Рынок ценных бумаг

Ценные бумаги попадают на биржу  не автоматически, и далеко не все из них могут быть допущены на биржу. Практически во всех странах в соответствии с принятыми нормативными актами вопрос о допуске ценных бумаг решает сама биржа. И именно от биржи, а не от какого-либо другого органа зависит, будут ли те или иные ценные бумаги продаваться на бирже. Если ценные бумаги какого-либо эмитента принимаются к продаже на бирже, значит, они приняты к котировке и включаются в котировочный список и именуются листинговыми. Сама процедура допуска ценных бумаг к торговле на бирже называются листингом.

При процедуре листинга эмитент  должен представлять финансовую отчётность на биржу ежеквартально. Если по итогам того или иного квартала он выйдет из допустимого диапазона коэффициентов, то проводится процедура делистинга, т.е. выведение его ценных бумаг из листингового листа. Если впоследствии финансовое положение эмитента выправится, то его ценные бумаги могут быть вновь включены в листинговый список. Естественно, что инвестору более выгодно покупать листинговые ценные бумаги, так как по ним есть дополнительная гарантия надёжности эмитента.

На каждой бирже процесс торговли ценными бумагами имеет свою специфику. Однако можно выделить два основных способа проведения биржевых торгов.

1. Открытые аукционные торги, когда происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу. Продавец постепенно снижает цену, а покупатель постепенно её повышает. Сделка совершается тогда, когда цены покупатели продавца сходятся.
2. Торговля по заказам. Суть этого метода заключается в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг. Все заказы с указанием времени поступления заказа заносятся в маклерскую книгу. В определённый момент времени приём заказов прекращается, после чего маклер сопоставляет все принятые заказы на покупку и продажу и производит оформление сделок. В настоящее время торговля по заказам осуществляется с использованием современной электронной техники. В зависимости от механизма организации биржевой торговли сделки совершаются на основе переговоров или записок.

Совершение сделок проходит четыре этапа:

1. само совершение сделки;
2. сверка параметров и заключение сделки;
3. клиринг (многосторонний клиринг);
4. исполнение сделки.

В целом роль биржи зависит от ёмкости и разнообразия рынка ценных бумаг, банковского кредита. Фондовая биржа – это лишь часть рынка ценных бумаг, организованная и наиболее строго регулируемая. Поэтому определение основных правил торговли ценными бумагами полезно хотя бы тем, что уже на первом этапе позволяет ограничить размах незаконных операций и способов наживать денежные средства на всеобщей некомпетентности.

Фондовая биржа может быть полезным экономическим инструментом, позволяющим  направлять частные сбережения на долгосрочное финансирование экономического роста. Биржевые оценки прибыльности инвестиций могут служить ориентиром в процессе перераспределения инвестиционных ресурсов общества.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВЫВОД

 

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет  важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важнейшие моменты. Во-первых, ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц. Во-вторых, размещение ценных бумаг – эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.         В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы – барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема производства.

Рынок ценных бумаг выступает составной  частью финансовой системы государства, характеризующейся институциональной  и организационно – функциональной спецификой.

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЯ

 

Таблица 1.  Классификация видов  рынков ценных бумаг

Признак классификации	Вид рынка	Характеристика
1. Охватываемая территория	национальный
	международный
	региональный
2. Размещение ценных  бумаг	Первичный (внебиржевой)	приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; первая стадия процесса реализации ценной бумаги; первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями.
	вторичный (биржевой)	это торговля ценными  бумагами на фондовых биржах, обращение ранее выпущенных ценных бумаг; совокупность всех актов покупки-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.
	Уличный	это торговля ценными  бумагами, минуя фондовую биржу.
3. Вид обращающихся  ценных бумаг	рынок конкретных видов  ценных бумаг
	рынок корпоративных и государственных ценных бумаг
	рынок производных ценных бумаг
4. Срок обращаемости  бумаг	краткосрочный
	среднесрочный
	долгосрочный
5. Организация рынка	организованный	это обращение  ценных бумаг на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка по поручению других  участников рынка.
	неорганизованный	это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
6. Срок исполнения  сделок	Кассовый	рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.
	Срочный	рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроками исполнения, превышающим 2 рабочих дня.
7. Технологическое оснащение	традиционный
	компьютеризованный

Таблица 2. Классификация видов облигаций

Признак классификации	Вид  облигаций	Разновидность облигаций	Характеристика
1. Эмитент	Государственные
	Муниципальные
	облигации    корпораций
	Иностранные
2. Сроки, на которые  выпускается займ	С некоторой оговоренной датой погашения	краткосрочные
		долгосрочные
		среднесрочные
	без фиксированного срока погашения	бессрочные или непогашенные
		отзывные	могут быть востребованы эмитентом до срока погашения
		с правом погашения	предоставляют инвестору право на возврат облигации до срока погашения
		продлеваемые	позволяют инвестору  продлить срок погашения
		отсроченные	дают право на отсрочку погашения
3. Порядок владения	Именные		права владения подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу реестра
	на предъявителя		права владения подтверждаются простым предъявлением
4.  Цели облигационного займа	Обычные		для рефинансирования имеющихся  задолженностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов
	Целевые		средства  от продажи  идут на финансирование конкретных инвестиционных проектов и мероприятий
5. Способ размещения	Свободноразмещаемые
	Займы		имеют принудительный порядок размещения
6. Форма возмещения  позаимственных сумм	с возмещением в денежной форме
	Натуральные		например, облигации хлебных  займов СССР 20-х г.
7. Метод  погашения	разовым платежом
	с распределением по времени
	С последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций
8. Выплаты эмитента  по  облигационному займу	только процентов
	облигации с нулевым  купоном		лишь возвращается капитал по номинальной стоимости
	проценты не выплачиваются до погашения		при погашении  выплачивается номинальная стоимость и совокупный процентный доход
	доходные или реорганизационные		возвращается капитал  по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируют
9. Способ выплаты купонного дохода	с фиксированной купонной ставкой
	с плавающей  купонной ставкой		в зависимости от уровня ссудного процента
	с равномерно возрастающей ставкой		в условиях инфляции
	с минимальным купоном		рыночная цена меньше  номинальной, а доход - в момент погашения по номиналу
	с оплатой по выбору
	смешанного типа
10. Характер обращения	Неконвертируемые
	Конвертируемые
11. Обеспечение	Залогом	физическими активами (закладные и второзакладные)
		фондовых бумаг
		пула закладных (ипотек)
	Необеспеченные залогом	“добросовестностью” компаний
		под конкретный вид доходов эмитента
		под конкретный инвестиционный проект
		гарантированные	гарантии других компаний
		с переданной ответственностью
		с распределенной ответственностью
		застрахованные
12. Степень защищенности вложений	Достойные инвестиций		надежные облигации, с  твердой репутацией
	Макулатурные		носят спекулятивный  характер, сопряжены с высоким риском

 

 

 

 

 

 

Таблица 3. Классификация видов государственных ценных бумаг

Признак классификации	Вид ценных бумаг	Разновидность ценных бумаг
1. Вид эмитента	ценные бумаги центрального правительства
	муниципальные
	ценные бумаги государственных учреждений
	ценные бумаги, которым  присвоен статус государственных
2. Форма обращаемости	Рыночные
	нерыночные
3. Сроки обращаемости	краткосрочные (до 1 года)
	среднесрочные (1-10 лет)
	долгосрочные (свыше 10 лет)
4. Способ выплаты (получения)  доходов	процентные	с фиксированной процентной ставкой
		с плавающей ставок
		со ступенчатой ставкой
	дисконтные
	индексируемые
	выигрышные
	комбинированные

 

Таблица 4. Основные виды государственных ценных бумаг

Эмитент	Срок обращения
	Краткосрочные	Среднесрочные	Долгосрочные
1.Федеральные органы власти	Государственные бескупонные  облигации (ГКО)	Облигации Федерального займа (ОФЗ)	Облигации внутреннего  валютного займа (ОВВЗ)
	Казначейские обязательства (КО)	Облигации золотого федерального займа (ОЗФЗ)
		Облигации внутреннего  валютного займа (ОВВЗ)
2. Муниципальные органы  власти	Муниципальные краткосрочные  бескупонные облигации (МКО)	Муниципальные среднесрочные  облигации
	Муниципальные векселя	Муниципальные жилищные сертификаты

 

 

 

 

СПИСОК ИСТОЧНИКОВ

 

1. «Ценные бумаги» – Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского, 2000 г.
2. «Рынок ценных бумаг и биржевое дело»: Учебное пособие – Т. Б. Бердникова – 2000г.
3. «Рынок ценных бумаг» – Бердникова Т. Б. – М.: Инфра-М, 2004 г.
4. «Биржевая деятельность» – Грязнова А.Г. и др. М.: Финансы и статистика, 2002 г.
5. «Ценные бумаги: виды и разновидности» – Каратуев А.Г. – М.: Русская деловая литература, 1997 г.
6. «Базовый курс по рынку ценных бумаг» – М.: Финансовый издательский дом "Деловой экспресс", 1997 г.
7. Гражданский кодекс Российской Федерации. – СПб., 1996

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

¹ ПРИЛОЖЕНИЯ: Таблица 2. Классификация видов облигаций