Концепции финансового менеджмента

 введение  отсрочки (моратория) на внешние платежи  на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т. д.);

неблагоприятное изменение налогового законодательства;

 запрет  или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа. В этом случае обязательство перед экспортерами может быть выполнено в национальной валюте, имеющей ограниченную сферу применения.

  Транспортные  риски — это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, самолетами и т. д.

 Коммерческие  риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата от данной коммерческой сделки.

 По  структурному признаку коммерческие риски  делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.

 Имущественные риски — это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т. п.

 Производственные  риски — это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т. п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

  Торговые  риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, не поставки товара и т. п.

  Финансовые  риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т. е. денежных средств).

Финансовые  риски подразделяются на два вида:

1) риски,  связанные с покупательной способностью  денег;

 2) риски,  связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

 К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности  рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

 Инфляция означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция — это процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег.

 Инфляционный  риск — это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

 Дефляционный  риск — это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

 Валютные  риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношеник другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

 Риски ликвидности —  это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

  Инвестиционные  риски включают в себя следующие  подвиды рисков:

1) риск  упущенной выгоды;

2) риск  снижения доходности;

3) риск  прямых финансовых потерь.

 Риск  упущенной выгоды — это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование т. п.).

 Риск  снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

 Портфельные инвестиции связаны с формированием  инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Термин «портфельный» происходит от итальянского «porto foglio» в значении совокупности ценных бумаг, которые имеются у инвестора.

 Риск  снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

 К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

 Рост  рыночной ставки процента ведет к  понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным  процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

 Процентный  риск несет эмитент, выпускающий  в обращение среднесрочные и  долгосрочные ценные бумаги с фиксированным  процентом при текущем понижении  среднерыночного процента в сравнении  с фиксированным уровнем. Иначе  говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более  низкий процент, но он уже связан сделанным  им выпуском ценных бумаг.

 Этот  вид риска при быстром росте  процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных бумаг.

 Кредитный риск — опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

 Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

 Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

 Биржевые  риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т. п.

  Селективные риски (от лат. selectio — выбор, отбор) — это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

 Риск  банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.

     Для снижения рисков используют такие методы как:

1. Передача риска – полная или частичная передача риска партнеру или страхованием по данному риску.
2. Избежание – Избежание финансовых рисков предполагает тщательное изучение инвестором всех рисков по тем видам деятельности, куда он собирается вложить средства. В результате такой работы выбирается то направление деятельности, которое предполагает наименьшую вероятность риска.
3. Лимитирование – ограничение мероприятий связанных с высоким риском.
4. Диверсификация – разделения всех операций проводимых предприятием в разные отрасли, которые не зависят друг от друга.

     Также существуют такие способы покрытия последствий проявления риска как  резервирование – создание стабилизационного  фонда для покрытия убытков связанных  с возникновением финансового риска; страхование – перенос ответственности  на страховую компанию по покрытию последствий возникновения данных рисков. Таким образом, существует множество  рисков классифицируемых как финансовые. Их влияние на деятельность компании может проявляться как в снижении дохода, увеличения расходов, либо последствий подвергших остановке деятельности компании или ее ликвидации. 
 
 
 
 
 
 
 

Вариант 3 

Задача 1 

  Проанализируйте достаточность источников финансирования для формирования запасов ООО  «Прометей» (тыс. руб.): 

 
 

  Решение:

    Собственные оборотные средства (СОС) - это часть оборотных средств сформированная за счет собственных источников. Оборотные средства предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия. Сумма собственных оборотных средств может быть рассчитана несколькими способами, в том числе и как разность между суммой источников собственных средств (СК) и величиной внеоборотных активов (ВА): СОС = СК – ВА.

В нашем  случае имеем: 

2008 год:  СОС₂₀₀₈ = 8841  – 4123 = 4718 тыс.руб..

2009 год:  СОС₂₀₀₉ = 9432  – 4005 = 5427 тыс.руб.. 

Функционирующий капитал рассчитывается, как сумма  собственных оборотных средств  и долгосрочных кредитов и займов.

В нашем  случае имеем:  ФК = СОС – ДК.

2008 год:  ФК₂₀₀₈ = 4718  + 90 = 4808 тыс.руб..

2009 год:  ФК₂₀₀₉ = 5427 + 70 = 5497 тыс.руб.. 
 
 

Заполним  таблицу, рассчитав недостающие  показатели (формулы расчетов указаны  в таблице):