Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

-именные и на предъявителя

-до востребования и срочные

-серийные и выпущенные в разовом порядке.

Производственные ЦБ-закрепляют право их владельца на покупку-продажу на опр-ых условиях и опр-ое вр акций и др долговых обяз-в. Относят:Фьючерс, Опцион, Варрант

24. Метод внутренней нормы доходности , Метод окупаемости: понятие, разновидности.

Метод внутренней нормы доходности (IRR)--та норма доходности, при к-ой чистая текущая ст-ть инвестиций равна нулю, или эта та ставка дисконта, при к-ой дискантированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам.

IRR=r0-(r1-r0)NPVr0 / NPVr1-NPVr0

IRR>СС(ср взвешенная цена), т.е. если это условие выдерживается, то инвестор принимает проект и, наоборот.

Достоинства: то, что при использовании данного метода, кроме опр-я уровня рентаб инвестиции, есть возможность сравнить разные проекты разного масштаба и различной сверы деят-ти.

Недостатки:

- «-» денежные потоки при реинвестируются по ставке равной внутренней норме доходности

- нет возможности опр-ть сколько принесет денежных ср-в инвестиция в абсолютных величинах

-в ситуации со знакопеременными денжными потоками IRR может рассчитываться в нескольких значениях. Таким образом, полученный результат имеет приближенное значение IRR.

Метод окупаемости: понятие, разновидности.

Метод окупаемости яв-ся одним из распространенных в учетно-аналитической практике, т.к. не предплогает временной упорядоченности денежных поступлений. В этом методе рассчитываем кол-во лет, требуемых для возмещения суммарной ст-ти инвестиций за счет притоков денежных ср-в и сравнивается с заданным условием окупаемости (виды инвестирования, срок реализации проекта, сумма денежных поступлений).

Рассчет срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых дох по инвестиции.

-если дох распределен по годам не равномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение к-ых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом(накопительным),

-если дох распределен равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат  на велечину годового дохода.

Период окупаемости инвестиции-продолжительность времени от начального момента в проекте до момента окупаемости.

Начальный момент-начало инвестиционной деят-ти.

Момент окупаемости-тот ранний момент времени в расчетном периоде, после к-ого кумулятивные чистые денежные поступления становятся положительными.

Виды периодов окупаемости:

1.Простая окупаемость проекта-период окупаемости от нач момента до момента возвращения потраченных денежных ср-в. Данный метод явл-ся распространеным и используемым еще как метод оценки риска, связанного с инвестированием.

2.Окупаемость за период эксплуатации-период от ввода в эксплуатацию проекта до простой окупаемости(иск этап инвестирован).

3.Дискантированный период окупаемости-период, при к-ом потраченные денежные ср-ва возвращаются с нек-ой заранее определенной рентабельностью—ставка дискантирования.

Достоинства:

-простота использования метода

-показывает сколько времени понадобится для того, чтобы инвестиционный проект окупил первоначальную инвестиционную форму. Чем короче период окупаемости, тем инвестиц проект эффективнее.

Недостатки:

-не учитывается временная ст-ть денежных ср-в

-не учитываются потоки денежных ср-в после завершения срока окупаемости.

25.Налог: понятие, элементы, Ставки и т.д.

Налог- обязательный индивидуально-безвозмездный платеж, взимаемый с орг-ий и физич лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хоз ведения и оперативного упр-я денежных ср-в в целях финн обеспечения деят-ти гос-ва и муниципальных образований.

Налог считается установленным лишь в том случае, когда определены налогоплательщики и элементы налогообложения: объект, НБ, налог период, порядок исчисления налога и порядок и сроки уплаты налога.

объект налога — это имущество или доход, подлежащие обложению, измеримые количественно, которые служат базой для исчисления налога;

субъект налога — это налогоплательщик, то есть физическое или юридическое лицо, которое обязано в соответствии с законодательством уплатить налог;

источник налога  - то есть доход, из которого выплачивается налог;;

налоговая льгота — полное или частичное освобождение плательщика от налога;

срок уплаты налога — срок, в который должен быть уплачен налог и который оговаривается в законодательстве, а за его нарушение, не зависимо от вины налогоплательщика, взимается пени в зависимости от просроченного срока.

правила исчисления и порядок уплаты налога; штрафы и другие санкции за неуплату налога.

