Валютный курс

     Резкие  колебания валютного курса усиливают  нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных  и финансовых, отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.

     В целом обесценение национальной валюты предоставляет возможность  экспортерам этой страны понизить цены на свою продукцию в иностранной  валюте, получая премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной  валюты на подешевевшую национальную, и имеют возможность продавать  товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны. Экспортеры увеличивают свои прибыли  путем массового вывоза товаров. Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, так как  для получения этой же суммы в  своей валюте иностранные экспортеры вынуждены повысить цены, что стимулирует  рост цен в стране, сокращение ввоза  товаров и потребления или  развитие национального производства товаров взамен импортных. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних  долгов, выраженных в иностранной  валюте. Невыгодным становится вывоз  прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли  реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.

     При повышении курса валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что  может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства в целом. Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется приток в страну иностранных  и национальных капиталов, увеличивается  вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте.

     При отрицательном сальдо торгового  баланса возрастает спрос на иностранную  валюту, что способствует снижению курса национальной валюты, и наоборот. Снижение курса национальной валюты стимулирует экспорт и ослабляет  импорт, в результате должно уменьшиться  отрицательное сальдо торгового  баланса и возникнуть положительное  сальдо. В долгосрочном плане динамика валютного курса оказывает стабилизирующие  воздействие на торговый баланс.

     Также валютные курсы чувствительны к  изменению процентных ставок. Более  высокие реальные процентные ставки в данной стране поднимают спрос  на ее валюту со стороны инвесторов, и курс валюты повышается. Изменения  процентных ставок в свою очередь  определяются характером денежно-кредитной  политики государства. Центральные  банки используют покупку и продажу  валюты в елях воздействия на динамику валютного курса. Ожидания со стороны  экономических субъектов определенной динамики роста, инфляции, процентных ставок повышают спрос на одну валюту и снижают спрос на другую, стимулируя спекулятивные операции, особенно в  условиях «плавающих» валютных курсов.

     Многие  страны манипулируют валютными курсами  для решения своих задач, как  в области экономического развития, так и в области защиты от валютного  риска. Манипулирование включает в  себя целый ряд мероприятий - от искусственного занижения или, наоборот, завышения  курсов национальных валют, использования  тарифов и лицензий до механизма  интервенций.

     Завышенный  курс национальной валюты - это официальный  курс, установленный на уровне выше паритетного курса. В свою очередь, заниженный валютный курс - это официальный  курс, установленный ниже паритетного.

     Разрыв  внешнего и внутреннего обесценения  валюты, т.е. динамики его курса и  покупательной способности, имеет  важное значение для внешней торговли. Если внутреннее инфляционное обесценение  денег опережает снижение курса  валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях  их продажи на внутреннем рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение  валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия  для валютного демпинга - массового  экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения  покупательной способности денег  от понижения их валютного курса, в целях вытеснения конкурентов  на внешних рынках.

     Иногда  устанавливаются разные режимы валютных курсов для различных участников валютного рынка в зависимости  от проводимых операций: коммерческих или финансовых. Часто по коммерческим операциям применяется официальный  валютный курс, а по операциям, связанным  с движением капитала, - рыночный. Курс по коммерческим операциям обычно является заниженным. Вначале для  стран, искусственно занизивших курс собственной  валюты, наблюдается оживление экономики, вызванное повышением конкурентоспособности  экспорта. Однако далее нарастают  ограничения внутриотраслевого  и межотраслевого перераспределения  ресурсов, большая часть национального  дохода направляется в сферу производства за счет уменьшения в нем доли потребления, что приводит к повышению уровня потребительских цен в стране, за счет которого происходит ухудшение  уровня жизни трудящихся. Негативное влияние на изменение пропорций  народного хозяйства может оказать  и искусственное поддержание  постоянного валютного курса, уровень  которого значительно расходится с  паритетным, приводя к закреплению  однобокой ориентации в развитии отдельных отраслей экономики.

     Таким образом, изменения курса валют  влияют на перераспределение между  странами части совокупного общественного  продукта, которая реализуется на внешних рынках. В условиях плавающих валютных курсов усиливается воздействие курсовых соотношений на ценообразование и инфляционный процесс.

     В условиях плавающих валютных курсов усилилось влияние их изменений  на движение капиталов, особенно краткосрочных, что сказывается на валютно-экономическом  положении отдельных государств. В результате притока спекулятивных  иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может  временно увеличиться объем ссудных  капиталов и капиталовложений, что  используется для развития экономики  и покрытия дефицита государственного бюджета. Отлив капиталов из страны приводит к их нехватке, свертыванию  инвестиций, росту безработицы.

