Инвестиционные операции банков с ценными бумагами

     В новой ситуации существенно уменьшились  возможности быстрого зарабатывания денег посредством финансовых спекуляций. Это побуждает банки искать возможности эффективного размещения своих средств. В то же время снижение процентных ставок по банковским кредитам при росте средне-отраслевой рентабельности общественного производства способствует повышению доступности заемных денег для реального сектора экономики.

     В то же время в реальных условиях российской экономики, в которых  рынок ценных бумаг в последнее  время отличается преобладанием  спекулятивных вложений и высокой  волатильностью, еще достаточно долго сохранится приоритетная значимость кредитных форм удовлетворения инвестиционного спроса. Поэтому при определении роли банков в инвестиционном процессе следует учитывать двойственный характер их деятельности.

     Констатируется тот факт, что экономический рост, опирающийся в условиях слабого развития финансовой системы и финансового рынка в основном на самофинансирование, объективно ограничен, с чем нельзя не согласиться. Не вызывает также сомнений поставленная цель - ускоренное развитие финансового рынка, его институтов и инструментов, что позволит более эффективно использовать внутренние финансовые ресурсы и будет способствовать притоку капитала и повышению его качества [16].

     При этом в роли ключевых рассматриваются проблемы:

     - чрезмерной «зарегулированности» рынка;

     - высоких издержек участников рынка, в основном связываемых с избыточным государственным регулированием;

     - отсутствия единообразия норм регулирования, контроля и надзора, налогообложения различных институтов и инструментов рынка и их несоответствия;

     - сохранения неравных условий конкуренции на финансовом рынке, обусловленных в первую очередь присутствием на нем государства, в том числе через государственные финансовые институты.

     Такой выбор проблем предопределяет и  соответствующий перечень стратегических задач органов государственной  власти по развитию финансового рынка  и пути их решения.

     Снижение  издержек участников финансового рынка  и устранение излишнего государственного администрирования. Для решения этой задачи предполагается максимальное преобразование базовых федеральных законов, касающихся финансового рынка, из «рамочных» - в законы прямого действия, создание условий для стимулирования развития саморегулирования на финансовом рынке. Кроме того, намечаются меры по координации деятельности регулирующих и надзорных органов (в долгосрочной перспективе, возможно, с изменением организационной структуры регулирования и надзора), снижению налоговых и административных издержек участников рынка.

     Расширение  спектра и повышение эффективности  использования финансовых инструментов. Намечается ограничиться общим оздоровлением (унификация, упрощение, отмена излишних ограничений) нормативной базы функционирования отдельных сегментов и технологических процедур финансового рынка и его регулирования.

     Обеспечение условий конкуренции на финансовом рынке. Решение этой задачи предусматривает согласование стратегий развития финансовых институтов с государственным участием, перенос финансирования части задач этих институтов с федерального бюджета на финансовый рынок, выход государства из капитала финансовых институтов, не выполняющих специализированные государственные задачи, ужесточение мер антимонопольной политики, в особенности, в области госзакупок финансовых услуг. Кроме того, планируется создать систему контроля за использованием инсайдерской информации и манипулированием ценами, включая законодательное обеспечение соответствующих процедур, обеспечить равные условия вложений на финансовом рынке российскому и иностранному финансовому капиталу [16].

     Второй  пункт, на который необходимо обратить внимание – это стремительное развитие электронной торговли ценными бумагами. В связи с этим, в последние десять лет происходит существенная трансформация фондовых рынков, выражающаяся в резком расширении возможностей участников торговли и устранении многих физических ограничений. Появляются новые способы обработки трансакций, позволяющие резко увеличить объемы совершаемых сделок, меняется ряд рыночных характеристик (соотношение процессов концентрации и фрагментации, организация доступа к площадкам, степень прозрачности процесса торговли) [14].

     Е-трейдинг получил наибольшее распространение на рынках акций и базирующихся на них производных инструментов, причем в США и Евросоюзе этот процесс принял различные формы. В США его главной формой стали системы прямого доступа (альтернативные торговые системы и электронные коммуникационные сети), которые развиваются в качестве самостоятельных организаций, вне официальных рамок двух ведущих традиционных рынков – Нью-Йоркской фондовой биржи и компьютерной системы NASDAQ.

