Кредитный рынок

        В Российской Федерации, согласно Положению о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР от 28.12.1991г.,ценные бумаги - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право  или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

        Ценные бумаги могут существовать  в форме обособленных документов  или записей на счетах. Рассмотрим виды  ценных бумаг,  используемых в российской

   практике  и их краткие определения.

   1. Акции  акционерных обществ - любые ценные  бумаги, удостоверяющие право их  владельца на долю в собственных  средствах  акционерного общества,  на  получение дохода от его  деятельности, как правило, на  участие в управлении этим  обществом.

   2. Облигации  (предприятий  и  т.п.)  -  любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между их владельцем  (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником),  в т. ч. жилищные сертификаты - особый вид облигаций с индексируемой номинальной стоимостью,  удостоверяющей право их  собственника на приобретение жилья при условии покупки пакета жилищных сертификатов или выполнения других условий эмиссии.

   3. Государственные  долговые обязательства - любые ценные  бумаги, удостоверяющие  отношения  займа,  в  которых  должником выступает государство,  органы государственной власти или управления (государственные  краткосрочные облигации,  облигации внутреннего облигационного займа 1992г. и т.п.).

   4. Производные  ценные бумаги - любые ценные  бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций,  облигаций и государственных долговых обязательств (финансовые  фьючерсы, варранты и др.).

        в т.ч.

    - опционы  акций (облигаций) - право покупки  акций на льготных условиях.

   5. Сертификаты  акций - ценные бумаги,  являющиеся свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом акций.

   6. Вексель  - составленное по установленной  законом форме безусловное письменное  долговое денежное обязательство,  выданное одной стороной  (векселедателем) другой стороне (векселедержателю).

        в т.ч.

    - коммерческие  бумаги  -  краткосрочные  финансовые  простые векселя, выпущенные  для  краткосрочного привлечения средств в оборот эмитента.

   7. Акции  предприятий - ценные бумаги, удостоверяющие  внесение средств на  цели  развития  предприятия,  не  дающие  права на участие в управлении предприятием,  предполагающие выплату  её владельцу дивиденда.

    8. Акции  трудового коллектива  -  ценные  бумаги,  удостоверяющие внесение средств членами трудового коллектива  на  цели развивития  предприятия,  не дающие права участия в управлении предприятием, предполагающие выплату её владельцу дивиденда.

   9. Депозитные  сертификаты банков - документы,  право требования по которым может уступаться одним лицом другому,  являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов.

   10. Сберегательные  сертификаты банков -документы, право требования по которым может уступаться одним лицом другому,  являющиеся обязательством  банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов.

   11. Чеки -  безусловное  письменное  распоряжение  чекодателя банку (плательщику)  произвести платеж чекодержателю указанной на чеке денежной суммы.

   12. Товарный  фьючерсный или опционный контракт - имеет содержание, аналогичное производным ценным  бумагам (см. п.4)  при том,  что объектом сделки  является  поставка стандартной партии товара определенного качества.

   13. Валютный  опцион или фьючерс - имеет содержание,  аналогичное производным ценным бумагам (см.п.4) при том, что объектом сделки является поставка валютных ценностей.

   14. Прочие  ценные бумаги - иные финансовые инструменты,  которые Минфин  РФ  вправе  квалифицировать в качестве новых видов ценных бумаг (коносаменты и т.п.). 

        Не признаются  ценными  бумагами по российскому законодательству следующие ценные бумаги:

        - документы, подтверждающие получение  банковского кредита;

        - документы,  подтверждающие внесение  суммы  в  депозиты банков (за  исключением депозитных и сберегательных сертифика-

   тов);

        - долговые расписки;

        - завещания;

        - страховые полисы;

        - лотерейные билеты;

        - суррогаты  ценных бумаг ("чековые  карты",  коммерческие

   сертификаты, лиалы, билеты акционерных обществ  и т.д.).

      

   2.3 Виды профессиональной  деятельности на  фондовом рынке. 

        Профессиональная деятельность  -  это  специализированная деятельность на  фондовом  рынке по перераспределению денежных ресурсов на основе  ценных  бумаг,  по  организационно- техническому и информационному обслуживанию выпуска иобращения ценных бумаг.

        Профессиональная деятельность на фондовом рынке подразделяется на следующие виды:

    * Перераспределение   денежных ресурсов и финансовое посредничество

      - брокерская деятельность,

      - дилерская деятельность,

      - деятельность по организации  торговли ценными бумагами.

    * Организационно-техническое  обслуживание операций с  ценными бумагами

      - депозитарная деятельность,

      - консультационная деятельность,

      - деятельность по ведению и  хранению реестра акционеров,

      - расчетно-клиринговая деятельность  по ценным бумагам,

      - расчетно-клиринговая  деятельность  по денежным средствам (в связи с операциями с ценными бумагами).

        На основании Указа Президента  РФ от 4.11.1994г.  "О мерах по  государственному  регулированию  рынка  ценных   бумаг   в Российской  Федерации" и проекта закона "О рынке ценных бумаг" можно дать следующие определения каждого вида  деятельности  и указать основные типы профессиональных участников,  которые ей соответствуют.

         Бокерской деятельностью  признается  совершение сделок с ценными бумагами на основе договоров комиссии и поручения (финансовый брокер).

        Дилерской деятельностью признается  совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой  счет, путем публичного объявления  цен  покупки  и  продажи ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг  по  объявленным ценам (инвестиционная компания).

        Деятельность по организации  торговли ценными  бумагами  - это предоставление  услуг,  способствующих заключению сделок с ценными бумагами  между  профессиональными  участниками  рынка ценных бумаг  (фондовые биржи,  фондовые отделы товарных и валютных бирж,  организованные внебиржевые системы торговли ценными бумагами).

        Депозитарной деятельностью   признается  деятельность   по хранению ценных  бумаг и/или учету прав на ценные бумаги (специализированные депозитарии,  расчетно-депозитарные  организации, депозитарии инвестиционных фондов).

        Консультационной деятельностью  признается  предоставление юридических, экономических  и  иных консультаций по поводу выпуска и обращения ценных бумаг (инвестиционный консультант).

        Деятельность по ведению и  хранению реестра - это оказание услуг эмитенту  по  внесению  имени  [наименования] владельцев именных ценных бумаг в соответствующий реестр.  (специализированные регистраторы).

        Расчетно-клиринговой деятельностью   по   ценным   бумагам признается деятельность  по  определению взаимных обязательств по поставке [переводу] ценных бумаг участников операций с ценными бумагами (Расчетно-депозитарные организации,  клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения).

        Расчетно-клиринговая деятельность  по денежным средствам - это деятельность по определению взаимных обязательств и/или по поставке [переводу]  денежных  средств  в связи с операциями с ценными бумагами (расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения).

        Согласно действующему законодательству,  профессиональные участники рынка  ценных  бумаг имеют право совмещать различные виды деятельности,  за исключением совмещения деятельности дилера или брокера с посреднической деятельностью. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ГЛАВА III

     III. Особенности формирования рынка капиталов в РФ

       Ни одно государство не может  существовать без развития рынка  капиталов. Даже тем странам,  где государственный сектор составляет  большую, чем в России, долю  валового национального продукта, например Франции, необходим динамичный  рынок капитала, предоставляющий  возможность финансировать частный  сектор экономики. 

       Большая часть российской экономики  приватизирована. Россияне владеют  активами: например, Россия занимает  первое место в мире по доле  жилья, находящегося в частной  собственности. У многих россиян  имеются значительные сбережения. Однако институты и структуры,  которые способны заставить крутиться  колеса экономики капитализма  и обеспечить продуктивное использование  имеющегося богатства, едва ли  существуют.

       Политическая неопределенность  и экономическая нестабильность  приучили россиян заботиться  в лучшем случае о завтрашнем  дне, но не более того. Инвестиции, способные принести пользу экономике  страны, рассматриваются в лучшем  случае как чересчур рискованные,  а в худшем - как «выброшенные  на ветер». В результате десятки  миллиардов долларов, оседающих  на счетах иностранных банков  или под матрасами в домах  россиян, финансируют развитие  каких угодно экономик - США, Европы  или Кипра, но только не российской  экономики. 

       Отсутствие четкой, последовательной  и согласованной стратегии развития  рынка капитала, в соответствии  с которой можно было бы  выстраивать приоритеты и планировать  действия, а также определять  степень продвижения. Продолжают  раздаваться голоса политиков,  экономистов и участников рынка,  призывающие выработать стратегию  привлечения капитала в реальный  сектор, однако среди них нет  того, кто бы имел четкое представление  о том, как развить и применить  такую стратегию. 

       Сложная, обременительная и несправедливая  налоговая система, неподходящая  учетная система и бюрократия  вместе взятые создают у предприятий  стойкое отвращение к раскрытию  любой информации о себе. Недостаточная  прозрачность усиливает стремление  руководства предприятий и его  ближайшего окружения «погреть руки» на подконтрольных активах и коррупцию, которые могут быть легко замаскированы.

       Слабое принуждение к исполнению  законов и произвольное, не единообразное  их применение, что объясняется  частично огрехами законотворчества, частично - недостатком ответственности,  а частично - слабым уровнем развития  регулирующих и судебных органов,  чьи ресурсы недостаточны для  обеспечения их эффективной работы, поддержания независимости и  компетентности.

       Отсутствие реальной банковской  системы, заключающееся в осуществлении  расчетно-платежных функций и  предоставлении кредитов, не только  сдерживает привлечение краткосрочных  сбережений, но также, вкупе с  недостатками налоговой системы,  увековечивает практику неденежных  взаимных расчетов, зачетов и  кредитования между предприятиями.

       Сменяющие друг друга российские  правительства и по сей день  не могут создать и поддержать  законодательные и практические  рамки, необходимые для существования  рынков капитала, способных вызвать  доверие у граждан и зарубежных  кредиторов и инвесторов.