Контрольная работа по «Финансовый менеджмент»

Контрольная  работа

По дисциплине: «Финансовый  менеджмент».

Вариант №2 

 

Финансовый менеджер компании ОАО «Восход» обратил внимание на то,  что за последние двенадцать месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход» приведена в таблице 1.

Все закупки и продажи  производились в кредит, период- 1 месяц.

Показатели	2003 г., руб.	2004 г., руб.
Выручка от реализации продукции	477 500	535 800
Закупки сырья и материалов	180 000	220 000
Стоимость потребленных сырья  и материалов	150 000	183 100
Себестоимость произведенной  продукции	362 500	430 000
Себестоимость реализованной  продукции	350 000	370 000
Средние остатки
Дебиторская задолженность	80 900	101 250
Кредиторская  задолженность	19 900	27 050
Запасы сырья и материалов	18 700	25 000
Незавершенное производство	24 100	28 600
Готовая продукция	58 300	104 200

Таблица 1

Требуется:

1) проанализировать приведенную информацию и рассчитать продолжительность финансового цикла, в течении которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2003 и 2004 г.г.;

2) составить аналитическую записку о влиянии изменений исследуемые периоды.

3) построить прогнозную финансовую отчетность на следующий плановыйпериод, при условии роста выручки от реализации на 60%.

Дополнительная информация:

1) Для расчета следует предположить, что год состоит из 360 дней.

2) Все расчеты следует выполнить с точностью до дня.

Решение

На основании данных, сформируем агрегированный баланс ОАО «Восход» за 2004 г. (таб. 2.)

Таблица 2

Агрегированный баланс

№ строки	Активы
	Оборотные средства:
1	Денежные средства	68 950
2	Дебиторская задолженность	101 250
3	Материальные запасы	53 600
4	Запасы готовой продукции	104 200
5	Итого оборотных средств	328 000
	Основные средства:
6	Земля	750 000
7	Здания и оборудование	2 853 600
8	Накопленный износ	853 600
9	Итого основных средств	2 750 000
10	Итого активов	3 078 000
	Пассивы
	Краткосрочные и долгосрочные обязательства:
11	Счета к оплате	27 050
12	Налог, подлежащий оплате	39 792
	Итого краткосрочных и  долгосрочных обязательств	66 842
	Собственный капитал:
13	Обыкновенные акции	2 885 150
14	Нераспределенная прибыль	126 008
15	Итого собственного капитала	3 011 158
16	Итого пассивов	3 078 000

Таблица 3

	Динамический анализ прибыли
№п/п	Показатели	2003г.,руб.	2004г.,руб.	Изменения
				абс.,руб.	отн.,%
1	Выручка от реализации продукции	477500	535800	58300	12,21
2	Себестоимость реализ.продукции	350000	370000	20000	5,7
3	Валовая прибыль (стр.1-стр.2)	127500	165800	38300	30,04

Вывод: валовая прибыль  в 2004 году на 6,51% выше чем в 2003 году, или возросла на 38300 руб.

Для анализа финансового  состояния составляем аналитический  баланс.

Сравнительный аналитический  баланс

Таблица 4

Актив		Пассив
I.Внеоборотные активы (А4)	2750000	III.Капитал и резервы (П4)	2885150
II.Оборотные активы(А3)	157800	IV.Долгосрочные обязательства (П3)	126008
Дебиторская задолженность (А2)	101250	V.Краткосрочные обязательства (П2)	39792
Денежные средства (А1)	68950	Кредиторская задолженность (П1)	27050
Баланс	3078000	Баланс	3078000

 

 

Предварительная общая оценка финансового состояния.

Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Предприятие считается платежеспособным , если А1+А2 ≥ П1+П2, т.е. оно может покрыть своими денежными средствами и дебиторской задолженностью краткосрочные обязательства.

В нашем случае на конец  периода: А1+А2 =68 950 + 101 250=170 200

П1+П2=27 050+39792=66842,

170 200 > 66 842, т.е компания ОАО «Восход» платежеспособна.

Финансовая устойчивость – это обеспеченность запасов  и затрат собственными источниками  оборотных средств.

Общий источник оборотных  средств: 

 

Абсолютно устойчивое финансовое состояние если  .

В нашем случае А3=157800, т.е. 157800 < 328 000.

Таким образом финансовое состояние компании ОАО «Восход» характеризуется как абсолютно устойчивое.

Для более полной характеристики финансовой устойчивости рассчитаем коэффициент  автономии, который показывает долю собственного капитала в общих источниках финансирования.

; 

Анализ кредитоспособности и ликвидности баланса.

Предприятие считается кредитоспособным ,а баланс ликвидным, если 

А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3,   А4 ≥ П4

В нашем случае:

68 950 > 27050,   101 250 > 39792, 157 800 > 126 008, 2 750 000 < 2 885 150

Т.к. четвертое неравенство  не соблюдается, то компания некредитоспособна.

Для более полной характеристики платежеспособности и кредитоспособности финансового состояния вцелом рассчитаем коэффициенты:

1). Коэффициент текущей  ликвидности (коэффициент покрытия)

; ; 

4,9 ≥  2,0, компания кредитоспособна

2). Коэффициент быстрой  ликвидности

; ;  2,55 ≥  1,0

3). Коэффициент абсолютной  ликвидности

;  ; 1,03 ≥ 0,2

Таким образом компания ОАО  «Восход» относится к I классу(хороший), когда  ;  ; 

Рассчитаем величину оборотного капитала и коэффициент ликвидности  без учета наличности и краткосрочных  банковских ссуд.

