Учет и оценка операций коммерческого банка на рынке драгоценных металлов (на примере Банка России)

Рис. 2. - Изменение  прироста объемов золотовалютных резервов

Рис. 3. Учетные  цены на золото

Если раньше основную часть резервов они держали  в долларе, то теперь, видя его ослабление, предпочитают другие валюты и золото. Частные инвесторы всего мира также подхватили эту тенденцию. Изменение мировых цен на банковское золото достаточно оперативно отражается на отечественном рынке. Сегодняшняя  средняя цена золота в наших банках все еще процентов на 5-10 превышает  европейскую. Однако недостатка в покупателях  банки не испытывают.

Рис. 4. Учетные  цены на серебро

Рис. 5. Учетные  цены на платину

Драгметаллы условно можно поделить на две  группы - консервативные (золото и серебро) и спекулятивные (платина и палладий). Золото и серебро больше подходят для инвестиций с целью сберечь  уже накопленные средства, по ним  меньше разница цены покупки и  продажи, они более ликвидны. В  золоте хранят свои резервы центральные  банки большинства стран. При  этом, что хорошо для консервативных инвестиций, они не очень волатильны, резких скачков цен на золото и  серебро, как правило, не бывает.

Рис. 6. Учетные  цены на палладий

Цены на платиноиды подвержены резким скачкам, поскольку  они больше используются в производстве. Платиноиды - технические металлы, спрос  со стороны промышленных потребителей влияет на ценообразование в их случае заметно больше, чем на цену золота или серебра. Платина и палладий менее ликвидны, по ним, как правило, выставляется существенная разница  цены покупки и продажи. И они  очень волатильны, что делает эти  металлы особенно интересными для  спекуляций.

Цены на серебро (рис. 4) достигли своего максимума, так  же как и на золото (рис. 3) в мае. Учетные цены на платину (рис.5) колебались в течении года от 850 до 1100 руб. за грамм. Учетные цены на палладий (рис.6) в первой половине года непрерывно росли, достигнув отметки 320 рублей за грамм, начался спад и уже во второй половину года относительно стабильно  держались на одном уровне без  повышений и падений курса.

 
Глава 3. Проблемы и  перспективы организации деятельности коммерческих банков на рынке драгоценных  металлов 

3.1. Оценка экономической эффективности  вложений в банке

В 2006 году на мировом  рынке наблюдалось повышение  цен на драгоценные металлы. Цены на драгметаллы зависят от курса  американской валюты и стоимости  нефти. Ситуация на рынке металлов в 2006 году сложилась весьма благоприятная (в общей сложности с начала года стоимость за тройскую унцию  золота выросла почти на 20%), поэтому  вложив денежные средства в драгоценные  металлы, по большому счету не прогадали.

Владельцам  обезличенных металлических счетов таких драгоценных металлах, как  палладий и серебро, вовремя перекладывая средства из одного в другой, можно  было получить доходность до 700% годовых  при средней доходности вкладчиков порядка 140% годовых, что значительно  превышает доходы от хранения денежных средств на банковских счетах.

Вклады в  драгоценных металлах, как и любые  другие, приносят проценты, но настоящую  прибыль с их помощью можно  получить, лишь угадав рост того или  иного металла.[40]

Для открытия ОМС необходимо также внести на счет в банке некоторое количество металлов, перевести их с ОМС в  другом банке либо просто внести на счет деньги. Правда, во многих банках существует возможность открытия ОМС  только в золоте, так как потребительский  интерес к другим металлам попросту отсутствует. Металлический счет, по сути, самый обыкновенный банковский вклад, только номинированный в каком-либо драгоценном металле. Большинство  банков, работающих с ОМС, сейчас предлагают два вида счетов — до востребования  и депозитный. Большой минус бессрочного  счета заключается в его беспроцентности: доход может обеспечить только рост курсовой стоимости металла. Большим  плюс является то, что счет в любой  момент можно закрыть и уйти с  наличными. У владельцев бессрочных ОМС есть возможность быстро отреагировать  на текущую рыночную ситуацию. При  падении котировок можно оперативно избавиться от ставших проблемными  металлических активов, а при  резком взлете цен выгодно закрыть  драгоценный вклад. Именно этим счета  до востребования и привлекательны для любителей поспекулировать. Впрочем, таковых среди нынешних держателей ОМС не много. Для того чтобы успешно играть на курсах, надо отслеживать ситуацию на рынке  драгметаллов, разбираться в его  тонкостях. Большинство вкладчиков не занимаются активным управлением. Некоторые  просто каждую неделю звонят и спрашивают, какие цены на металлы.

