Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия

Экономисты дают разные, зачастую неоднозначные, определения  платежеспособности:

• «Платежеспособность выражается в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим и служащим, вносить платежи в бюджет. Нормальная платежеспособность позволяет своевременно и полностью погасить обязательства перед другими организациями»¹;
• «Платежеспособность предприятия определяется его возможностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера»²;
• «Платежеспособность - способность государства, юридических и физических лиц полностью выполнять свои обязательства по платежам, исходя из наличия у них денежных средств, необходимых и достаточных для осуществления платежей»³;
• «Платежеспособность означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами»⁴;
• «Платежеспособность – это возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства»⁵.

 

 

 

В связи с достаточностью следует упомянуть возможные  варианты состояния платежеспособности:

 

 

 

 

Управление платежеспособностью  подразумевает комплексный подход, принятие мер для того, что бы предприятие обладало первым типом «постоянной, устойчивой» платежеспособности.

На практике подразумевается, что если процессы производства и  реализации продукции идут в нормальном режиме, то денежных сумм, поступающих  от покупателей в оплату полученной ими продукции, будет достаточно для расчетов с кредиторами, т.е. расчетов по текущим обязательствам.

«В практике различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной – понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью»⁶. То есть критерием разграничения выделяет срочность (перспективность) обязательств.

Подытожив мнения ученых, можно  сказать, что платежеспособность это - способность предприятия в любых обстоятельствах платить своим кредиторам в соответствии с установленными по договору условиями, вовремя и в полном объеме.

2 ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ КАК ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

Для оценки ликвидности предприятия существует методика расчета относительных показателей:

1. коэффициента абсолютной ликвидности,
2. коэффициента быстрой ликвидности,
3. коэффициента текущей ликвидности.

Эти показатели служат индикаторами надежности и устойчивости финансового  состояния фирмы и представляют интерес не только для руководства  предприятия, но и для внешних  пользователей: коэффициент абсолютной ликвидности — для партнеров предприятия, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для потенциальных инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия.

,

где – коэффициент абсолютной ликвидности,

ДС – денежные средства,

КФВ – краткосрочные финансовые вложения

КО – краткосрочные  обязательства.

Он показывает, какая часть  краткосрочных обязательств может  быть погашена за счет имеющейся денежной наличности и немедленно. Если анализировать форму №1 бухгалтерской отчетности, то можно представить эту формулу в следующем виде:

 ,

где 250, 260, 610, 620, 630, 660 – строки бухгалтерского баланса предприятия.

Как характеристика представляет интерес в первую очередь для контрагентов (поставщиков товаров) конкретного предприятия. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Но и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Общая картина платежеспособности предприятия может быть дополнена наличием или отсутствием у него просроченных обязательств, их частотой возникновения и длительностью.

Рекомендуемые значения: 0,2 — 0,5. В значительной степени его величина определяется числителем дроби. Изменчивость величины денежных средств вызвана, прежде всего, их абсолютной ликвидностью, т.е. возможностью использовать эти средства для необходимых нужд предприятия и участия во внезапно подвернувшихся проектах, а также, что характерно для нестабильного рынка, хроническим свойством многих компаний испытывать нехватку денежной наличности. Именно поэтому опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение коэффициента , как правило, варьируется от 0,05 до 0,1. Но это не означает, что предприятие функционирует хорошо или плохо, каждый коэффициент необходимо рассматривать в совокупности с другими показателями для того, чтобы увидеть общую картину.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности. По своему смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако также учитывается дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев.

,

где – коэффициент быстрой ликвидности,

ДЗ до 12мес – дебиторская  задолженность, платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты.

В сущности, коэффициент показывает, какая часть задолженности может быть погашена оборотными активами в короткий срок, при условии, что не представляется возможным перевести запасы производства в наличные денежные средства. Это логично и логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и в том, что покупатели ликвидируемых запасов, воспользовавшись отчаянным положением продавца, не упустят возможности приобрести товар по заниженным ценам. Потери в таких случаях значительны.

 По международным стандартам  значение коэффициента приемлемо в диапазоне от 0,8 до 1,2. Финансовые институты, предоставляющие услуги по кредитованию, при оценке ликвидности запасов, предпочитают опираться на расчеты с дебиторской задолженностью и денежными средствами. Поэтому коэффициент быстрой ликвидности пользуется большей популярностью, чем коэффициент текущей ликвидности.

Высокий показатель коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует  о низком финансовом риске и хороших  потенциальных возможностях для  привлечения дополнительных финансовых средств со стороны. При анализе динамики этого коэффициента, необходимо учитывать факторы, влияющие на его изменение. Так, например, разное долевое соотношение дебиторской задолженности и денежных средств (а равно и их эквивалентов - ценных бумаг) предприятия, оказывает разное воздействие на конечный результат анализа при оценке коэффициента быстрой ликвидности.