     Совокупность  разделенных национальными границами  фондовых рынков превращается в единый рынок. По мнению аналитиков, это означает неизбежность дальнейшего укрупнения бирж вместе с действующими в их рамках онлайновыми платформами, что оставляет мало шансов на изменение ситуации в пользу самостоятельных систем е-трейдинга.

     На  рынках облигаций внедрение технологий электронной торговли происходит заметно медленнее, чем на рынках акций. Это объясняется, прежде всего, тем, что долговые ценные бумаги являются гораздо менее гомогенными, чем долевые: первые различаются между собой по существенно большему числу параметров (размер купонов, срок обращения, периодичность выплат, возможность досрочного погашения или конверсии в другие бумаги и так далее), чем вторые [14].

     Еще одним важным шагом к совершенствованию  инфраструктуры рынка ценных бумаг  станет создание вексельного депозитария. Вексельный рынок в последнее  время выглядит несколько старомодно, так как документарная форма  векселя плохо вписывается в  современную инфраструктуру финансового  рынка. Необходимость проверки векселей (в том числе у векселедателя), трудоемкость и дороговизна инкассации затрудняют проведение сделок «день в день», практически закрывают возможность использования векселей в качестве залогового инструмента в операциях МБК со сроками «overnight» и в ряде иных краткосрочных инвестиционных схемах [15].

     Немаловажен и финансовый аспект - содержание криминалистической лаборатории, службы инкассации и кассового  узла довольно накладно, тем более, если операции с векселями не являются для компании-оператора доминирующими. Особенно остро данная проблема стоит для региональных банков, вынужденных тратить значительные средства для инкассации векселей в Москву и обратно – зачастую большая часть прибыли, заработанная на сделке, уходит на билеты, организацию сопровождения, командировочные. В тоже время сегодня избежать поездок в Москву практически не невозможно, так как только московский рынок способен обеспечить ликвидность, необходимую для крупного оператора.

     Поэтому создание вексельного депозитария, выступающего хранителем бланков векселей и их учета одновременно для многих операторов вексельного рынка, весьма актуально и востребовано, так как позволяет "обездвижить" векселя, избавив их от недостатков документарной формы. Именно этими соображениями продиктованы шаги по созданию вексельных депозитариев, предпринимаемые крупнейшими банками и инвестиционными компаниями-операторами вексельного рынка.

     Депозитарий является третьим, незаинтересованным лицом, и, следовательно, не возникает вопросов о возможном невозврате ценных бумаг после погашения кредита. Данный факт снижает операционные риски и риски контрагента. Одновременно сокращаются и транзакционные издержки, обеспечивается полностью безопасный режим работы [15].

 

     Заключение 

     Исходя  из всего выше изложенного, можно сделать следующие выводы. В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

     Банки на рынке ценных бумаг выступают  и в роли эмитентов, и в роли инвесторов. Как инвесторы они  осуществляют на рынке ценных бумаг  инвестиционную деятельность.

     Инвестиционная  деятельность – вложение инвестиций, инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций.

     Инвестиции  – капитал, помещаемый в юридически самостоятельные предприятия на длительный срок (более года) либо с целью получения дополнительной прибыли, либо с целью приобретения влияния, либо в связи с тем, что такое вложение средств является более выгодным по сравнению с организацией собственных операций в этой области, а также вложения в ценные бумаги.

     В российской банковской практике различают:

     - вложения в долговые обязательства (государственные облигаций, субфедеральные и муниципальные облигаций, облигаций корпораций и так далее);

     - вложения в акции.

     Основными условиями эффективной инвестиционной деятельности банков являются:

     - функционирование развитого фондового рынка в стране;

     - наличие у банков высоко профессиональных специалистов, формирующих портфель ценных бумаг и управляющих им;

     - диверсифицированность инвестиционного портфеля по видам, срокам и эмитентам ценных бумаг;

     - достаточность законодательной и нормативной базы.

     Инвестиционная  деятельность кредитных организаций  на рынке ценных бумаг регулируется акционерным законодательством, законодательством  о рынке ценных бумаг, антимонопольным  и банковским законодательством. Соответственно этому, на кредитные организации  распространяются регулирующие, надзорные  и контрольные меры Министерства по антимонопольной политике РФ (МАП), Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) и Банка России.

