Денежная система РФ

Положительное внешнеторговое сальдо и приток прямых иностранных  инвестиций вели к быстрому наращиванию  золотовалютных резервов, составивших  к середине 2008 г. 568,3 млрд. долл.

Результатом мобилизации  «нефтяных» доходов (с профицитом все последние годы) стало быстрое формирование резервных фондов федерального бюджета. Объем Стабилизационного фонда (с начала года разделенного на два - Фонд будущих поколений и Фонд национального благосостояния) к концу 2008 г. равнялся 3849 млрд. руб. (157 млрд. долл.).

В результате роста  активного сальдо торгового баланса  и притока капитала сложилось  устойчивое превышение спроса на валюту над ее предложением. Это создало  возможность проведения монетарными  властями политики «сильного рубля», направленной на сдерживание инфляции.

Следствием такой  политики стало повышение реального  курса рубля на 30% по отношению  к валютам стран - торговых партнеров  России за 2005-2008 гг.

К началу 2007 г. был  исчерпан эффект девальвации 1998 г.: достигнут  преддевальвационный уровень реального курса национальной валюты. В 2008 г. соотношение обменного курса и паритета покупательной способности рубля достигло исторического минимума. Это способствовало снижению ценовой конкурентоспособности экономики, росту относительной стоимости факторов производства. Последнее в свою очередь стало одной из значимых причин слабости российской экономики в условиях кризиса.

Развитие экономики  в 2009 г. происходило в поле реализации двух ключевых решений.

Во-первых речь идет о введении верхнего предела колебаний обменного курса. Следует отметить, что это решение реально принято рынком. Это нашло свое отражение в уровне валютных фьючерсов на середину года. С начала марта 2009 г. (в расчете по бивалютной корзине) их стали заключать по курсам ниже уровня верхней границы технического коридора, причем еще в феврале фьючерсные контракты на июнь заключались, исходя из стоимости бивалютной корзины 44 руб. (на сентябрь - 46 руб.).

Во-вторых - о переходе к политике «дорогих денег». Средний  уровень ставок привлечения ресурсов кредитными организациями в Банке  России повысился с 7,6% в сентябре 2008 г. до 16% в феврале 2009 г. Одновременно стал снижаться объем кредитных  ресурсов, размещаемых Банком России на аукционах (естественно, в противо-фазе с динамикой ставки, что отражает снижение доступности кредитных ресурсов).

Эта мера предпринималась  отчасти для снижения давления на валютный рынок (мера, в целом, используемая в мировой практике - хотя и приводящая к тяжелым последствиям с точки  зрения экономического роста) и одновременно, для сдерживания инфляции. Пожалуй, единственным позитивным результатом  сложившейся ситуации может стать  очень сильный антиинфляционный эффект.

Действительно наблюдается  снижение динамики денежного предложения  как по каналам покупки валюты в золотовалютные резервы, так и  связанного с кредитованием коммерческих банков Банком России. Такое снижение сопровождается сжатием денежной массы. Новая ситуация зафиксирована уже в январе 2009 г., когда на фоне стабилизации (на уровне порядка 400 млрд. долл.) золотовалютных резервов резко упал, и затем стабилизировался уровень денежной базы.

В сочетании со стабилизацией  обменного курса рубля это  оказывает, видимо, достаточно сильный  антиинфляционный эффект. Несмотря на высокую инфляцию в I кв. 2009 г. (105,4% по сравнению с 104,8% в 2008 г.) можно ожидать, что монетарная инфляция снизится настолько  ощутимо, что итоговый уровень инфляции в 2009 г. составит примерно 109% - меньше, чем  в 2008 г.

Российская экономика  в настоящее время оказалась  в стагнационной ловушке, характеризующейся  сочетанием стагнации или даже спадом производства и высокой инфляции. В 2009 г. спад ВВП, по нашим оценкам, составит около 8%, при этом ожидается достаточно высокий уровень инфляции, порядка 9%, обусловленный последствиями  девальвации рубля и повышением цен (тарифов) естественных монополий.

