Понятие валютного рынка

1. Понятие валютного  рынка и его инфраструктура

 Успешное развитие  валютных отношений может быть  при условии существования особого  рынка, на котором можно свободно  продать и купить валюту. Без  такой возможности экономические  контрагенты просто не смогли  бы реализовать свои финансовые отношения - не имели бы зарубежной валюты для осуществления своих внешних обязательств, не могли бы превратить полученную инвалютную выручку в национальные финансы для выполнения своих внутренних обязательств. Такой рынок заведено называть валютным.

 Тем не менее  на денежном рынке покупают  и продают валюту не только  для осуществления платежей, а  и для других целей: для спекулятивных  операций, операций хеджирования  валютных рисков и т.п.. Причем  эти действия приобретают все  более просторный размах, который выводит валютный рынок за границы простого придатка к международным расчетно-платежным отношениям и предоставляет ему статус относительно самостоятельной экономической структуры.

 По своему экономическому  содержанию валютный рынок - это сектор денежного рынка, на котором уравновешиваются спрос и предложение на такой специфический товар, как финансы.

 По своему назначению  и организационной формой валютный  рынок - это совокупность специальных  институтов и механизмов, которые  во взаимодействии обеспечивают вероятность свободно продать-купить национальную и иностранную валюту на основе спроса и предложения.

 Валютный рынок  имеет все атрибуты обычного  рынка: объекты и субъекты, спрос  и предложение, цену, особую инфраструктуру  и коммуникации и т.п..

 Объектом купли-продажи  на этом рынке являются финансовые  ценности, иностранные - для резидентов, если они покупают или продают  их за национальную валюту, и  национальные - для нерезидентов, если  они покупают или продают эти  ценности за иностранную валюту. Поскольку на рынке одновременно осуществляют действия обоих этих видов, то объектом купли-продажи сообща с тем выступают национальные и иностранные финансовые ценности.

 Субъектами валютного  рынка могут быть любые экономические  агенты (юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты) и посредники, прежде всего банки, брокерские фирмы, финансовые биржи, которые "сводят" продавцов и покупателей валюты и организационно обеспечивают действия купли-продажи.

 Общим для всех  субъектов валютного рынка есть стремление получить прибыль от своих операций. Одни из них получают прибыль (или убыток) непосредственно после завершения соответствующей действия, например спекулянты; другие прибыль получают со временем, после завершения дальнейших хозяйственных операций, оплаченных купленной на рынке валютой, например предприниматели.

 За характером  выполняемых операций и степенью  их опасности субъектами валютного  рынка являются:

 · предприниматели,  которые покупают и продают  валюту для обеспечения своей  коммерческой деятельности (импортеры, экспортеры);

 · инвесторы, которые  вкладывают свой или одолженный  капитал в финансовые ценности  с поставленной задачей получения  процентного дохода;

 · спекулянты, которые  постоянно покупают-продают валюту  ради получения дохода от разницы в ее курсе; профессиональными спекулянтами являются финансовые дилеры. Ими могут быть юридические и физические лица;

 · хеджеры, которые  осуществляют действия на денежном  рынке для защиты от неблагоприятного  изменения валютного курса;

 · посредники: банки, брокерские конторы, биржи и т.п..

 Ведущее место среди  посредников валютного опасности  занимают банки. Поскольку они  ведут счета (национальные и  инвалютные) и имеют развитые  системы телекоммуникаций, им очень  удобно осуществлять поручения клиентов по купле-продаже валюты. Поэтому банки постоянно торгуют валютой внутри страны и за ее пределами как непосредственно один с одним, так и через финансовые биржи. Торговлю они, ведут за свои средства и за средства клиентов. Для этого банки должны получить лицензию от своего центрального банка.

 Спрос и предложение  на денежном рынке имеют ту  особенность, которая содержится  в том, что объектом и инструментом  купли-продажи тут являются финансы  разной национальной принадлежности. Поэтому спрос на иностранную валюту одновременно является предложением национальной валюты, а предложение зарубежной валюты является одновременно спросом на национальную валюту. Тем не менее если речь идет про национальные финансовые рынки, то под спросом имеется в виду спрос на иностранную валюту как желания купить определенную ее сумму, а под предложением - предложение зарубежной валюты как желания продать определенную ее сумму.

