Управление заемным капиталом

Абсолютное отклонение, т.тг. = Сумма, т.тг. Конец года - Сумма, т.тг. Начало года = = 1504-1137=367 т.тг.;

Относительное изменение % = Абсолютное отклонение, т.тг. / Сумма, т.тг. Начало года *100% = 367/1137 * 100%= 32,3 %;

Абсолютное отклонение, % = Структура, % Конец года - Структура % Начало года = = 54,8 - 58,7 = - 3,9%;

Относительное изменение % = Абсолютное отклонение, %. / Структура % Начало года *100% = -3,9/58,7 * 100%.

На основе данной таблицы  производится анализ актива и пассива  баланса. Анализ АКТИВА баланса. Расчет аналитических показателей свидетельствует  о следующих фактах:

• величина актива баланса на конец периода существенно выросла, абсолютный прирост составил 809 т.тг. или 41,8 %;
• рост актива баланса произошел как за счет увеличения вне оборотных активов (абсолютный рост составил 367 т.тг., относительный рост - 32,3%), так и за счет увеличения оборотных активов (абсолютный рост - 442 т.тг., относительный - 55,3%), причем величина оборотных активов растет быстрее, чем величина вне оборотных активов;
• рост оборотных активов произошел за счет увеличения его составляющих (запасы, дебиторская задолженность денежные средства, прочие оборотные активы);
• величина запасов выросла на 350 т.тг. (59,3%), что может свидетельствовать как об увеличении объема производства, так и о наличии сверхнормативных запасов. Объективная оценка роста запасов и оборотных активов ожжет быть дана только после расчета показателей эффективности использования;
• дебиторская задолженность выросла на 9 т.тг. (10,6%), что с точки зрения текущей финансовой потребности можно рассматривать, как негативное явление, хотя рост и небольшой;
• абсолютный прирост денежных средств на конец периода составил 77 т.тг. (81,1%). Это может свидетельствовать о неумении организации использовать свободные денежные средства и о неритмичности выпуска и реализации продукции, при которой большая часть продукции реализуемой продукции приходится на конец года;
• прочие оборотные активы выросли на 6 т.тг. (20,0%) и этот рост является положительным, так как почти все это краткосрочные финансовые вложения;
• анализ граф 4 - Структура %, Начало года и 5 - Структура %, Конец года показывает, что структура актива не претерпела существенных изменений, хотя определенные изменения по основным составляющим имеются;
• на начало года доля вне оборотных активов составила 58,7 %, доля оборотных активов 41,3 %. При этом наибольший удельный вес оборотных активов приходится на запасы (30,5 %);
• на конец года удельный вес оборотных активов увеличился на 3,9 % и составил 45,2 %, что повлекло за собой увеличение удельного веса запасов до 34,2 % и снижение дебиторской задолженности до 3,4 %, денежные средства увеличились до 4,9 %, а прочие оборотные активы уменьшились до 1,3 %.

Приведенный анализ позволяет  определить признаки политики комплексного управления оборотными активами. Как видно из граф 4, 5 удельный вес оборотных активов и на начало и на конец года находится на уровне 41 - 45 %, что свидетельствует об умеренной доле оборотных активов в общей сумме активов, а значит, организация придерживается умеренной политики комплексного оперативного управления.

Анализ ПАССИВА баланса. Расчет аналитических показателей  свидетельствует о следующих  фактах:

