Методы анализа движения денежных потоков

Значимость такого вида активов, как денежные средства - по мнению Д. Кейнса, – определяется тремя  основными причинами:

1. рутинностью – денежные средства нужны для ведения текущих операций; из-за временного лага между притоком и оттоком денег предприятие вынуждено иметь свободные денежные средства на расчетном счете;
2. предосторожностью - изменчивость операционной деятельности побуждает иметь денежные средства для непредвиденных платежей;
3. спекулятивностью - постоянно существует вероятность выгодных инвестиций.

Таким образом, систематическое  регулирование денежных операций необходимо, для того чтобы инвестировать  избыток средств для получения  прибыли и в то же время иметь нормальную ликвидность.

Чтобы эффективно управлять  денежными потоками, необходимо знать:

• их величину за анализируемый период;
• основные ее элементы;
• виды деятельности, которые генерируют поток денежных средств.

 

Глава 2. Направления анализа денежных потоков

Анализ движения денежных средств позволяет объяснить  расхождение между величиной  денежного потока, имевшего место  на предприятии в отчетном периоде, и полученной за этот период прибылью.

Часто складывается ситуация, когда у предприятия нет денег, но имеется прибыль, либо имеются денежные средства, но нет прибыли. Более рельефно различие между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств проявляется в следующем:

1. Прибыль отражает чистый доход (денежные и не денежные доходы), полученный предприятием в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств.
2. Прибыль признается после совершения продажи, а не после поступления денежных средств (данный порядок определяется учетной политикой предприятия).
3. При расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее продажи, а не в момент отгрузки.
4. Денежный поток включает движение денежных средств, которые непосредственно не учитываются при расчете прибыли: долговые выплаты; капитальные вложения; налоги, уплачиваемые за счет прибыли амортизацию, капитальные расходы, штрафы, чистую сумму долга, заемные и авансированные средства и т.д.
5. Прибыль выражает прирост авансированной стоимости за период, что характеризует эффективность управления предприятием. Однако наличие прибыли не означает наличие свободных денежных средств, которые можно расходовать.
6. При расчете прибыли не все затраты включают в издержки производства, учитываемые при ее определении (налог на прибыль, налог на имущество предприятия и т.д.)

Следовательно, показатель прибыли  не всегда отражает реальное финансовое предприятие предприятия, т.е. его  платежеспособность и ликвидность  баланса.

Информационная система управления денежными потоками представляет собой  функциональный комплекс, обеспечивающий процесс непрерывного, целенаправленного подбора соответствующих информационных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки оперативных управленческих решений по всем аспектам их формирования на предприятии.

Показатели этой системы формируются за счет внешних и внутренних источников информации.

Оценка и анализ базируются преимущественно на данных годовой  бухгалтерской отчетности. Такое  ограничение информационной базы сужает аналитические возможности. Данные бухгалтерской отчетности имеют  агрегированный характер, поэтому более  значимой является информация, полученная в результате анализа учетных и нормативно-плановых показателей.

Основными формами годовой  бухгалтерской отчетности, из которых  берутся данные для анализа денежных потоков предприятия, преимущественно выделяются Бухгалтерский баланс (форма №1), Отчет о прибылях и убытках (форма №2) и Отчет о движении денежных средств (форма №4).

Отчет поясняет изменения, произошедшие с одним из компонентов  финансовой отчетности – денежными  средствами от одной даты балансового  отчета до другой и дает возможность пользователям проанализировать текущие потоки денежных средств, оценить их будущие поступления.

Отчет о движении денежных средств – форма №4 – в последнее время стал одним из основных элементов бухгалтерской (финансовой) отчетности в мировой практике. Он дополняет бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, и отражает реальное финансовое положение и платежеспособность предприятия. Если бухгалтерский баланс отражает финансовое положение хозяйствующего субъекта на определенный момент, то отчет о движении денежных средств поясняет изменения, происшедшие с одним из компонентов финансовой отчетности – денежными средствами – от одной даты составления бухгалтерского баланса до другой. Отчет о прибылях и убытках характеризует результаты деятельности за период. Эта деятельность является основным фактором, который изменяет состояние денежных средств, отражаемое в форме №4. Информация о движении денежных средств анализируемого объекта полезна в качестве базы для оценки ее способности привлекать и использовать денежные средства. Группировка денежных потоков по видам деятельности позволяет отразить влияние каждого из трех направлений деятельности организации на денежные средства. Комбинированное их воздействие определяет чистое изменение денежных средств за период, которое выверяется с начальным и конечным сальдо денежных средств.

Отчет о движении денежных средств дает возможность пользователю ответить на следующие вопросы:

1. Какие суммы денежных средств были получены от текущей, финансовой и инвестиционной деятельности? Достаточно ли их для покрытия производственных расходов?
2. Достаточные ли средства предприятие вкладывает в основные производственные фонды для поддержания производственных мощностей на прежнем уровне или для их увеличения?
3. В какой мере инвестиции предприятия финансируются за счет собственных средств, и в какой – за счет заемных?
4. Стоит ли предприятие перед необходимостью привлечения заемных средств для покрытия текущих расходов?

Анализ денежных потоков представляет собой процесс исследования результативных показателей их формирования на предприятии с целью выявления резервов дальнейшего повышения эффективности их функционирования.