 Ценой на денежном  рынке является валютный курс. Он представляет собой цену  денежной единицы данной валюты в финансовых единицах иной валюты. Валютный рынок имеет собственную инфраструктуру и просторно развитую систему современных коммуникаций, которые обеспечивают оперативную связь между всеми субъектами рынка не только в границах отдельных стран, а и в мировом масштабе. В зависимости от организации торговли валютный рынок делится на биржевой и внебиржевой. На биржевом рынке торговля валютой осуществляется организованно на специальной "площадке", которая называется валютной биржей. Хотя биржи обычно не являются коммерческими предприятиями, тем не менее за свои услуги они взимают весомые комиссионные. Поэтому субъекты валютного рынка все меньшее обращаются к услугам традиционных бирж, и они постепенно свертывают свою дело.

 Ускоренно развивается  внебиржевая валютная торговля, если продавцы и покупатели валюты вступают в прямые связи между собою. Современные средства связи и электронные информационные технологии дают вероятность сделать это существенно более быстро и более дешевле, чем через биржу.

 Как свидетельствует мировая практика, на секторе биржевого рынка постепенно сосредоточиваются преимущественно отдельные финансовые действия, технология осуществления которых предусматривает централизованное выполнение через биржу (фьючерсные, опционные и др.).

 Валютный рынок имеет свою структуру, которая включает национальные (местные) рынки, международные рынки и мировой рынок. Они различаются по масштабам и характером валютных операций, количеством валют, которые продают-покупаются, уровнем правового регулирования и т.п..

 Национальные финансовые  рынки существуют в большинства  стран мира, они ограничиваются  экономическим пространством конкретной  страны и регулируются ее национальным  валютным законодательством.

 Международные финансовые  рынки сформировались в странах, в которых к минимуму сведенны ограничения на финансовые действия (валютные ограничения). Такие рынки регулируются скорее всего межгосударственными соглашениями, договоренностями самых участников этих рынков, традициями. Размещаются они преимущественно в городах с удачным географическим положением и с большой концентрацией транснациональных банков, небанковских финансовых структур, коммерческих компаний, которым нужно осуществлять платежи на широких пространствах мирового рынка. Это, в частности, Лондон, Нью-Йорк, Париж, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Сан-Франциско, Торонто, Токио, Сингапур, Гонконг и др.

 Развитие новейших  средств телекоммуникаций и информационных  технологий дает вероятность  соединить отдельные международные  рынки в цельный мировой валютный рынок, который способный функционировать практически круглые сутки. Это обеспечивается географическим размещением отдельных рынков: с начала открываются азиатские рынки Токио, Гонконга, Сингапура, после их закрытия начинают работать рынки европейские - Франкфурта, Парижа, Лондона, и в конце открываются рынки американского континента - Нью-Йорка, Лос-Анджелеса и т.п.. Благодаря этому любой субъект валютного рынка может в любое час суток купить-продать валюту, оперативно связавшись с соответствующим международным центром валютной торговли. Ежедневные обороты мирового валютного рынка превышают несколько триллионов долларов Соедененные(ых) Штаты(ах) Америки и быстро увеличиваются, что свидетельствует про огромные размахи валютных потоков на мировом рынке.

 Валютный рынок можно классифицировать и за другими критериями:

 · по характеру  операций: рынок конверсионных операций; рынок депозитно-кредитных операций;

 · за территориальным  размещением: европейский, североамериканский, азиатский и др.;

 · по видам конверсионных операций: рынок фьючерсов, рынок опционов и т.п.;

 · по форме валюты, которой торгуют: рынок безналичных  операций, рынок денежной наличности.

 Рынок конверсионных  операций является наиболее типичным  для валютного рынка, это его  ключевой ингредиент. На этом рынке купля-продажа осуществляется в традиционной форме, преимущественно на эквивалентных основах путем обмена равных ценностей, представленных разными валютами. На этом рынке складываются условия для формирования внешней стоимость финансов - их валютного курса.