     Действуя  на рынке ценных бумаг как инвестор, банк формирует портфель ценных бумаг. Вложения в ценные бумаги разного  вида, разного срока действия и  разной ликвидности, управляемые как  единое целое, формируют портфель ценных бумаг.

     Основная  цель формирования портфеля ценных бумаг  — обеспечение реализации разработанной  инвестиционной стратегии банка  путем подбора наиболее эффективных  и надежных инвестиционных вложений.

     Так как ситуация на рынке ценных бумаг  не стабильна, то портфель ценных бумаг  нуждается в управлении, чтобы  не потерять своих первоначальных инвестиционных качеств.

     Говоря  о перспективы совершенствования  инвестиционной деятельности банков на рынке ценных бумаг, надо в первую очередь рассмотреть общие направления  государственной политики относительно функционирования рынка ценных бумаг. Эти направления в наиболее концентрированном  виде сформулированы в докладе Минэкономразвития  РФ «О мерах по развитию финансовых рынков в Российской Федерации», подготовленном при участии Минфина РФ, ФКЦБ России и Банка России и обсуждавшемся  на заседании Правительства 11 ноября 2003 г., и в целом заключается  в следующем:

     - снижение издержек участников финансового рынка и устранение излишнего государственного администрирования;

     - расширение спектра и повышение эффективности использования финансовых инструментов;

     - обеспечение условий конкуренции на финансовом рынке.

     Перспективы относительно развития инвестиционной деятель рисует стремительное развитие электронной торговли ценными бумагами. В связи с этим, в последние десять лет происходит существенная трансформация фондовых рынков, выражающаяся в резком расширении возможностей участников торговли и устранении многих физических ограничений. Появляются новые способы обработки трансакций, позволяющие резко увеличить объемы совершаемых сделок, меняется ряд рыночных характеристик (соотношение процессов концентрации и фрагментации, организация доступа к площадкам, степень прозрачности процесса торговли).

 

     Список  литературы 

     

1. Балабанов И.Т. / Банки и банковское дело: учеб. пособие/ Под ред. И.Т. Балабанова. – СПб.: Питер, 2003.
2. Белоглазова Г.Н. / Банковское дело: учеб./Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. – СПб.: Питер, 2004.
3. Букато В.И., Львов Ю.И. «Банки и банковские операции в России». – М., 2002.
4. Галанов В.А. / Рынок ценных бумаг: учебник/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова – 2-е изд. перераб и доп. – М.: Финансы и статистика, 2005.
5. Киселев Н. В. / Инвестиционная деятельность: учеб. пособие/Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова и др.; Под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселевой. – М.: КноРус, 2005.
6. Колтынюк Б.А. / Рынок ценных бумаг: Учебник. – 2-е изд. – СПб., 2001.
7. Коробова Г. Г. /Банковское дело: учеб./ Под ред. Г.Г. Коробовой. – М.: Экономитъ, 2004.
8. Лаврушин О.И. / Банковское дело: учеб. для вузов/Под ред. д.э.н., проф. О.И. Лаврушина. – М.: Финансы и статистика, 2005.
9. Маренков, Н.Л. / Рынок ценных бумаг в России: учеб. пособие. – М.: Флиант: Наука, 2005.
10. Тагирбеков К.Р. / Основы банковской деятельности / Под ред. Тагирбекова К.Р. М.: Инфра-М, 2003.
11. Фадеев А. «Формирование портфеля ценных бумаг. Специфика российского варианта». – М.: Финансы и статистика, 2003.
12. Беликова А.В. «Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе вытекает из взаимозависимости успешного развития банковской системы и экономики в целом» // Инвестиционный банкинг – 2007.- №3.
13. Волков М.В. «Структура и классификация рынка ценных бумаг. Операции с ЦБ в деятельности банков. Управление портфелем ценных бумаг»/М.В. Волков//Финансы и кредит – 2007. – №10.
14. Грачева М. «Электронная торговля ценными бумагами и перспективы банковской системы»/М. Грачева//РЦБ. – 2006. – №4.
15. Николкин В. «Вексельный рынок: текущее состояние и перспективы»/В. Николкин, А. Ермак//РЦБ – 2007. - №16.– Стр. 32-37.
16. О.Дж. Говтань «Перспективы развития российской финансовой системы»/О.Дж. Говтань// Проблемы прогнозирования – 2006. – №2.