О парижской и генуэзской валютной системе

Валютная  стабилизация была взорвана мировым  кризисом в 30-х годах. Главные особенности мирового валютного кризиса 1929—1936 гг. таковы:

• циклический характер: валютный кризис переплелся с мировым  экономическим и денежно-кредитным  кризисом;

• структурный характер: принципы мировой валютной системы  — золото-девизного стандарта — потерпели крушение;

• большая продолжительность: с 1929 г. до осени 1936 г.;

• исключительная глубина  и острота: курс ряда валют снизился на 50—84%.

• крайняя неравномерность  развития: кризис поражал то одни, то другие страны, причем в разное время  и с различной силой.

Международный кредит, особенно долгосрочный, был  парализован в результате массового  банкротства иностранных должников, включая 25 государств (Германия, Австрия, Турция и др.), которые прекратили внешние платежи. Образовалась масса  «горячих» денег — денежных капиталов, стихийно перемещающихся из одной страны в другую в поисках получения  спекулятивной сверхприбыли или  надежного убежища. Внезапность  их притока и оттока усилила нестабильность платежных балансов, колебаний валютных курсов и кризисных потрясений экономики. Валютные противоречия переросли в  валютную войну, проводимую посредством  валютной интервенции, валютных стабилизационных фондов, валютного демпинга, валютных ограничений и валютных блоков;

Этапы мирового валютного  кризиса Генуэзской валютной системы:

1. Первый этап (1929— 1930 гг.) ознаменовался обесценением валют аграрных и колониальных стран, так как резко сократился спрос на сырье на мировом рынке и цены на него понизились на 50—70%, т.е. в большей степени, чем на импортируемые этими странами товары. Поскольку их скудные валютные резервы не могли покрыть дефицит платежного баланса, курс валют этих стран снизился на 25—54% (в Австралии, Аргентине, на 80% — в Мексике).
2. На втором этапе (середина 1931 г.) слабым звеном в мировой валютной системе оказались Германия и Австрия в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков. Германия ввела валютные ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размен марки на золото. Фактически в стране был отменен золотой стандарт, а официальный курс марки был заморожен. .
3. Третий этап ознаменовался отменой золотого стандарта в Великобритании осенью 1931 г., когда мировой экономический кризис достиг апогея. Непосредственной причиной этого послужило ухудшение состояния платежного баланса и уменьшение официальных золотых резервов страны. В связи с резким сокращением экспорта товаров и доходов от «невидимых» операций. 21 сентября 1931 г. был прекращен размен фунта стерлингов на золотые слитки, а курс его снижен на 30,5%. Одновременно была проведена девальвация валют стран Британского содружества наций (кроме Канады) и скандинавских стран, имевших с Великобританией тесные торговые связи. В отличие от Германии в Великобритании с целью поддержания престижа фунта стерлингов и Лондона как мирового финансового центра не были введены валютные ограничения. Великобритания выиграла от девальвации: за счет девальвационной премии английские экспортеры широко практиковали валютный демпинг, что вызвало валютную войну с Францией и США. В итоге уменьшилось пассивное сальдо платежного баланса Великобритании.

4. На  четвертом этапе валютного кризиса  был отменен золото-монетный стандарт в США в апреле 1933 г., когда экономический кризис перерастал в депрессию особого рода. Непосредственной причиной отмены послужило значительное и неравномерное падение цен (оптовых — на 40%, в том числе на сырье — на 55, пшеницу — на 75, розничных — на 20%). Это вызвало массовые банкротства. Банкротство 10 тыс. банков (40% общего количества банков страны) подорвало денежно-кредитную систему США и привело к отмене размена долларовых банкнот на золотые монеты. Для ведения валютной войны в целях повышения конкурентоспособности национальных корпораций США проводили политику снижения курса доллара путем скупки золота. К январю 1934 г. доллар обесценился по отношению к золоту на 40% (по сравнению с 1929 г.) и был девальвирован на 41%, а официальная цена золота была повышена с 20,67 до 35 долл. за тройскую унцию. США взяли на себя обязательство обменивать доллары на золото по этой цене для иностранных центральных банков в целях укрепления международных позиций своей валюты. Девальвация доллара стимулировала экспорт США, но в меньшей степени по сравнению с Великобританией, так как в условиях экономической депрессии товарные цены в стране повысились в 1933—1935 гг. на 20%.

