Форфейтинг в РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ 

 

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ 

«АЛТАЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ» 

Международный институт экономики, менеджмента и  информационных систем

Кафедра антикризисного управления, оценки бизнеса и инноваций 

Форфейтинговые  операции

 (Курсовая работа) 
 
 

                                                                                     Выполнил студент

                                                                          третьего курса, гр.2611

                                                                          Янцен И.И.

_______________________

                (подпись)

Научный руководитель,

доцент, старший преподаватель

Рудакова  О.Ю.

______________________

                (подпись)

Работа  защищена________2009г.

Оценка_____________________ 
 
 

Барнаул 2009

Содержание 
 

   Введение                                                                                                              3            1. Форфейтинговые бумаги.                                                                                  6    

   1.1. Объект форфейтинга                                                                                    6

   1.2. Основные направления развития форфейтинга                                        8                                                     

2. Совершение  форфейтинговых сделок                                                             13

    2.1. Техника совершения операций по форфейтинговым договорам          13

                      2.2. Роль форфейтера и средства обеспечения возврата кредита                 19

    2.3. Издержки участников форфейтинговых операций                                 22

    2.4. Расчёт дисконта и номинальной стоимости

           форфетируемых векселей                                                                          24

3. Форфейтинговые  операции в России и зарубежом                                       27

    3.1. Форфейтинговые операции в Алтайском Крае и Республике Алтай   27

    3.2. Составляющие форфейтинговых операций и их характеристики        33

    3.3. Риски участников форфейтинговой сделки и управление ими            40

    Заключение                                                                                                       46                                                                                                                 

    Библиографический список                                                                             47                                                                                                                                                                          
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

    Форфейтинг  — это покупка долга, выраженного  в оборотном документе, у кредитора на безоборотной основе. Это означает, что покупатель долга (форфейтер) принимает на себя обязательство об отказе — форфейтинге — от обращения регрессивного требования к кредитору при невозможности получения удовлетворения у должника. Покупка оборотного обязательства происходит, естественно, со скидкой.

    Механизм  форфейтинга используется в двух видах сделок: в финансовых сделках  в целях быстрой реализации долгосрочных финансовых обязательств; в экспортных сделках для содействия поступлению наличных денег экспортеру, предоставившему кредит иностранному покупателю.

    Основными оборотными документами, используемыми  в качестве форфейтинговых инструментов, являются векселя. Однако объектом форфейтинга  могут стать и другие виды ценных бумаг. Важно, чтобы эти бумаги были “чистыми” (содержащими только абстрактное обязательство).

Возникновение форфейтинга

      Форфейтинг возник после второй мировой войны. Несколько банков Цюриха, имевших богатый опыт финансирования международной торговли, стали использовать этот прием для финансирования закупок зерна странами Западной Европы в США. В те годы поставки продукции и конкуренция между поставщиками настолько возросли, что покупатели потребовали увеличения сроков предоставляемого кредита до 180 дней против привычных 90. Кроме того, произошло изменение структуры мировой торговли в пользу дорогостоящих товаров с относительно большим сроком производства. Таким образом, повысилась роль кредита в развитии международного экономического обмена, и поставщики были вынуждены искать новые методы финансирования своих сделок. По мере того, как падали барьеры в международной торговле и многие африканские, азиатские, а также латиноамериканские страны стали более активны на мировых рынках, западноевропейские предприниматели все труднее предоставляли кредиты за счет собственных источников, почему поставщики и были вынуждены использовать новые методы финансирования своих сделок.

    Наибольшее  развитие форфейтинг получил в странах, где относительно слабо развито  государственное кредитование экспорта. Первоначально форфейтирование осуществлялось коммерческими банками, но по мере увеличения объема операций “а-форфе” стали создаваться также специализированные институты.

    В настоящее время одним из основных центров форфейтинга является Лондон, поскольку экспорт многих европейских стран давно финансируется из Сити, никогда не медлившего с освоением новых банковских технологий. Значительная часть форфейтингового бизнеса сконцентрирована также в Германии.

    Таким образом, форфейтинг развивается в различных финансовых центрах, причем отмечается ежегодный рост подобных сделок. Тем не менее, было бы ошибкой связывать увеличение количества сделок “а-форфе” с ростом числа таких центров. Это объясняется возрастанием рисков, которые несут экспортеры, а также недостатком адекватных источников финансирования в связи с ростом рисков.

    В наше время форфейтинг обладает существенными  достоинствами, что делает его привлекательной  формой среднесрочного финансирования. Основным достоинством этой формы является то, что форфейтер берет на себя все риски, связанные с операцией. Кроме того, ее привлекательность возрастает в связи с отказом в некоторых странах от фиксированных процентных ставок, хроническим недостатком во многих развивающихся странах валюты для оплаты импортируемых товаров, ростом политических рисков и некоторыми иными обстоятельствами.