• величина пассива баланса на конец периода существенно выросла, абсолютный прирост составил 809 т.тг. или 41,8 %;
• рост пассива баланса произошел как за счет увеличения собственных средств (абсолютный рост составил 573 т.тг., относительный рост - 31,3%), так и за счет увеличения краткосрочных обязательств (абсолютный рост - 272 т.тг., относительный - 123,1%);
• рост краткосрочных обязательств произошел за счет увеличения его составляющих (краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства);
• величина краткосрочных кредитов выросла на 76 т.тг. (126,7%), что может свидетельствовать о том, что предприятие стремится использовать чужие денежные средства для обеспечения необходимого для производства объема оборотных средств;
• кредиторская задолженность выросла на 179 т.тг. (117,0%), что с точки зрения текущей финансовой потребности можно рассматривать, как позитивное явление, хотя рост довольно большой;
• прочие краткосрочные обязательства выросли на 17 т.тг. (212,5%) и этот рост является положительным, так как весь этот рост идет за счет ожидаемых доходов будущих периодов;
• анализ граф 4 - Структура %, Начало года и 5 - Структура %, Конец года показывает, что структура меняется незначительно, определенные изменения по основным составляющим имеются;
• на начало года доля собственных средств составила 88,6 %, доля краткосрочных обязательств 11,4 %. При этом наибольший удельный вес краткосрочных обязательств приходится на кредиторскую задолженность (7,9 %);
• на конец года удельный вес собственных средств уменьшился на 6,5 % и составил 82,0 %. Удельный вес краткосрочных обязательств увеличился на 6,5 % и составил 18,0 % что повлекло за собой увеличение удельного веса краткосрочных кредитов до 5,0 % и увеличение кредиторской задолженности до 12,1 %, прочие краткосрочные обязательства увеличились до 0,9 %.

Приведенный анализ позволяет  определить признаки политики комплексного управления краткосрочными обязательствами. Как видно из граф 4, 5 удельный вес краткосрочных кредитов находится на уровне 3 - 5 %, что свидетельствует об очень низкой доле краткосрочных кредитов в общей сумме пассивов, а значит, организация придерживается консервативной политики комплексного оперативного управления.

Проведем анализ использования  и структуры оборотных активов  на основе таблицы 2.

Таблица 2.

Расчет аналитических  показателей свидетельствует о  следующих фактах:

• величина оборотных активов на конец периода существенно выросла, абсолютный прирост составил 442 т.тг. или 55,3 %;
• рост оборотных активов произошел за счет увеличения запасов (абсолютный рост составил 352 т.тг., относительный рост - 58,7%), увеличения дебиторской задолженности (абсолютный рост - 9 т.тг., относительный - 10,6%), увеличения краткосрочных финансовых вложений (абсолютный рост - 4 т.тг., относительный - 20,0%), и увеличения денежных средств (абсолютный рост - 77 т.тг., относительный - 81,1%);
• дебиторская задолженность выросла на 9 т.тг. (10,6%), что с точки зрения текущей финансовой потребности можно рассматривать, как негативное явление, тем более, что основная часть дебиторской задолженности приходится на ту ее часть, оплата по которой ожидается более чем через 12 месяцев, а следовательно такую дебиторскую задолженность необходимо списывать.

Рассмотрим текущие финансовые потребности предприятия и пути их удовлетворения.

Текущие финансовые потребности  могут определяться по формуле:

ТФП = З + ДЗ - КрЗ,

где З - запасы сырья, материалов, незаконченной и готовой продукции; ДЗ - дебиторская задолженность; КрЗ - кредиторская задолженность.

Для финансового состояния  организации благоприятно получение отсрочек по различным видам платежей: поставщикам, работникам, бюджету (это дает источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом), поэтому необходимо увеличивать кредиторскую задолженность в составе ТФП. Для финансового состояния организации неблагоприятно замораживание определенной части средств в запасах (вызывает потребность организации в дополнительном финансировании), а также представление отсрочек платежа клиентам (соответствует коммерческим обычаям, приводит к росту дебиторской задолженности и является второй причиной вызывающей дополнительные потребности в финансировании), поэтому запасы и дебиторскую задолженность в составе ТФП надо уменьшать. Таким образом:

ТФП начало года = 600+85-153 = 532 т.тг.;

ТФП конец года = 954+94-332 = 716 т.тг.

Текущие финансовые потребности  увеличились к концу периода. Это означает, что действуют неблагоприятные  факторы для финансового состояния  предприятия, а именно замораживается средства в запасах и покупателям и заказчикам предоставляется длительная отсрочка в оплате продукции.

2.3. Анализ эффективности  использования оборотных активов

Оценка эффективности  использования производится на основе показателей оборачиваемости и  длительности оборота. Расчет коэффициентов  оборачиваемости производится по формулам, представленным в таблице 3:

Таблица 3.

Длительность оборота  определяется по формулам,  представленным в таблице 4

Таблица 4.