Контрольная работа по дисциплине "Финансовый менеджмент"

    ЗАДАЧА  (вариант 11).

    Определить влияние сопряженного эффекта финансо-вого и операционного рычагов  и дать оценку финансового состояния предприя-тия при условиях, указанных ниже:

    - ставка налогообложения - 0,2;

    - заемные средства состоят из следующих видов кредита:

Стоимость кредита, %		Удельный  вес кредита
1 кредит	11	0,3
2 кредит	13	0,3
3 кредит	15	0,4
Заемные средства, у.е.	30000
Собственные средства, у.е.	60000
Всего активов, у.е.	90000
Выручка от реализации, у.е.	150000
В составе затрат:
Переменные, %;	80
Постоянные, %.	20
Прибыль, у.е.	80000

 

    РЕШЕНИЕ

Уровень сопряженного эффекта  финансового и  операционного рычагов = сила воздействия  финансового рычага × сила воздействия операционного рычага.

    Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала, называется эффектом финансового рычага, рассчитываемого по формуле:

    ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,

    где:

    - ЭФФ - эффект финансового рычага;

    - Сн = 0,2 - ставка налога на прибыль, в десятичном выражении;

    - КР - коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов);

    - Ск - средний размер ставки процентов за кредит. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит;

    - ЗК - средняя сумма используемого заемного капитала;

    - СК - средняя сумма собственного капитала.

    Определим:

    КР = 80000/90000=0,89

    Ск = (V1×P1+V2×P2+….+Vn×Pn) / (V1+V2+… + Vn),

    где:

    - V1, V2, …, Vn – объем кредита по договору (дополнительному соглашению) по n-й сделке;

    - P1, P2, …, Pn – номинальная процентная ставка по n-й сделке, установленная в договоре;

    - 1 кредит V1 = 9000;

    - 2 кредит V2 = 9000;

    - 3 кредит V3 = 12000.

    Ск = (9000×0,11+9000×0,13+12000×0,15)/30000 =

    = (990+1170+1800)/30000=0,132

    ЭФР = (1-0,2) × (0,89 – 0,132) × (30000/60000) =

    = 0,8×0,758×0,5 = 0,3032

    Эффект  операционного рычага заключается  в том, что любое изменение  выручки от реализации всегда порождает  более сильное изменение прибыли.

    ЭОР = (выручка – VC) / прибыль,

    где:

    - VC – переменные затраты.

    Затраты составят:

    150000 – 80000 = 70000

    В том числе:

    - переменные 56000;

    - постоянные 14000.

    ЭОР = (150000 – 56000) / 80000 = 1,175

    Уровень сопряженного эффекта финансового  и операционного рычагов:

    0,3032 × 1,175=0,36

    Результаты  вычисления по этой формуле указывают  на уровень совокупного риска, связанного с предприятием, и отвечают на вопрос, на сколько процентов изменяется чистая прибыль на акцию при изменении объема продаж (выручки от реализации) на один процент.

    Рассчитаем  показатели оценки финансового состояния:

    - показатели оценки структуры  капитала;

    - показатели рентабельности.

    К первой группе относятся:

    1) Коэффициент банкротства, т.е. доля заемного капитала в общем капитале предприятия:

    30000/90000=0,33

    Данный  коэффициент должен быть не более 0,5, иначе возрастает финансовый риск и  вероятность банкротства.

    2) Доля заемного капитала к собственному капиталу также отражает степень финансового риска:

    30000/60000=0,5

    Норматив  данного показателя не более 0,5-0,7.

    3) Коэффициент автономии характеризует долю собственного капитала в структуре капитала предприятия:

    60000/90000=0,67

    У нормально работающего предприятия  он должен быть не ниже 0,6.

    Показатели рентабельности, определяемые как отношение прибыли к каждому виду ресурсов:

    1) Рентабельность всех активов  предприятия:

    80000/90000=0,89=89%

    2) Рентабельность собственного капитала:

    80000/60000=1,33=133%

    3) Рентабельность реализации:

    80000/150000=0,53=53%

    По  приведенным расчетам можно сделать  вывод, что финансовое состояние  предприятия очень хорошее, так  как собственные средства превышают  заемные, что говорит о небольшой степени финансового риска. А также предприятие имеет высокие показатели рентабельности и эффективно использует имеющиеся ресурсы.

 

    

    Список  используемой литературы 

    1. Иванов И. В., Баранов В. В. Финансовый менеджмент. Стоимостный подход. – Альпина Бизнес Букс, 2008.

    2. Ковалева А. М. «Финансы фирмы», 2002

    3. Морозова Н. Н., Васильева И. В. Финансовый менеджмент. – МГУ им. А.А.Кулешова, 2010.

    4. Лапуста М. Г. «Финансы фирмы; учебное пособие», 2003

    5. Тихомиров Е. Ф. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятия. – Высшее профессиональное образование, 2008.

    6. Финансовый менеджмент. - Под ред. Поляка Г. Б. – Волтер Клувер, 2009.

    7. Шимко П. Д. Международный финансовый менеджмент. – Высшая школа, 2007.

    8. http://www.bibliotekar.ru