ставка налога — величина налоговых отчислений с единицы объекта налога. Ставка определяется либо в виде твердой ставки, либо в виде процента и называется налоговой квотой;

26. Учетный коэф окупаемости инвестиций.

Уч.коэф окупаемости инвестиций= среднегодовая приб / ср ст-ть инвестиц.

Среднегодов приб=(суммир доходы-первонач инвестиц)/срок реализации проекта.

Ср ст-ть инвестиц=(первонач инвестиц+остаточн ст-ть)/2.

При рассчете уч.коэф окупаемости инвестиции использ-ся данные о приб, а не о полученных денежных ср-вах.

Недостатки:

-не учитывается временная ст-ть денежных ср-в

-метод использует показатель балансовой приб(а не денежн потоков) в кач-ве оценки эффективности проекта.

Чем больше остаточная ст-ть, тем меньше уч.коэф инвестиц и, наоборот.

27.Оценка стоимости кредита.

Оценка стоимости финансовых активов и обязательств, номинированных в ценных бумагах и детальный анализ финансовых вложений компании позволит не только определить рыночную стоимость займов, ценных бумаг, иных форм участия в бизнесе, но и прогнозировать перспективную доходность этих вложений.

Оценка стоимости ценных бумаг проводится при совершении сделок купли-продажи, внесения ценных бумаг (ЦБ) в уставной капитал предприятий, оформлении залога для получения кредита, а также для определения текущей рыночной стоимости компании и ее активов.

При проведении оценки ценных бумаг большое значение имеет вид ЦБ, ее эмитент, наличие биржевой котировки или присутствие данной ЦБ на финансовом рынке во внебиржевом обороте. Если ЦБ, которые требуется оценить, котируются на открытом рынке, то определение ее стоимости и оформление отчета занимает меньше времени. Если ЦБ не имеет биржевых котировок и по ней не имеется информации о ценах купли-продажи на открытом финансовом рынке, то оценка рыночной стоимости таких ценных бумаг производится на основе анализа текущей конъюнктуры финансового рынка, доходности оцениваемой ЦБ и данных о надежности эмитента и устойчивости его финансового состояния. В этом случае оценщик проводит исследование финансового состояния эмитента по данным бухгалтерской отчетности и определяет ставку дополнительного дисконта, отражающую степень риска вложения денежных средств в данную ЦБ.

29. Управление портфелем ЦБ. (как 18 и 23 вопросы +…)

Оценка доходности ЦБ.

Оценка доходности ЦБ зависит от след факторов:

1.экономич эффективности и стабильности АО,

2.от колебания рыночного ценообр-я,

3.налог политики гос-ва:налог ставки, объекты налогооблож, НБ, налогоплательщики,

4.от уровня и темпа изм-я инфляции,

5.от экономич стабильности страны,

6.миграция капитала страны.

Влияние инфляции базируется на изм-ии уровня инфляции, к-ая зависит от степени миграции капитала в стране.

30.Инвестиционные коэф-ты:понятие, классификация.

Показатели, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия.

Прибыль на обыкновенную акцию (EPOS) - показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных обыкновенных акций и собственными акциями в портфеле. Если в структуре капитала компании имеются привилегированные акции, из чистой прибыли предварительно должна быть вычтена сумма дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям. Необходимо отметить, что этот показатель является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании.

Рассчитывается по формуле:

(Чистая прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям)/ Количество обыкновенных акций в обращении. Расчет данного показателя производится только для годового периода.

Дивиденды на обыкновенную акцию показывает сумму дивидендов, распределяемую на каждую обыкновенную акцию.

Рассчитывается по формуле: Дивиденды по обыкновенным акциям/ Количество обыкновенных акций в обращении.

Расчет данного показателя также производится только для годового периода.

Коэффициент покрытия дивидендов демонстрирует возможности предприятия выплачивать дивиденды из прибыли. Показывает, сколько раз могут быть выплачены дивиденды из чистой прибыли предприятия.

Рассчитывается по формуле: (Чистая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям)/ Дивиденды по обыкновенным акциям.

Расчет данного показателя производится только для годового периода.

Сумма активов на акцию - показывает, какой долей активов предприятия владеет держатель одной обыкновенной акции.

