Управление портфелем ценных бумаг

ПЛАН 
 

1.Теория

Тема «Управление  портфелем ценных бумаг»

Общая характеристика ценных бумаг и их видов: акция, облигация и вексель. Управление портфелем ценных бумаг: консервативный и агрессивный инвесторы.

2.Практические  задания

Тест, задача 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.Теория.

Тема  «Управление портфелем  ценных бумаг».

1.1Общая характеристика ценных бумаг и их видов: акция, облигация и вексель.

1.2Управление портфелем ценных бумаг: консервативный и агрессивный инвесторы.

Методические  указания: раскройте обозначенную тему с указанием отмеченных вопросов. 

1.1 Общая характеристика ценных бумаг и их видов: акция, облигация и вексель. 

Акция. 

В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями дается следующее определение акции:

«Акция  — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца

(акционера)  на получение части  прибыли акционерного  общества

в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом

и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Таким образом, акция за ее держателем закрепляет три вида прав:

1) на участие  в получении прибыли (дивиденда);

2) на участие  в управлении (акция дает право  голоса);

3) на долю  имущества при ликвидации (ликвидационную  стоимость).

Инвестора в  акциях привлекает следующее:

• право голоса в обмен на вложенный в акции капитал;

• прирост капитала, связанный с возможным ростом цепы акций на рынке. По существу, это является основным мотивом приобретения акций, особенно в России, в настоящее время;

• дополнительные льготы, которые может предоставить акционерное

общество своим  акционерам. Они принимают форму  скидок при приобретении продукции, производимой акционерным обществом, или

пользовании услугами (льготный проезд, льготные цены за проживание

в гостинице  и т.д.);

• право преимущественного приобретения вновь выпущенных акций;

• право на часть имущества акционерного общества, остающегося

после его ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами.

Вместе с тем  приобретение акций связано с определенным риском:

• выплата дивидендов не гарантируется;

• право акционера  на часть имущества при ликвидации реализуется

в последнюю  очередь;

• значительное влияние на принятие решений в  процессе управления

имеет только держатель  крупного пакета акций при обычной форме голосования;

• рост цен акций  нестабилен, к тому же он характерен для крупных,

успешно работающих акционерных обществ.

Держателей (акционеров) можно разделить на:

• физических (частных, индивидуальных);

• коллективных (институциональных);

• корпоративных.

Акции обладают следующими свойствами:

• акция —  это титул собственности, т.е. держатель акции является

совладельцем  акционерного общества с вытекающими  из этого правами;

• она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции

сохраняются до тех пор, пока существует акционерное  общество;

• для нее  характерна ограниченная ответственность, так как акционер

не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому

при банкротстве  инвестор не потеряет больше того, что  вложил в

акцию;

• для акции  характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией

не связано  с делением прав между собственниками, все они выступают

как одно лицо;

• акции могут расщепляться и консолидироваться.

Акция - это формальный документ, поэтому согласно определению

ценной бумаги она должна иметь обязательные реквизиты. По существующим нормативным документам акция должна содержать следующие реквизиты:

1) фирменное  наименование акционерного общества  и его местонахождение;

2) наименование  ценной бумаги - «акция»;

3) ее порядковый  номер;

4) дата выпуска;

5) вид акции  (простая или привилегированная);

6) номинальная  стоимость;

7) имя держателя  при выпуске именных акций;

8) размер уставного  фонда на день выпуска акций;

9) количество  выпускаемых акций;

10) срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная

стоимость (только для привилегированных акций);

11) подпись председателя  правления акционерного общества;

12) печать компании - эмитента.

Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождение и банка- агента, производящего выплату дивидендов. 

В зависимости  от порядка владения (способа легитимации) акции

могут быть именными и на предъявителя. Согласно Федеральному закону

«Об акционерных обществах» все акции общества являются именными.

Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр

акционерного  общества. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» разрешает выпуск акций на предъявителя в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, устанавливаемым Федеральной Комиссией по рынку ценных бумаг. В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право на их приобретение. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней, но и не более 60 дней. Кроме того, следует иметь в виду, что акции закрытых акционерных обществ могут выпускаться только в форме закрытой эмиссии и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц.

Открытое же акционерное общество может проводить как открытую,

так и закрытую эмиссии. Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. Поэтому акционерное общество может принять решение о дополнительном выпуске акций только при наличии в уставе сведений об объявленных акциях. Причем объем выпускаемых дополнительных акций не может быть больше объявленных.

В зависимости  от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные). Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и Федеральному закону «Об акционерных обществах »

(статья 25, пункт 2) номинальная стоимость размещенных  привиле-

гированных акций  не должна превышать 25% уставного капитала общества.

Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые  акциями,

в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом

голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение

дивидендов, а  в случае ликвидации общества —  право на получение

части его имущества). Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме, в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций или устанавливается порядок их расчета.

Однако не следует  понимать буквально лишение права  голоса владельца

привилегированной акции. Закон определяет случаи, когда  владелец

привилегированной акции получает право участвовать  в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества или о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров-владельцев привилегированных акций. Право голоса владелец привилегированных акций получает и в том случае, если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных по привиле-

гированным акциям дивидендов (за исключением владельцев кумулятивных

привилегированных акций).

Типы привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный

или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен

в уставе, накапливается  и выплачивается впоследствии. Например, если при эмиссии привилегированных акций было установлено, что дивиденд по ним выплачивается в размере 14% к номиналу, а по решению общего собрания акционеров он в текущем году не выплачивается, то в следующем году размер дивиденда по кумулятивный привилегированной акции составит 28%.

Характеризуя конвертируемые акции, следует подчеркнуть, что возможна конвертация:

• в другие ценные бумаги;

• акций с  большей номинальной стоимостью в акции с меньшей номинальной

стоимостью и  наоборот;

• акций с  большим объемом прав в акции с меньшим объемом прав и

наоборот;

• акции в  акции при консолидации и расщеплении.

Вывод.

Акция представляет собой инструмент для инвестирования капитала,

она относится  к долевым инвестиционным ценным бумагам. Акция - это

эмиссионная ценная бумага, эмитентом которой может  выступать только

акционерное общество. Она является титулом собственности, не имеет

срока существования, для нее характерна ограниченная ответственность

и неделимость, акции могут консолидироваться  и расщепляться.

Акции могут  быть различных видов и типов.

Акции приносят доход инвестору как разовый (при продаже), так и

регулярный в  виде дивидендов.

Доходность акции  представляет собой расчетный относительный  показатель,

характеризующий отношение полученного дохода к затратам

акционера при  ее приобретении.

Принимая решение об инвестировании денежных средств в те или

иные акции, необходимо сравнивать их стоимостные оценки и  инвестиционные характеристики. 

Облигация. 

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).