Финансовая информация о деятельности предприятия

2.3. Цели, формы, системы и методы финансового анализа. Программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия

По целям осуществления финансовый анализ подразделяет­ся на различные формы:

1. По организации проведения:

- внутренний финансовый анализ, который проводится фи­нансовыми менеджерами предприятия и его владельцами с ис­пользованием всей совокупности имеющейся информации;

- внешний финансовый анализ, который осуществляют ра­ботники налоговых органов, аудиторских фирм, коммерческих банков, страховых компаний.

2. По объему аналитического исследования:

- полный финансовый анализ, который проводится с целью изучения всех аспектов и всех характеристик финансового состояния и финансовой деятельности предприятия в комп­лексе;

- тематический финансовый анализ, который ограничивает­ся изучением отдельных сторон финансовой деятельности и от­дельных характеристик финансового состояния предприятия, например, финансовая устойчивость, уровень текущей плате­жеспособности и т. п.).

3. По объекту финансового анализа:

- анализ финансовой деятельности предприятия в целом;

- анализ финансовой деятельности отдельных структурных подразделений предприятия (цех, участок, отдел, «центр от­ветственности»);

- анализ отдельных финансовых операций предприятия.

4. По периоду проведения:

- предварительный финансовый анализ (например, отдель­ных ценных бумаг при принятии решений о направлениях дол­госрочных финансовых вложений и т. п.);

- текущий (оперативный) финансовый анализ, который про­водится в контрольных целях в процессе реализации отдельных финансовых планов для оперативного воздействия на ход фи­нансовой деятельности;

- последующий (ретроспективный) финансовый анализ, ко­торый осуществляется предприятием за отчетный период (ме­сяц, квартал, год). Он позволяет глубже и полнее проанализи­ровать финансовое состояние и результаты финансовой деятель­ности предприятия в сравнении с предварительным и текущим анализом.

Для решения конкретных задач финансового менеджмента применяется ряд специальных систем и методов анализа, по­зволяющих получить количественную оценку результатов фи­нансовой деятельности:

1. Горизонтальный  (трендовый) финансовый анализ, кото­рый базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени.

2. Вертикальный  (структурный) финансовый анализ, кото­рый базируется на структурном разложении показателей фи­нансовой отчетности предприятия (рассчитывается удельный вес,   отдельных структурных составляющих агрегированных финан­совых показателей).

3. Сравнительный финансовый анализ, который базируется на составлении значений отдельных групп аналогичных показателей между собой (рассматриваются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей).

4.  Анализ финансовых коэффициентов (R-анализ), который базируется на расчете соотношений различных абсолютных по­казателей между собой;

5. Интегральный финансовый анализ, который позволяет по­лучить наиболее углубленную (многофакторную) оценку усло­вий формирования отдельных агрегированных финансовых по­казателей (например, система фирмы Du Pont, объективно ори­ентированная система Microsoft, интегральная система портфель­ного заказа).

Успешность анализа определяется различными факторами. Большинство авторов рекомендует придерживаться пяти основ­ных принципов:

1. Прежде чем начать выполнение аналитических процедур, необходимо составить достаточно точную программу анализа (включая составление макетов таблиц, алгоритмов расчета по­казателей и требуемых источников информационного и норма­тивного обеспечения)

2.  Схема анализа должна быть построена по принципу «от общего к частному».

3. Любые отклонения (позитивные и негативные) от норма­тивных или плановых значений должны тщательно анализиро­ваться для выявления основных факторов, вызвавших зафикси­рованные отклонения и обоснованность принятой системы пла­нирования.

4. Обоснованность используемых критериев, т. е., отбирая по­казатели, необходимо формулировать логику их объединений в совокупность.

5.  Выполняя анализ, не нужно стремиться к высокой точно­сти оценок; как правило, наибольшую ценность представляет выявление тенденции и закономерностей.

При выполнении анализа следует особо отметить важность проработки и однозначной идентификации аналитических алго­ритмов, так как в учебно-методической литературе описано большое количество показателей, разнообразных по названиям и методам расчета в зависимости от пристрастий автора (т. е. даже широко распространенные показатели могут иметь нео­динаковую трактовку, поэтому, сравнивая показатели разных предприятий, нужно быть уверенным, что их значения рассчи­таны по одному и тому же алгоритму).

Анализ имущественного и финансового состояния может выполняться с различной степенью детализации в зависимости от имеющейся информации, степени владения методиками ана­лиза, временного параметра, наличия технических средств для выполнения расчетов и т. п.

Логика методики анализа может быть описана следующей схемой:

Начало отчетного                                                    Конец   отчетного

        периода                                                                    периода

           ЭП0                                                                                       ЭП1

ФП0              ИП0                                 +  ФР  =                       ИП1          ФП1

с позиции ликвидности и платежеспособности

                       с позиции финансовой устойчивости        

Рис.3. Логика содержания методики анализа финансово-хозяйственной деятельности.