Коэффициент текущей  ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) дает общую оценку ликвидности предприятия, и рассчитывается путем деления суммы текущих активов (итог раздела II актива баланса) на текущие обязательства (итог раздела V пассива баланса):

,

где – коэффициент текущей ликвидности,

ОС – сумма оборотных  активов.

По строкам бухгалтерского баланса, данная формула выглядит так:

 

Коэффициент текущей ликвидности  показывает соотношение между стоимостью оборотных активов предприятия, которые могут быть преобразованы  в наличные денежные средства в следующем  финансовом году, и задолженностью предприятия, подлежащей погашению  в этом же финансовом году. То есть, этот показатель характеризует обеспеченность оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств.

Оптимальный размер ликвидности  определяется деловой активностью  предприятия. В мировой практике считается, что для большинства  промышленных предприятий коэффициент  текущей ликвидности соответствует  значениям 1,25-1,85. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. При этом слишком большое значение коэффициента текущей ликвидности не является положительной характеристикой и указывает на замедление оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданный рост дебиторской задолженности. Таким образом, рекомендуется положение коэффициента в интервале от 1 до 2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Превышение оборотных средств более чем в 3 раза считается также нежелательным, поскольку обычно свидетельствует о нерациональной структуре капитала, что влечет за собой определенные проблемы. Для России, в связи с процессом становления экономики, принято считать нормой значение показателя равное 2.

Коэффициент текущей ликвидности имеет ряд особенностей.

• Во-первых, числитель основывается на оценке запасов и дебиторской задолженности, и так как методы оценки могут быть разными, это оказывает влияние на конечный результат при сопоставлении показателей; это же можно отнести к трактовке и учету сомнительных долгов.
• Во-вторых, некоторые компании за счет высокой развитостью организации технологического процесса и эффективностью управления производством, могут снижать значение коэффициента текущей ликвидности до уровня ниже, чем в среднем по отрасли, без ущерба для своего текущего финансового состояния.
• В-третьих, некоторые предприятия с высокой оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента . Например, сюда можно отнести предприятия розничной торговли. В данном случае приемлемое значение коэффициента обеспечивается за счет более интенсивного притока денежных средств в связи с родом деятельности предприятия. Главный недостаток коэффициента текущей ликвидности то, что он отражает состояние предприятия в покое, и не учитывает постоянно происходящих на предприятии динамических изменений. Таким образом, анализируя текущее финансовое положение предприятия, необходимо по возможности учитывать движение денежных средств и другие факторы, в явном виде не оказывающие влияния на значение этого и других коэффициентов. При низком значении коэффициента рассчитывают также коэффициент финансовой автономии.

 Коэффициент финансовой  автономии (независимости) характеризует  долю собственных средств предприятия  (собственного капитала) в общей  сумме средств, авансированных  в его деятельность. Расчет коэффициента  финансовой устойчивости производится  по формуле: 

 

где – коэффициент финансовой автономии,

СК – собственный капитал,

ВБ – валюта баланса.

Чем выше значение данного  коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. Считается, что источники финансирования предприятия (общая сумма капитала) должны быть хотя бы наполовину сформированы за счет собственных средств. Таким образом, критическое значение коэффициента автономии — 0,5.

Во время анализа ликвидности  баланса все вышеперечисленные  коэффициенты ликвидности рассчитываются на начало и конец отчетного периода. Несовпадение полученного значения коэффициента и его нормативной  величины, следует оценивать в  динамике (по увеличению или снижению значения). Согласно исследованиям - в  действительности, в большинстве  случаев – высокие показатели ликвидности редко согласуются  с обеспечением высокой прибыльности. Обеспечение наиболее оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия – вот ключ к рациональному управлению организацией.

Рассмотренные показатели являются основными для оценки ликвидности  предприятий.

2.2 ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

Любые текущие операции, совершаемые предприятием в ходе своей экономической деятельности, немедленно отражаются на составе и  структуре оборотных средств  и/или краткосрочных обязательств. Это оказывает прямое непосредственное влияние на состояние ликвидности  и платежеспособности предприятия. Поскольку в экономике практически  не бывает безрисковых операций, ликвидность  и платежеспособность имеют рисковую составляющую. Она заключается в  вероятной возможности возникновения  потерь, наступающих вследствие влияния  внутренних или внешних факторов, либо в процессе принятия неправильного управленческого решения.

Платежеспособность - важнейший показатель, характеризующий финансовое положение предприятия, его устойчивость, это меняющаяся во времени характеристика, зависящая от совокупности экономических условий: объемов, структуры и эффективности применяемых ресурсов, технического и технологического оснащения, цен и затрат, качества и конкурентоспособности производимой продукции и многих других.