     Существует  рыночное и государственное регулирование  величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции  и действии законов стоимости, а  также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование  направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования  валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с  помощью валютной политики - комплекса  мероприятий в сфере международных  валютных отношений, реализуемых в  соответствии с текущими и стратегическими  целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством  и валютными соглашениями между  государствами.

     К мерам государственного воздействия  на величину валютного курса относятся:

• Валютные интервенции;
• Дисконтная политика;
• Протекционистские меры.

     Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции - операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных  валют.

     Цель  валютных интервенций - изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Действие механизма  валютных интервенций аналогично проведению товарных интервенций. Для того чтобы  повысить курс национальной валюты, центральный  банк должен продавать иностранные  валюты, скупая национальную. Тем самым  уменьшается спрос на иностранную  валюту, а, следовательно, увеличивается  курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной  валюты и снижению курса национальной валюты.

     Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и  изменение их уровня может служить  показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.

     Официальные интервенции могут проводиться  разными методами - на биржах или  на межбанковском рынке, через брокеров или непосредственно через операции с банками, на срок или с немедленным  исполнением.

     Для того чтобы валютные интервенции  привели к желаемым результатам  по изменению национального валютного  курса в долгосрочной перспективе, необходимо:

     • Наличие необходимого количества резервов в центральном банке для проведения валютных интервенций;

     • Доверие участников рынка к долгосрочной политике центрального рынка;

     • Изменение фундаментальных экономических  показателей, таких как темп экономического роста, темп инфляции, темп изменения  увеличения денежной массы и др.

     Дисконтная  политика - это изменение центральным  банком учетной ставки, в том числе  с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия  на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное  движение капитала. В последние десятилетия  ее значение для регулирования валютного  курса постепенно уменьшается.

     Протекционистские меры - это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним  относятся, в первую очередь, валютные ограничения.

     Валютные  ограничения - законодательное или  административное запрещение или регламентация  операций резидентов и нерезидентов с валютой или другими валютными  ценностями. Видами валютных ограничений  являются следующие:

     1. Валютная блокада

     2. Запрет на свободную куплю-продажу  иностранной валюты

     3. Регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации  прибыли, движения золота и  ценных бумаг

     4. Концентрация в руках государства  иностранной валюты и других  валютных ценностей.

     Государство достаточно часто манипулирует величиной  валютного курса с целью изменения  условий внешней торговли страны, используя такие методы валютного  регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация и ревальвация.

     Основным  органом валютного регулирования  Российской Федерации является Центральный  Банк РФ. Он определяет сферу и порядок  обращения в Российской Федерации  иностранной валюты и ценных бумаг  в иностранной валюте, устанавливает  правила проведения резидентами  и нерезидентами России операций с иностранной валютой и ценными  бумагами в иностранной валюте, а  также правила проведения нерезидентами  операций с рублями и ценными  бумагами в рублях; устанавливает  порядок обязательного перевода, ввоза и пересылки в РФ иностранной  валюты и ценных бумаг в иностранной  валюте, принадлежащих резидентам, а также случаи и условия открытия резидентами счетов в иностранной  валюте в банках за пределами РФ; устанавливает общие правила  выдачи лицензий банкам и иным кредитным  учреждениям на осуществление валютных операций и выдает такие лицензии; устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в том числе  уполномоченными банками.

     Валютный  контроль в России осуществляется органами валютного контроля и их агентами. Органами валютного контроля являются Центральный банк и Правительство  РФ. Агентами валютного контроля являются организации, которые в соответствии с законодательными актами могут  осуществлять функции валютного  контроля, в частности, Федеральная  служба РФ по валютному и экспортному  контролю и уполномоченные банки. 
 
 

     Основными направлениями валютного контроля являются:

     - определение соответствия проводимых  валютных операций действующему  законодательству и наличия необходимых  для них лицензий и разрешений;

     - проверка выполнения резидентами  обязательств в иностранной валюте  перед государством, а также обязательств  по продаже иностранной валюты  на внутреннем рынке РФ, обоснованности  платежей в иностранной валюте, полноты и объективности учета  и отчетности по валютным операций, а также по операциям нерезидентами  в рублях. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  литературы. 

1. Деньги. Кредит. Банки: Учебник/ Под ред. В.В.  Иванова, Б. И. Соколовой.-М.: Проспект, 2003.

2. Деньги. Кредит. Банки: Учебник/ Под ред. Е.Ф.Жукова.-М.: Юнити, 2000.