Формирование и оценка портфеля финансовых инвестиций

  Прочие обязательства. По состоянию на 31 декабря 2010-2012 прочие обязательства составили 17,957 тыс.тенге, 10,248 тыс.тенге и 15,429 тыс.тенге соответственно.

 Изменения, произошедшие за отчетный период по результатам финансово-хозяйственной деятельности отчета о доходах и расходах.

 Доходы Фонда в 2012 году составили 8,640,469 тыс.тенге. (Таблица 7).

 

  Таблица 7.

  Комиссионные доходы Фонда

 

Комиссионные доходы	2010 г.	2011 г.	2012 г.
	тыс. тенге	тыс. тенге	тыс. тенге
Комиссионные доходы от инвестиционного  дохода/убытка от пенсионных активов	6,731,762	-6,706,018	5,154,673
Комиссионные доходы от пенсионных активов	1,248,870	1,292,701	3,485,796
Итого комиссионные доходы	7,980,632	-5,413,317	8,640,469
П р и м е ч а н и е: [21. www.afn.kz]

 

    Доходы по операциям «обратное РЕПО». Доходы по операциям с ценными бумагами «обратное РЕПО» по состоянию на 31 декабря 2010-2012 годов составили 1,688 тыс.тенге, 126,389 тыс.тенге и 15,985 тыс.тенге соответственно. В 2012 году прирост по сравнению с 2011 годом составил (99)% (на (124,700) тыс.тенге). Доходы (убытки) от переоценки иностранной валюты (нетто). В 2012 году доход от переоценки иностранной валюты составил 131,153 тыс.тенге.

   Прочие доходы. Прочие доходы в 2012 составила 31,549 тыс.тенге , в том числе доход от сдачи в аренду помещения на сумму 12,464 тыс.тенге. Прочие доходы уменьшились по сравнению с 2011 годом на 5,850,230 тыс.тенге. Расходы Фонда в 2012 году составили 5,812,100 тыс.тенге. Комиссионные расходы. Комиссионные расходы в 2012 году увеличились по сравнению с 2011 годом (Таблица 8).

 

   Таблица 8.

   Комиссионные расходы Фонда

 

Наименование	2012	2011
	тыс. тенге	тыс. тенге
Комиссионные расходы  ООИУПА	3,158,653	(2,011,805)
Комиссионные расходы по банкам - кастодианам	5,258	4,406
Итого комиссионные расходы	3,163,911	(2,007,399)
П р и м е ч а н и е: [21. www.afn.kz]

 

  Расходы в виде вознаграждения (премии) по приобретенным ценным бумагам. Расходы по амортизации премии по приобретенным ценным бумагам в 2012 году составили 60,399 тыс.тенге.

 Общие административные расходы увеличились в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 1,184,581 тыс.тенге .

 

  Таблица 9.

  Административные расходы Фонда

Наименование	2012 г. тыс. тенге	2011 г. тыс. тенге	Прирост
Заработная плата и премии	884,437	833,330	51,107
Текущая аренда	132,305	129,668	2,637
Налоги (кроме налога на прибыль)	108,977	104,849	4,128
Амортизация основных средств	149,329	71,892	77,437
Командировочные расходы	-	19,154	5,073
Прочие расходы	1,054,345	1,054,345	-
Итого операционные расходы	2,343,474	1,158,893	1,184,581
П р и м е ч а н и е: [21. www.afn.kz  ]

 

 

 

   Расходы по возмещению отрицательной разницы между показателем номинальной доходности и минимальным значением. Расходы по возмещению отрицательной разницы между показателем номинальной доходности и минимальным значением, в соответствии с Законом РК «О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан» по результатам 2012 года не производилось

  Фонд составляет расчеты по налогу за текущий период на основании данных налогового учета, осуществляемого в соответствии с требованиями налогового законодательства Республики Казахстан, которые могут отличаться от Международных стандартов финансовой отчетности.

