Активные операции

1. Виды активных операций с ценными бумагами.

Коммерческие банки могут выступать в качестве профессиональных участников на рынке ценных бумаг, т.е. осуществлять покупку и продажу ценных бумаг как собственных, так и по поручению своих клиентов. Банками осуществляются:

       Торговые операции с ценными бумагами, целью проведения которых является получение дохода за счет курсовой разницы торгового портфеля (на покупку и продажу);

       Инвестиционные операции с ценными бумагами, целью проведения которых является и получение дохода и осуществления участия в хозяйственной деятельности. При этом банк может иметь контрольный пакет акций, в этом случае он получает возможность управления акционерным обществом;

       Операции РЕПО - с правом обратного выкупа, при этом банком предоставляется финансовые ресурсы продавцу ценных бумаг, заключается договор РЕПО, согласно которому ценные бумаги должны быть проданы банком обратно. Цена продажи превышает цену покупки, эта разница называется ставкой РЕПО.

При этом банком могут формироваться по ценным бумагам три вида портфелей:

Торговый портфель, в котором учет ценных бумаг производится по рыночной цене и срок нахождения ценной бумаги в данном портфеле не может быть меньше шести месяцев.

Инвестиционный портфель, в котором учет ценных бумаг ведется по цене приобретения и срок нахождения ценной бумаги в данном портфеле должен быть более шести месяцев.

Портфель контрольного участия, в котором находятся голосующие акции в необходимом количестве.

Ценные бумаги подлежат обязательному перемещению из одного портфеля в другой.  

В качестве непрофессиональных участников банки могут осуществлять следующие виды деятельности, не требующие специальной лицензии:

- эмиссионная - выпуск собственных ценных бумаг в обращение. Данный вид деятельности позволяет банкам успешно формировать собственную ресурсную базу, привлекать потенциальных инвесторов, поддерживать свой имидж как финансово устойчивых и надежных кредитных организаций;

- инвестиционная - приобретение ценных бумаг российских и иностранных эмитентов с целью извлечения доходов по ним или управление ими.

Профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг связана с их ролью в качестве посредника, выполняющего операции с ценными бумагами по поручению и за счет клиентов, от имени клиентов или от своего имени с согласия клиентов, это дилерская и брокерская деятельность, деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, депозитарная деятельность.

2. Дилерская и брокерская деятельность банка

Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет.

В качестве дилера банк обязан публично объявлять свои цены покупки и (или) продажи ценных бумаг (выставлять котировки) и заключать сделки именно по этим ценам. Разница между ценой покупки и ценой продажи называется спрэдом. Банк-дилер вправе публично устанавливать и другие условия заключения сделок с ним, в частности:

- минимальный или максимальный объем сделки;

- минимальный или максимальный срок действия объявленных цен.

Если же дилер не объявил максимальный объем сделки, он обязан купить (или продать) столько  ценных бумаг, сколько потребует обратившийся к нему контрагент.

В качестве дилера банк может осуществлять операции на рынке государственных и корпоративных ценных бумаг.

Банк-дилер, работающий на рынке корпоративных ценных бумаг, может осуществлять свою деятельность на основе договора с эмитентом ценных бумаг. Содержание проводимой операции заключается в следующем. Предприятие-эмитент, заключает договор с банком-дилером, в соответствие с которым предприятие продает, а банк покупает ценные бумаги (акции, облигации) с определенным дисконтом, к примеру, на 100 рублей ниже номинала.  Банк обеспечивает размещение ценных бумаг предприятия, компенсируя свои расходы на уровне не ниже дисконта, и извлекает прибыль.

Банк-дилер, работающий на рынке государственных ценных бумаг, осуществляет свою деятельность на основе договора с ЦБ РФ на выполнение функций по обслуживанию операций с государственными ценными бумагами. Кроме того, банк-дилер должен заключить ряд договоров ММВБ (за участие в системе электронных торгов ММВБ по сделкам с ГКО; за участие в электронной системе депозитария ММВБ по хранению  и учету ГКО; об участии в системе электронных межбанковских расчетов с ММВБ).