5. На  пятом этапе осенью 1936 г. в эпицентре  валютного кризиса оказалась  Франция, которая дольше других стран  поддерживала золотой стандарт. Мировой  экономический кризис охватил Францию  позднее, и она усиленно обменивала фунты стерлингов и доллары на золото, несмотря на недовольство Великобритании и США. Опираясь на возросший золотой  запас (83 млрд. франц. фр. в 1932 г. против 29 млрд. в июне 1929 г.), Франция возглавила золотой блок в целях сохранения золотого стандарта. Приверженность Франции  к золоту объясняется историческими  особенностями ее развития. Будучи международным ростовщиком, французский  финансовый капитал предпочитал  твердую золотую валюту.

Экономический кризис вызвал пассивность платежного баланса, увеличение дефицита государственного бюджета, отлив золота из страны. Финансовая олигархия сознательно вывозила капиталы, чтобы подорвать позиции  французского франка и доверие к  правительству. Искусственное сохранение золотого стандарта снижало конкурентоспособность  французских фирм. В 1929—1936 гг. стоимость экспорта Франции сократилась в 4 раза при уменьшении мирового экспорта в целом на 36%. 1 октября 1936 г. во Франции был прекращен размен банкнот на золотые слитки, а франк был девальвирован на 25%. Поскольку золотое содержание валюты не было зафиксировано, а до 1937 г. были лишь установлены пределы колебаний (0,038—0,044 г чистого золота), появилось понятие «блуждающий франк». Несмотря на девальвацию, французский экспорт сокращался, так как валютная и торговая войны ограничили возможности валютного демпинга. Инфляция снижала конкурентоспособность французских фирм. Поэтому падение курса франка не было приостановлено в отличие от фунта стерлингов и доллара.

В результате кризиса Генуэзская валютная система  утратила относительную эластичность и стабильность. Несмотря на прекращение  размена банкнот на золото во внутреннем обороте, сохранилась внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании, Франции.

Крах золотовалютного стандарта произошел в период валютного хаоса, который усугубился провалом переговоров в рамках Лондонской международной экономической конференции (1933) и девальвацией американского доллара (1933). 30 января 1934 доллар США был стабилизирован на уровне 59% своей прежней стоимости (35 долл. вместо 20,67 за унцию золота). Страны Британского Содружества наций (за исключением Канады) и зависимые от них страны и территории «привязали» свои национальные валюты к британскому фунту стерлингов, а позднее в образовавшуюся «стерлинговую зону» вошли и некоторые другие государства, включая скандинавские страны.

Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, Италия и Польша в попытке удержать золотой паритет  своих валют сформировали «золотой блок». Однако, будучи не в состоянии  противостоять дефляционным силам, вырвавшимся на свободу в результате уже проведенной в других странах  девальвации, они также оказались  вынужденными в 1935 и 1936 девальвировать свои национальные валюты. В большинстве  стран правительства, стремясь остановить или хотя бы замедлить процесс  девальвации валют и оградить национальную промышленность от падения  цен на мировых рынках, ввели торговый и валютный контроль.

Мировая валютная система была потрясена вновь  экономическим кризисом в 1937 г. Впервые  на межгосударственном уровне введены  консультации на базе трехстороннего соглашения от 25 сентября 1937 г. между  США, Великобританией и Францией. В ряде стран прокатилась волна  обесценения валют. За 1936—1938 гг. французский  франк девальвировался трижды. К  концу 1938 г. золотое содержание и  официальный курс доллара снизились  на 41% против уровня 1929 г., фунта стерлингов — на 43, французского франка — на 60, швейцарского франка — на 31%. Накануне второй мировой войны не осталось ни одной устойчивой валюты. Страны фашистской оси активно использовали валютно-финансовый механизм для подготовки к войне. В этом им способствовали иностранные займы и инвестиции, особенно США и Великобритании. Страны вступили во вторую мировую войну  с нестабильной мировой валютной системой.

