфельными рисками.}

2.2 Участники рынка ценных бумаг и его инфраструктура

     ^{Участники рынка ценных бумаг  – это физические лица или организации, которые продают  либо покупают ценные бумаги, обслуживают  их оборот и расчёты  по ним. Это те, кто  вступает между собой  в определённые экономические  отношения по поводу кругооборота ценных бумаг. Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:}

^{Эмитент – тот, кто выпускает ценные бумаги в обращение и несёт по ним обязательства в пределах установленных имущественных прав перед их собственниками. Это могут быть: государство, коммерческие предприятия и организации.}

^{Инвестор – юридическое или физическое лицо, которое вкладывает свой реальный капитал от своего имени в ценные бумаги. Это могут быть: население, коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств.}

^{Фондовые  посредники – профессиональные участники рынка ценных бумаг, торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг и выполняют такие виды деятельности, как брокерская, дилерская или деятельность по управлению ценными бумагами.}

^{Организации, обслуживающие рынок  ценных бумаг, - это организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг. Они могут включать: организаторов рынка ценных бумаг; расчётные центры; депозитарии; регистраторов; информационные агентства и другие организации, оказывающие услуги участникам рынка.}

^{Государственные органы регулирования  и контроля рынка ценных бумаг Российской Федерации включают: высшие органы управления (Президент, Правительство); министерства и ведомства (Министерство финансов Российской Федерации и д.р.); Центральный банк Российской Федерации. В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех лиц, которые так или иначе, причастны к нему, можно условно разделить на три группы. К первой группе относятся «клиенты», или «пользователи» фондового рынка. Это эмитенты и инвесторы. Эмитенты обращаются к фондовому рынку тогда, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы для финансирования каких-либо своих программ. Вторую группу составляют профессиональные торговцы, т.е. те, кого называют брокерами и дилерами. Это организации, а в ряде стран и граждане, для которых торговля ценными бумагами – основная профессиональная деятельность. Третью группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг всем участникам фондового рынка. Совокупность этих организаций называют также «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчётные организации, депозитарии и регистраторы и д.р. Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтов (организациях), нормах и правилах. Для обеспечения нормального функционирования рынка ценных бумаг, инфраструктура должна состоять из следующих систем:}

^{1. Система раскрытия  информации. Инвестор на РЦБ должен иметь информацию о существующих ценных бумагах, их достоинствах и недостатках.}

^{2. Торговая система. Чтобы сделка состоялась, инвесторам необходимо найти друг друга.}

^{3. Система регистрации  прав собственности. Для уменьшения рисков участников торгов принимаются специальные меры, позволяющие бирже принять на себя существенную их часть.}

^{4. Система клиринга. Задачей этой системы является контроль за тем, чтобы все сделки, заключенные на бирже, правильно адресовались и выверялись.}

^{5. Система платежа. Это часть банковской системы, используемая для обеспечения денежных операций, связанных с торговыми сделками.}

6. Система ведения  реестра. В случае, когда эмитент выпустил небольшое их число, подтверждение прав акционера относительно несложно - в администрации эмитента ведется реестр - специальная база данных, в которой отражается, кто и каким количеством акций владеет.

ГЛАВА 3. Государственное регулирование и развитие рынка ценных бумаг

     Государственное регулирование рынка ценных бумаг - это регулирование со стороны общественных органов власти. Система государственного регулирования рынка ценных бумаг включает государственные и иные нормативные акты; государственные органы регулирования и контроля.

^{Система регулирования рынка  ценных бумаг включает следующие главные составные части (рис.3.1).}

^{Рисунок 3.1 Система регулирования российского рынка ценных бумаг}

^{Государственное управление рынком ценных бумаг имеет следующие формы: прямое (административное) и косвенное (экономическое).}

^{Прямое (административное) управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:}

^{- установления обязательных  требований ко  всем участникам  рынка ценных бумаг;}

