Методы анализа движения денежных потоков

Прямой метод учитывает  основные категории денежных поступлений и выплат от основной деятельности и, по сути, представляет собой отчет о прибылях и убытках, составленный на основе кассового метода.

Большинство предприятий  совершают огромное количество денежных операций, что делает их анализ и классификацию для определения движения денежных средств от основной деятельности весьма трудоемкими. Более эффективная методика заключается в том, чтобы принять за основу суммы, которые уже отражены в учете по принципу метода начислений.

Он призван отражать все объемы поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Прямой метод направлен  на получение данных, характеризующих  как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности. При использовании прямого метода используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Источником информации для анализа служит форма №4 «Отчет о движении денежных средств», содержание которой можно обобщить в модели

d₀+ ∆₊d -∆_-d = d₁.

где d₀, d₁ – остатки денежных средств предприятия на начало и конец отчетного периода,

∆₊d – поступление денежных средств за период;

∆_-d – выбытие (расход) денежных средств за период.

Поскольку движение денежных средств может быть связано с различными сторонами деятельности предприятия, необходимо величину поступления и расходования денежных средств представить в разрезах текущей, инвестиционной и финансовой деятельности:

∆₊d = ∆₊d_тек + ∆₊d_фин + ∆₊d_инв

∆_-d = ∆_-d_тек - ∆_-d_фин - ∆_-d_инв

где ∆₊d_тек, ∆_-d_тек – поступление и расход денежных средств от текущей деятельности,

∆₊d_фин, ∆_-d_фин – поступление и расход денежных средств от инвестиционной деятельности,

∆₊d_инв, ∆_-d_инв – поступление и расход денежных средств от финансовой деятельности.

В ходе анализа следует рассмотреть структуру поступления денежных средств, определяемую следующим методом:

(∆d_тек / ∆₊d, ∆₊d_инв / ∆₊d, ∆₊d_фин / ∆₊d),

и структуру расхода  денежных средств:

(∆_-d_тек / ∆_-d, ∆_-d_инв / ∆_-d, ∆_-d_фин / ∆_-d).

В результате анализа выясняется, какой вид деятельности вызвал преобладающие поступления денежных средств, и для какого вида деятельности в основном были израсходованы денежные средства.

Общее изменение остатка  денежных средств предприятия за отчетный период также разлагается на частные изменения, обусловленные текущей, инвестиционной и финансовой деятельностью:

d₀ – d₁ = ∆₊d -∆_-d = (∆₊d_тек - ∆_-d_тек) + (∆₊d_инв + ∆_-d_инв) + (∆₊d_фин + ∆_-d_фин).

Соответственно проводится структурный анализ общего изменения  остатка денежных средств:

[(∆₊d_тек - ∆_-d_тек)/(∆₊d -∆_-d); (∆₊d_инв + ∆_-d_инв)/(∆₊d -∆_-d); (∆₊d_фин + ∆_-d_фин)/(∆₊d -∆_-d)].

В нормальной ситуации текущая деятельность должна обеспечивать приток денежных средств либо полностью покрывающий отток средств от инвестиционной деятельности

(∆₊d_тек - ∆_-d_тек) > (∆₊d_инв + ∆_-d_инв),

либо покрывающий большую  часть оттока от инвестиционной деятельности с привлечением притока средств  от финансовой деятельности для покрытия меньшей части инвестиционного  оттока:

(∆₊d_тек - ∆_-d_тек) + (∆₊d_фин + ∆_-d_фин) > (∆₊d_инв + ∆_-d_инв),

(∆₊d_тек - ∆_-d_тек) = φ > 0,5.

(∆₊d_инв + ∆_-d_инв).

Уровень показателя φ каждое предприятие определяет для себя с учетом ситуации и индивидуальных особенностей бизнеса, однако если финансовый поток не содержит долгосрочных кредитов и в тоже время является основным источником инвестиционного оттока, то такую тенденцию предприятие должно рассматривать как достаточно опасную (такая ситуация с большой вероятностью толкает предприятие в кредитную ловушку).

Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока (по операционной деятельности) предприятия прямым методом имеет следующий вид:

ЧДП_о = РП + ПП_о - З_тм - ЗП_оп - ЗП_ау - НП_б - НП_вф - ПВ_о,

где ЧДП_о – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

РП – сумма денежных средств, полученных от реализации продукции;

ПП_о – сумма прочих поступлений денежных средств в процессе операционной деятельности;

З_тм – сумма денежных средств, выплаченных за приобретение сырья, материалов и полуфабрикатов у поставщиков;

ЗП_оп – сумма заработной платы, выплаченной оперативному персоналу;

ЗП_ау – сумма заработной платы, выплаченной административно-управленческому персоналу;

НП_б – сумма налоговых платежей, перечисленных в бюджет;

НП_вф – сумма налоговых платежей, перечисленных во внебюджетные фонды;

ПВ_о – сумма прочих выплат денежных средств в процессе операционной деятельности.

Расчеты суммы чистого  денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом ведется по косвенному методу.

 

2.3. Косвенный метод расчета денежных потоков.

Косвенный метод основан  на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах. Согласно ему за основу принимается чистая прибыль, рассчитанная на основе метода начислений, и затем выполняется ряд корректировок чистой прибыли, начисленной по методу начислений, в чистую прибыль, начисленную по кассовому методу. В отличие от прямого метода, при косвенном методе денежные поступления и выплаты не подразделяются на категории.

Прибыль как результат  хозяйственной деятельности является условно-расчетной величиной и формируется в отчетности методом начислений (т.е. отражает хозяйственные операции по факту их свершения, а не по движению денежных средств), поэтому необходимо устранить влияние временных лагов между совершением операций и движением денег путем «очистки» прибыли от так называемых неденежных компонентов.

Финансовый результат  с помощью ряда корректировок  преобразуют в денежный поток  от текущей деятельности за период (разность сумм на начало и конец периода) на основании информации бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, приложений к балансу и главной книги.

Корректировки чистой прибыли  состоят в первую очередь из рассмотренных ранее корректировок, применяемых при пере счете отдельных сумм доходов и расходов, рассчитанные по кассовому методу. Корректировки эти, однако, применяются в отношении суммы чистой прибыли, а не в отношении отдельных сумм доходов и расходов. Кроме того, поскольку за основу берется чистая прибыль, необходимы дополнительные коррективы для устранения влияния прибылей и убытков от инвестиционной и финансовой деятельности на чистую прибыль. Результаты таких операций, имеющие отношение к денежным средствам, отражаются в разделах отчета о движении денежных средств, посвященных инвестиционной и финансовой деятельности. Соответствующие прибыли и убытки включаются в чистую прибыль и должны быть исключены из чистой прибыли при расчете чистого результата движения денежных средств от основной деятельности. Прибыли и убытки исключаются путем прибавления убытков к чистой прибыли и вычитания прибылей из чистой прибыли.

Согласно косвенному методу пересчета, денежные расходы, такие  как амортизация, прибавляются к чистой прибыли с тем, чтобы устранить влияние, оказываемо ими на чистую прибыль. Кроме того, устраняется влияние на чистую прибыль прибылей и убытков от инвестиционной и финансовой деятельности. Изменения дебиторской задолженности, остатков товарно-материальных ценностей, расходов будущих периодов, кредиторской задолженности, задолженности по уплате процентов и налога на прибыль, происходящие в течение года, должны быть либо прибавлены к чистой прибыли, либо вычтены из нее в зависимости от того, какой счет анализируется, и от того, происходило ли соответствующее изменение в сторону повышения или понижения.

 

Порядок формирования по косвенному методу.

Прибавляется к чистой прибыли	Вычитается из чистой прибыли
Начисленная амортизация
Убытки (инвестиционная и финансовая деятельность)	Доходы (инвестиционная и финансовая деятельность)
Уменьшение дебиторской задолженности	Увеличение дебиторской задолженности
Уменьшение остатков ТМЦ	Увеличение остатков ТМЦ
Уменьшение расходов будущих периодов	Увеличение расходов будущих периодов
Увеличение кредиторской задолженности	Уменьшение кредиторской задолженности
Увеличение начисленных обязательств	Уменьшение начисленных обязательств
Увеличение задолженности по выплате  процентов	Уменьшение задолженности по выплате  процентов
Увеличение задолженности по налогу на прибыль	Уменьшение задолженности по налогу на прибыль

 

Если имеется чистый убыток по результатам отчетного  периода, косвенный  метод основывается на чистом убытке. Возможно, что последующие корректировки могут превысить убыток таким образом, что чистый результат движения денежных средств от основной деятельности окажется положительным, несмотря на чистый убыток, рассчитанный по методу начислений.

Корректировки можно  также представить в виде формул по каждому виду деятельности:

1. По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректировок чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по операционной деятельности, имеет следующий вид:

ЧДП_о = ЧП + А_ос + А_на ± ДЗ ± З_тма ± Кз ± РФ,

где ЧДП_о – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности

ЧП – сумма чистой прибыли предприятия;

А_ос – сумма амортизации основных средств;

А_на – сумма амортизации нематериальных активов;

ДЗ – прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности;

З_тма – прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей, входящих в состав оборотных активов;

КЗ – прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности;

РФ – прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.

 

2. По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по инвестиционной деятельности, имеет следующий вид:

ЧДП_и = Р_ос + Р_на + Р_дфи + Р_са + ∆Д_п - П_ос - ∆НКC – П_нма - П_дфи - В_са,

где ЧДП_и – сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;

Р_ос – сумма реализации выбывших основных средств;

Р_на – сумма реализации выбывших нематериальных активов;

Р_дфи – сумма реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

Р_са – сумма повторной реализации ранее выкупленных собственных акций предприятия;

∆Д_п – сумма дивидендов (процентов) полученных предприятием по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного портфеля;

П_ос – сумма приобретенных основных средств;

∆НКC – сумма прироста незавершенного капитального строительства;

П_нма – сумма приобретения нематериальных активов;

П_дфи – сумма приобретения долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля;

В_са – сумма выкупленных собственных акций предприятия.

 

3. По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по финансовой деятельности, имеет следующий вид: