Функционирование предприятий с иностранными инвестициями

   Принцип консервативности. Соотношение между высоконадежными и рискованными долями должно быть таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов.

   Инвестиционный  риск, таким образом, состоит не в  потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода.

   Естественно, не рискуя, нельзя рассчитывать и на какие-то сверхвысокие доходы. Однако практика показывает, что подавляющее  большинство клиентов удовлетворено  доходами, колеблющимися в пределах от одной до двух депозитных ставок банков высшей категории надежности, и не желают увеличения доходов за счет более высокой степени риска.

   Принцип диверсификации. Диверсификация вложений — основной принцип портфельного инвестирования. Идея этого принципа — не вкладывайте все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным это вложением вам ни казалось. Только такая сдержанность позволит избежать катастрофических потерь в случае ошибки.

   Диверсификация  уменьшает риск за счет того, что  возможные невысокие доходы по одним  ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Оптимальная величина — от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

   Принцип достаточной ликвидности. Он состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно подворачивающихся высокодоходных сделок и удовлетворения потребностей клиентов в денежных средствах. Практика показывает, что выгоднее держать определенную часть средств в более ликвидных (пусть даже менее доходных) ценных бумагах, зато иметь возможность быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения. Кроме того, договоры со многими клиентами просто обязывают держать часть их средств в ликвидной форме.

   Для того чтобы инвестиционный портфель приносил необходимую доходность, им надо управлять. Под управлением инвестиционным портфелем понимается совокупность методов, которые обеспечивают:

   •  сохранение первоначально вложенных средств;

   •  достижение максимального возможного уровня доходности;

   •  снижение уровня риска.

   Обычно  выделяют два способа управления: активное и пассивное управление.

   Активное управление это такое управление, которое связано с постоянным отслеживанием рынка ценных бумаг, приобретением наиболее эффективных ценных бумаг и максимально быстрым избавлением от низко доходных ценных бумаг. Такой вид предполагает довольно быстрое изменение состава инвестиционного портфеля. При этом широко используются мониторинг, который помогает быстро реагировать на краткосрочные изменения на рынке ценных бумаг и выявлять привлекательные ценные бумаги для инвестирования.

   Мониторинг  активного управления предполагает:

   •  отбор ценных бумаг (покупку высокодоходных и продажу низко доходных ценных бумаг);

   •  определение доходности и риска нового портфеля с учетом ротации ценных бумаг;

   •  сравнение эффективности старого и нового портфелей с учетом затрат на операции по купле – продаже ценных бумаг;

   • реструктуризация портфеля, обновление его состава. Активный мониторинг –  это непрерывный процесс наблюдения за курсами акций, анализ текущей  ситуации и прогнозирование будущих котировок.

   Активное  управление характерно для опытных  инвесторов, инвестиционных менеджеров высокой квалификации; оно требует  хорошего знания рынка ценных бумаг, умения быстро ориентироваться при  изменении конъюнктуры рынка.

   Пассивное управление - это такое управление инвестиционным портфелем, которое приводит к формированию диверсифицированного портфеля и сохранению его в течение продолжительного времени.

   Мониторинг  пассивного управления предполагает:

   •  определение минимального уровня доходности;

   •  отбор ценных бумаг в хорошо диверсифицированный портфель;

   •  формирование оптимального портфеля;

   •  обновление портфеля при падении доходности ниже минимальной.

   Мониторинг  является основой для получения  адекватных доходов от вложенных средств в зависимости от интенсификации транзита акций с ценными бумагами.

   Активный  и пассивный способ управления можно  представить следующей схемой.

   Доходность и риск инвестиционного портфеля

   Большинство инвесторов знакомы с постулатом, определяющим в общих чертах соотношение  риска и доходности одной инвестиции. Звучит этот постулат примерно так: чем  выше риск, тем выше доходность. Но, к сожалению, частные инвесторы с трудом представляют себе какие риски они берут на себя, формируя свой инвестиционный портфель.

   Существует  теоретическая градация рисков в соответствии с типом формируемого инвестиционного портфеля:

• консервативный
• умеренно консервативный
• умеренно агрессивный
• агрессивный
• очень агрессивный

   Чем более агрессивным является инвестиционный портфель, темь выше степень риска и, соответственно выше возможная доходность. Таким образом, доходность той или иной инвестиции является своеобразным призом за тот риск, который принимает на себя инвестор.

   Начинающим  инвесторам следует помнить, что  любые инвестиции связаны с риском потерять свои вложения. Не существует инвестиций, которые не связаны с  тем или иным уровнем риска.

   Поэтому, формировать свой инвестиционный портфель следует с учетом соотношения рисков и доходности каждого вида инвестиций. На уровень принимаемого на себя риска влияет несколько факторов.

   Во-первых, это временной горизонт. Чем моложе инвестор, тем больший уровень риска он может себе позволить. Это связано с тем, что в случае потери инвестиционных средств такой инвестор имеет возможность “отыграться”. Чем старше инвестор, тем более консервативным должен быть его инвестиционный портфель, тем меньший риск он должен на себя принимать. В принципе, природа позаботилась о такой градации рисков в соответствии с возрастом. Молодые люди более склоны к риску, чем люди в возрасте. Не следует идти против природы.

   В любом возрасте, при любой степени  принимаемого на себя риска инвестиционный портфель должен строиться по принципу пирамиды. Основу инвестиционного портфеля должны составлять наиболее консервативные инвестиции, середина инвестиционной пирамиды – умеренно-консервативные и умеренно-агрессивные вложения, верхушка – агрессивные и очень агрессивные виды инвестиций.

   В зависимости от предпочтений инвестора  в выборе принимаемого на себя риска  может слегка меняться соотношение  между основанием, сердцевиной и  верхушкой инвестиционной пирамиды. Если человек склонен к риску, то объем низкорискованных вложений может быть чуть-чуть уменьшен, а рискованных и высокорискованных слегка увеличен. Но принцип пирамидального построения должен соблюдаться неукоснительно. Иначе высока вероятность краха.

   Тоже  самое, но с точностью до наоборот, касается и консервативных инвесторов. Нельзя совсем отказываться от высокодоходных рискованных инвестиций, иначе инфляция постепенно съест имеющиеся сбережения.

   Напоследок, небольшая градация инвестиционных инструментов по уровню рисков так, как это принято считать во всем мире.

   Традиционно низкорискованными инвестициями считаются  депозиты, государственные и муниципальные  облигации (бонды).

   К среднерискованным относят недвижимость, высокодоходные облигации (бонды), ПИФы и акции крупнейших компаний (голубые фишки).

   Высокорискованными  инвестициями традиционно считают  вложения в акции небольших компаний, опционы, ненадежные облигации (junk bonds).  
 
 
 
 
 
 
 

   Список  используемой литературы

1. Гаврилова С.И., Типы инвестиционных портфелей. 2007, Электронный журнал
2. Алексей Рухлов. Принципы портфельного инвестирования. - Финансы. Ценные бумаги. – 2004
3. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. – М., 2007.
4. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. – М., 2004.
5. Интернет.