Кредитный рынок

           Сроки возмещения кредитных  ресурсов самые различные. В международной  практике наиболее распространены депозиты сроком 1, 3 и 6 месяцев. Ставка МБК, как  правило, ниже процентных ставок по кредитам, предоставленным хозяйственникам. Причиной привлечения кредитных  ресурсов банком-заемщиком из других банков являются удовлетворение потребности  своих клиентов в заемных средствах, т.е. расширение своих кредитных  вложений, и необходимость регулирования  банковской ликвидности.

           Межбанковские кредиты  начинают играть все большую роль в формировании ресурсов коммерческих банков. Однако у них имеются существенные недостатки - отсутствие оперативности  в перераспределении средств, ограниченность в размерах и сроках. Ликвидировать  эти недостатки можно благодаря  привлечению ресурсов Центрального Банка как кредитора “в последней  инстанции” или, как еще говорят, кредитора “последней руки”. Именно этот банк осуществляет денежно-кредитное  регулирование экономики страны и в зависимости от направления  кредитной политики строит свои отношения  с коммерческими банками.  Центральный  банк проводит по отношению к коммерческим банкам политику, направленную на расширение или сокращение ими объемов кредитных вложений. При этом используются такие инструменты, как изменение уровня учетной ставки, размера минимальных требований по обязательному резервированию части привлеченных банками ресурсов, объема операций, проводимых на открытом рынке. Использование ЦБ того или иного метода регулирования или же их совокупность зависит от степени развития рыночных отношений в данной стране.

     ⁸В 1995 г. в связи с ужесточением кредитной политики ЦБР, которая выражается в повышении учетной ставки и увеличении нормы обязательных резервов, возрос спрос коммерческих банков на дополнительные кредитные ресурсы в виде МБК. Привлекательность МБК связана также и с тем, что эти средства не учитываются в составе ресурсов при расчете суммы обязательных резервов, перечисляемых ЦБР. Для многих банков, которые еще недостаточно наладили свою работу по вкладным операциям с населением или своей клиентурой, МБК является существенным дополнительным ресурсом, хотя и достаточно дорогим.

     Современная кредитная система включает два  основных понятия: совокупность кредитно-расчетных  и платежных отношений, которые  базируются на определенных, конкретных формах и методах кредитования; совокупность функционирующих кредитно-финансовых институтов (банков, страховых компаний и др.). Первое понятие как правило  связано с движением ссудного капитала в виде различных форм кредита. Второе означает, что кредитная система  через свои многочисленные институты  аккумулирует свободные денежные средства и направляет их предприятиям, населению, правительству.

     Кредитная система функционирует через  кредитный механизм. Он представляет собой, во-первых, систему связей по аккумуляции и мобилизации денежного  капитала между кредитными институтами  и различными секторами экономики, во-вторых, отношения, связанные с  перераспределением денежного  капитала между самими кредитными институтами  в рамках действующего рынка капитала, в-третьих, отношения между кредитными институтами и иностранными клиентами.

     Кредитный механизм включает также все аспекты  ссудной, инвестиционной, учредительской, посреднической, консультативной, аккумуляционной, перераспределительной деятельности кредитной системы в лице ее институтов.

     В послевоенный период  кредитная  система содействовала обеспечению  условий для значительного роста  производства, накопления капитала и  развития научно-технического прогресса. Благодаря кредиту в различных  его формах происходят мобилизация  денежного капитала и огромная концентрация капиталовложений в ключевых, технически наиболее прогрессивных отраслях экономики. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ГЛАВА II  СУЩНОСТЬ  ФОНДОВОГО РЫНКА

       2.1 Понятие фондового рынка, его структура и виды.

        Фондовый рынок  -  это  институт  или механизм,  сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. онятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению,  товаром,  обращающимся  на  данномрынке, являются ценные бумаги, которые,в свою очередь, определяют состав участников данного рынка,  его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

        Следует отметить, что практически  все рынки находят отражение  в инструментах рынка ценных  бумаг.  Так,например,  рынок вновь произведенной продукции и услуг представлен коносаментами,товрными фьючерсами  и  опционами,  коммерческими  векселями; рынок земли и природных ресурсов - закладными листами,  акциями, облигациями,обеспечением   которых   служат   земельныересурсы и т.д.

        Рынок ценных бумаг соотносится  с такими видами рынков,как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

        В принятой в отечественной  и международной практике  терминологии:

      ------------------------------------------------------¬

      ¦ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК = ДЕНЕЖНЫЙ  РЫНОК + РЫНОК КАПИТАЛОВ ¦

      L------------------------------------------------------

        На денежном рынке осуществляется  движение  краткосрочных до 1 года) накоплений,  на рынке капиталов - средне-  и  долгосрочных накоплений (свыше 1 года).