В настоящее  время бессрочные счета — это  прибежище для инвесторов, которые  не столько хотят заработать, сколько  боятся потерять и поэтому, если что  не так, готовы сразу закрыть свой вклад. Основная масса ОМС пока приходится на депозиты. Здесь банк гарантирует  доходность, но не факт, что даже с  начисленными процентами вы получите больше, чем вложили. Ведь цены могут  качнуться вниз, а вместе с ними, соответственно, и стоимость купленного вами виртуального металла. Варианты сроков размещения вкладов сейчас достаточно разнообразны, можно открыть счет и на пятнадцать дней, и на два  года. Можно и досрочно закрыть  счет, но тогда не получить причитающихся  по вкладу процентов. Естественно, чем  дольше срок, тем больше ставки, они  варьируются от 0,05 до 5,5%. Проценты по ОМС начисляются в граммах  драгметалла, на который открыт счет. При закрытии счета все имевшиеся  и накопившиеся граммы по текущему курсу банка сначала конвертируются в доллары, а уже из них переводятся  в рубли.

При срочном  вкладе в металлы процентная ставка рассчитывается исходя из веса купленного металла, а начисляются проценты в граммах к общей массе  слитков. Минимальный вес слитков  для открытия вклада колеблется в  разных банках от 1 г до 3,5 кг, а сроки  вклада - от трех месяцев до двух лет. Максимальная процентная ставка в банке "Уралсиб" составляет 1,5% годовых  на 12 месяцев. А в Росбанке по вкладу в платине на 24 месяца дают 7% годовых. Минимальный вес слитков во вкладе колеблется от 1000 г до 10 000 г. Если вкладчик открыл в начале декабря 2004 года, депозит  в платине, с учетом ставки 7% он мог  к маю 2006 года заработать до 70%. Важно  отметить, что Банк России подготовил поправки к закону о страховании  банковских вкладов, согласно которым  частные банковские вклады в драгоценных  металлах будут страховаться по общей  схеме.

Но в отличие  от обычных вкладов основной заработок  в случае с депозитами в драгметаллах получается не за счет процентов, а  благодаря изменению котировок  на сами металлы. Для примера рассмотреть  ситуацию, сложившуюся на рынке драгоценных  металлов за три месяца с августа  по ноябрь 2006 года. На 1 августа 2006 года грамм золота стоил 545,6 руб. Ровно  через три месяца, 1 ноября, его  стоимость составляла уже 522,6 руб. В  убыток ушли почти 17% годовых. Но самыми убыточными оказались вложения в  платину три месяца назад. В случае, если вы купили этот металл в августе  по цене 979,5 руб. за грамм, ваш убыток составил бы к ноябрю 47,5% годовых: платина  упала до 863,3 руб. за грамм.

В этот же промежуток времени грамм серебра котировался  по цене 9,7 руб., а 1 ноября за него можно  было выручить уже 10,2 руб. Таким образом, чистая прибыль составила бы 20,8% годовых. Палладий рос не так сильно, как серебро, но приносил определенную прибыль. Если в августе грамм этого металла стоил 249,9 руб., то через три месяца уже за 256,8 руб. То есть в годовом исчислении доход составил бы 12,9%.