  В связи с тем, что некоторые виды расходов не учитываются для целей налогообложения, а также ввиду наличия необлагаемого налогом дохода у Фонда возникают определенные постоянные налоговые разницы.

 Отложенный налог отражает чистый налоговый эффект от временных разниц между учетной стоимостью активов и обязательств в целях финансовой отчетности и суммой, определяемой в целях налогообложения. Временные разницы, имеющиеся на 31 декабря 2012 и 2011 годов, в основном, связаны с различными методами учета доходов и расходов, а также с учетной стоимостью некоторых активов.

 Отчет о движении денег составлен Фондом косвенным методом.

  В результате деятельности Фонда в разделе «Операционная деятельность» отток денежных средств, связанных от операционной деятельности составил за 2012 год - (4,486,829) тыс. тенге.

 Отток средств связан с уменьшением/увеличением следующих активов:

 - ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, на 111,516 тыс.тенге;

 - дебиторской задолженности на 7,012,067 тыс.тенге;

 - операции «обратное РЕПО» на 336,668 тыс.тенге;

 - банковских вкладов на 151,200 тыс.тенге;

 - расходов будущих периодов на (921) тыс.тенге;

 - прочих активов на 357,491 тыс.тенге;

 -  уменьшения/увеличения обязательств:

 - увеличения кредиторской задолженности на 129,107 тыс.тенге;

 - уменьшения прочих обязательств на (12,583,957) тыс.тенге.

 Отток/Приток денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью составил в 2012 году 1,140,967 тыс.тенге, в том числе:

 - покупка (продажа) ценных бумаг, удерживаемых до погашения 1,169,964 тыс.тенге;

 - покупка фиксированных активов на сумму (28,997) тыс.тенге.

  Отток/Приток денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью составил в 2012 году 0,00 тыс.тенге.

  Чистое увеличение денег в 2012 году составило 106,733 тыс.тенге.

   По состоянию на 31 декабря 2012 и 2011 собственный капитала Фонда составили 6,963,571 тыс.тенге и 4,201,508 тыс.тенге соответственно. Увеличение между отчетными датами составило 65,73 % (2,762,063 тыс.тенге).

   В 2012 году дополнительного выпуска и оплаты простых акций Фонда не производилось.

   На основании решения совета директоров и общего собрания акционеров резервный капитал Фонда создан и пополняется за счет чистой прибыли с целью покрытия операционных убытков от пенсионных активов. В 2012 году пополнения резервного капитала не производилось.

  По состоянию на 31 декабря 2012, согласно учетной политике была произведена ежегодная переоценка здания Фонда, в результате которой была определена справедливая стоимость. Чистый прирост от переоценки составил (417,806) тыс.тенге. Изменение стоимости ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи

  Изменение стоимости ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи отражаемых в статье «неоплаченный капитал» составил за 2012 год 871,030 тыс.тенге. Прибыль (убыток) за 2012 года составила 2,308,839 тыс.тенге.

              

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   III Управление  финансовыми инвестициями

   3.2 Формы финансовых инвестиций. Особенности управления

  финансовыми инвестициями

 

         Финансовое инвестирование осуществляется предприятием в следующих основных формах (рис. 1).

 

 

 

Рисунок 1 - Основные формы финансового инвестирования,

осуществляемые предприятием.

 

   1. Вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий. Эта форма финансового инвестирования имеет наиболее тесную связь с операционной деятельностью предприятия. Она обеспечивает упрочение стратегических хозяйственных связей с поставщиками сырья и материалов (при участии в их уставном капитале); развитие своей производственной инфраструктуры (при вложении капитала в транс-портные и другие аналогичные предприятия); расширение возможностей сбыта продукции или проникновение на другие региональные рынки (путем вложения капитала в уставные фонды предприятий торговли); различные формы отраслевой и товарной диверсификации операционной деятельности и другие стратегические направления развития предприятия. По своему содержанию эта форма финансового инвестирования во многом подменяет реальное инвестирование, являясь при этом менее капиталоемкой и более оперативной. Приоритетной целью этой формы инвестирования является не столько получение высокой инвестиционной прибыли (хотя минимально необходимый ее уровень должен быть обеспечен), сколько установление форм финансового влияния на предприятия для обеспечения стабильного формирования своей операционной прибыли.

