Паевой инвестиционный фонд

          Одна из задач Паевых Инвестиционных Фондов - освободить инвестора от необходимости следить за движениями рынка. Поэтому не важно, когда именно покупать паи. В долгосрочной перспективе, на которую и стоит ориентироваться при вложениях в Паевые Инвестиционные Фонды, доход, скорее всего, не будет сильно зависеть от того, в какой фазе движения рынка были куплены паи. Можно просто покупать, когда выберите надежную управляющую компанию. Для уменьшения риска потерь в первое же время после покупки, можно разбить вкладываемую сумму на части, и инвестировать, например, треть суммы каждый месяц в течение трех месяцев. Это уменьшит потери, если рынок пойдёт вниз, но и уменьшит прибыль, если рынок пойдёт вверх. Вы заплатите за уменьшение риска уменьшением потенциальной прибыли - это фундаментальный принцип инвестирования. Когда есть опасения скорого падения рынка, можно выбрать смешанный ПИФ - профессионалы, управляющие им, в преддверии коррекции переведут средства Паевого Инвестиционного Фонда в облигации и не дадут ему сильно упасть (хотя, как правило, Паевые Инвестиционные Фонды всё-таки падают вместе с рынком).

           За полный цикл инвестирования в паевой инвестиционный фонд от покупки паев до их погашения пайщик несет следующие расходы:

При покупке паев:

• надбавка 0-1,5% - увеличение цены пая при покупке; процент тем меньше, чем больше вкладываемая сумма; у многих Паевых Инвестиционных Фондов этой надбавки нет;
• комиссия банка, как правило, 0.5% - за перевод средств с банковского счета пайщика на счет Паевого Инвестиционного Фонда - взимается банком, если пайщик переводит средства через счет в банке, не связанном с управляющей компанией.

Во время  нахождения средств пайщика в  Паевом Инвестиционном Фонде - вознаграждения (годовые):

• вознаграждение управляющей компании 3-3,5%;
• вознаграждение депозитарию, регистратору, аудитору, прочие расходы, оплачиваемые за счет средств Паевого Инвестиционного Фонда - в сумме до 1%.

При погашении паев:

• скидка при погашении 0-3% - уменьшение цены пая; процент тем меньше, чем дольше средства пайщика находились в Паевом Инвестиционном Фонде; у многих ПИФов этой скидки нет;
• комиссия банка за поступление средств на счет как правило не взимается;
• подоходный налог - 13% от положительной разницы между суммой, на которую паи были приобретены, и суммой, полученной при погашении.

          При погашении паев управляющая компания, выступая как налоговый агент, удерживает сумму налога из суммы, выплачиваемой пайщику за его паи. Т. е. пайщику не нужно самостоятельно рассчитываться с налоговым органом. Налог составляет 13% от положительной разницы между ценой паев на дату покупки (включая надбавки) и ценой паев на дату погашения (включая скидки).

          Вложение в Паевые Инвестиционные Фонды не предоставляет налоговых вычетов или льгот. Но законодатели обсуждают поправки, связанные с налогообложением доходов в паевых инвестиционных фондах. Предлагается уменьшить налог с дохода от реализации ценных бумаг (включая паи ПИФов) в зависимости от срока инвестирования.

          Преимущество Паевых Инвестиционных Фондов в налогообложении: если бы Вы торговали ценными бумагами самостоятельно - на бирже через брокера, то в конце каждого года Вам пришлось бы платить налог с полученных на фондовом рынке доходов. Если Вы купили пакет акций, подержали, продали по более высокой цене, то должны вернуть 13% от полученной прибыли государству. Но с того же самого дохода от торговли ценными бумагами, осуществленной управляющей компанией, налог не платит ни сама УК, ни Вы, пока не погасите паи. А значит, все 100% прибыли, заработанной в текущем году, переходят в следующий год и зарабатывают прибыль.

          Риски Паевых Инвестиционных Фондов:

Риск  потерь: вследствие неграмотного управления средствами Паевого Инвестиционного Фонда. Чтобы избежать этот риск, внимательно выбирайте управляющую компанию. Желательно, чтобы она существовала на рынке не менее 2-3 лет, была хорошо известна, имела отличную репутацию, управляла крупными капиталами.

Риск  утраты вложения: вследствие криминального вывода средств пайщиков из Паевого Инвестиционного Фонда (мошенничество). Этот риск избегается точно так же, как и вышеописанный. В любом случае, существует система взаимного контроля между независимыми участниками обслуживания Паевого Инвестиционного Фонда (Управляющая Компания, регистратор, депозитарий, аудитор, государственный орган надзора), которая выявит подобные действия на раннем этапе.

Гораздо более реальный риск, с которым  сталкиваются пайщики, это рыночный риск - вероятность того, что доходность не будет такой, какой ожидается, вплоть до появления убытков на коротких промежутках времени вследствие движения всего рынка, а не безграмотных действий управляющих Паевого Инвестиционного Фонда. Поэтому при выборе Паевого Инвестиционного Фонда необходимо учитывать соотношение его рыночного риска и доходности.

          Таким образом, паевые инвестиционные фонды (ПИФы) - это новая для россиян возможность вложения своих сбережений в целях их прироста, альтернативная привычным банковским вкладам и наличной валюте. Сейчас ПИФы становятся все более и более популярными. Не только среди тех, кто давно следит за фондовым рынком и хорошо осведомлен о деятельности паевых фондов, но и среди быстро растущего числа частных инвесторов.

          Паевой инвестиционный фонд обеспечивает следующие преимущества инвесторам по сравнению с инвестициями через брокера:

• доступность, так как сумма инвестиций может начинаться от 1-3 тыс. руб.;
• диверсификация инвестиционных рисков даже для минимальных инвестиций;
• жесткий контроль за деятельностью со стороны государства;
• прозрачная инфраструктура: средства пайщиков отделены от средств управляющей компании и хранятся в специализированном депозитарии, регулярное раскрытие информации в соответствии с требованиями законодательства;
• отсутствие налогообложения текущих операций фонда, уплата налогов (в том числе подоходного налога) лишь инвестором и только при продаже пая;
• профессиональное управление: вашими средствами управляют профессиональные портфельные менеджеры, имеющие многолетний опыт работы на рынке ценных бумаг;
• высокая ликвидность пая (для открытых фондов): вы можете купить, продать или обменять паи в любой рабочий день;
• возможность поэтапной оплаты паёв при работе по схеме вызова капитала;
• удобство: возможность совершать операции с паями на всей территории России.

Вкладывая денежные средства в паи инвестиционных фондов, Вы становитесь полноправным участником фондового рынка, при  этом все операции с ценными бумагами и другими активами осуществляются управляющей компанией. Профессиональные менеджеры, имеющие опыт работы на рынке  ценных бумаг, управляют объединенными  средствами пайщиков в соответствии с оптимальной стратегией инвестирования. При этом операционные затраты по сделкам с ценными бумагами для  владельцев паев гораздо ниже, чем  для частных инвесторов, поскольку  издержки по управлению фондом поровну  делятся между всеми вкладчиками  ПИФа.

          Недостатки паевых инвестиционных фондов:

• Более высокий риск по сравнению с инструментами с фиксированной доходностью и законодательно гарантированным возвратом средств — депозитами, высокорейтинговыми облигациями. Однако есть ПИФы, инвестирующие только в высокорейтинговые облигации и банковские депозиты (фонды денежного рынка), которые за счёт диверсификации могут служить инструментом дополнительного увеличения надёжности (понижения рисков).
• Дополнительные расходы на оформление и хранение инвестиционных сертификатов.
• Постоянно выплачиваемое вознаграждение управляющей компании, даже в моменты, когда фонд терпит убытки. Размер вознаграждения колеблется в пределах от 0,5 % до 5 % стоимости чистых активов фонда.
• Часто для открытых ПИФов законодательство накладывает ограничения на то, какие акции и облигации может покупать управляющий фондом. Частный инвестор не имеет таких ограничений.
• Для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных паёв, управляющие компании вводят скидки и надбавки.

Надбавка — это денежные средства, требуемые управляющей компанией или агентом дополнительно к стоимости паёв при их выдаче. Размер надбавки не может превышать 1,5 % от стоимости пая.

Скидка — это денежные средства, удерживаемые управляющей компанией или агентом из стоимости паёв при их погашении. Размер скидки не может превышать 3 % от стоимости пая.

У одного и того же фонда могут быть разные скидки и надбавки, в зависимости  от того, через какого агента осуществляются операции.

• Если на фондовом рынке начинается затяжное падение цен, то управляющие компании ПИФов распродают не все акции, а только часть активов. ФСФР с одной стороны требует строгого соблюдения оговоренной в инвестдекларации фонда структуры активов (что не позволяет перевести все активы в денежную форму), а с другой стороны такие требования поддерживают ликвидность фондового рынка. Такая ситуация не защитит капитал пайщика в случае обвала на рынке.
• Частные инвесторы и управляющие в доверительном управлении имеют право действовать более агрессивно, избавляясь от всех дешевеющих бумаг, так как их руки не связаны подобными законодательными нормами. Это стимулирует ещё больший обвал на рынке.

По данным Национальной Лиги Управляющих, по состоянию  на 1 января 2010 года, количество работающих ПИФов —1252 ,  количество управляющих  компаний (УК) — 328, стоимость чистых активов (СЧА) всех российских ПИФов  составила примерно 307,40  млрд руб. В Твери находится один ПИФ - Форекс Тренд.

Прошедший ноябрь для подавляющего большинства  паевых инвестиционных фондов выдался  на редкость удачным. Прирост стоимости пая у отдельных участников рейтинга выглядит впечатляюще, если учесть, что российский рынок акций, в частности, индекс ММВБ за тот же период вырос только на 2.77%. Из 238 фондов, попавших в рейтинг, 228 показали прирост стоимости пая, и только у десяти изменение было отрицательным. У индексных «убыток» показал только один фонд, и то снижение носило исключительно незначительный характер в пределах 0.001%. Наилучший результат в минувшем месяце среди открытых продемонстрировал фонд «Метрополь Афина» управляющей компании «Метрополь». За месяц стоимость пая этого смешанного ПИФа выросла на 9.69%. На втором и третьем местах, соответственно, расположились фонды акций: «ВТБ - Фонд Металлургии» с результатом +8.95% и «КИТ Фортис - Российские телекоммуникации», аналогичный показатель которого составил 8.76%.

Самые доходные открытые ПИФы в ноябре 2010 года