Вклад в драгоценные  металлы на длительный срок - гораздо  более прибыльное дело. Несмотря на падение стоимости платины и  золота за август-ноябрь стоимость  металлов за год в общем все  равно заметно выросла.

В начале ноября 2005 года грамм золота стоил 425,6 руб., а ровно через год, 1 ноября 2006 года, золото выросло до 522,6 руб. за грамм. Таким образом, прирост в цене составил 22,7% годовых. Грамм платины  стоил 790,5 руб., к 1 ноября 2006 года банки  давали за грамм платины уже 863,3 руб. Чистая прибыль при своевременной  купле-продаже металла составила  бы 10,8% годовых.

Однако гораздо  больший интерес могли представлять спекуляции на рыночной стоимости сразу  нескольких драгоценных металлов. Вовремя  покупая и продавая металлы, вполне можно было заработать до 127% годовых. Так, золото с 425,6 руб. за грамм в ноябре 2005 года к середине мая 2006 года выросло  до 625,5 руб. за грамм. За это время  прирост составил 93,8% годовых. Во время  июньского падения цен на драгоценные  металлы стоило переложиться в серебро, которое в это время стоило 8,25 руб. за грамм, и к сентябрю его  можно было продать уже по 11 руб. за грамм. Эта операция принесла бы еще 33,2% годовых чистого заработка.

В течение  всего года стоимость золота дважды достигала своего пика. Чтобы захватить  их, вкладчик должен был вложиться  в него первый раз в марте 2006 года, а продать золото уже в мае  и получить 85% годовых. Второй раз  можно было купить золото в середине июня по его полугодовому минимуму, а продать ровно через месяц, в июле. Это принесло бы еще 209% годовых. Таким образом, вложившись только в  один металл и угадав всего два  максимальных положительных тренда, можно было заработать до 294% годовых. До 57 и 24% годовых можно было заработать, вложившись в июле в палладий и  в платину соответственно и продав металлы в сентябре.

Однако угадать  все взлеты довольно трудно, риск проиграть  деньги в этом случае достаточно высок. Лучше не вкладываться в один металл, а иметь металлическую корзину, поскольку угадать резкие движения почти невозможно. Тем более что  цены на драгметалл в целом имеют  тенденцию к повышению.

Металлические счета — не единственный способ для инвестиций в драгметаллы. Объемы розничных продаж драгметаллов в  слитках в Сбербанке за четыре месяца 2006 года превысили 440 кг золота и 2,3 т серебра. Но в этом случае нет  тогда причитающихся процентов, как в случае депозитного ОМС. Месячная плата за хранение слитка доходит до 0,15% от его стоимости. Покупать физический металл просто невыгодно. Во-первых, банки продают слитки с заметной накруткой, доходящей  порой до 20%. Во-вторых, при покупке  придется оплатить и 18% НДС, причем если продать слиток обратно банку, то не вернется.

Обезопасить свои сбережения можно и с помощью  монет из драгметаллов. Наиболее простой  способ — покупка так называемых инвестиционных монет. Это специальные  монеты из золота или серебра. Главное  их достоинство в том, что они  не облагаются НДС.

Инвестиции  в монеты в средней и долгосрочной перспективе приносят ощутимый доход. К примеру, с февраля 2005 по февраль 2006 года цена Банка России на золотой  «Червонец» поднялась с 3103,07 рублей до 4183,03 рублей (рост на 34,8%), а на серебряный «Соболь» с 236,15 рублей до 348,46 рублей (рост на 47,55%). При покупке определенного  объема монет и сроке инвестиций около трех лет реально получить высокий процент прибыли.

В рамках дальнейшего  развития программы «Монеты мира – через Сбербанк России» в 2005 году банк значительно расширил географию  закупок монет из драгоценных  металлов. К партнерам из Австралии, Великобритании, Новой Зеландии и  Польши в прошлом году добавились ведущие операторы монетного  рынка Австрии, Германии, Китая, Голландии, Сан-Марино и Украины. Розничные  продажи иностранных монет из драгоценных металлов в 2005 году по сравнению  с 2004 годом выросли на 24% и достигли 173 тысяч штук. Российских инвестиционных монет в 2005 году было реализовано 272 тысяч штук (по сравнению с 2004 годом  прирост 18%), а памятных – 220 тысяч  штук (прирост 10%).