    2. Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов. Эта форма финансового инвестирования направлена прежде всего на эффективное использование временно свободных денежных активов предприятия. Основным видом денежных инструментов инвестирования является депозитный вклад в коммерческих банках. Как правило, эта форма используется для краткосрочного инвестирования капитала и ее главной целью является генерирование инвестиционной прибыли.

   3. Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов. Эта форма финансовых инвестиций является наиболее массовой и перспективной. Она характеризуется вложением капитала в различные виды ценных бумаг, свободно обращающихся на фондовом рынке (так называемые „рыночные ценные бумаги"). Использование этой формы финансового инвестирования связано с широким выбором альтернативных инвестиционных решений как по инструментам инвестирования, так и по его срокам; более высоким уровнем государственного регулирования и защищенности инвестиций; развитой инфраструктурой фондового рынка; наличием оперативно предоставляемой информации о состоянии и конъюнктуре фондового рынка в разрезе отдельных его сегментов и другими факторами. Основной целью этой формы финансового инвестирования также является генерирование инвестиционной прибыли, хотя в отдельных случаях она может быть использована для установления форм финансового влияния на отдельные компании при решении стратегических задач (путем приобретения контрольного или достаточного весомого пакета акций).

    С учетом особенностей и форм финансового инвестирования организуется управление им на предприятии.

    Управление финансовыми инвестициями предприятия представляет собой систему принципов и методов обеспечения выбора наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременного его реинвестирования.

  Управление финансовыми инвестициями подчинено общей инвестиционной политике предприятия и направлено на достижение его инвестиционных целей.

  Процесс управления финансовыми инвестициями предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

  1. Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде. Основной целью проведения такого анализа является изучение тенденций динамики масштабов, форм и эффективности финансового инвестирования на предприятии в ретроспективе.

  На первой стадии анализа изучается общий объем инвестирования капитала в финансовые активы, определяются темпы изменения этого объема и удельного веса финансового инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде.

    На второй стадии анализа исследуются основные формы финансового инвестирования, их соотношение, направленность на решение стратегических задач развития предприятия.

    На третьей стадии анализа изучается состав конкретных финансовых инструментов инвестирования, их динамика и удельный вес в общем объеме финансового инвестирования.

   На четвертой стадии анализа оценивается уровень доходности отдельных финансовых инструментов и финансовых инвестиций в целом. Он определяется как отношение суммы доходов, полученных в разных формах по отдельным финансовым инструментам (с ее корректировкой на индекс инфляции), к сумме инвестированных в них средств. Уровень доходности финансовых инвестиций предприятия сопоставляется со средним уровнем доходности на финансовом рынке и уровнем рентабельности собственного капитала.

  На пятой стадии анализа оценивается уровень риска отдельных финансовых инструментов инвестирования и их портфеля в целом. Такая оценка осуществляется путем расчета коэффициента вариации полученного инвестиционного дохода за ряд предшествующих отчетных периодов. Рассчитанный уровень риска сопоставляется с уровнем доходности инвестиционного портфеля и отдельных финансовых инструментов инвестирования (соответствие этих показателей рыночной шкале «доходность-риск»).

  На шестой стадии анализа оценивается уровень ликвидности отдельных финансовых инструментов инвестирования и их портфеля в целом. Оценка этого показателя производится на основе расчета коэффициента ликвидности инвестиций на дату проведения анализа (в последнем отчетном периоде). Рассчитанный уровень ликвидности сопоставляется с уровнем доходности инвестиционного портфеля и отдельных финансовых инструментов инвестирования.