Кредитно-денежная политика. Банковская система

       Кредитно-денежная политика. Банковская система 

       Кредит (от лат. creditum – ссуда, долг) – это предоставление денег (или товара) в долг на гарантированных условиях возвратности, срочности и платности.

      Необходимость кредита как особых отношений  между хозяйствующими субъектами возникает из следующей ситуации. С одной стороны, в экономической системе постоянно имеются временно свободные денежные средства. У предприятий – это амортизационные фонды; средства, накапливаемые для расширения производства; средства, высвобождаемые в связи с несовпадением времени продажи готовых товаров (услуг) и покупки сырья, материалов и т.п., необходимых для продолжения производственного процесса, или выплаты заработной платы. У населения и некоммерческих организаций – сбережения.  С другой, - всегда существует потребность в дополнительных средствах, например для расширения и обновления производства, своевременной выдачи зарплаты, для крупных покупок населения, для открытия собственного дела и пр. Выход состоит в предоставлении кредита (см. рис.1). 
 

         Участник сделки, передающий в  распоряжение партнера товары (услуги) без их немедленной оплаты  или деньги в долг, становится  кредитором последнего. Получатель  товаров (услуг) или денег превращается  в заёмщика. За пользование кредитом выплачивается процент.

       Кредитная сделка характеризуется двумя основными  признаками. Во-первых, между передачей  какой-либо ценности (товар, услуга, деньги) и получением ее эквивалента проходит определенный промежуток времени. Во-вторых, в основе сделки лежит доверие одного участника к другому — уверенность, что последний будет в состоянии уплатить долг. Поэтому в самом понятии «кредит» прослеживается связь с латинским словом credere – верить.

      Прежде  чем предоставить кредит кредитор выясняет кредитоспособность заемщика, т.е. определяет параметры, дающие ему основание быть более уверенным в возврате долга. Устанавливается правоспособность  заемщика для совершения кредитных сделок, выясняется его репутация,  финансовая устойчивость, способность получать доход, наличие обеспечения ссуды, гарантии, а также источники погашения ссуды.  

       Функции кредита

       В рыночной экономике кредит выполняет  несколько функций.

       1. Кредит позволяет существенно  расширить рамки производственного  процесса. Природа рыночной экономики  не признает бездействия денежных средств. Они должны находиться в постоянном обороте. Кредит превращает временно бездействующие денежные средства в работающий капитал.

       2. Кредит выполняет перераспределительную  функцию. Благодаря ему  осуществляется  целенаправленное движение денежных средств от субъектов , желающих сделать сбережения, к тем, кто нуждается в заемных средствах. Принципы кредита — возвратность, срочность и платность — способствуют тому, что денежные средства направляются в те сферы экономики, где возможно получить большую прибыль или которым отдается предпочтение в соответствии с государственными программами развития национальной экономики.

       3. Кредит выполняет функцию сокращения  издержек обращения.  С одной  стороны, он стимулирует и ускоряет  реализацию товаров. С другой, - имеет место частичная замена наличных денег так называемыми кредитными (векселя, банкноты, чеки и др.), развиваются формы безналичных расчетов, происходит ускорение движения денежных потоков.   

       4. Кредит выполняет функцию ускорения  концентрации и централизации капитала. Он позволяет увеличить размеры используемых факторов производства или создавать новые фирмы. Кредит активно применяется в конкурентной борьбе, содействует процессу слияния и поглощения фирм. 

       Формы кредита

       Кредит  выступает в многообразных формах. Они различаются по составу участников, объектам ссуд, динамике, величине процента, сфере функционирования. Выделяют две основные формы кредита — коммерческий и банковский.

       Коммерческий (товарный) кредит - предоставляется одним небанковским предприятием другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа. Как правило, коммерческий кредит оформляется векселем.  Процент по нему включается в цену товара (услуги) и в сумму векселя. Стимулируя реализацию товаров, данная форма кредита имеет ограниченное распространение. Во-первых, его размеры ограничены величиной свободных (резервных) фондов кредитора, во-вторых, он обслуживает лишь движение товаров, поэтому его применение ограничено сферой торговли (оптовой или розничной); в-третьих, его товарная форма предопределяет его узко целевое использование, например, он может быть предоставлен предприятием, производящим инвестиционные товары, только тому предприятию, которое их потребляет.

       В процессе исторического развития ограниченность коммерческого кредита была преодолена появлением и развитием банковского кредита.

       Банковский  кредит - предоставляется кредитно-финансовыми институтами (банками, фондами и т.п.) юридическим и физическим лицам в виде денежных ссуд. Он превосходит границы коммерческого кредита по размерам, срокам, направлениям, сферам применения. Сфера его использования шире: банковский кредит обслуживает не только обращение товаров, но и накопление капитала. Универсальный характер банковского кредита способствовал его широкому распространению.

       Другими распространенными формами кредита  являются потребительский, государственный  и международный кредит.

       Потребительский кредит предоставляется непосредственно домашним хозяйствам. Его объектами являются товары длительного пользования (квартиры, автомашины, мебель и т.п.). Он выступает или в форме продажи товаров с отсрочкой платежа, или  в форме предоставления банковской ссуды на потребительские цели. Как правило, срок потребительского кредита – три года. При  этом взимается довольно высокий реальный процент.

       Государственный кредит вовлекает в сферу кредитных отношений государство. Источником денежных средств в данном случае служит продажа облигаций государственных займов, которые могут выпускаться как центральным правительством, так и местными органами власти. Используется данная форма кредита в первую очередь для покрытия дефицита государственного бюджета.

       Международный кредит предоставляется в товарной или денежной (валютной) форме. Это одна из форм международного движения капитала. Участниками кредитной сделки являются фирмы, банки, государства, международные и региональные финансовые организации (Мировой банк, Международный валютный фонд и др.).

       Можно выделить и другие формы кредита: межхозяйственный кредит, когда средства предоставляется хозяйствующими субъектами друг другу путем выпуска акций, облигаций и других видов ценных  бумаг; ипотечный кредит, который предоставляется в виде долгосрочных ссуд под залог недвижимости (зданий, земли) и др.

       Процент как плата за кредит

      Под процентом понимается плата за кредит^[1]. Это узкое понимание процента. Заемщик (предприятие, домашнее хозяйство, государство или иной хозяйствующий субъект) выплачивает определенную сумму денег (может быть в товарной форме) кредитору, который предоставил ему в долг свои денежные средства (или товар). Широкое понимание процента, как было показано в разделе микроэкономики, связано с доходом, который получается в результате использования фактора производства капитал. Если кредит предоставляется в денежной форме, то процент условно выступает как цена денег.

      Ставка  процента (норма %) — это отношение  дохода на капитал, предоставленный  в ссуду, к размеру самого сужаемого  капитала, выраженное в процентах (%). Необходимо различать номинальную  и реальную ставку процента.

      Номинальная ставка процента — это текущая рыночная ставка, которая не учитывает уровень инфляции.  Реальная ставка процента учитывает темп инфляции. Различия между номинальной и реальной ставками процента ощутимы при кредитовании в экономике с нестабильным общим уровнем цен (в условиях инфляции  — повышения общего уровня цен) или дефляции — снижения общего уровня цен).

     Реальная  ставка процента есть разница между  номинальной ставкой процента и  темпом инфляции:

     r = i  - π;

     где i – номинальная ставка процента, r – реальная ставка процента, π^e- ожидаемый темп инфляции^[2].

     Перегруппировав данное уравнение относительно реальной ставки процента, мы увидим, что номинальная  ставка процента есть сумма реальной ставки процента и темпа инфляции:

     i = r + π.

     Уравнение, записанное в таком виде, получило название уравнения Фишера, в честь американского экономиста-математика Ирвинга Фишера (1867—1947).  Таким образом, номинальная ставка процента изменяется под воздействием двух факторов: изменения реальной ставки процента и изменения темпа инфляции. Соотношение между темпом инфляции и номинальной ставкой процента получило название эффекта Фишера.

     При этом различают два вида  реальной ставки процента: ex ante и ex post. Когда заемщик и кредитор договариваются о номинальной ставке процента, они еще не знают, какой будет темп инфляции по истечении срока ссуды. Поэтому реальная ставка процента ex ante — это ожидаемая реальная ставка процента, а реальная ставка процента ex post — это фактическая реальная ставка процента. Очевидно, что номинальная ставка процента не может корректироваться с учетом фактического будущего темпа инфляции, ведь последний еще не известен на момент ее установления. Поэтому более точно эффект Фишера можно записать в следующем виде:

     i = r + π^e,

       где i – номинальная ставка процента, r – реальная ставка процента, π^e- ожидаемый темп инфляции.

      Уровень процента зависит не только от темпов предполагаемой инфляции, но и от других факторов, например, от формы кредита, сроков кредитования, размера ссуд, уровня риска при предоставлении кредита и др. Например, в силу ограниченности коммерческого кредита, процент по нему значительно ниже, чем по банковскому кредиту. Процентная ставка по краткосрочным кредитам  (несколько месяцев) устанавливается на более высоком уровне, чем по долгосрочным в том случае, если банк заинтересован в поддержании стабильных продолжительных отношений со своими контрагентами. По крупным ссудам ставка обычно ниже, чем по мелким, что связано с издержками по обслуживанию клиентов. Чем выше риск (т.е. вероятность невозврата суммы кредита и процентов по нему) при предоставлении ссуды, тем выше и ставка процента. Так, на рынке ценных бумаг надежность и доходность ценных бумаг всегда находятся в обратно пропорциональной зависимости. Поэтому ставки процента по рисковым и безрисковым активам будут различаться. 

       Основные  концепции кредитно-денежной политики:

       теоретические аспекты

   В основе кредитно-денежной политики лежит  теория денег, которая включает исследования процессов воздействия денег  и кредитно-денежной политики на состояние экономики в целом.

   Длительное  время среди экономистов ведутся  дискуссии по проблемам значимости и роли кредитно-денежной политики в условиях рынка. Это обусловлено двумя различными подходами к теории денег: модернизированной кейнсианской теорией, с одной стороны, и современным монетаризмом — с другой.

   И современные кейнсианцы и монетаристы  признают, что состояние денежной сферы и изменения в ней под воздействием кредитно-денежной политики влияют на состояние национальной экономики в целом. Но они оценивают по-разному и значение этого влияния, и сам его механизм. С точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитного регулирования должен быть положен определенный уровень процентной ставки, а с точки зрения монетаристов — спрос и предложение денег. 

       Кейсианский подход

   Сторонники  кейнсианства утверждают, что рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему с многими внутренними  «пороками». Поэтому государство  должно активно использовать различные  инструменты регулирования экономики, в том числе финансовые и денежно-кредитные. Механизм денежно-кредитного регулирования действует следующим образом. Изменение денежного предложения является причиной повышения или понижения процентной ставки, что в свою очередь приводит к колебаниям инвестиционного спроса и через мультипликативный эффект инвестиций — к изменению в уровне национального производства.