Дополнительным фактором замедления роста может оказаться  сжатие инвестиционного спроса. Причинами  этого сжатия могут стать:

ѕ рост стратегической неопределенности относительно перспектив развития рынков, соотношения рисков и доходности инвестирования, наличия и доходности альтернативных инвестиционных инструментов и др.;

ѕ вынужденный переход к самофинансированию инвестиций компаний реального сектора (в условиях сжатия инвестиционного кредитования и притока прямых иностранных инвестиций), причем на фоне снижения рентабельности бизнеса и ухудшения ликвидности компаний.

Проблема состоит  в том, что такой режим развития труднопреодолим: классическим способом выхода из кризиса производства является поддержка спроса (инвестиционного  и потребительского) и соответственно проведение мягкой денежной политики. Однако проведение такой политики ведет  в гораздо большей степени  к усилению инфляции, чем к возобновлению  экономического роста. Соответственно рост инфляции приводит к повышению  рисков и искажению инвестиционных и потребительских мотиваций, что в конечном счете обусловливает дальнейшее закрепление рецессии и ее углубление.

Дополнительным осложняющим  фактором является крайне «антисоциальный» характер российской инфляции: рост инфляции происходит, прежде всего, на рынках товаров и услуг, приобретаемых малообеспеченными слоями населения. Так, в 2007 г. при общем 13-процентном уровне инфляции удорожание «корзины бедных» составило 17,8%, в 2008 г. - соответственно 13,4 и 17,8%.

Спираль девальвационных  или инфляционно-девальвационных ожиданий. Существует, хотя и уменьшившаяся в последнее время, вероятность того, что ослабление рубля и (или) сообщения о снижении золотовалютных резервов приведут к усилению девальвационных ожиданий и соответственно к росту спроса на валюту (пример - декабрьская паника на валютном рынке). Поскольку при достаточно масштабном скачке спроса на валюту удержание курса может оказаться проблематичным, панические ожидания способны оказаться и самореализовывающимися, и самоусиливающимися.

С макроэкономических позиций значимым является риск возникновения  инфляционно-девальвационной петли «девальвация - инфляция - индексация - девальвация», хорошо известной по опыту латиноамериканских стран. В рамках этой логики девальвация национальной валюты обусловливает рост уровня инфляции, которая, с одной стороны, начинает размывать конкурентные преимущества, связанные с девальвацией валюты, а с другой - определяет потребность в дополнительной индексации заработной платы и других выплат населению. Соответственно снижение конкурентоспособности экономики ведет к ускорению роста импорта, ухудшению параметров платежного баланса и к необходимости очередной девальвации.

 

Заключение

Деньги - одно из величайших человеческих изобретений. Происхождение  денег связано с 7 - 8 тыс. до н. э. Исторически в качестве средства облегчения обмена использовались - с переменным успехом - скот, сигары, раковины, камни, куски металла. Но чтобы служить в качестве денег, предмет должен пройти лишь одно испытание: он должен получить общее признание и покупателей, и продавцов как средство обмена. Деньги определяются самим обществом; все, что общество признает в качестве обращения,- это и есть деньги. Экономисты определяют деньги как товар, выступающий в роли всеобщего эквивалента, отражающего стоимость всех прочих товаров.

Деньги, как и любое  другое понятие, имеют свою сущность: всеобщую непосредственную обмениваемость; самостоятельную меновую стоимость; внешнюю вещную меру труда.

В денежно - кредитном  регулировании велика роль денег  особенно потому, что ежегодно устанавливается  денежный ориентир изменения денежной массы, и в соответствии с ним  проводится ее регулирование при  помощи кредитных инструментов Центрального банка. Целью такого денежно-кредитного регулирования является сдерживание  роста денежной массы, преодоление  инфляции или сдерживание зарождающихся  инфляционных процессов, стимулирование роста производства в стране.

Наша страна в настоящее  время еще не до конца восстановилась после перехода к новым экономическим  отношениям - рыночной экономике. Это  привело к глубокому экономическому кризису - падению производства, росту  цен и развертыванию инфляции. Поэтому среди проблем, требующих  немедленного решения, одно из важнейших  мест занимает задача сокращения темпов инфляции и стабилизации денежного  обращения. В этих условиях роль и  значение денежных рычагов резко  возрастают. Денежная система - один из тех секторов экономики, где наиболее эффективно работают рыночные механизмы.

