Системные риски  финансового кризиса в России увеличивают: сохраняющаяся низкая монетизация экономики; высокая доходность финансовых активов; укрепляющийся рубль при валютной либерализации, открытом счете капиталов и крупных спекулятивных вложениях иностранных инвесторов (по оценке, не менее 30% внутреннего рынка); опережающий рост корпоративных внешних заимствований, значимая часть которых - привлечение средств банками под конвертацию в рубли и получение высокой доходности на внутреннем рынке; быстрый рост деривативов на биржевом и внебиржевом рынке.

3.4.Базовый прогноз.

Базовый прогноз  до 2012 г. таков:

- всплески системных  рисков на финансовых рынках  индустриальных стран будут погашаться  благодаря эксцессивному предоставлению  ликвидности со стороны центральных  банков и расширенным мерам  по абсорбции потерь со стороны квазигосударственных финансовых институтов и пулов коммерческих и инвестиционных банков;

- периодическая  активизация системных рисков  внутри России (на базе излишних  концентраций кредитного, процентного,  рыночного рисков) будет абсорбироваться на базе денежных потоков, поступающих в страну от сырьевого экспорта, наращенных золотовалютных резервов и резервных фондов;

- наибольшие  вероятности цепной реакции и  возникновения глобального кризиса  лежат в рисках финансового  кризиса в группе формирующихся рынков, которые будут переданы через механизм взаимодействия, «финансовой инфекции» и вызовут бегство спекулятивных капиталов нерезидентов из России наравне с другими формирующимися рынками. В связи с объемной зависимостью внутреннего финансового рынка от инвестиций нерезидентов, прежде всего от краткосрочных заимствований и спекулятивных портфелей акций, формируемых в значимой части крупными глобальными инвесторами и международными коммерческими и инвестиционными банками, такое бегство капитала может стать спусковым механизмом для цепной реакции реализации кредитных, процентных и рыночных рисков, относящихся к деятельности резидентов. Таким образом, будет создан потенциал для масштабного финансового кризиса в России.

Заключение

 Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка выступает системой экономических отношений, связанных с мобилизацией, накоплением и распределением свободных денежных ресурсов, предназначенных для развития производства.

Рынок ценных бумаг -- это сложная организационно-правовая и социально-экономическая структура, которая имеет много различных характеристик. Его структуру можно рассматривать с разных сторон, потому он может быть условно разделен на отдельные сегменты по различным признакам: по структуре участников; по эмитентам и инвесторам; по способу торговли ценными бумагами на фондовом рынке и т.д.

Участник рынка  может находиться либо в позиции  покупателя, либо в позиции продавца, либо только обслуживать рыночные процессы. На рынке ценных бумаг эмитент  всегда занимает позицию только продавца. Другими продавцами ценных бумаг могут быть и инвесторы, и фондовые посредники. Покупателями на данном рынке являются только инвесторы и фондовые посредники. Обслуживают рынок организации фондовой инфраструктуры и органы регулирования рынка. Кроме того, в работе были рассмотрены особенности размещения и обращения ценных бумаг.

Что касается дальнейшего  развития рынка ценных бумаг в  России, то нужно отметить, что дальше - формирующийся рынок, шаг за шагом  переходящий в более зрелые стадии, сопоставимые с рынками, которые сложились в «новых индустриальных экономиках». Рынок, очень похожий на многие другие, прежде всего на рынки Латинской Америки, корреляция с которыми стабильно выше 0,9. Рынок - очень волатильный, спекулятивный, в значительной мере зависящий от внешнеэкономической и финансовой динамики, с огромным влиянием иностранных инвесторов и финансовых институтов - нерезидентов. Рынок, основанный на высокой концентрации собственности, на олигополии, на объемном участии государства в капиталах и экономической жизни и, следовательно, на пассивном участии населения в инвестициях. Краеугольным камнем этого рынка будут не акции, а долги и сделки корпоративного контроля. Как и на других emerging markets, крупнейшие компании будут финансироваться прежде всего за рубежом и обслуживаться преимущественно западными инвестиционными банками. Появится ли у государства агрессивная политика создания финансовой площадки в России, подкрепленная ресурсами и политической волей, - большой вопрос.

Этот стресс-сценарий объективно ведет к сужению роли финансового рынка в перераспределении финансовых ресурсов на цели инвестиций, подобно тому, как это происходило в СССР в конце 1920-х гг., в Иране в конце 1970-х гг. и при многих других попытках перехода к более закрытым и патерналистским обществам.

В этой связи  важнейшая задача - не допустить  в ближайшие годы признаков финансового  кризиса, каких-либо финансовых стрессов, которые бы стали спусковым механизмом, поводом для рестриктивной политики государства на финансовом рынке.

Список  использованной литературы

1. О рынке  ценных бумаг: федеральный закон  Российской Федерации от 22 апр. 1996 г. № 39-ФЗ (в ред. от 30.12.2006 №  282-ФЗ) // Собрание законодательства  Российской Федерации. - 1996. - № 17. - Ст. 1918.

2. Батяева Т.А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для вузов / Т.А. Батяева; И.И. Столяров. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 303 с. - (Учебники факультета государственного управления МГУ им. М.В.Ломоносова).

3. Боровкова  В.А. Рынок ценных бумаг / В.А.  Боровкова. - СПб. [и др.]: Питер, 2011. - 316 с. - (Академия финансов).

4. Ивансенко А.Г. Рынок ценных бумаг. Инструменты и механизмы функционирования: учебное пособие / А.Г. Ивасенко; Я.И. Никонова; В.А. Павленко. - М.: КноРус, 2005. - 272 с.

5. Колтынюк Б. А. Рынок ценных бумаг: учебник для вузов / Б. А. Колтынюк. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2010. - 426 с.

6. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для ВУЗов / К.В. Криничанский. - М.: ДИС, 2011. - 512 с.

7. Лялин В.А. Рынок ценных бумаг: учебник для вузов / В.А. Лялин; П.В. Воробьев. - М.: Проспект, 2006. - 383 с.

8. Маренков Н.Л. Рынок ценных бумаг в России: учебное пособие для вузов / Н.Л. Маренков; Н.Н. Косаренко. - 2-е изд., испр. - М.: Флинта; Наука, 2005. - 247 с.

9. Миркин Я. Российский рынок ценных бумаг: риски, рост, значимость / Я. Миркин // Рынок ценных бумаг. - №23. - 2007. - С. 56-62.

10. Рынок ценных бумаг: учебник для вузов / В.А. Галанов; [и др.]; ред. В.А. Галанов; А.И. Басов. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 447 с.

11. Рынок ценных бумаг: учебник для ВУЗов / ред. В.А. Галанов; ред. А.И. Басов. -2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 447 с.

12. Рынок ценных бумаг: учебник для экономических вузов / В.А. Галанов; [и др.]; ред. В.А. Галанов. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 350 с.