В период второй мировой войны валютные ограничения  ввели как воюющие, так и нейтральные  страны. Замороженный официальный курс валют почти не менялся в годы войны, хотя товарные цены росли, и покупательная  способность денег падала в результате инфляции. Валютный курс утратил активную роль в экономических отношениях. Это было обусловлено не только валютными  ограничениями, но и особенностями  кредитования и финансирования внешней  торговли.

Во-первых, учитывая уроки межсоюзнических долгов, возникших  в итоге первой мировой войны  и после нее, США отказались от предоставления кредитов и предпочли  военные поставки по ленд-лизу, т.е. в аренду, на сумму около 50 млрд. долл., в том числе 30 млрд. в Великобританию и страны Британского содружества  наций и 10 млрд. долл. в СССР. После войны США определили для СССР сумму компенсации, значительно большую, чем другим странам.

Во-вторых, источником оплаты импорта предметов гражданского потребления служил долгосрочный кредит.

В-третьих, в  качестве валюты платежа использовалась обычно валюта страны-должника без  права конверсии ее в золото и  иностранные валюты. Таким способом Великобритания расплачивалась за поставки сырья и продовольствия с рядом  стран, особенно зависимых. В результате возникла проблема стерлинговых авуаров, отражавших задолженность Великобритании другим странам.

В-четвертых, в военных условиях, как всегда, повысилось значение золота в качестве мировых денег. Военно-стратегические и дефицитные товары можно было приобрести только за этот валютный металл. Поэтому  международные расчеты частично осуществлялись золотом. Великобритания до введения ленд-лиза в 1943 г. оплачивала золотом поставки ряда товаров из США, что привело к его перекачиванию  в американское казначейство. США  расплачивались за поставки сырья и  продовольствия из стран Латинской  Америки золотом, которое было депонировано в Федеральном резервном банке  Нью-Йорка и после войны было израсходовано этими странами для  покупки американских товаров. СССР также оплачивал золотом импорт товаров.

Фашистская  Германия на подготовку к войне истратила  почти весь свой золотой запас, который  официально составил лишь 26 т в сентябре 1938 г. против 12 тыс. т в США и 3,6 тыс. т в Великобритании. Формально  отрицая роль золота как валютного  металла, немцы захватили 1,3 тыс. т  желтого металла в центральных  банках оккупированных стран.

В годы войны гитлеровская Германия в дополнение к прямому  грабежу использовала валютно-финансовые методы ограбления оккупированных стран:

• выпуск ничем не обеспеченных военных оккупационных денег, которыми формально оплачивались поставки сырья  и продовольствия из этих стран в  Германию;

• завышенный курс марки (на 66% к французскому франку, 50% к бельгийскому франку, на 42% к голландскому гульдену) позволял Германии за бесценок скупать  товары в этих странах;

• валютный клиринг: Германия импортировала товары, записывая  сумму долга на клиринговые счета, по которым образовалась огромная ее задолженность (42 млрд. марок к концу  войны) по отношению к зависимым  странам.

Вторая мировая  война привела к углублению кризиса  Генуэзской валютной системы. Разработка проекта новой мировой валютной системы началась еще в годы войны (в апреле 1943 г.), так как страны опасались потрясений, подобных валютному  кризису после первой мировой  войны и в 30-х годах. Англо-американские эксперты, работавшие с 1941 г., с самого начала отвергли идею возвращения к  золотому стандарту. Они стремились разработать принципы новой мировой  валютной системы, способной обеспечить экономический рост и ограничить негативные социально-экономические  последствия экономических кризисов. Стремление США закрепить господствующее положение доллара в мировой  валютной системе нашло отражение  в плане Г. Д. Уайта (начальника отдела валютных исследований министерства финансов США).

В результате долгих дискуссий по планам Г.Д.Уайта и Дж. М. Кейнса (Великобритания) формально победил американский проект, хотя кейнсианские идеи межгосударственного валютного регулирования были также положены в основу Бреттонвудской системы.