Типы инвесторов

Понятие инвестиционных рисков

Инвестиционный  риск - это опасность  потери инвестиций, неполучения от них  полной отдачи, обесценения  вложений.

Для финансового менеджера  риск - это вероятность  неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют  различную степень  риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться  и самым рискованным.

Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя  избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли.

Функционированию  и развитию многих экономических процессов присущи элементы неопределенности. Это обуславливает появление ситуаций, не имеющих однозначного исхода. Понятие «ситуация риска» можно определить как сочетание, совокупность различных обстоятельств и условий, создающих определенную обстановку для того или иного вида деятельности. Если существует вероятность количественно и качественно определять степень вероятности того или иного варианта, то это и будет ситуация риска.

Ситуации  риска сопутствуют  три условия:

· наличие неопределенности;

· необходимость выбора альтернативы (в т. ч. отказ от выбора);

· возможность оценить  вероятность осуществления  выбираемых альтернатив.

Ситуацию  риска следует  отличать от ситуации неопределенности. Последняя характеризуется тем, что вероятность наступления результатов решений или событий в принципе неустанавливаема. Ситуацию же риска можно охарактеризовать как разновидность неопределенности, когда наступление событий вероятно и может быть определено, т.е. объективно существует возможность оценить вероятность событий, предположительно возникающих в результате осуществления хозяйственной деятельности.

Стремясь  снять рискованную  ситуацию, субъект  делает выбор и стремится реализовать его. Тем самым риск предстает моделью снятия субъектом неопределенности, способом практического разрешения противоречия при неясном (альтернативном) развитии противоположных тенденций в конкретных обстоятельствах.

Понимание того, что субъект  столкнулся с «ситуацией риска» и ему предстоит выбор из нескольких альтернативных вариантов поведения, называется «осознанием риска».

Кроме того, при рассмотрении сущности риска надо учитывать, что это  понятие включает в себя не только наличие рисковой ситуации и ее осознание, но и принятие решения, сделанного на основе количественного и качественного анализа риска.

Таким образом, риск как  ситуация, связанная  с наличием выбора из предполагаемых альтернатив имеет важное свойство - вероятность. Вероятность - математический признак, означающий возможность рассчитать частоту наступления события при наличии достаточного количества статистических данных. Вот почему риск нельзя определять через вероятность (вероятность - признак риска) и тем более неопределенность (отсутствующую возможность определить вероятность исхода события).

1.2 Сущность и классификация инвестиционных рисков

Классификация рисков по видам используется при анализе предпринимательского климата в стране, инвестиционного  рейтинга отдельных  регионов и решения  иных задач.

Политический  риск представляет собой  угрозу извне, степень  влияния оппозиции, отношение региональных органов власти к  политике правительства, к иностранным  инвестициям, степень  вмешательства государства  в экономику, возможность  национализации без  полной компенсации, введение запретов на импорт.

Социальный  риск характеризуется  уровнем безработицы, возможностью забастовок, выражением недоверия  со стороны работников органам власти на местах, администрации  предприятия.

В ряде случаев эти  виды рисков объединяют и определяют социально-политический риск.

Для оценки социально-политического, а также и иных видов риска, часто  используется метод  экспертных оценок, заключающийся в  том, что каждому  показателю, характеризующему определенный вид  риска, присваивается  некоторое количество баллов. При этом каждый из показателей  в системе оценки имеет свой вес, соответствующий  его значимости. Затем  полученные в процессе экспертизы баллы  суммируются по всем показателям с  учетом весовых коэффициентов и образуется обобщенная оценка данного вида риска по региону или стране:

(1.1.)

оценка  риска j-го вида;

- весовой коэффициент i-го показателя риска j-го вида;

- значение i-го показателя риска j-го вида;

Экономический риск, в свою очередь, можно подразделить на производственный, связанный с возможностью невыполнения предприятием своих обязательств по контракту с  заказчиком; финансовый (кредитный), связанный колебаниями  курсов валют и  процентных ставок; инвестиционный, связанный  с возможностью обесценивания  инвестиционного  портфеля, состоящего как из собственных, так и приобретенных  ценных бумаг; коммерческий риск, отражающий не надежность будущих доходов за счет уменьшения объемов продаж, роста цен на потребляемые ресурсы и прочих факторов.

Экологический риск связан с возможным  возникновением стихийных  бедствий (землетрясений, наводнений), пожаров, аварий.

Юридический риск вызывается неблагоприятными для участников проекта  изменениями в  законодательстве (введение нового налога, повышение  ставок по действующим налогом, отмена налоговых льгот).

По  стадиям проявления риск можно классифицировать как предоперационный и операционный. Анализ по стадиям осуществления  проекта позволяет  финансирующей организации  выявить риск, присущий конкретному проекту, и предусмотреть  меры по его снижению.

Изучение  предоперационного  риска включает в  себя: анализ устава предприятия, реализующего проект, для определения  цели организации  и распределения  обязанностей между  учредителями и директорами; анализ возможностей прав распоряжаться, арендовать, использовать помещения, землю, оборудование, природные ресурсы; проверку защищенности авторских прав, документов, подтверждающих экологическую  чистоту производства, пожарную безопасность контрактов на строительство  производственных объектов, поставку энергии, воды, на транспортное обслуживание и на оценку укомплектованности предприятия квалифицированной  рабочей силой; оценку имеющихся у предприятия  финансовых ресурсов.

При исследовании операционного  риска оценивают  возможность падения  объемов продаж (производства) до точки безубыточности; стабильность системы  налогообложения, обменного  курса валют; ритмичность  материально-технического обеспечения производства; возможность неблагоприятных  для предприятия  действий компаньонов  или правительственных  органов, уровень  гарантий по кредитам и т.д.

Риск  по причинам возникновения (в  частности, на рынке  ценных бумаг) делится  на функциональный, денежный, инфляционный, риск ликвидности  и др.

По  своим последствиям риск можно подразделить на риск прекращения  деятельности (например, вследствие банкротства, неплатежеспособности, бесперспективности дальнейших поисков  полезных ископаемых и т.д.) и вариационный риск, обусловленный  изменчивостью доходов.

Для снижения вероятности  принятия неэффективного решения необходимо до проведения анализа  риска определить классификационные  признаки проектных решений; оценить в какой сфере экономики (позитивной или нормативной) относится решение; уметь решать проблему (готовить и принимать решение) поэтапно.

Позитивный  анализ, как уже  говорилось, предполагает объяснение и прогнозирование  явлений в экономике, а нормативный  отвечает на вопрос, как должно быть. С помощью нормативного анализа готовятся  и принимаются, в  основном, политические решения (введение или  отмена налогов, пошлин, изменение минимального уровня заработной платы  и т.д.).