Банк-дилер принимает от инвесторов поручения на покупку или продажу ГКО путем заключения с последним договора комиссии и выполняет поручения только после депонирования у себя соответствующих средств инвестора.

Брокерская деятельность – совершение сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. Банк осуществляет брокерскую деятельность по поручению клиента на основе договора об оказании брокерских услуг.

Брокерские операции по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов банк может совершать как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Выполняя поручения клиента, банк может  удовлетворить его заявку на покупку ценных бумаг за счет собственного портфеля ценных бумаг. В другом случае, исполняя заявку на продажу клиентом ценных бумаг, банк может приобрести предлагаемые ценных бумаги для собственного портфеля.

Банк-брокер предлагает клиентам следующие виды услуг:

Основные услуги:

- совершение сделок с ценными бумагами по поручению клиента;

- совершение маржинальных сделок;

- хранение и учет денежных средств клиентов, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг;

- совершение сделок с производными инструментами (фьючерсами, опционами);

- предоставление услуги в Электронной системе (Интернет-трейдинг);

- совершение сделок РЕПО.

Дополнительные услуги:

- информационно-аналитическое обслуживание;

- консультирование по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;

- представление клиента на общем собрании акционеров эмитента;

- совершение иных юридических и фактических действий для обеспечения исполнения сделок;

- андеррайтинг при размещении эмиссионных ценных бумаг;

- представление интересов клиента в депозитариях, реестродержателях;

- арбитражные сделки с акциями.

Банк осуществляет брокерскую деятельность по поручению  и за счет клиента на основе договора об оказании брокерских услуг. Выступая комиссионером, банк совершает сделки по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за счет клиента. В этом случае банк действует на основании договора комиссии. Договор комиссии может быть заключен на определенный срок или без указания срока его действия, с указанием или без указания фондовой площадки для его исполнения. Банк-брокер может также совершать сделки по купле-продаже ценных бумаг, действуя на основании договора поручения и выступая поверенным. Согласно договора поручения, банк обязуется совершать от имени и за счет клиента определенные юридические действия, в частности, куплю-продажу ценных бумаг. При этом права и обязанности по сделке, совершенные банком-поверенным, возникают непосредственно у его доверителя.

3. Депозитарные операции банков

Основные понятия:

Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Депозитарий – централизованное хранилище ценных бумаг различных видов, позволяющее осуществлять торговлю ими без их физического перемещения, с помощью компьютерных систем и сертификатов. Удостоверяет права депонента на ценные бумаги и предоставляет владельцам ценных бумаг услуги по осуществлению их прав на ценные бумаги, в соответствии с депозитарным договором и действующим законодательством.

Депонент – лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) удостоверению прав на ценные бумаги.

Счет депо – счет, открываемый депозитарием владельцу ценных бумаг, предполагающему поместить их в депозитарий на хранение. На счет зачисляются ценные бумаги, депонируемые в депозитарий на основе депозитарного договора.

Номинальный держатель – лицо, выступающее перед эмитентом и регистратором – держателем ценных бумаг, не являясь их регистратором. Предоставление услуг н.д. – типично депозитарная функция банка.

Операции с ценными бумагами предполагают учет этих бумаг и учет прав на них. К настоящему времени, в России сложилась трехуровневая система учета.

Первый уровень включает в себя регистратора, выполняющего функции ведения реестра владельцев ценных бумаг.

На втором уровне находится депозитарий (в составе банка или отдельное юридическое лицо), связанный с регистратором посредством открытия счета номинального держателя, учитывающий права своих клиентов на ценные бумаги.

