Финансовое оздоровление предприятия

- отказ от продолжения хозяйственных отношений с партнерами, систематически нарушающими  контрактные обязательства. Такая формулировка избежания риска является одной из самых эффективных и наиболее распространенных. Предприятие должно систематически анализировать состояние выполнения партнерами обязательств по заключенным контрактам, выявлять причины их невыполнения отдельными хозяйствующими субъектами и по результатам анализа периодически осуществлять необходимую ротацию партнеров по хозяйственным операциям;

- отказ от использования в высоких объемах заемного капитала. Снижение доли заемных финансовых средств в хозяйственном обороте позволяет избежать одного из наиболее существенных финансовых рисков – потери финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, такое избежание риска влечет за собой снижение эффекта финансового левериджа, т.е. возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал;

- отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности этих активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде. Однако такое избежание риска лишает предприятие дополнительных доходов от расширения объемов продажи продукции в кредит и частично порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции;

- отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых инвестициях. Эта мера позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает потери от инфляционного риска, а также  риска упущенной выгоды.

Перечисленные и другие формы избежания финансового  риска несмотря на свой радикализм  в отвержении отдельных их видов лишает предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно отрицательно влияет на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала. Поэтому в системе внутренних механизмов нейтрализации рисков их избежание должно осуществляться очень взвешенно при следующих основных условиях:

- если отказ от одного финансового риска не влечет возникновение другого риска более высокого или однозначного уровня;

- если уровень риска несопоставим с уровнем доходности финансовой операции по шкале «доходность – риск»;

- если финансовые потери по данному виду риска превышают возможности их возмещения за счет  собственных финансовых средств предприятия;

- если размер дохода от операции, генерирующей определенные виды риска, несущественен, т.е. занимает неощутимый удельный вес в формируемом положительном денежном потоке предприятия;

- если финансовые операции не характерны для финансовой деятельности предприятия, носят инновационный характер и по ним отсутствует информационная база, необходимая для определения уровня финансовых рисков и принятия соответствующих управленческих решений.

Прочие методы внутренней нейтрализации финансовых рисков. Среди прочих методов внутренней нейтрализации финансовых рисков, используемых предприятием, могут быть:

- обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск. Если уровень риска по намечаемой к осуществлению финансовой операции превышает расчетный уровень дохода по ней (по шкале «доходность — риск»), необходимо обеспечить получение дополнительного дохода по ней или отказаться от ее проведения;

- получение от контрагентов определенных гарантий. Такие гарантии, связанные с нейтрализацией негативных финансовых последствий при наступлении рискового события, могут быть предоставлены в форме поручительства, гарантийных писем третьих лиц, страховых полисов в пользу предприятия со стороны его контрагентов по высокорисковым финансовым операциям;

- сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами. В современной отечественной хозяйственной практике этот перечень необоснованно расширяется (против общепринятых международных коммерческих и финансовых правил), что позволяет партнерам предприятия избегать в ряде случаев финансовой ответственности за невыполнение своих контрактных обязательств;

-  обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций. Это направление нейтрализации финансовых рисков предусматривает расчет и включение в условия контрактов с контрагентами необходимых размеров штрафов, пени, неустоек и других форм финансовых санкций в случае нарушения ими своих обязательств (несвоевременных платежей за продукцию, невыплаты процентов и т.п.). Уровень штрафных санкций должен в полной мере компенсировать финансовые потери предприятия в связи с неполучением расчетного дохода, инфляцией, снижением стоимости денег во времени и т.п. [2,с. 560 – 570]

Здесь были рассмотрены лишь основные внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков. Они могут быть существенно дополнены с учетом специфики финансовой деятельности предприятия и конкретного состава портфеля его финансовых рисков.

               3. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ           

                                          ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

                                           3.1 Прогноз прибыли предприятия

Основной целью финансового прогнозирования является достижение высокой эффективности хозяйствования, что должно находить свое выражение в увеличении объемов финансовых ресурсов, рациональном их использовании, укреплении финансовой устойчивости, повышении платежеспособности, деловой активности и рентабельности предприятия.