Можно иметь стабильную денежную систему при полностью  разрушенной экономике, причем разрушенной  именно с целью ее стабилизации. Хорошо известно, как серьезно все  центральные банки мира относятся  к экономическим и социальным последствиям любых своих даже технических  и самых малозначительных на первый взгляд, решений. Можно прямо сказать, что решения центральных банков зачастую влияют на общественную жизнь  намного сильнее и непосредственнее, чем любые законодательные акты, чем решения президентов и  правительств. Фактически центральные  банки в современном мире являются наиболее мощными регуляторами жизни  и существования в современных  государствах.

То, что валютный курс стал "якорем", это сказано совершенно справедливо. Но ведь якорь может  просто потопить самое судно. Именно этот якорь в виде непомерно завышенной твердости национальной валюты и пускает ко дну всю экономику России, делая ее неконкурентоспособной из-за соотношения "цена--качество" уже не только на мировых рынках высокоразвитых стран, не только на рынках развивающихся стран, на которых российская продукция благодаря своему качеству всегда пользовалась хорошим спросом, но теперь уже даже и на внутреннем рынке.

Можно сказать, что  с финансовой точки зрения Россия стала высокоразвитой страной с  очень твердой валютой (превышающей  по своей "твердости" не только валюты таких стран, как Южная Корея  и Тайвань, но уже приближающейся к японскому уровню), а по экономике  она оказалась отброшенной в  разряд слаборазвитых стран третьей  или даже четвертой десятки.

 

Список литературы

1. Гражданский кодекс  Российской Федерации. Части первая  и вторая. М.: Издательская группа  НОРМА-ИНФРА-М, 1999.

2. Закон РФ от 25.09.1992 N 3537-1 "О денежной системе Российской  Федерации"

3. Закон РФ «Федеральный  закон о Центральном банке  РСФСР (Банке России)» от 10.07.02 с изменениями и дополнениями.

4. Закон РФ «Федеральный  закон о банках и банковской  деятельности» от 03.02.96 с изменениями  и дополнениями.

5. Положение № 2 ЦБ РФ «О проведении безналичных  расчетов кредитными организациями  в РФ» от 09.10.02.

6. Инструкция №  1 ЦБ РФ «О порядке регулирования  деятельности банков» от 1.10.97 г.  в ред. Указания ЦБ РФ №671-У  от 02.11.99 г.

7. Амосов А.И. Экономическая  и социальная эволюция России. - М.: ИЭ РАН, 2003.

8. Балабанов И.К.  Деньги и финансовые институты. - М., 2000.

9. Бурлачков В. Денежная теория и динамичная экономика: выводы для России. - М.: УРСС, 2003.

10. Булатов А.С. Мировая  экономика: Учебник .-М.: Юрист, 2005.

11. Видяпина В.И.  Экономическая теория. Под ред.  акад.. и др. - М.: ИНФРА-М, 2000.

12. Гогохия Д. Назначение денег. - М.: ИЭ РАН, 2003.

13. Горфинкель В.Я.  Экономика предприятия. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.

14. Грязнова А.Г., Чечелова Т.В. Экономическая теория. М.: Издательство «Экзамен», 2004г.

15. Грязнова А.Г., Юданова  А.Ю. Микроэкономика. М.: ИТД: Кно Рус», «Издательство Гном «Д», 2004г.

16. Косой А. Денежная  эмиссия: сущность, свойства и  оптимальность // Деньги и кредит, 2001.

17. Ларионова И.К,  Пилипенко Н.Н., Щербакова В.Н.  Экономическая теория. М.: Издательско-торговая  корпорация. «Данилов и К», 2006г.

18. Ломакин В.К. Мировая  экономика: Учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008.

19. Матлин А. Деньги и экономические решения. - М.: Дело, 2001.

20. Потемкин А. Элитная  экономика. - М.: ИНФРА-М, 2001.

21. Сафронова Н.А.  Экономика предприятия. М.: Юристь, 2002.

22. Семёнова В.М  Экономика предприятия.- М.: Центр  экономики и маркетинга, 2002.

23. Сергеев И.В. Экономика  предприятия. -- М.: Финансы и статистика, 2002.

24. Скляренко В.К., Прудников  В.М. Экономика предприятия: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2007.

25. Спиридонов Н.А.  Мировая экономика: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2007.

26. Сэй Ж-Б. Трактат по политической экономии. - М.: Дело, 2000.

27. Федоренко Н.  Россия на рубеже веков. - М., 2003.