Контрольная работа по дисциплине «Финансовый менеджмент»

     СРСП=76,5/(960+380+1900)·100=2,963%;

     ЗС=960+380+1900=3240;

     СС=11306-960-380-1900=8066;

     ЗС/СС=3240/8066=0,402;

      ;

     - по прогнозу:

     ЭР=759,88/11601,1·100=6,55%;

     СРСП=81,5/(10+180+3010,5)·100%=2,39%;

     ЗС=10+180+3010,5=3200,5;

     СС=11601,1-3200,5=8400,6;

     ЗС/СС=3200,5/8400,6=0,38;

      ;

     Величина  силы воздействия финансового рычага достаточно точно показывает степень  финансового риска, связанного с  фирмой. Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше и риск, связанный с предприятием, риск невозвращения кредита банку и риск снижения курса акций и падения дивиденда по ним.

6. Определим интегральный рычаг по формуле:

      .

     финансирование  безубыточность устойчивость платежеспособность

     Получаем:

       и  .

     Так как, интегральный рычаг вырос, то риск получения прибыли вырос. Данный интегральный показатель прежде всего  интересует акционеров предприятия, поскольку  позволяет установить влияние изменений в объемах продаж на чистую прибыль, которая расходуется на выплату дивидендов по акциям. Выбирая различные сочетания эффектов, менеджер предприятия старается получить максимальную прибыль при допустимом риске или минимизировать риск при заданном значении прибыли.

7. Рентабельность капитала определим по формуле:

      .

     Получаем:

       и  .

     Таким образом, с ростом производства и  продаж на 20% рентабельность капитала выросла с 3,63% до 6,55% , что говорит о целесообразности проводимых мероприятий.

8. Определим изменение длительности финансового цикла, показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости в таблице.

 

 Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:

  ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК;    

  ВОЗ=ТхЗ/S,

  ВОД=ТхДЗ/S,

  ВОК=ТхCL/S,          

    где ПОЦ – продолжительность  операционного цикла;         

          ВОК – время обращения кредиторской задолженности;          

          ВОЗ – время обращения производственных запасов;         

          ВОД – время обращения дебиторской задолженности;

  Т – длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как  правило, год, т.е. Т = 365).

     Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывают как отношение денежных средств  и быстрореализуемых краткосрочных  ценных бумаг к текущей – краткосрочной  задолженности:

     

     В мировой практике достаточным считается  значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,2 - 0,3, то есть предприятие может  немедленно погасить 20 - 30 % текущих  обязательств.

     Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия, (CR) — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).

     Ктл = (ОА — ДЗд — ЗУ) / КО

     где: Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

     ОА — оборотные активы;

     ДЗд — долгосрочная дебиторская задолженность;

     ЗУ — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

     КО — краткосрочные обязательства.

     Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства  за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Принимая во внимание степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

     Коэффициенты  платежеспособности отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность быстро реализуемыми средствами. При исчислении этих показателей за базу расчета принимаются краткосрочные обязательства.

     Промежуточный коэффициент покрытия = (денежные средства+краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность) / краткосрочные обязательства 

     Финансовую  устойчивость и автономность отражает структура баланса (соотношение между отдельными разделами актива и пассива), которая характеризуется несколькими показателями.

     1. Коэффициент автономии характеризует  зависимость предприятия от внешних  займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента  отражает также потенциальную  опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств: 

     

     Считается нормальным, если значение показателя коэффициента автономии больше 0,5, то есть финансирование деятельности предприятия осуществляется не менее, чем на 50% из собственных источников.

     2. Долю заемных средств определяют  по формуле

     

     Данное  отношение показывает, сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы.

Таблица 3

 

     Положительное значение финансового цикла характеризует  длительность периода, в течение  которого предприятие испытывает потребность  в средствах для финансирования оборотных активов, которую необходимо восполнять из различных собственных и заемных источников. Отрицательное значение длительности финансового цикла означает наличие временно свободных денежных средств.

     Показатели  ликвидности имеют негативную отрицательную  динамику, что вызвано ростом кредиторской задолженности, следовательно предприятию в прогнозном периоде следует принять меры по повышению своей платежеспособности. Низкие значения показателей финансовой устойчивости предприятия говорят о плохой устойчивости предприятия, мы видим, что собственные оборотные средства у предприятия отсутствуют уже не говоря об их обеспечении оборотных активов и запасов. 

     На  основании всех расчетов и анализа  полученных результатов делаем вывод  о целесообразности с финансовой точки зрения увеличения производства и продаж.

 

      Литература 

     

1. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с  англ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006 – 638 с.
2. Воронов К.Е., Максимов О.А. Финансовый анализ. Некоторые положения и методики– М: ИКФ «Альф», 2006 – 25 с.
3. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2006 – 526 с.
4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: ФиС, 2007. – 560 с.
5. Крейнина М. Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006 – 547 с.
6. Пястолов СМ. Экономический анализ деятельности предприятий: Учеб.пособие для экономических специальностей вузов - М.: Акад.проект, 2009. -571с.
7. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е. С. Стояновой. - М.: Изд-во «Перспектива», 2006 – 658 с.
8. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование / Под ред. М. И. Баканова, А. Д. Шеремета. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007 – 468 с.