О парижской и генуэзской валютной системе

Парижская валютная система

Первая мировая  валютная система стихийно сформировалась в XIX в. после промышленной революции  на базе золотого монометаллизма в  форме золотомонетного стандарта.

Почти весь девятнадцатый  век и часть двадцатого века центральную  роль в международной валютной системе  играло золото. Эра золотого стандарта  началась в 1821 году, когда вскоре за окончанием наполеоновских войн, Британская империя сделала фунт стерлингов конвертируемым в золото. Вскоре и  США сделали то же самое с американским долларом.

Юридически  она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции  в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. В условиях, когда золото непосредственно выполняло  все функции денег, денежная и  валютная системы — национальная и мировая — были тождественны, с той лишь разницей, что монеты, выходя на мировой рынок, сбрасывали, по выражению К. Маркса, «национальные мундиры» и принимались в платежи по весу.

Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:

1. Ее основой являлся золотомонетный стандарт 
2. Каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания — с 1816 г., США — 1837 г., Германия — 1875 г., Франция — 1878 г., Россия — с 1895—1897 гг.). В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты.
3. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги.
4. Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курс валюты падал ниже паритета, основанного на их золотом содержании, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.

По сути, введение золотого стандарта требовало от каждой страны-участника конвертировать свою валюту в золото (равно как  осуществлять и обратную процедуру) по фиксированному курсу. Обменный валютный курс, определенный с помощью пересчета  золотого содержания, устанавливает  золотой паритет для каждой валюты, обращающейся на внешних валютных рынках. В 19 веке в условиях действия парижской  валютной системы золото обращалось на внутренних рынках в виде монет  и, кроме того, служило формой резервов коммерческих банков, обеспечивающих вклады до востребования.

Пока каждая из стран-участниц золотого стандарта (парижской валютной системы) была готова конвертировать свою валюту в золото, обменные курсы не сильно отклонялись  от золотого паритета. Любое давление на обменные валютные курсы, отклоняющее  от паритетных значений, было скорректировано  влиянием транснациональных золотых  потоков на денежную массу, обращающуюся внутри какой-либо страны.

Золотой стандарт играл в известной степени  роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного  обращения, платежных балансов, международных  расчетов. Золотомонетный стандарт, образованный парижской валютной системой, был относительно эффективен до первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса.

Страны с  дефицитным платежным балансом вынуждены  были проводить дефляционную политику, ограничивать денежную массу в обращении  при отливе золота за границу. Однако Великобритания, несмотря на хронический  дефицит платежного баланса (1890—1913 гг.), не испытывала нетто-отлива капитала (за исключением двух лет). В течение  почти ста лет до первой мировой  войны только доллар США и австрийский  талер были девальвированы; золотое  содержание фунта стерлингов и французского франка было неизменным в 1815—1914 гг. Используя  ведущую роль фунта стерлингов в  международных расчетах (80% в 1913 г.), Великобритания покрывала дефицит  платежного баланса национальной валютой.

Характерно, что и в разгар триумфа золотомонетного  стандарта международные расчеты  осуществлялись в основном с использованием тратт (переводных векселей), выписанных в национальной валюте, преимущественно  в английской. Золото издавна служило лишь для оплаты пассивного сальдо баланса международных расчетов страны. С конца XIX в. появилась также тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе (в США, Франции, Великобритании с 28% в 1872 г. до 10% в 1913 г.) и в официальных резервах (с 94% в 1880 г. до 80% в 1913 г.). Разменные кредитные деньги вытесняли золото. Регулирующий механизм золотомонетного стандарта переставал действовать при экономических кризисах (1825, 1836—1839, 1847, 1857, 1855 гг. и др.). Регулирование валютного курса путем дефляционной политики, снижения цен и увеличения безработицы оборачивалось против трудящихся, порождая социальные драмы.

Золотой стандарт, созданный в рамках парижской  валютной системы, имел множество недостатков. Золотой стандарт установил зависимость  денежной массы, обращающейся в мировой  экономике, от добычи и производства золота. Открытие новых месторождений  золота и увеличение его добычи приводило  в этих условиях к транснациональной  инфляции. Наоборот, если производство золота отставало от роста реального  объема производства, наблюдалось всеобщее снижение уровня цен. Более неблагоприятным явилось то обстоятельство, что в условиях господства золотого стандарта оказывается невозможным проведение независимой денежно-кредитной политики, направленной на решение внутренних проблем своей экономики.  Любая страна, которая пыталась финансировать расходы путем эмиссии денег, поддерживая при этом их конвертируемость в золото, моментально становилась свидетелем того, как ее золотые запасы исчезали за рубежом.

Постепенно  золотой стандарт (в золотомонетной форме) изжил себя, так как не соответствовал масштабам возросших хозяйственных  связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война  ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. Золотомонетный стандарт перестал функционировать как денежная и  валютная системы. Парижская валютная система должна была быть трансформирована.

Для финансирования военных затрат (208 млрд. довоенных  золотых долл.) наряду с налогами, займами, инфляцией использовалось золото как мировые деньги. Были введены валютные ограничения. Валютный курс стал принудительным и потому нереальным. С началом войны центральные  банки воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и увеличили  их эмиссию для покрытия военных  расходов. К 1920 г. курс фунта стерлингов по отношению к доллару США  упал на 1/3, французского франка и итальянской  лиры — на 2/3, немецкой марки —  на 96%. Непосредственной причиной валютного  кризиса явилась военная и  послевоенная разруха.

