Теоретические аспекты управления оборотными активами

Посредством нормирования определяется общая потребность предприятия  в оборотных средствах. Норма  оборотных средств – величина, соответствующая минимальному, экономически обоснованному объему запасов. Она  устанавливается, как правило, в  днях. Норматив оборотных средств  – минимально необходимая сумма  денежных средств, обеспечивающих непрерывность  работы предприятия. Показателями эффективности  использования оборотных средств  являются длительность одного оборота, коэффициент оборачиваемости (показывает количество оборотов, совершаемых за определенный период), коэффициент  загрузки оборотных средств (характеризует  величину оборотных средств, приходящихся на 1 руб. реализованной продукции).

Основными характеристиками оборотных средств являются их ликвидность, объем и структура. Величина оборотных  средств определяется не только потребностями  производственного процесса, но и  случайными факторами. Поэтому принято  подразделять оборотный капитал  на постоянный и переменный. Постоянный оборотный капитал представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Категория переменного оборотного капитала (или варьирующей части текущих активов) отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы.

В теории финансового менеджмента  принято выделять различные стратегии  финансирования текущих активов  в зависимости от отношения менеджера  к выбору источников покрытия варьирующей  их части. Самые распространенные из них: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная.

Одной из основных составляющих оборотного капитала являются производственные запасы предприятия, которые, в свою очередь, включают в себя: сырье и  материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и прочие запасы.

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Операционный цикл характеризует общее  время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах  и дебиторской задолженности.

К денежным средствам могут  быть применены модели, разработанные  в теории управления запасами и позволяющие  оптимизировать величину денежных средств. Наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера – Орра.

 

 

Список использованной литературы

1 Балабанов И.Г. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 2004.

2 Балансоведение / Под ред. проф. Бреславцевой Н.А. – Ростов-н/Д.: Феникс, 2004.

3 Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – М.: ИНФРА-М, 2005.

4 Вахрушина Н. Как управлять оборотными активами // Финансовый директор. 2005. № 1.

5 Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: ДИС, 2003.

6 Международный менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. С.Э. Пивоварова, Д.И. Баркана, Л.С. Тарасевича, А.И. Майзеля. – СПб.: Питер, 2003.

7 Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент. – М.: Экзамен, 2004.

8 Паронян А.С., Иваченкова Т.И. Управление оборотными активами // Финансовый менеджмент. 2004. № 5.

9 Сироткин В.Б. Финансовый менеджмент компаний. – СПб.: Питер, 2004.

10 Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. – М.: Перспектива, 1995.

11 Фатхутдинов Р.А. Стратегический менеджмент. – М.: Бизнес-школа "Интел-Синтез", 1998.

12 Щелгачев А., Красовский А., Куршин А. Внедрение системы управления оборотными активами // Финансовый директор. 2005. № 6.

13 Яблукова Р.З. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах. – М.: Проспект, 2004.

14 Материалы сайта www.aup.ru.

15 Материалы сайта www.consulting.ru.

 

 

Приложение

Рис. 1. Схема кругооборота оборотных средств Оборотные средства включают следующие основные элементы (рис. 2).

 

Рис. 2. Состав и размещение оборотных средств

Рис. 3. Логика взаимосвязи  между активами и источниками  их покрытия

Рис. 4. Кругооборот текущих  активов

 

Рис. 5. Компоненты динамического  ряда активов предприятия

 

 

Рис. 6. Риск и уровень оборотного капитала

 

 

 

 

Рис. 7. Взаимосвязь прибыли  и уровня оборотного капитала

 

Рис. 8. Идеальная модель финансового  управления оборотными средствами

 

Рис. 9. Агрессивная модель финансового управления оборотными средствами

 

 

Рис. 10. Консервативная модель финансового управления оборотными средствами

 

Рис. 11. Компромиссная модель финансового управления оборотными средствами

 

Рис. 12. Этапы обращения  денежных средств

 

 

Рис. 13. График изменения  остатка средств на расчетном  счете (модель Баумола)

 

Рис. 14. Модель Миллера –  Орра