ЭП — экономический потенциал предприятия;

ИП — имущественный потенциал предприятия;

ФП — финансовое состояние предприятия;

ФР — финансовые результаты за отчетный период

В экономической литературе имеются различные подходы к определению понятия экономического потенциала. В данном слу­чае под экономическим потенциалом понимается способность предприятия достигать поставленные перед ним цели, используя имеющиеся у него материальные, трудовые и финансовые ресурсы.

Для формализованного описания экономического потенциа­ла можно использовать бухгалтерскую отчетность. В этом слу­чае выделяют две стороны экономического потенциала: имуще­ственное и финансовое положение предприятия. Имуществен­ное положение характеризуется величиной, составом и состоя­нием активов (в первую очередь долгосрочных), которыми владеет и распоряжается предприятие. Финансовое положение оп­ределяется достигнутыми за отчетный период финансовыми результатами. Целью предварительного анализа является оперативная, наглядная и простая оценка финансового состояния и динамика развития предприятия. Такой анализ рекомендуется выполнять в три этапа:

1. Подготовительный.

2. Предварительный обзор бухгалтерской отчетности.

3. Экономические чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Эти задачи решаются путем ознакомления с аудиторс­ким заключением (стандартным или нестандартным) "и проведе­нием визуальной и простейшей счетной проверки отчетности по формальным признакам и по существу (например, определяет­ся наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется валюта баланса и все промежуточные итоги, взаимная увязка показателей отчетных форм и основные контрольные формы соотношения между ними и т. п.)

Цель второго этапа - ознакомление с годовым отчетом или пояснительной запиской к бухгалтерской отчетности. Это необ­ходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном пе­риоде, определить тенденции основных показателей деятельно­сти и качественные изменения в имущественном и финансовом положении предприятия.

Анализируя тенденции основных показателей, необходимо принимать во внимание влияние искажающих факторов (на­пример, инфляции), ограничения в бухгалтерском балансе (на­пример, баланс историчен по природе, отражает статус-кво и т. п.) и наличие статей, имеющие характер регуляторов, за­вышающих его валюту.

При чтении отчетности необходимо обращать внимание на так называемые «больные статьи», которые могут свидетель­ствовать о недостатках в работе предприятия в явном или заву­алированном виде (например, «Непокрытые убытки прошлых лет», «Непокрытый убыток отчетного года» (форма № 1), «Кре­диты и займы, не погашенные в срок», «Кредиторская задол­женность просроченная» (форма № 5) и т. п.).

Целью третьего этапа является обобщенная оценка резуль­татов хозяйственной деятельности и финансового состояния пред­приятия.

Такой анализ проводится с той или иной степенью детализа­ции, в интересах различных производителей.

В общем виде методикой экспресс-анализа отчета (отчетнос­ти) предусматривается анализ ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования соб­ственных и заемных средств. Смысл оперативного анализа - отбор наибольшего количества наиболее существенных и срав­нительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики. Отбор субъективен и проводится аналитиком. Один из вариантов отбора аналитических показате­лей приведен в табл. 1.

Таблица 1.

Совокупность аналитических показателей

Оперативный анализ может завершаться выводом о целесо­образности (или необходимости) более углубленного и деятель­ного анализа финансовых результатов и финансового положе­ния.

Цель этого анализа — более подробная характеристика иму­щественного и финансового положения предприятия, резуль­татов его деятельности в отчетном периоде и возможностей раз­вития в перспективе. Степень детализации зависит от желания аналитика. В общем виде программа углубленного анализа мо­жет быть представлена следующим образом.

Анализ может выполняться одним из двух способов:

а) на основании исходный отчетности;

б) на основании аналитическо­го баланса-нетто. Большинство аналитиков используют второй способ, так как баланс не свободен от определенных искажений.

Построение аналитического баланса преследует две цели:

- повысить реальность учетных оценок имущества в целом и отдельных его компонентов, что достигается проведением до­полнительной очистки баланса от имеющихся в нем регулятивов;

- представить баланс в форме, облегчающей расчет основ­ных аналитических коэффициентов, что достигается построе­нием углубленного (свернутого) баланса путем агрегирования не­которых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки (тем самым может быть резко сокращено число статей баланса, повышена его наглядность).

В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия может выглядеть сле­дующим образом:

1.  Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяй­ственной деятельности.

1.2. Выявление «больных» статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.

2.1. Оценка имущественного положения.

2.1.1.  Построение аналитического баланса-нетто.

2.1.2. Вертикальный анализ баланса.

2.1.3.  Горизонтальный анализ баланса.

2.1.4.  Анализ качественных сдвигов в имущественном поло­жении.

2.2. Оценка финансового положения.

2.2.1.  Оценка ликвидности и платежеспособности.

2.2.2. Оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйствен­ной деятельности субъекта хозяйствования.

3.1.  Оценка производственной (основной) деятельности.

3.2.  Анализ рентабельности.

3.3.  Оценка положения на рынке ценных бумаг.