Рассчитывается по формуле:Суммарные активы/количество обыкновенных акций. 

Соотношение цены акции и прибыли - этот коэффициент показывает соотношение цены и прибыли на акцию компании. Значение рыночной стоимости акции в программе рассчитывается автоматически или вводится пользователем.

Рассчитывается по формуле:=Рыночная цена акции/прибыль на обыкновенную акцию.

32.Фондовая биржа: понятие, история возникновения, особенности  ф-онирования.

Фондовая биржа - организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг: акций, облигаций и т.д. Фондовая биржа мобилизует и перераспределяет временно свободные денежные средства между компаниями, отраслями хозяйства и другими сферами приложения, устанавливает рыночную стоимость ценных бумаг.

Фондовые биржи необходимы для максимальной компенсации недостатков опосредованного, неэмиссионного кредитования экономики через ценные бумаги, поскольку существует сложная инфраструктура фондового рынка. При этом фондовая биржа обеспечивает оперативность в выполнении операций и создает оптимальные условия неэмиссионного кредитования, как для заемщика, так и для кредитора.

Фондовая биржа, участвуя в процессах, протекающих в сферах производства, распределения, обмена и потребления проявляет себя не только как организатор торговли на рынке ценных бумаг, но и как хозяйствующий субъект, играя роль полноправного партнера путем предоставления биржевых услуг участникам фондового рынка.

Таким образом, фондовая биржа в структуре экономики России является необходимым институтом рыночных экономических отношений. Она находится в фокусе экономических процессов, связанных с созданием товарно-материальных ценностей в сфере производства, движением денежных потоков, опосредованных товаром за ее пределами, капитала и инвестиций, переделом собственности. Для достижения этих целей фондовая биржа должна быть структурообразующим центром фондового рынка, являться организатором биржевых процессов и хозяйствующим субъектом.

-Впервые фондовая биржа возникла в эпоху первоначального накопления капитала (XVII в.) в городе Амстердаме. Это было связано с развитием капиталистических отношений в Голландии. По мере превращения Англии в мировую капиталистическую державу фондовая биржа приобретает широкое распространение в этой стране. Изначально становление биржи было связано с ростом государственного долга, так как вкладываемые капиталы в облигации могли быть в любое время превращены в деньги. С появлением первых акционерных обществ объектом биржевого оборота становились акции. Интенсивное накопление денежных капиталов существенно повысило спрос на ценные бумаги, что в свою очередь вызвало рост биржевых оборотов, а главное место на фондовой бирже заняли акции и облигации частных компаний и предприятий. Стали осуществляться долгосрочные вложения денежных капиталов в акции и облигации, в ценные бумаги государства. -В современных условиях биржа перестала выполнять учредительскую роль при образовании новых компаний, а ее главным критерием стало получение высокой прибыли.

В результате изменений в экономике, в том числе и в финансовой сфере, в обществе появилась потребность в фондовых биржах как особенном институте, способствующем трансформации сбережений (накоплений) в инвестиции и обеспечивающем развитие эффективных направлений в бизнесе. Но фондовые биржи в России, заявив о себе, не смогли за прошедшее время стать вровень с зарубежным аналогом развитых стран, не вышли на решение современных задач биржевого дела, адекватных проявившейся потребности, и соответственно не стали полноправными участниками экономических отношений в масштабах страны.

-Это произошло из-за совершенных ошибок в реформировании реального сектора экономики, скоротечной приватизации, непродуманной политики в эмиссии государственных ценных бумаг. Результатом оказалось низкое доверие инвесторов к операциям на фондовом рынке и фондовым биржам, что в целом привело к снижению инвестиционной активности юридических и физических лиц. Вместе с этими внешними факторами стоят и внутренние факторы организации и деятельности фондовых бирж, внесших свою лепту в несбывшиеся ожидания от появления этого рыночного института.

-Все это определило существо современных проблем функционирования фондовых бирж, проблем оценки их вклада в воспроизводственный процесс.

33. Сущность, виды, критерии, факторы,способы снижения степени риска.

Риск-вероятность возникновения убытков или недополучение прибыли по сравнению с прогнозируемым результатом.

Инвестиционный (коммерческий) риск—опасность потери инвестиций(вложений), т.е. неполучение от них полной отдачи, обесценивание вложений. (виды как 21вопрос)