Финансовый менеджмент организации

Особое  направление представляет инвестиционная деятельность предприятия. Выступая в качестве инвестора, предприятие финансирует вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства (капитальные вложения), осуществляет вложения в ценные бумаги, различные производные инструменты фондового рынка, целевые денежные вклады, приобретает имущественные права и права на интеллектуальную собственность, научно-техническую продукцию и другие объекты собственности. Предприятие-инвестор самостоятельно определяет направления, объемы, размеры и эффективность инвестиций. Принятие инвестиционных решений ведется с учетом таких факторов, как конъюнктура рынка (прежде всего изменение цен), инфляционные ожидания, политическая обстановка и т.п. в некоторых случаях инвестиции подлежат обязательному страхованию с целью снижения рисков и обеспечения гарантий инвестору.

Управление финансами, денежным оборотом предприятия означает умение финансистов определять объем и интенсивность поступления и расходования денежных средств, как на ближайшую, так и на длительную перспективу. Денежные потоки в процессе оборота обеспечивают кругооборот всего капитала, формирование и использование финансовых ресурсов.

 

 

Глава 3. Основные задачи и обязанности финансового менеджера на предприятии

Финансовый  менеджер должен заботиться о решении  трех основных вопросов. Мы подробно рассмотрим их ниже.

Составление бюджета капитальных  вложений. Процесс планирования и управления долгосрочными инвестициями фирмы называется составлением бюджета капитальных вложений. В данном процессе планирования финансовый менеджер пытается идентифицировать те потенциальные инвестиции, которые для компании окажутся более ценными, чем стоимость их приобретения. Другими словами, это означает, что стоимость денежных поступлений, порождаемых этим активом, превышает стоимость самого актива.

Подобные инвестиционные возможности в определенной мере зависят от характера деятельности фирмы. Например, для крупной торговой фирмы, такой, как «Республика», намерение открыть еще один магазин будет важным бюджетным решением, связанным с капитальными вложениями. То же можно отнести и к решению, например, компьютерной компании «Майкрософт» разработать и начать маркетинг новой электронной таблицы.

Вне зависимости  от специфики рассматриваемых возможностей, финансовые менеджеры должны беспокоиться не только об ожидаемых суммах денежных поступлений, но также о сроках и  вероятности их получения. Оценка объемов, сроков и риска, будущих денежных поступлений представляет собой основу составления бюджета капитальных вложений.

Структура капитала. Следующий вопрос для финансового менеджера — источники получения средств и управление долгосрочным финансированием, которое необходимо фирме для реализации своих долгосрочных инвестиций. Капитальная структура фирмы (или финансовая структура) — это особое сочетание долгосрочной задолженности и собственного капитала, которое компания использует для финансирования своих операций. У финансового менеджера всегда возникает дилемма в этой области. Во-первых, сколько денег должна фирма взять взаймы, иначе говоря, какое сочетание долга и собственного капитала оптимально, с учетом того, что выбранное сочетание окажет влияние и на риск и на стоимость фирмы? И, во-вторых, каковы наименее дорогостоящие источники финансирования для фирмы?

Если мы изобразим  фирму в виде круглого пирога, то структура капитала определяет, как  этот пирог порезан на куски. Другими  словами, какой процент денежных поступлений фирмы идет кредиторам, и какой процент идет акционерам? Фирмы обладают большой гибкостью  при выборе финансовой структуры. Является ли одна структура лучше другой - это центральная часть вопроса  о структуре капитала для каждой компании.

Кроме решения  о комбинации финансовых средств, финансовый менеджер должен точно решить, как  и где получить деньги. Расходы, связанные  с получением долгосрочного финансирования, могут быть существенными, поэтому  нужно внимательно оценить различные  возможности. Поэтому корпорации занимают деньги у различных кредиторов различными, иногда экзотическими, способами. Выбор кредиторов и различных типов займов является еще одной функцией, возложенной на финансового менеджера.

Управление оборотным  капиталом. Третий вопрос связан с управлением оборотным капиталом. Термин «оборотный капитал» означает краткосрочные активы фирмы, такие, как товарно-материальные запасы, и краткосрочные обязательства, например суммы задолженности поставщикам. Управление оборотным капиталом фирмы – это ежедневная работа, обеспечивающая фирме достаточные ресурсы для осуществления ее деятельности и избежания дорогостоящих простоев. Она включает ряд задач, связанных с получением и возмещением денежных средств.

Некоторые вопросы  касательно оборотного капитала, на которые  нужно дать ответ:

1) Сколько денег и товарно-материальных запасов должно быть в наличии?

2)  Должны ли мы продавать в кредит? Если да, то какие условия мы должны предложить и кому мы можем продлять сроки?

3) Как мы будем получать любое необходимое краткосрочное финансирование? Будем ли мы покупать в кредит или будем брать краткосрочные займы и платить наличными? Если краткосрочная ссуда, то как и где мы будем ее брать?

Это лишь небольшой  список вопросов, возникающих при  управлении оборотным капиталом  фирмы.

