Управление собственным капиталом предприятия

     Если  трансформировать трансакционные издержки и обозначить их как ТИск, можно получить новую формулу:

      (6)

где Ц _ск  - цена собственного капитала в отчетном периоде;

                                                                           - средняя величина собственного  капитала в отчетном периоде;

ТИ_ск - трансакционные издержки, связанные с функционированием собственного капитала предприятия.

     Ее  преимуществами по сравнению с предыдущим методом расчета являются:

     а) возможность избежать дробления  капитала на отдельные компоненты;

     б) в случае отсутствия дивидендов цена капитала не будет равна нулю, что в большей степени соответствует действительности.

     Эта формула позволяет оценить в целом риск вложения в СК предприятия. Любой хозяйствующий субъект будет стремиться снизить издержки на привлечение и использование единицы СК, а соответственно и его цену. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Глава 2 Практические аспекты управления собственным капиталам . 

       2.1Краткая характеристика ОАО « Волжские моторы». 

     Ульяновский моторный завод был создан в 1941 году, и в настоящее время является ведущим предприятием машиностроительного комплекса России, которое специализируется на выпуске двигателей для автомобилей «ГАЗель» и «УАЗ», подвесных лодочных моторов средней мощности «Ветерок», а также мультитопливных генераторных установок.

     Автомобильные двигатели производства ОАО «Ульяновский моторный завод» отличаются высокой надежностью и экономичностью, они снабжены антитоксическими устройствами, имеют хорошие показатели мощности, а также просты и удобны в эксплуатации.

     Производственный комплекс Ульяновского моторного завода включает в себя 11 цехов основного производства и 7 цехов -  вспомогательного. Общая численность работников составляет около 4,5 тысяч человек.

     С 2001 года ОАО «Ульяновский моторный завод» входил в холдинг «РусПромАвто» наряду с такими предприятиями, как ОАО «ГАЗ», ОАО «Автомобильный завод «Урал», ОАО «КАВЗ», ОАО «Автодизель», ОАО «Брянский арсенал» и другими крупнейшими производствами российского автопрома.

     В настоящее время Управляющая  компания «РусПромАвто» объявила о том, что находящиеся в периметре её управления предприятия (включая ОАО «ГАЗ» и его дочерние общества) получают новое, унифицированное наименование - «Группа ГАЗ».  

     2.2Анализ управления собственным капиталом Открытого акционерного общества Волжские моторы (ОАО «Волжские моторы ») 

          Для  анализа  структуры  собственного   капитала,   выявления   причин изменения отдельных его элементов и оценки этих изменений за анализируемый период  на основании данных финансовой отчетности составим таблицу 1.

Таблица 1 – Динамика структуры собственного капитала Волжские моторы.

Как  видно  из  таблицы  1 за   анализируемый   период   произошли значительные изменения в структуре собственного капитала. Если в 2007 г. он состоял на 94,50% из добавочного капитала и на 0,14% из уставного, то к концу 2007 г. его состав значительно расширился за счет остатка нераспределенной прибыли.

     Размер  уставного капитала  за  анализируемый  период  не  изменился  и остался  равным 83 тыс.руб., однако  его  удельный  вес  в  составе  источников собственного  капитала  снизился  с 0,14%  до  0,11%.  Сумма добавочного капитала также осталась неизменной  и равна 57802 тыс.  руб.  Произошло снижение  удельного веса  добавочного капитала  на   19,51%,   за   счет образования дополнительного источников формирования собственного капитала:

• нераспределенной прибыли отчетного года в размере 6358 тыс. руб.
• нераспределенной прибыли прошлых лет в размере 12839 тыс. руб.

     Эти  дополнительные  источники  значительно  повлияли  на   увеличение собственного  капитала  предприятия. Их  удельный  вес  в    структуре собственного капитала составил 8,25% и 16,66%.

     Структура капитала анализируемого предприятия  не несет в себе большого риска  для инвесторов, так  как  предприятие  работает  преимущественно  на собственном  капитале.

     Для того чтобы  проанализировать  состояние  и  движение  собственного капитала необходимо составить аналитическую  таблицу 2

   Таблица 2 – Анализ движения собственного капитала

   Для расчета коэффициентов поступления и выбытия применялись формулы (7) и (8):             

     Кп= Поступило/Остаток на конец года                  (7), 

     Кв= Выбыло/ Остаток на начало года                    (8), 

     По  данным  таблицы  2  видно,  что   на   предприятии   практически отсутствует движение капитала. Значения коэффициентов выбытия значительно превышают значения коэффициентов поступления. Это говорит о  том,  что  на предприятии заморожен процесс наращивания  капитала.  Наращивание  средств происходило только по статье нераспределенная прибыль  прошлых  лет  (+2,78).

     Анализ  собственных  средств  предприятия   предполагает   определение фактического размера средств и факторов, влияющих на их динамику.

     По  данным таблицы 3 видно, что за анализируемый  период  собственные оборотные средства предприятия выросли на 7262 тыс. руб. и составили в 2009  г. – 8079 тыс. руб.  Положительный показатель  собственных  оборотных  средств говорит  об  увеличении  получаемой  предприятием прибыли. Отрицательное влияние  на сумму собственных оборотных средств оказало увеличение показателя незавершенного строительства на 11264 тыс. руб.

Таблица3  – Расчет наличия собственного капитала Волжские моторы

Проведем анализ рентабельности капитала. Рентабельность  собственного  капитала  является  одним  из   основных показателей эффективности функционирования предприятия,  вся  деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала

     По  данным таблицы 4 видно, что в отчетном году  увеличилась выручка от реализации (+122091 тыс. руб.), себестоимость продукции  (+132793  тыс.руб.)  и  внереализационные  доходы  (+2452   тыс.   руб.),   но   уровень рентабельности продаж по  сравнению  с  2007  г.  упал  на  13,5%,  чистая рентабельность на 10,26%.Деятельность организации в 2009 г. была убыточнее чем в 2007 г.

Таблица 4 –Динамика влияния отдельных факторов на рентабельность капитала Волжские моторы