 Рынок депозитно-кредитных  операций - это довольно специфический  сектор валютного рынка, на  котором купля-продажа валюты  носит условный характер, который  проявляется в привлечении банками  инвалюты на депозитные вклады  на согласованные период и в предоставлении банками инвалютных ссуд на разные период. В отличие от рынка конверсионных операций на этом рынке цена(у) валюты формируется в виде процента.

 Для современных  валютных рынков свойственны  следующие особенности:

 

1. Преобладание трансграничных операций в общей массе заключаемых сделок, на которые приходится от половины до трех четвертей ежедневного объема валютных сделок крупнейших центров.

2. Масштабные объемы  операций. По этому параметру  валютный рынок резко выделяется  среди других мировых рынков. Так, общий ежесуточный объем международных валютных oпeраций в середине 90-х годов добился 1 трлн. 230 млрд. долларов. По объему операций финансовые рынки превосходят среднегодовые обороты как финансовых, так и нефинансовых рынков, составляя, по некоторым оценкам, от 200 до 250 трлн. долл. Соедененные(ых) Штаты(ах) Америки.

3. Глобальный охват  участников. Валютный рынок является  единственным по настоящему глобальным  рынком. Сделки на нем совершаются  по большинству торгуемых валют,  в любое час и в течение 24 часов в сутки. Волна валютных сделок поднимается на Дальнем Востоке и странах Юго-Восточной Азии (Токио, Сингапур, Сянгаи), далее перемещается в Европу (Лондон) и завершается в Соедененные(ых) Штаты(ах) Америки (Нью-Йорк).

4. Высокая концентрация валютных сделок. Около 2/3 сделок приходится на банки, 20% - на иные финансовые институты (компании дилеры по ценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 16% - на нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов). При этом для банковского сектора характерен рослый уровень концентрации. В середине 90-х годов, например, в Нью-Йорке через 20 банков проходило 70% оборота валютных сделок рынка, а в Лондоне - 68%.

 Валютные рынки  обеспечивают оперативное осуществление  международных расчетов, взаимосвязь мировых валютных рынков с кредитными и финансовыми рынками. С помощью валютных рынков пополняются финансовые резервы банков, предприятий, государства. Механизм валютных рынков используется для государственного регулирования экономики, в том числе на макроуровне в рамках группы стран (например, ЕС).

 С институциональной  точки зрения финансовые рынки  - это совокупность бирж, брокерских  фирм, банков, разного рода фондов, корпораций.

2. Функции и действия  валютного рынка

 Валютный рынок  выполняет определенные функции, по которым определяется его назначение и экономическая роль. Основными его функциями являются:

 · обеспечение условий  и механизмов для реализации  валютной политики государства;

 · создание субъектам  валютных отношений предпосылок для своевременного осуществления международных платежей по текущим и капитальным расчетам и содействие благодаря этому развития внешней торговли;

 · обеспечение прибыли  участникам валютных отношений;

 · формирование  и уравновешение спроса и предложения валюты и регулирование валютного курса;

 · страхование валютных  рисков;

 · диверсификация  валютных резервов.

 Названные функции  реализуются через выполнение  субъектами рынка широкого круга  валютных операций. Под валютными  операциями обычно понимают любые  платежи, связанные с перемещением валютных ценностей между субъектами валютного рынка.

 Эти действия классифицируются  по нескольким критериям.

1. За периоду осуществления  платежа по купле-продаже валюты:

 · кассовые, или  действия с немедленной поставкой;

 · срочные.

2. За механизмом осуществления  операций:

 · действия спот;

 · форвардные операции;

 · фьючерсные операции;

 · опционные действия.

3. По целевому назначению:

 · действия с поставленной  задачей получения валюты для  осуществления платежей по международным расчетам;

 · действия с поставленной  задачей страхования от валютных  рисков (операции хеджирования);

 · действия с поставленной  задачей получения прибыли или  спекулятивные действия.

4. По форме осуществления: