Рынок ценных бумаг Франции, Великобритании и Германии

     Великобритании  популярны индексированные облигации, процентная ставка которых привязана к индексу цен основных потребительских товаров и превышает текущие темпы инфляции на 2—4%. Также имеют хождение дисконтные краткосрочные векселя, выпускаемые Банком Англии на 3—6 месяцев. Это предъявительские ценные бумаги номинальной стоимостью от 5 тыс. ф. ст. и выше; они предназначены для юридических и физических лиц; минимальная сумма заявки на еженедельно проводимых торгах составляет 50 тыс. ф. ст.

     Долгосрочные  и среднесрочные государственные ценные бумаги Великобритании традиционно называют золотообрезными облигациями, поскольку они обрамляются золотой каймой.

     Операции  с государственными бумагами проводит Депозитно-клиринговый центр Банка. Операции на рынке государственных ценных бумаг контролирует Лондонская биржа.

     На первичном рынке государственные облигации размещаются путем либо публичной подписки, либо закрытого предложения (тендера) маркет-мейкером по золотообрезным облигациям. Публичная подписка может осуществляться путем аукциона и тендера.

     При тендерном размещении Банк Англии на основании поступивших заявок устанавливает единую цену продажи облигаций. В этом случае часть заявок может также оказаться удовлетворенной не полностью. Реализация очередных эмиссий государственных ценных бумаг происходит с использованием современных электронных систем расчетов и поставок.

     К числу других участников вторичного рынка государственных облигаций относятся брокерско-дилерские учреждения, которые осуществляют для своих клиентов куплю-продажу облигаций через маркет-мейкеров, а также могут проводить операции за свой счет. Результаты этих операций Банк Англии регистрирует в реестре.

     Незначительную  долю участников вторичного рынка составляют мелкие инвесторы, преимущественно физические лица. Таким образом, в Великобритании существует двойственная система купли-продажи государственных облигаций на вторичном рынке.

     3.3 Рынок акций Великобритании

     Рынок акций Великобритании по стоимостному обороту в настоящее время удерживает третье место в мире после США и Японии. В стране насчитывается более 10 млн. акционеров, что во многом обусловлено проведенной в 1980-е годы приватизацией государственной собственности. Правовой основой эмиссии акций традиционно служит Закон о компаниях в редакции 1985, 1989 гг. Главный орган контроля и регулирования фондового рынка страны — Совет по финансовым услугам. Основной объем торговли акциями здесь сосредоточен на фондовых биржах, хотя они по закону не являются монополистами этих операций.

     На  рынке обращаются обыкновенные и привилегированные акции, производные от акций ценные бумаги, а также инструменты коллективного инвестирования.

     Обыкновенные  акции, — как правило, именные бумаги, они обязательно номинируются. Их нарицательная стоимость может составлять 25, 50, 100 пенсов и т.д.

     Каждая  обыкновенная акция предоставляет владельцу право одного голоса на собрании акционеров; отдельные эмитенты устанавливают уменьшение голосов с ростом числа акций. Держатели обыкновенных акций помимо права голоса наделены также правом получения части прибыли в виде дивидендов и первоочередного приобретения акций новых выпусков данной компании, часто на льготных условиях.

     Выпускаемые «золотые» акции предоставляют  определенные преимущества их владельцам; они предназначены для учредителей компаний и некоторых других категорий держателей.

     Привилегированные акции обеспечивают определенные преимущества в части первоочередности и стабильности дивидендов и права на долю имущества при ликвидации компании, однако они, за редким исключением, не предоставляют их владельцам права голоса.

     Биржевая  торговля составляет существенную долю совокупного оборота фондового рынка Великобритании. Фондовые биржи в стране учреждались под контролем государственных органов исполнительной власти. Тем не менее институт биржи был и остается самоуправляемым, поскольку правительство формально не вмешивается в его деятельность.

     В Великобритании отсутствует государственное  законодательное обеспечение деятельности фондовой биржи. Она регулируется общими правилами отчетности для компаний, публично продающих свои акции, установленными названным выше Законом о компаниях, а также Законом о финансовых услугах и рынках от 2000 г. Биржевая деятельность управляется преимущественно саморегулируемыми организациями.

     Лондонская  фондовая биржа  (London Stock Exchange) — одна из старейших фондовых бирж в мире, была учреждена в 1773 г., хотя неофициальная ее история началась примерно на 200 лет раньше.

     До  недавнего времени она имела  статус ассоциации: ее членами могли быть только физические лица, объединенные в товарищества. После реформы 1986 г. Лондонская фондовая биржа стала компанией с ограниченной ответственностью (private limited company), члены которой — маркет-мейкеры, в том числе по золотообрезным облигациям, брокерско-дилерские фирмы и некоторые другие участники. Брокерско-дилерские учреждения, имевшие по одному голосу, являлись дочерними компаниями крупных национальных и иностранных коммерческих банков, преимущественно американских и японских.

     Совет биржи устанавливает и минимальные  границы фондовых сделок: для обыкновенных акций и облигаций — 1 тыс. ф. ст.; для других — лот, не менее ста единиц ценных бумаг.

     Устанавливались также фиксированные размеры ставок брокерской комиссии: по операциям с государственными облигациями —0,375% номинальной стоимости; для корпоративных облигаций —0,75% рыночной стоимости; для акций — 1,25% рыночной стоимости. После отмены в 1986 г. права использования членами Лондонской биржи фиксированных комиссионных произошло снижение их размеров, снизились и размеры налогообложения фондового оборота.

     Регулирование рынка

     Рынок ценных бумаг в Великобритании традиционно регулируется преимущественно самими его участниками.

     Основными нормами государственного регулирования в последнее время были:

• Закон о компаниях в редакции 1985, 1989 гг.;
• Закон о ценных бумагах компаний (Закон об инсайдерах) от 1985 г.;   
• Закон о финансовых услугах, принятый в 1988 г.

     Другие  органы можно разделить на саморегулируемые организации и признанные биржи. Они выполняют определенные, делегированные Советом по финансовым услугам функции.

     В частности, Совет по ценным бумагам и фьючерсам, обладая наиболее широкими полномочиями, лицензирует деятельность компаний на фондовом рынке, принимая их в свои члены, управляет фондом покрытия убытков инвесторов и др. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                        Список использованной литературы

     Аршавский А.Ю., Берзон Н.И. «Рынок ценных бумаг» - Изд.: Юрайт 2009 г. – 531 с.

     Бердникова  Т.Б. «Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее» Издательство: Инфра-М – 2009 г.

     Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг М.: ЮНИТИ-ДАНА, 3-е изд., переработано и дополнено, 2009. - 567 с.

     Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы  и статистика, 2005 – 488 с.

     Селкина Н.В., Селкин С.В., Ботвина Е.Н. Современный рынок российских ценных бума: - Новосибирск., 1999. - 196 с.