Ценные бумаги: понятие, виды, признаки, особенности

 

 Во многих странах распространены безноминальные акции, то есть производится выпуск акций без указания номинала.

 Также на российском рынке  и на рынках многих зарубежных  стран по успешности компаний  выделяют несколько групп акций,  таких, как:

 Акции «первого эшелона» (голубые фишки) – акции ведущих компаний, наиболее ликвидные на рынке (ОАО «ЛУКОЙЛ», «Сургутнефть»).

 Акции «второго эшелона» - акции, приближающиеся к «голубым фишкам», но еще не достигшие соответствующей ликвидности (ОАО «Аэрофлот»).

«Растущие» акции – акции молодых компаний, имеющих хороший потенциал для будущего роста прибыли (ОАО «РБК»).

«Копеечные акции» - акции находящихся в упадке компаний, не представляющие собой никакой ценности, кроме возможности для спекуляции.

 

2.2. Облигация как вид  ценной бумаги

 

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

 Рассмотрим основные признаки облигации.

Облигация как ценная бумага – это документ, то есть облигация несет в себе информацию, которая должна содержать сведения о правах управомоченного лица по облигации и реквизитах облигации; должна быть выполнена на бумажном либо на ином материальном носителе, в том числе магнитном или лазерном; должна быть способна к передаче выраженного в ней права.

 Следующим признаком облигации  является публичная достоверность, то есть презумпция достоверности обладания бумагой.

 Презентационность: предъявление облигации является необходимым условием для осуществления выраженного в ней права.

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая права. По законодательству РФ облигация удостоверяет только имущественные права в отличие от акции, которая удостоверяет имущественные и неимущественные права участия.

 

 Срочность, возвратность и платность. Облигации в соответствии с действующим законодательством РФ могут быть выпущены только на определенный срок. Возвратность означает, что в согласованный в облигации срок сумма денежных средств, предоставленных взаймы, должна быть возвращена владельцу облигации эмитентом посредством уплаты номинальной стоимости облигации либо предоставления иного имущественного эквивалента, а в случае удостоверения облигацией права ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо права ее владельца на получение иных имущественных прав. Платность: облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

 

 Неразрывность права на облигацию и права из облигации. Невозможность передачи права «на бумагу» без права «из бумаги» или права «из бумаги» без права «на бумагу». Право «на бумагу» - право собственности на нее. Право «из бумаги» - права, вытекающие из владения данной ценной бумагой.

 

Облигация размещается  выпусками: «Выпуск эмиссионных  ценных бумаг - совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих  одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную  стоимость в случаях, если наличие  номинальной стоимости предусмотрено  законодательством Российской Федерации. Выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается единый государственный регистрационный номер, который распространяется на все ценные бумаги данного выпуска, а в случае, если в соответствии с настоящим Федеральным законом выпуск эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, - идентификационный номер».

 Облигация имеет равные объем  и сроки осуществления прав  внутри одного выпуска вне  зависимости от времени ее  приобретения. Наличие эмитента. Эмитент облигации – субъект облигационного правоотношения, который от своего имени выпускает облигацию в обращение и несет от своего имени обязательства перед облигационером.

 

 Возможность обеспечения исполнения  обязательств по облигации определенными  способами, такими, как залог,  поручительство, банковская гарантия, государственная или муниципальная  гарантия.

 

2.2.1. Виды облигации

 

Облигации можно классифицировать по разным признакам. Но их настолько  много, что автор посчитал необходимым приведение таких оснований классификации и видов облигаций, как:

 

1. В зависимости от эмитентов облигации подразделяются на:

 

 ü государственные;

 ü муниципальные;

 ü корпоративные;

 ü облигации иностранных заемщиков (зарубежных компаний или государств).

 

2. По срокам погашения:

 

 ü краткосрочные;

 ü среднесрочные;

 ü долгосрочные;

 ü бессрочные.

 

 Срок погашения по каждому  виду определяется законодательством,  действующим в той или иной  стране. Например, в США к краткосрочным  обычно относят облигации со  сроком обращения от 1 года до 3 лет, к среднесрочным – от 3 до 7 лет, к долгосрочным – более 7 лет.

 

3. Облигации могут быть именными и предъявительскими;

 

4. Свободного обращения  или с ограниченным кругом  обращения;

 

5. С единовременным сроком  погашения или с погашением  по сериям в определенные сроки;

 

6. В зависимости от  того, какие выплаты производит  эмитент по выпущенным облигациям, различают:

 

 ü Купонные облигации, по которым в течение некоторого периода производятся процентные выплаты одинаковой величины, а номинальная стоимость выплачивается в момент погашения;

 ü Бескупонные облигации, по которым проценты выплачиваются только в момент погашения облигации вместе с ее номинальной стоимостью;

 ü Облигации с нулевым купоном, по которым выплачивается только их номинальная стоимость без процентов.

 

7. По способам выплаты  купонной ставки (или процентов)  облигации подразделяются на:

 

 ü облигации с фиксированной купонной ставкой – процент по облигациям выплачивается в фиксированном размере в течение всего срока действия облигации;

 ü облигации с плавающей купонной ставкой – размер выплачиваемых процентов изменяется в зависимости от ситуации на рынке;

 ü индексируемые облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа – размер каждых последующих выплачиваемых процентов повышается на определенную величину по сравнению с предыдущими;

 ü облигации смешанного типа – часть облигационного срока проценты по облигации выплачиваются по фиксированной ставке, часть срока – по плавающей;

 ü облигации с минимальным или нулевым купоном. Такие облигации продаются по цене ниже номинальной стоимости, то есть предполагают скидку (дисконт). Доход по этим облигациям выплачивается в момент их погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной ценой;

 ü облигации с оплатой по выбору – владелец облигации может выбирать альтернативные варианты погашения облигации.