После периода  валютного хаоса, возникшего в итоге  первой мировой войны, был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото (по предложению англосаксонских экспертов). Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называть девизами. Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г., что и явилось датой официального прекращения функционирования парижской валютной системы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Генуэзская валютная система

Генуэзская  валютная система сформировалась после  Первой Мировой войны. Финансирование войны и восстановления хозяйства  после ее окончания повлекло за собой  инфляционный рост денежной массы. Новые  кредитные деньги выпускались огромными  суммами, в то время как материальные активы уничтожались, а многие ресурсы, которые ранее шли на потребление  и инвестиции, были направлены на войну. В результате денежная масса в  обращении и цены резко возросли, однако это не сопровождалось соответствующим  ростом добычи золота и золотых резервов, которые, напротив, сократились до чрезвычайного  низкого уровня относительно размеров возведенной на их основе кредитно-денежной надстройки. Проблемы, связанные с  нехваткой золота, обсуждались на международных конференциях в Брюсселе (1920) и Генуе (1922), а также «Золотой делегацией» Лиги наций (1929–1932).

Основные принципы Генуэзской валютной системы были аналогичны принципам предшествующей Парижской системы. Золото сохраняло роль окончательных мировых денег, оставались золотые паритеты. Однако были внесены и определенные изменения. С общего согласия, центральным банкам было рекомендовано в дополнение к дефицитному золоту использовать в качестве резервов конвертируемые в золото валюты ведущих стран.  После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой войны, был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото (по предложению англосаксонских экспертов). Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называть девизами. Новая система, получившая название золотовалютного (золотодевизного) стандарта, существовала и в довоенное время, однако была распространена преимущественно в колониях. После окончания войны она стала действовать и в большинстве независимых государств. Исключением оставались только страны с конвертируемыми в золото национальными валютами – т.н. страны резервных валют, по отношению к которым все другие государства могли накапливать резервные требования в форме банковских депозитов и казначейских векселей, конвертируемых в золото.

Таким образом, сформировалось два основных способа размена национальной валюты в золото:

1. прямой — для валют, выполнявших роль девизов (фунт стерлингов, доллар);
2. косвенный — для всех остальных валют данной системы.

Вторая мировая  валютная система была юридически оформлена  межгосударственным соглашением, достигнутым  на Генуэзской международной экономической  конференции в 1922 г.

Генуэзская валютная система  функционировала на следующих принципах:

1. Ее основой являлись  золото и девизы — иностранные  валюты. В тот период денежные  системы 30 стран базировались  на золото-девизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в этой сфере.

2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала  осуществляться не только непосредственно  (США, Франция, Великобритания), но  и косвенно, через иностранные  валюты (Германия и еще около  30 стран).

3. Восстановлен режим свободно  колеблющихся валютных курсов.

4. Валютное регулирование  осуществлялось в форме активной  валютной политики, международных  конференций, совещаний. 

В 1922—1928 гг. наступила  относительная валютная стабилизация. Но ее непрочность заключалась в  следующем:

• вместо золотомонетного  стандарта были введены урезанные  формы золотого монометаллизма в  денежной и валютной системах;

• процесс стабилизации валют  растянулся на ряд лет, что создало  условия для валютных войн;

Методы валютной стабилизации предопределили ее шаткость. В большинстве стран были проведены  девальвации, причем в Германии, Австрии, Польше, Венгрии близкие к нуллификации. Французский франк был девальвирован  в 1928 г. на 80%. Только в Великобритании в результате ревальвации в 1925 г. было восстановлено довоенное золотое  содержание фунта стерлингов.

Стабилизация  валют была проведена с помощью  иностранных кредитов. США, Великобритания, Франция использовали тяжелое валютно-экономическое  положение ряда стран для навязывания  им обременительных условий межправительственных займов. Одним из условий займов, предоставленных Германии, Австрии, Польше и другим странам, было назначение странных экспертов, которые контролировали их валютную политику.

В соответствии с принципами Генуэзской системы  Центральные банки стран-членов должны были поддерживать возможные  значительные отклонения валютных курсов своих национальных денежных единиц, используя методы валютного регулирования (прежде всего валютные интервенции).

 Распространение  золотодевизного стандарта закрепило  возможную зависимость одних  стран от других — доллар  США и английский фунт стерлингов  стали основой ряда валют. 

Использование конвертируемых в золото валют в  качестве резервов, естественно, означало соответствующее увеличение кредитования иностранными центральными банками  стран резервных валют. Сначала  крупнейшим получателем кредитов такого рода стала Великобритания, чему способствовали высокий престиж британского  фунта стерлингов и важнейшая  роль Лондона как мирового финансового  и торгового центра. Кредиты центральных  банков, наряду с массовым притоком частных средств в связи с  бегством инвесторов от обесценивавшихся валют других стран (например, Франции, Германии, Бельгии и Италии), помогли  фунту стерлингов восстановить довоенный  паритет с золотом и долларом США, в то время как курсы валют  разоренной войной континентальной  Европы по отношению к золоту и  другим валютам в конечном счете смогли стабилизироваться на уровне гораздо ниже довоенного.

В сентябре 1931 года Великобритания была вынуждена отменить золотой стандарт, а фунт стерлингов девальвировал. Это в свою очередь привело к краху валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европейских государств, которые зависели от Англии в экономическом и валютном отношении. Позже он был отменен в Японии и в 1936 году — во Франции. В 1933 году в США размен банкнот на золото был прекращен, а вывоз золота за границу запрещен, доллар был девальвирован на 41%. Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денежных знаков, то есть кредитных денег.