Управление портфелем ценных бумаг

Не  обеспеченные залогом:

облигации, не обеспеченные какими-либо материальными активами. Они подкрепляются «добросовестностью» компании-эмитента, т.е. обещанием этой компании выплатить проценты и возместить всю сумму займа по наступлении срока погашения;

облигации под конкретный вид  доходов эмитента. По этим облигациям эмитент обязуется выплачивать проценты и погашать заем за счет каких-либо конкретных доходов;

облигации под конкретный инвестиционный проект. Средства, полученные

от реализации данных облигаций, направляются эмитентом на финансирование какого-либо инвестиционного проекта. Доходы, полученные от реализации этого проекта, эмитент использует на погашение займа и выплату процентов;

гарантированные облигации. Облигации не обеспечены залогом, но выполнение обязательств по займу гарантируется не компанией- эмитентом, а другими компаниями. Чаще всего гарантом является более сильная с экономической точки зрения компания, что делает данные облигации более надежными;

облигации с распределенной или переданной ответственностью.

По этим облигациям обязательства по данному займу  либо распределяются

между некоторым  числом компаний, включая эмитента, либо целиком принимают на себя другие компании, исключая эмитента;

застрахованные  облигации. Данный облигационный заем компания- эмитент страхует в страховой компании на случай возникновения каких-либо затруднений в выполнении обязательств по этому займу.

В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов различают:

облигации, достойные инвестиций, - надежные облигации, выпускаемые

компаниями с  твердой репутацией и имеющие  хорошее обеспечение;

макулатурные  облигации, носящие  спекулятивный характер. Вложения

в такие облигации всегда сопряжены с высоким риском.

Вывод.

Облигация представляет собой эмиссионную долговую ценную бумагу,

отражающую отношение  займа между эмитентом (заемщиком) и инвестором (кредитором). Видов выпускаемых облигаций достаточно много и все они используются участниками рынка для получения дохода от переданных взаймы денежных средств. 

Вексель. 

Вексель - не эмиссионная ценная бумага, закрепляющая за ее держателем

право на получение  вексельной суммы в указанное  время и в указанном месте.

От обычной  долговой расписки вексель отличается следующим.

1. Вексель - это абстрактное обязательство, т.е., возникнув в результате конкретной сделки, он может быть передан любому лицу, которое, не имея никакого отношения к условиям его возникновения, получает право требовать платежа по векселю, являясь его держателем.

2. Вексель рассматривается  как безусловное обязательство, т.е. платеж по векселю не зависит ни от каких условий.

3. Вексель - это  денежный документ со строго определенным набором

Реквизитов:

К обязательным реквизитам простого векселя  относятся:

• Наименование «вексель», включенное в текст и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен.

• Простое и ничем не обусловленное обязательство оплатить определенную сумму.

• Указание срока платежа.

• Указание места платежа.

• Наименование получателя платежа, которому или приказу которого

он  должен быть совершен.

• Указание места и даты составления векселя.

• Подпись векселедателя, т.е. того, кто выдает вексель.

Переводной  вексель содержит следующие реквизиты:

• вексельные метки;

• вексельная сумма;

• наименование и адрес  плательщика;

• срок платежа;

• наименование получателя платежа;

• место платежа;

• указание места и  даты составления;

• подпись векселедателя.

4. Вексель отличает  солидарная ответственность, т.е. полная ответст-

венность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселе-

держателем.

5. Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

6. Вексель передается  от одного лица другому на  основании специальной

передаточной надписи - индоссамента, которая не требует нотариального

заверения.

Вексель выполняет две главные функции: он выступает средством расчета, и с его помощью можно оформить или получить кредит.

Наибольшее значение имеет деление на переводные и  простые векселя.

Переводной  вексель (тратта) представляет собой письменный  документ, содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику

уплатить определенную сумму денег в установленный  срок и в конкретном месте векселедержателю или его приказу

Простой вексель (соло) представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определенную сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселедержателю или его приказу.

Деление векселей в зависимости от их экономической сущности, в этом случае выделяют следующие виды векселей:

• коммерческие;

• финансовые;

• фиктивные;

• банковские.

В основе коммерческого векселя лежит конкретная товарная сделка.

Для финансового векселя характерно то, что он является дополнительной

гарантией возврата выданного кредита, т.е. в его основе лежит

движение денег.

Вексель фиктивный - в основе векселя нет ни движения товара, ни

движения денег. К фиктивным векселям относят: бронзовый, дружеский,

встречный.

Бронзовый вексель - вексель, не имеющий реального обеспечения,

плательщиком  по нему является либо вымышленное лицо, либо заведомо

неплатежеспособное.

Дружеский вексель - вексель, который выдает одно платежеспособное

лицо другому  неплатежеспособному, как средство платежа или изыскания денежных средств путем учета векселя в банке. Возможная схема дружеского векселя.

Встречный вексель - два лица выставляют векселя друг другу, после чего учитывают их в разных банках. При наступлении срока платежа они вновь обмениваются векселями и учитывают их в других банках. Возможная схема встречного векселя.

Вексель банковский - одностороннее, ничем не обусловленное обязательство

банка - эмитента векселя уплатить векселедержателю указанную в векселе сумму в установленный срок. Схему банковского векселя можно представить следующим образом. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Виды векселей

 

1.2 Управление портфелем ценных бумаг: консервативный и агрессивный инвесторы. 
 
 

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

Консервативные  инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью. Важность задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обусловливает необходимость введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции. Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала. 

Процесс управления инвестиционным портфелем направлен на сохранение основных инвестиционных качеств портфеля и тех свойств, которые соответствуют интересам держателя. Совокупность методов и технических возможностей, применяемых к портфелю, называют стилем (стратегией) управления. Различают активный и пассивный стили управления портфелем.

Активный стиль управления. Основная задача активного управления состоит в прогнозировании размера возможных доходов от инвестированных средств. Характерно, что менеджер должен быть способен сделать это более точно, чем финансовый рынок, т.е. уметь опережать ход событий, а также претворить в реальность то, что подсказывает ему умозрительный анализ. Соответственно базовыми характеристиками активного управления являются:

• выбор ценных бумаг, приемлемых для формирования портфеля;

• определение  сроков покупки или продажи финансовых активов.

При активном управлении считается, что держание любого портфеля является временным. Когда разница в ожидаемых доходах, полученная в результате либо удачного, либо ошибочного решения или из-за изменения рыночных условий, исчезает, составные части портфеля или весь портфель заменяются другими. Активное управление характеризуется тем, что менеджер:

• не верит в  постоянную эффективность инвестиций и поэтому часто осуществляет пересмотр состава и структуры портфеля, иногда весьма существенный;