Три области корпоративного финансового управления, которые  мы описали — бюджет капитала, структура  капитала и управление оборотным  капиталом — очень широкие  категории. Каждая включает богатое  разнообразие задач, и мы указали  лишь на некоторые вопросы, возникающие  в различных областях.

 

 

 

 

Основные задачи, стоящие перед финансовым менеджером, определяются под влиянием целого ряда факторов: конкурентной среды, необходимости постоянного технологического совершенствования, потребности в капитальных вложениях, меняющегося налогового законодательства, мировой конъюнктуры, политической нестабильности, информационных тенденций, изменений процентных ставок и ситуации на фондовом рынке. Формируя соответствующую финансовую политику, финансовый менеджер должен разработать алгоритм достижения финансового успеха. Максимизация средств предприятия благодаря выбору способов финансирования, проведению соответствующей дивидендной политики и минимизации рисков при получении чистой прибыли — задачи текущей и перспективной деятельности в области управления финансами. В общем комплексе задач финансового менеджера можно выделить пять основных блоков:

1. финансовое планирование;
2. управление ресурсами;
3. управление структурой капитала;
4. инвестиционную деятельность;
5. контроль и анализ результатов.

Каждый из этих блоков представляет отдельный сегмент  финансового управления, направленный на достижение общего результата, — тактических и стратегических целей развития предприятия. Финансовое планирование обеспечивает составление различных смет и бюджетов, определяет количество необходимых ресурсов. Управление финансовыми ресурсами определяет направление движения денежных потоков с момента формирования товарно-материальных запасов до завершения всех расчетов, а затем распределение и использования полученного финансового результата. Структура капитала во многом предопределяет внутренние и внешние источники финансирования как долгосрочные и краткосрочные, допустимые размеры процентной ставки, дебиторскую задолженность, скорость оборота денежных средств, непосредственно влияющие на ликвидность и финансовую результативность. Принятие инвестиционных решений предполагает хорошее знание финансовым менеджером фондового рынка, а также собственного имущества, определяющего размеры реальных инвестиций (капитальных вложений) в случае замены или создания новых основных фондов.

Контроль исполнения финансовых решений и анализ полученных результатов обеспечивают эффективное распределение средств между различными направлениями деятельности предприятия. Такая работа предполагает обработку финансовой информации и представление ее в виде финансовой отчетности. Практика управления финансами определяет набор функций финансового менеджера, исполнение которых является обязательным и не зависит от отраслевой принадлежности и размеров предприятия.

Финансовый менеджер должен обеспечить:

• в области планирования:

• долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование,
• составление бюджетов торговых и финансовых операций, а также капитальных затрат,
• ценовую политику и прогнозирование объемов продаж,
• оценку эффективности затрат,
• оценку приобретаемого и реализуемого имущества,
• анализ экономических показателей и факторов изменения объемов производства и продаж;

• в области учета и контроля:

• определение политики бухгалтерского учета,
• систему и порядок учета,
• учет издержек производства и обращения,
• подготовку бухгалтерской отчетности, включая государственную отчетность,
• внутреннюю ревизию (аудит),
• подготовку информации для руководства о результатах деятельности,
• сравнение фактических результатов с плановыми и нормативными показателями;

• в области управления фондами:

• проведение банковских операций,
• получение, хранение и выплату наличных денег,
• проведение операций с ценными бумагами,
• кредитование и взыскание денежных средств,
• управление инвестиционным портфелем,
• контроль и регулирование денежных операций.

Функции финансовых менеджеров по данным Института финансовых управляющих национальной организации финансовых менеджеров США состоят в следующем:

• в области управления денежными фондами:

• регулирование и контроль денежных операций,
• получение, хранение наличных денег и ценных бумаг, выплата наличных денег,
• проведение банковских операций,
• коммерческое кредитование и взыскание денежных средств,
• управление инвестиционным портфелем;

• в области планирования:

• участие в общей плановой работе, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование,
• бюджетирование в рамках структурных подразделений предприятия и по местам формирования затрат,
• оценка эффективности затрат, финансирование отдельных мероприятий,
• анализ экономических факторов, формирующих финансовый результат,
• планирование объемов продаж и проведение соответствующей ценовой политики,
• оценка приобретаемого или реализуемого имущества;

• в области управления структурой капитала:

• определение краткосрочных источников заемных средств, стоимости и условий заимствования,
• определение долгосрочных источников заемных средств, стоимости и условий заимствования,
• поиск внутренних резервов и направление их использования;

• в области учета и контроля:

— определение учетной политики,

—учет издержек производства и обращения,

• внутренняя ревизия и контроль (аудит),
• подготовка различных видов отчетности,

—сравнение фактических результатов с плановыми и нормативными показателями,

—представление руководству информации о финансовых результатах деятельности;

• в области реализации налоговой политики:

• разработка налоговой политики,
• планирование и перечисление налогов и сборов,
• подготовка налоговой отчетности;