Отпускные цены ЦБ РФ на золотые инвестиционные монеты не многим больше 5000 рублей, а „Соболь“ стоит около 500 рублей. Банки не только продают, но и покупают инвестиционные монеты — каждый по собственному курсу. Обычно банковский дисконт составляет 3─4%. Кроме того, по сравнению с  физическим металлом монеты стоят на 20─25% дороже. Поэтому монеты есть смысл  приобретать только для достаточно длительных вложений. К тому же в  банке крайне тщательно оценивают  состояние монеты, малейшая царапина может снизить цену как минимум  на 10%.

Более высоким  потенциалом роста обладают коллекционные  монеты. Их делают не только из золота или серебра, но также из платины, палладия, а иногда даже из весьма экзотических металлов, например родия. Впрочем, ценность памятных монет определяется не столько  металлом, сколько художественным оформлением, качеством чеканки и объемом  тиража. Чем меньше тираж, тем они  дороже. Выпускают коллекционные  монеты к каким-либо памятным событиям или тематическими сериями. В  банковской продаже сейчас несколько  десятков различных монет. Цены варьируются  достаточно сильно — от нескольких сотен рублей до нескольких миллионов. К примеру, золотая монета „Тигр“ номиналом 10 тыс. рублей обойдется как  минимум в 2 млн. 200 тыс. рублей (Сбербанк РФ).

Коллекционные монеты, как и весь антиквариат, со временем становятся только дороже. Нумизматический  рынок не для краткосрочных вложений и не для дилетантов. Непрофессионалы  очень легко могут попасть  впросак и, вложившись не в те монеты, просто потерять свои сбережения. Немаловажно  и то, что при покупке коллекционных  монет, как и в случае со слитками, уплачивается НДС, который при обратной продаже монет банку не возвращается.

Существует  кардинально иной и пока еще новый  подход к инвестициям в золото – это общий фонд банковского  управления. Большинству активных инвесторов ОФБУ известен как способ вложения в ценные бумаги. Общие фонды банковского  управления имеют несколько важных преимуществ для частных инвесторов. Во-первых, каждый пайщик может быть уверен в том, что государство  в лице Банка России никогда не допустит к управлению деньгами пайщиков ненадежные банки: создать собственные  ОФБУ могут только «финансово стабильные банки» и имеющие капитал не менее 100 миллионов рублей. Банк не может  выдавать кредиты за счет имущества, находящегося в доверительном управлении, как это происходит с обычными вкладами в банке. Еще одним преимуществом  вложения средств в ОБФУ является высокая ликвидность: любой инвестор, владеющий паями фонда, имеет  возможность в любой рабочий  день погасить его и получить свои деньги в течение последующих 7 рабочих  дней. В-третьих, владелец паев ОБФУ вовсе  не должен обладать широкими познаниями в экономике. Составить инвестиционный портфель, вливать в него поступающие средства, реагировать на изменения рынка, выводить деньги в нужное время и затем вновь инвестировать – все эти заботы ложатся на банк. Очень важным преимуществом является и доступность фондов: имея даже несколько тысяч рублей или пару сотен долларов, мелкий инвестор может преумножить сбережения с помощью ОБФУ. Немаловажным фактом является и простота оформления необходимых документов: пайщику достаточно заключить с банком договор доверительного управления. В среднем весь процесс, без учета времени на консультирование клиента, занимает 20-30 минут. Пайщики ОБФУ не платят налогов с доходов, пока их средства находятся в фонде. Это означает, что суммы потенциальных налогов капитализируются и постоянно находятся в работе. Налог с дохода взимается только в момент выхода из фонда (составляет 13% с полученной чистой прибыли).