На третьем уровне учетной системы функционируют расчетные депозитарии торговых систем, осуществляющие комплексное депозитарное обслуживание профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Основой депозитной деятельности является депозитарный договор. Объектом депозитарной деятельности являются эмиссионные ценные бумаги, документарные, бездокументарные, а так же неэмиссионные ценные бумаги.

На имя депонента открывается счет депо, на котором ведется учет движения ценных бумаг. Выполняемые депозитарием услуги можно подразделить на две группы: основные и косвенные. К основным относится прием на хранение сертификатов ценных бумаг, учет прав собственности на ценные бумаги, перерегистрация прав собственности на ценные бумаги в реестрах владельцев именных ценных бумаг и в головных депозитариях, обеспечение расчетов по срочным сделкам с ценными бумагами, организация выплаты дивидендов, процентов и иных доходов по ценным бумагам.

К косвенным относятся брокерские, дилерские операции, доверительное управление, расчет текущей стоимости портфеля ценных бумаг депонентов, удержание и уплата налогов, обслуживание на срочном рынке.

Депозитарные операции банка – это совокупность действий, осуществляемых депозитарием кредитной организации с учетными регистрами, а также с хранящимися в депозитарии сертификатами ценных бумаг и другими материалами депозитарного учета. Они включают открытие счетов депо, изменение анкеты счета, открытие лицевых счетов, принятие сертификатов ценных бумаг на хранение, снятие их с хранения, перевод ценных бумаг на другой счет депо, перемещение ценных бумаг между различными местами хранения. Различают три основных класса депозитарных операций по основному типу производимых при этом действии:

- бухгалтерские (инвентарные);

- административные;

- информационные.

Бухгалтерскими операциями называются операции, выполнение которых приводит к изменению остатков ценных бумаг на лицевых счетах депо. Увеличение или уменьшение остатков на лицевых счетах депо называется дебетованием или кредитованием счета депо. Бухгалтерская операция может состоять из одной или нескольких проводок. Каждая проводка изменяет остатки на двух лицевых счетах депо и учитывается по принципу двойной записи – по дебету одного и по кредиту другого лицевого счета.

Административными называются операции, при которых остатки на лицевых счетах остаются неизменными, но изменяется хранящаяся в депозитарии информация, связанная со счетами депо, выпусками ценных бумаг, анкетами клиентов.

Информационными называются такие операции депозитария банка, когда данные, хранящиеся в депозитарии, не изменяются, а инициатору операции выдается информация о  состоянии счетов или справочников депозитария. Типичной информационной операцией является выдача по требованию клиента выписки со счета, а так же операции, связанные с составлением отчетов о состоянии счетов депо, лицевых счетов депо и иных картотек и справочников депозитария.

4. Андеррайтинговые операции банков.

Андеррайтер – лицо, предоставляющее услуги эмитенту по размещению его ценных бумаг либо от имени эмитента, либо от своего имени, но за счет и по поручению эмитента.

Андеррайтинг – деятельность профессионального участника рынка ценных бумаг по размещению ценных бумаг какого-либо эмитента.

Преимуществом пользования услугами андеррайтера является:

- банки располагают достаточной информацией и квалифицированным персоналом, что позволяет им оперативно и адекватно оценивать ситуацию, складывающуюся на рынке;

- банку легче организовывать успешное размещение ценных бумаг эмитентов, поскольку он использует сеть своих отделений и филиалов, что дает возможность расширить число инвесторов.

Андеррайтинг это всегда комплекс услуг по размещению ценных бумаг. Банк помогает эмитенту в определении основных характеристик выпускаемой ценной бумаги, разрабатывает процедуру ее эмиссии, определяет технологию размещения, может взять на себя организацию рекламы. Банк определяет собственное участие в размещении ценных бумаг, подписываясь на весь выпуск или на его часть, а так же привлекая к подписке другие компании. Андеррайтинг может осуществляться либо одним банком либо консорциумом или синдикатом андеррайтеров, в состав которых могут входить банки, финансово-инвестиционные компании и инвестиционные фонды.