Анализ оборотного капитала

Таблица 5

№ п/п	Показатели	2003г,руб	2004г,руб	Изменения
				абс,руб	отн,%
1	Дебиторская задолженность	80900	101250	20350	25,15
2	Запасы сырья и материалов	18700	25000	6300	33,69
3	Незавершенное производство	24100	28600	4500	18,67
4	Готовая продукция	58300	104200	45900	78,73
5	Кредиторская задолженность	19900	27050	7150	35,93
6	Чистый оборотный капитал (стр.1+стр.2+стр.3+стр.4-стр.5)	162100	232000	69900	43,12
7	Коэффициент покрытия ((стр.1+стр.2+стр.3+стр.4)/стр.5)	9,15	9,58	10,78	4,35

По данным определим финансовый цикл и продолжительность одного оборота элементов оборотного капитала.

Анализ оборачиваемости  оборотного капитала

Таблица 6

№п/п	Показатели оборачиваемости	2003г,дни	2004г,дни	Изменения абс
1	Запасов сырья и материалов	44,88	49,15	4
2	Незавершенного производства	23,93	23,94	0
3	Запасов готовой продукции	59,97	101,38	41
4	Дебиторской задолженности	60,99	68,03	7
5	Кредиторской задолженности	40	44,3	4
6	Продолжительность оборота  наличности(стр.1+стр.2+стр.3+стр.4-стр.5)	149,77	198,2	48

Выводы:

Объем реализованной продукции  в 2004 году на 12,21% выше, чем в 2003 году, а себестоимость реализованной  продукции выше на 5,7%. Вложения в  запасы и дебиторскую задолженность  за вычетом кредиторской задолженности  возросли с 162,1 тыс.руб. до 232 тыс.руб., или на 43,12%, что непропорционально росту объема продаж и свидетельствует о неудовлетворительном контроле периодов оборачиваемости оборотного капитала.

Прирост чистого оборотного капитала на 69,9 тыс.руб. означает, что чистые поступления от прибыли 2004г на 38300 тыс.руб. больше той величины, которую можно было бы получить при отсутствии прироста запасов и дебиторской задолженности (за вычетом кредиторской задолженности) в течение 2004г., поэтому компании, возможно, придется брать ненужную банковскую ссуду. При этом значительное увеличение чистого оборотного капитала означает, что в текущие активы вкладывается слишком много долгосрочных средств.

Коэффициент общей ликвидности  без учета наличности и краткосрочных  ссуд свыше 9:1  ((80900+18700+24100+58300)/19900=

=182000/19900=9/1) можно считать  слишком высоким.   Причины роста чистого оборотного капитала:

1. рост объема продаж;

2. увеличение периодов оборачиваемости.

Вторая из перечисленных  причин более существенна. Длительность оборота запасов сырья и материалов увеличилась с 44,88 до 49,15 дней, несмотря на то, что это увеличение было компенсировано продлением срока кредита, предоставляемого поставщиками с 40 до 44 дней. Срок кредита для дебиторов увеличился с 60 до 68 дней. Этот срок представляется слишком большим. Однако наиболее серьезным изменением было увеличение продолжительности оборота готовой продукции с 59 до 101 дня, причем точную причину этого установить не представляется возможным.

Составим прогнозный отчет  о прибылях и убытках, который  обобщает данные о прибыльных операциях  предприятия.

Таблица 7

Прогнозный отчет о  прибылях и убытках

№ стр.		Базис2004г.	Прогноз
1	Выручка от реализации (табл.3, стр1)	535 800	857 280 (535800*1,6)
2	Себестоимость реализованной    продукции,всего (стр2,табл.3)   Переменные расходы  (80%)   Постоянные расходы  (20%)	370 000 296 000 74 000	592 000(370000*1,6) 473 600  (296000*1,6) 74 000
3	Прибыль от продаж (стр1-стр2)	165 800	487 280
4	Налог на прибыль (стр3*0,24)	39 792	116 947,2
5	Чистая прибыль (стр3-стр4)	126 008	370 332,8

Составим прогнозный бюджет денежных средств.

Прогнозный бюджет денежных средств

Таблица 8

№ строки		Квартал
		I	II	III	IV
1	Денежные средства на начало периода (табл.2 стр.1)	68 950	4 132	41 215,2	78 298,4
2	Поступление денежных средств  от реализации. * (535800*1,6 / 4*0,7)	150 024	214 320	214 320	214 320
3	Расход денежных средств  всего, а).в т.ч. на производство и реализацию продукции(370000*1,6 / 4) переменные расходы постоянные расходы б). Счета к оплате (табл.2 стр.11) в). Налог к оплате (табл.2 стр.12)	214 842 148 000 118 400 18500 27 050 39 792	177 236,8 148 000 118 400 18500 - 29 236,8	177 236,8 148 000 118 400 18500 - 29 236,8	177 236,8 148 000 118 400 18500 - 29 236,8
4	Остаток денежных средств  на конец периода (стр.1+стр.2 –стр.3)	4 132	41 215,2	78 298,4	115 381,6