    Цель работы заключается в изучении и раскрытие сути форфейтинга, как элемента единой кругооборота средств в мировой торговли, на биржах разных стран.

      Задачами  исследования являются рассмотрение основных процессов и этапов проведения форфейтинговых операций, основных понятий и составляющих опрации элементов, принципов заключения сделок „а-форфе” и других, а так же определение потребностей рынка в форфейтинге и выделение сегментов этого рынка.

      В данной работе объектом исследования является долг по обязательствам, а  предметом выбран форфейтинг, как  элемент единой экономической системы.

При выполнении данной работы был исползован метод  научного исследования путем разложения предмета на составные части, подробного изучения и соединения в одно целое для подведения итогов, говоря иначе это метод анализа и синтеза.

    Информативной базой послужили нормативные  акты и труды отечественных и  зарубежных авторов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Форфейтинговые бумаги.

1.1. Объект форфейтинга. 

    Основным  видом форфейтинговых ценных бумаг  являются векселя — переводные и  простые. Операции с ними обычно осуществляются быстро и просто, без неожиданных  осложнений.

    Кроме векселей объектом форфейтинга могут быть обязательства в форме аккредитива. Аккредитив, как известно, — это расчетный или денежный документ, представляющий собой поручение одного банка (кредитного учреждения) другому произвести за счет специально забронированных средств оплату товарно-транспортных документов за отгруженный товар или выплатить предъявителю аккредитива определенную сумму денег. Документарный аккредитив может быть отзывным и безотзывным. Безотзывный аккредитив является твердым обязательством банка-эмитента произвести платежи по предоставлении ему коммерческих документов, предусмотренных аккредитивом, и соблюдении всех его условий.[3]

    В России аккредитивы применяются  в расчетах между иногородними поставщиками и покупателями, а также в международных  расчетах. В мировой торговле документарные аккредитивы используются в расчетах главным образом по внешнеторговым операциям.

    В качестве объекта форфетирования аккредитивы  применяются редко. Это объясняется  сложностью операции, заключающейся, прежде всего, в том, что в случае с  аккредитивом необходимо предварительно и подробно согласовать условия сделки, что приводит к увеличению сроков всей процедуры. Между тем, форфейтинговый рынок предполагает высокую скорость заключения и совершения сделки, а также простоту документооборота.

    С точки зрения форфейтера, принципиальное неудобство операций с аккредитивом заключается в следующем. Дело в том, что этот участник операции предполагает, что возмещение будет осуществляться периодически и приблизительно равными долями. Это удобно и ему, и остальным участникам — должнику и гаранту. Однако если частичные погашения по векселям могут быть оформлены отдельными документами, каждый из которых легко обращается при желании форфейтера продать их, то по аккредитивам все объединяется в единый документ в пользу бенефициара, и этот документ зачастую не может быть продан без специального разрешения должника, что значительно усложняет всю операцию. [5] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2. Основные направления  развития форфейтинга. 

    В последние годы развитие форфейтинговых услуг в странах с развитой рыночной экономикой шло по следующим основным направлениям.

1. Вторичный рынок  и инвестиции в  форфейтинговые активы

    Покупая активы, форфейтер совершает инвестирование. Возможно, он вовсе не желает держать  свои средства в подобной форме в течение длительного времени, а наоборот, стремится к перепродаже инвестиции другому лицу, также становящемуся форфейтером. На основе этой последующей перепродажи долгов возникает вторичный форфейтинговый рынок.

    Форфейтер может перепродать часть активов, находящихся в его собственности, поскольку природа сделки позволяет дробить долг на любое количество частей, на каждую из которых оформляется вексель со своим сроком погашения. Один или несколько из этих векселей могут быть проданы.

    Не  следует думать, что первичный и вторичный форфейтинговые рынки сильно разграничены. На самом деле одни форфейтеры, оперируя на вторичном рынке, остаются держателями определенного портфеля форфейтинговых ценных бумаг, а другие, мало связанные с первичным рынком, могут быть активными трейдерами на вторичном. На обоих рынках действуют, как правило, юридические лица. Вложения в форфейтинговые активы частными лицами встречаются довольно редко, поскольку далеко не каждым инвестор обладает солидным портфелем, позволяющим нести сопутствующие сделкам этого рода политические и экономические риски.

    Зачастую  непосредственной передачи форфейтинговых бумаг новому владельцу не происходит. Он знает стоимость бумаг, сроки  их обращения, знает гаранта, но не первоначального  эмитента. В этом случае предыдущий владелец по истечении срока действия ценных бумаг собирает платежи и переводит их новому владельцу. Чем же объясняется подобная секретность на вторичном форфейтинговом рынке?