Прибыль представляет собой финансовый результат деятельности предприятия, представляющий собой разность между выручкой и себестоимостью. Планирование прибыли - составная часть финансового планирования. Оно проводится раздельно по всем видам деятельности предприятия (организации). Раздельное планирование обусловлено различиями в методологии исчисления и налогообложении прибыли от различных видов деятельности. В процессе разработки финансовых планов учитываются все факторы, влияющие на величину прибыли, и моделируются финансовые результаты от принятия различных управленческих решений.

При прогнозировании прибыли могут использоваться статистические методы (использование среднего абсолютного прироста, среднегодового темпа роста и др.), метод экономического планирования (экстраполяция, моделирование) и др.     

Применение прогнозирования предполагает, закономерность развития, действующая в прошлом (внутри ряда динамики), сохраняется и в прогнозируемом будущем, то есть прогноз основан на экстраполяции.

Определим прогнозные значения прибыли.

Исходные данные для решения данной задачи содержатся в таблице 3.1.

Таблица 3.1 – Исходные данные (динамика прибыли)

1 способ - использование  среднего абсолютного прироста.

1. Определим абсолютные приросты прибыли за каждый год по  формуле:

,                                                                                        (3.1)

;

;

;

;

2. Расчет среднего абсолютного прироста

  ; n=5                                                                                    (3.2)

3. Прогнозное значение абсолютного прироста на шестой год:

;                                                                                               (3.3)

Определим ошибку при расчете прогнозного значения среднего абсолютного прироста, с помощью аппроксимации:

,                                                                             (3.4)

,                                                                            (3.5)

Подставим это значение в формулу (3.4) и определим ошибку:

.

2 способ - использование среднегодового темпа роста.

1. Рассчитаем  темпы роста:

Тр = Пi / Пi-1,                                                                                             (3.6)

;

;

;

;

2. Расчет среднегодового темпа роста

,                                                                                  (3.7)

3.      Расчет прогнозной прибыли

,                                                                                                (3.8)

Определим ошибку при расчете прогнозного значения среднегодового темпа роста с помощью аппроксимации:

,                                                                       (3.9)

Подставим это значение в формулу (3.4) и определим ошибку:

.

3 способ - построение линейной зависимости

Таблица 3.2 – Исходные данные

Имея динамический ряд, приняв условные обозначения времени через t и предположение взять две точки - конечный и начальный уровни, можно построить уравнение прямой по этим двум точкам.

Уравнение прямой имеет вид:

,                                                                                          (3.10)

                                                                            (3.11)

Из первого уравнения системы выразим :

.

Подставим полученное значение во второе уравнение, получим:

;

;

;

;

.

Найдем значение из первого уравнения системы:

;

Найдем ошибку:

,                                                                                      (3.12)

Выбор метода прогнозирования прибыли осуществим по минимальному значению  ошибки аппроксимации .  Следовательно, прогноз прибыли, полученный третьим методом П6 = 14851,6 тыс. руб. (Е = 1,11%), является наиболее  эффективным.

                       3.2 Прогноз по форме бухгалтерского баланса

1. Расчет соотношений каждой статьи актива и каждой статьи пассива к выручке:

;

;

;

;

2. Расчет прогнозной выручки на шестой год определяется , чаще всего путем умножения отчетной выручки, на ожидаемый темп ее роста и определяется по формуле:

,                                                                                              (3.13)

,                                                                                                   (3.14)    

,

3. Расчет новых прогнозных значений по каждой статье актива и пассива определяется путем умножения ранее исчисленных соотношений, на новую прогнозную выручку:

,                                                                                            (3.15)   

,                                                                                           (3.16) 

    Целесообразно для большинства российских предприятий, сумму по первой статье актива, записать на прежнем отчетном уровне, а сумму по второй статье актива записать в прогнозной оценке. Итог актива перенести в пассив. В пассиве, сумму по второй статье записать в прогнозной оценке, а  первую статью пассива определить как разность между прогнозным значением валюты баланса и второй статьи пассива. Полученные результаты представим в таблице: