Политика финансирования текущих потребностей предприятия

     Существует  специально разработанный перечень этапов управления оборотным капиталом.

     В первую очередь (I этап) необходимо провести анализ использования оборотного капитала в операционном процессе предприятия  в предшествующем периоде. Для этого  рассматривается динамика общего объема оборотного капитала, динамика состава оборотных активов предприятия, сформированных за счет оборотного капитала. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

     Результаты позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотным капиталом предприятия и выявить основные направления его увеличения в предстоящем периоде.

     На  следующем этапе (II этап) происходит определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов за счет операционного капитала предприятия. Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия:

     -               консервативный подход - предполагает создание высоких размеров резервов оборотного капитала на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия  сырьем и материалами, ухудшении условий производства, задержки инкассации дебиторской задолженности и т.д.;

     -               умеренный подход – направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создания нормированных страховых их размеров;

     -               агрессивный подход – заключается в минимизации всех форм  страховых резервов по отдельным видам этих активов.

     В конечном итоге все эти подходы  определяют сумму этого капитала и уровень его капиталоемкости  по отношении к объему операционной деятельности.

     На III этапе происходит оптимизация  объема оборотного капитала. Такая  оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности и риска использования оборотного капитала.

     Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала, используемых в операционном процессе, относится к IV этапу. Это является основой для управления его оборачиваемостью в процессе использования.

     На  следующем, V этапе происходит обеспечение  необходимой ликвидности используемых активов, сформированных за счет оборотного капитала.

     На  заключительном этапе обеспечивается увеличение рентабельности оборотного капитала. Его размер должен генерировать определенную прибыль при его использовании производственно-сбытовой деятельности.

     Составной частью процесса управления оборотного капитала является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений. Цели и характер управления отдельными видами оборотных активов, сформированного за счет операционного капитала, имеют существенные отличительные особенности.

     Поэтому на предприятии с большим объемом  используемого оборотного капитала разрабатывается самостоятельная  политика управления отдельными видами оборотных средств (запасами ТМЦ, дебиторской  задолженностью и денежными активами). 

     2.2 Особенности управления оборотными активами 

     Основной  целью управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами  является обеспечение необходимого объема производства оборотными средствами на основе привлечения и оптимального использования, наиболее выгодных для организации источников средств.

     Из  этой цели вытекают следующие задачи:

     Управление  оборотными активами и краткосрочными обязательствами можно свести:

     Одним из первых и важных вопросов оперативного управления оборотными активами является расчет чистого оборотного капитала.

     После определения чистого оборотного капитала необходимо ввести понятие  текущих финансовых потребностей.  

2.3 Текущие  потребности предприятия 

     Наиболее  правильным представляется определение текущих финансовых потребностей как непокрытой различными источниками формирования части чистых оборотных активов, что приводит к необходимости привлечения краткосрочного кредита. Исходя из этого текущие финансовые потребности (ТФП) могут определяться как разница:

     Учитывая  остроту проблемы недостатка собственных оборотных средств в настоящее время, необходимо остановиться на способах регулирования текущих финансовых потребностей. Для финансового состояния организации благоприятно получение отсрочек по различным видам платежей: поставщикам, работникам, бюджету (это дает источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом). Не неблагоприятно замораживание определенной части средств в запасах (вызывает потребность организации в дополнительном финансировании), а также представление отсрочек платежа клиентам (соответствует коммерческим обычаям, приводит к росту дебиторской задолженности и является второй причиной вызывающей дополнительные потребности в финансировании).  

     Рассмотрение  экономического содержания ТФП предприятия  вплотную подводит нас к расчету  средней длительности оборота оборотных средств, т. е. времени, необходимого для превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги на счете.

     Текущие финансовые потребности могут исчисляться  в рублях, в процентах к объему продаж, а также в процентах  к среднегодовому объему продаж.

       Считается желательным, чтобы  коммерческий кредит поставщиков  с лихвой перекрывал клиентскую  задолженность, что обеспечивает организации в каждый данный момент времени

     величина  и норма добавленной стоимости (чем больше норма добавленной стоимости, тем больше ТФП, парадокс: при высокой норме добавленной стоимости предприятию приходится просить своих поставщиков о более длительных отсрочках платежа).

     Как следует из вышесказанного, рациональное управление оборотными активами можно свести к сокращению периода оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличению среднего срока оплаты кредиторской задолженности. При этом обеспечивается уменьшение текущих финансовых потребностей и их превращение в отрицательную величину.

     Способы сокращения текущих финансовых потребностей ТФП находятся на «стыке» вопросов управления финансами и сбытом. К  числу основных принципов и способов относятся:

     При реализации принципа «дешевой покупки  и дорогой продажи» необходимо учитывать:

     Рациональное  управление оборотными активами предполагает также установление скидок покупателям за сокращение сроков оплаты полученной продукции. Предоставление отсрочек платежей – это, по существу, предоставление кредита, который не является бесплатным, так как, получив своевременно платеж и положив деньги в банк, производитель мог бы получить прибыль в размере банковского процента.

     С другой стороны, трудно реализовать  товар без коммерческого кредита. В развитых странах эта проблема решается введением спонтанного  финансирования, при котором за оплату товара до истечения определенного срока покупатель получает солидную скидку с цены. После этого срока покупатель выплачивает полную стоимость при соблюдении договорного срока платежа

     Спонтанное  финансирование представляет собой  относительно дешевый способ получения  средств. Такое кредитование не требует от клиента обеспечения и привлекает достаточно длительными сроками льготного периода.

     Эффективность управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами можно повысить, разумно используя учет векселей и факторинг с целью превращения текущих финансовых потребностей в отрицательную величину и ускорения оборачиваемости оборотных средств.

     Главное экономическое предназначение учета векселей (продажа банку) заключается в немедленном превращении дебиторской задолженности поставщика в деньги на его расчетном счете.

     При этом поставщик теряет часть денег, выплачиваемых банку в форме  дисконта. Величина дисконта определяется как разница номинальной стоимости  векселя и суммы выплаты банком клиенту. Величина дисконта прямо пропорциональна числу дней со дня учета векселя до срока платежа по нему, номиналу векселя и размеру банковской учетной ставки.

     Пути  снижения дисконта:

     Кроме продажи векселя, его можно заложить. Банк при этом требует аваля, т. е. гарантии своевременности платежа по векселю. Авалистом может выступать третье лицо или одно из лиц, подписавших вексель.

     Политика  комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами состоит в формировании рациональной структуры оборотных активов и определении величины и структуры источников финансирования оборотных активов.