        Фондовый рынок является сегментом   как  денежного  рынка,так  и рынка капиталов,  которые  также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль,  внутрифирменные редиты и т.д.(см.  схему,приведенную ниже). 

    ------------------------------------------------------------¬

    ¦               Ф и н а н с о в ы  й   р ы н о к             ¦

    ¦              ----------------T----------------            ¦

    ¦   ДЕНЕЖНЫЙ                ----+--¬                РЫНОК    ¦

    ¦                          ¦ Рынок¦                         ¦

    ¦                          ¦ценных¦                         ¦

    ¦   РЫНОК                  ¦ бумаг¦              КАПИТАЛОВ  ¦

    ¦                          L---T---                         ¦

    L------------------------------+----------------------------- 

        В рыночной экономике рынок  ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного,  хотя и регулируемого,  перелива капиталов в  наиболее  эффективные  отрасли  хозяйствования (см. схему). 

    ------------¬    ----------------------------¬

    ¦           +----+     Перераспределительный  ¦    -----------¬

    ¦Потребители¦    ¦          механизм         +----+Поставщик ¦

    ¦           ¦    +-------T-------T-----------+    ¦          ¦

    ¦денежных   +----+Бюджет ¦ Рынок ¦ Банковская+----+денежных  ¦

    ¦           ¦    ¦       ¦  ценных¦  система  ¦    ¦          ¦

    ¦инвестиций  ¦    ¦       ¦  бумаг ¦  (прямой  +----+накоплений¦

    ¦           +----+       ¦       ¦   кредит) ¦    ¦          ¦

    L------------    L-------+-------+------------    L----------- 

          2.1.1 Структура рынка.

     

        Любой фондовой рынок состоит  из следующих компонентов:

     * субъекты рынка;

     * собственно рынок (биржевой, внебиржевой  фондовые рынки);

     * органы государственного регулирования  и надзора  (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т.д.);

     * саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников  рынка ценных бумаг,  которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т.п.);

     * инфраструктура рынка:

        а) правовая,

        б) информационная  (финансовая  пресса,  системы фондовых показателей и т.д.),

        в) депозитарная  и  расчетно-клиринговая  сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные  депозитарно-клиринговые системы),

        д) регистрационная сеть.

       Субъектами рынка ценных бумаг являются:

        1) эмитенты - государство в лице уполномоченных им  органов,  юридические лица и граждане,  привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие  от  своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

        2) инвесторы  (или  их представители,  не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане  или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность,полное хозяйственное  ведение  или  оперативное  управление  с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды,  страховые компании и др.);

        3) профессиональные участники рынка  ценных бумаг - юридические лица  и  граждане,  осуществляющие  виды  деятельности, признанной профессиональной  на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности). 

        Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

    I. Небанковская  модель (США) - в качестве посредников выступают  небанковские компании по ценным бумагам.

    2. Банковская  модель (Германия) - посредниками выступают банки.

   3. Смешанная  модель (Япония) - посредниками являются как  банки, так и небанковские компании. 

               2.1.2 Виды   фондовых   рынков.

           Любой фондовый рынок делится   на  первичный и  вторичный. Первичный рынок объединяет  фазу  конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение.

        Вторичный рынок - это рынок,  на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый  рынок  подразделяется  на   организованный и  неорганизованный рынки.

      Кроме того, фондовые рынки можно классифицировать по другим критериям:

           –по территориальному принципу (международные,  национальные и  региональные  рынки),

          –по видам ценных бумаг (рынок акций и т.п.),

           – по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т.д.),

          –  по эмитентам (рынок ценных бумаг  предприятий, рынок государственных  ценных бумаг и т.п.),

           –  по срокам (рынок кратко-, средне-,  долгосрочных и бессрочных ценных бумаг),

           –  по отраслевому и другим критериям. 

   2.2  Понятие ценных  бумаг.

        Ценные бумаги  являются  товаром,  который  обращается на фондовом рынке.  Поэтому прежде,  чем перейти  к  рассмотрению особенностей  построения  и  функционирования фондового рынка, необходимо рассмотреть, что включает в себя понятие ценной  бумаги и какие документы могут обращаться на рынке ценных бумаг.

        Итак, ценные бумаги - это права на ресурсы, которые отвечают следующим требованиям:

       1) обращаемость,

       2) доступность для гражданского оборота,

       3)стандартность и серийность,

      4) документальность,

       5) регулирование и признание государством,

       6) рыночность,

       7) ликвидность,

          8) риск.

        В мировой практике существуют  различные подходы к определению  ценных бумаг:  различны перечни  ценных бумаг, включаемых в это понятие; различны подходы к содержанию экономических отношений, которые выражают ценные бумаги и т.п.