 

8. По физической форме  выпуска:

 

 ü Документарные;

 ü Бездокументарные.

 

9. В зависимости от  обеспечения облигации делятся  на два класса:

 

 ü Обеспеченные залогом;

 ü Необеспеченные залогом.

 

10. Обычными или конвертируемыми.

 

 Большинство облигаций являются  срочными. Существуют облигации  и без срока погашения –  отзывные, когда у эмитента есть  право отзывать облигации и  аннулировать выпуск.

 

2.2.1.1. Государственные облигации

 

 Государственные ценные бумаги являются наиболее надежными на рынке ценных бумаг.

 Федеральными государственными  ценными бумагами признаются  ценные бумаги, выпущенные от  имени Российской Федерации.

 Государственными ценными бумагами  субъектов Российской Федерации  признаются ценные бумаги, выпущенные  от имени субъекта Российской Федерации.

 Муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования.

  Государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии.

 

 Виды государственных ценных бумаг, которые присутствуют на рынке ценных бумаг, определяются Министерством финансов России и Банком России. Виды государственных ценных бумаг на российском рынке:

 

 Ø государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) – выпускаются с 1993 года;

 Ø облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД);

 Ø облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД);

 Ø облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД);

 Ø облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК);

 Ø облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) – выпускаются с 1995 года;

 Ø облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВВЗ) – выпускаются с 1993 года.

 

 В РФ в общем смысле  государственные облигации можно  разделить на государственные  краткосрочные и долгосрочные облигации.

 ГКО – краткосрочные облигации  со сроком обращения 3, 6, 12 месяцев.  Они дисконтные (бескупонные). Приобретаются  ниже номинала и гасятся по  номиналу. Владельцы – юридические  и физические лица и нерезиденты.  Эти облигации являются именными, а форма выпуска – безбумажная.

 ОФЗ – именные купонные  среднесрочные облигации, владельцы  которых имеют право на получение  номинальной стоимости облигации  при ее погашении и купонного  дохода в виде процента от  номинальной стоимости. Доходность  ОФЗ с переменным купонным  доходом определяется на основе доходности по ГКО.

 Различают такие виды ОФЗ,  как, например, инвестиционные облигации  федерального займа (с купонной  ставкой, равной 0%), ОФЗ с постоянным  доходом (постоянной купонной  ставкой), ОФЗ с фиксированным  доходом (фиксированной купонной  ставкой), ОФЗ с амортизацией долга  (погашение их номинальной стоимости  осуществляется частями).

 

2.2.1.2. Прочие виды облигаций

 

 Существуют и другие виды и подвиды облигаций, но в связи с их большим разнообразием приведем лишь еще некоторые виды наиболее распространенных из них.

Корпоративная облигация - облигация, выпускаемая для финансирования частных предприятий. По корпоративным облигациям предприниматели получают доход за счет более низкой процентной ставки по сравнению с банковским процентом, а владелец облигаций получает выгоду за счет пониженного налогообложения своего дохода.

Еврооблигации – это облигации, выпущенные в иной валюте, нежели валюта страны эмитента. В таких облигациях содержатся данные о сумме долга, порядке получения процентов и сроках погашения. Как правило, выпуском и размещением таких облигаций занимается международный банковский синдикат, где представлены банки, зарегистрированные в разных странах.

Биржевые облигации – облигации, не требующие государственных регистраций эмиссии и отчета. Размещение таких облигаций осуществляется путем открытой подписки на торгах фондовой биржи. Эмитентом может быть ОАО, акции которого включены в котировальный список фондовой биржи, осуществляющей допуск таких облигаций к торгам. Эмитент должен существовать не менее 3 лет. Такие облигации краткосрочны; выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением их сертификатов в депозитарии. Предоставляют владельцам право только на получение номинальной стоимости и фиксированного процента от номинальной стоимости приобретенных облигаций.

 

2.3. Банковские ценные  бумаги

 

 В данном разделе автор  собирается рассмотреть банковские  ценные бумаги на примере депозитных, сберегательных сертификатов и  ипотечных ценных бумаг.

Депозитный сертификат – это ценная бумага в виде свидетельства банка-эмитента о депонировании денежных средств. Такой сертификат удостоверяет право держателя (юридического лица) на получение полной суммы вклада и процентов по депозиту по истечении установленного срока. Денежные расчеты осуществляются только в безналичной форме.

Сберегательный сертификат - это ценная бумага в виде свидетельства банка, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права физического лица - держателя - на получение полной суммы вклада и процентов по истечении установленного срока. Денежные расчеты осуществляются и в наличной, и в безналичной формах.

 Таким образом, можно заметить, что разница между этими видами банковских сертификатов состоит в том, что депозитный сертификат предназначен для юридического лица, а сберегательный – для физического. Такие ценные бумаги используются для краткосрочного инвестирования.

Ипотечные ценные бумаги - облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия.

 Облигация с ипотечным покрытием - облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия.

 Согласно ст. 13 ФЗ «Об ипотечных  ценных бумагах», ипотечное покрытие  облигаций может составлять имущество,  предусмотренное настоящим Федеральным  законом, а также государственные  ценные бумаги и недвижимое имущество.

Ипотечный сертификат участия - именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, а также иные права, предусмотренные настоящим Федеральным законом. Этот сертификат – в бездокументарной форме, без номинальной стоимости и не является эмиссионной ценной бумагой.