В ходе анализа необходимо рассмотреть структуру поступления  денежных средств за период, т.е., определить долю поступления и выбытия по каждому виду деятельности и выяснить, какой вид деятельности вызвал преобладающие поступления, и для какого вида деятельности в основном расходовались денежные средства. С помощью анализа можно установить:

• степень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников;
• зависимость предприятия от внешних источников поступления средств;
• финансовую эластичность, Т.е. способность предприятия создавать денежные резервы (чистый приток денежных средств);
• реальное состояние платежеспособности за анализируемый период и прогноз на следующий краткосрочный период.

 

2.1. Анализ денежных потоков с помощью финансовых коэффициентов

 

Он базируется на расчете  соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. Здесь выделяют несколько групп коэффициентов.

1. Коэффициенты, характеризующие уровень ликвидности денежных потоков.

а) Коэффициент  ликвидности денежного потока.

КЛдп = ПДП / ОДП

КЛдп – Коэффициент ликвидности денежного потока,

ПДП – сумма валового положительного денежного потока,

ОДП – сумма валового отрицательного денежного потока.

Коэффициент ликвидности  денежного потока характеризует способность предприятия покрывать свои расходы за счет поступлений денежных средств на предприятие.

 

б) Коэффициент  абсолютной платежеспособности (КАП)

КАП = ДА+КФВ / ОБк

ДА – сумма денежных активов предприятия,

КФВ – сумма краткосрочных финансовых вложений предприятия,

ОБк – сумма всех краткосрочных финансовых обязательств на определенную дату.

 

в) Коэффициент промежуточной платежеспособности (КПП)

КПП = ДА + КФВ + ДЗ / ОБк

Д3 – сумма текущей дебиторской задолженности всех видов

 

г) Коэффициент  текущей платежеспособности (КТП)

КТП= ОА / ОБк

ОА – сумма всех оборотных активов предприятия

 

2. Коэффициенты, характеризующие оборачиваемость отдельных активов в процессе денежного оборота предприятия.

а) количество оборотов денежных активов и их эквивалентов в рассматриваемом периоде (КО да).

КО да =ОР / ДАср + КФВср,

ОР – общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде,

ДАср – Средняя сумма денежных активов предприятия,

КФВср – средняя сумма краткосрочных финансовых вложений предприятия.

 

б) Период оборота  денежных активов и их эквивалентов (ПО)

ПО = ДАср + КФВср / ОР о

ОРо – однодневный объем реализации продукции

 

3. Коэффициенты, характеризующие уровень эффективности денежных потоков.

а) Коэффициент эффективности денежного потока предприятия (КЭ)

КЭ = ЧДП / ОДП

где ЧДП – сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде,

ОДП – сумма валового отрицательного денежного потока.

 

б) Коэффициент достаточности чистого денежного потока предприятия (КД).

КД = ЧДП / ОД + ∆Зтм + Ду

где ОД – сумма выплат основного долга по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам,

∆Зтм – сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия,

Ду – сумма дивидендов (процентов), выплаченных собственникам

 

в) Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока (КР).

КР = ЧДП –  Ду / ∆РИ + ∆ФИд

∆РИ – сумма прироста реальных инвестиций предприятия,

∆ФИд - сумма прироста долгосрочных финансовых инвестиций.

 

4. Коэффициенты рентабельности положительных денежных потоков.

а) Коэффициенты рентабельности положительных денежных потоков по предприятию в целом

Рпдп = Р / ЧДП

Р – сумма чистой прибыли предприятия за период.

 

б) Коэффициенты рентабельности положительных денежных потоков по текущей деятельности

Рпдпт = Ртд / ПДПтд

Ртд – валовая прибыль (прибыль от обычной деятельности) за период.

ПДПтд – положительный денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период.

 

в) Коэффициенты рентабельности положительных денежных потоков по инвестиционной деятельности

Рпдпф = Рфд / ПДПфд

Рфд – прибыль от финансовой деятельности за период.

ПДПфд – положительный денежный поток по финансовой деятельности за период.

Максимальное среди  указанных коэффициентов рентабельности положительных денежных потоков значение соответствует тому виду деятельности, который для организации наиболее эффективен, т.е. генерирует большую сумму прибыли по отношению к величине положительного денежного потока

Прямой  и косвенный методы анализа денежных средств 

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся подготовки отчетности о движении денежных средств, используются два основных метода: прямой и косвенный. Эти методы различаются между собой полнотой предоставления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

Анализ сводится к  тому, что необходимо выделить по возможности  все операции, затрагивающие движение денежных средств. Это можно сделать  различными способами, в частности путем анализа всех оборотов по счетам денежных средств (счета 50,51,52,55,56,57). Однако в мировой учетно-аналитической практике применяют, как правило, один из двух методов, известных как прямой и косвенный методы. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности.

 

2.2. Прямой метод расчета денежных потоков

При ведении учета по кассовому методу доходы учитываются в момент получения денежных средств, а расходы – в момент выплаты. Таким образом, прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия.

Такая система особенно удобна, когда необходимо сосредоточить  внимание на движении денежных средств, получаемых от основной деятельности. Фактически чистый результат движения денежных средств фирмы от основной деятельности равен ее прибыли, рассчитанной на основе кассового метода. Расчет чистого результата движения денежных средств от основной деятельности требует изменения базы расчета: с метода начислений на кассовый метод.