^{- регистрации участников  рынка и ценных  бумаг, эмитируемых  ими;}

^{- лицензирования профессиональной  деятельности на рынке ценных бумаг;}

^{- обеспечения гласности  и равной информированности  всех участников  рынка;}

^{- поддержания правопорядка  на рынке.}

^{Министерство финансов Российской Федерации:}

^{- регулирует выпуск  государственных  ценных бумаг,  включая ценные  бумаги субъектов Федерации и органов местного самоуправления;}

^{- устанавливает правила  бухгалтерского учета  операций с ценными  бумагами;}

^{- осуществляет выпуск  государственных  ценных бумаг и  т.п.}

^{Центральный банк Российской Федерации - федеральный орган, который:}

^{- действует на основании закона;}

^{- регистрирует выпуски  ценных бумаг кредитных  организаций;}

^{- регулирует порядок  осуществления кредитными  организациями операций  на открытом рынке  ценных бумаг,  ломбардного кредитования  и переучета векселей;}

^{- устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций;}

^{- регулирует деятельность  на рынке ценных  бумаг клиринговых  организаций и  организаций, производящих  безналичные расчеты  по сделкам с  ценными бумагами (в  том числе депозитариев);}

^{- контролирует экспорт  и импорт капитала.}

^{Основные  формы (составные  части) государственного регулирования российского  рынка ценных бумаг. В соответствии с  Федеральным законом  «О рынке ценных бумаг» государственное  регулирование данного  рынка осуществляется на основе (рис.3.2).}

^{Рисунок 3.2 Составные части государственного регулирования}

^{российского рынка ценных бумаг}

^{Органы регулирования российского рынка ценных бумаг - это совокупность организаций, осуществляющих рыночное регулирование на основе обязательных (нормативных) и добровольных (этических) правил регулирования. К органам, осуществляющим регулирование российского рынка ценных бумаг, относятся (рис.3.3).}

^{Рисунок 3.3 Органы регулирования российского рынка ценных бумаг}

^{Правила регулирования рынка ценных бумаг включают:}

^{- нормативно-правовые документы (законы, постановления, инструкции и другие правовые документы);}

^{- обязательства осуществления предпринимательской деятельности профессиональными участниками рынка ценных бумаг, добровольно принимаемые ими;}

^{- обычаи делового оборота и национальные традиции.}

^{Федеральная антимонопольная служба РФ устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.}

^{Государственные органы регулирования. К органам регулирования  рынка ценных бумаг относятся все органы государственной власти: президент, правительство, министерства и иные органы исполнительной власти.}

^{Специализированным  государственным  органом, осуществляющим всестороннее регулирование  рынка корпоративных  ценных бумаг, является федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг, функции которого возложены на Федеральную службу по финансовым рынкам. Однако она осуществляет регулирование не только рынка ценных бумаг, но и других финансовых рынков.}

^{Российский  рынок ценных бумаг регулируется гражданским правом посредством совокупности общеобязательных правовых актов, издаваемых органами государственной власти в установленной форме с соблюдением определенной процедуры - законодательства РФ.}

^{3.1 Тенденции развития современного рынка ценных бумаг}

     ^{Основными тенденциями развития современного рынка  ценных бумаг в  странах с развитыми  рыночными отношениями  на нынешнем этапе  являются:}

• ^{концентрация и централизация капиталов;}
• ^{интернационализация и глобализация рынка;}
• ^{повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;}
• ^{компьютеризация рынка ценных бумаг;}
• ^{нововведение на рынке;}
• ^{секьюритизация;}
• ^{взаимопроникновение в другие рынки капиталов.}

^{Тенденция концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, это общерыночная тенденция, которая на рынке ценных бумаг проявляется в укрупнении организаций профессиональных посредников и в сокращении их количества, включая функционирующие в каждой стране фондовые биржи. Указанные организации становятся всё более мощными по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих клиентов; разрастается их филиальная сеть как внутри своей страны, так и за рубежом; они становятся всё более многофункциональными, и спектр услуг, которые они предоставляют на рынке, становится всё более широким; идёт процесс их слияния как между собой, так и с другими финансовыми и банковскими структурами. С другой стороны, эта тенденция находит отражение в том, что рынок ценных бумаг сам по себе притягивает всё большие капиталы общества.}