Анализ и управление рисками в инвестиционной деятельности

СОДЕРЖАНИЕ 
 

Введение………………………………………………………….…………….4

1 Теоретические основы АНАЛИЗА И управления инвестиционными рисками предприятия…………………….....6

1. Понятие инвестиционного риска, классификация, основные черты управления инвестиционным риском …………………………………….6
2. Методы учета и анализа инвестиционных   рисков……………………..10

1.3   Понятие риск-менеджмента, его роль в управлении инвестиционными рисками предприятия………………………………………………………..…..14

2 Оценка инвестиционных рисков предприятия в системе инвестиционных решений………………………………………….…22

2.1     Сущность и типы проектных рисков инвестиционного проекта………22

2.2    Оценка и анализ проектных рисков…………………………..…………..26

Заключение……………………………….…………………………………35

Список  использованнЫХ ИСТОЧНИКОВ …………...………………37 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 
 

     В условиях рыночных отношений, при наличии  конкуренции и возникновении  порой непредсказуемых ситуаций, хозяйственная, производственная или  коммерческая деятельность невозможна без рисков.

     Любое предприятие несет риски, связанные  с его производственной, коммерческой и другой деятельностью, любой предприниматель  отвечает за последствия принимаемых  управленческих решений. Фактор риска  заставляет предпринимателя экономить  финансовые и материальные ресурсы, обращать особое внимание на расчеты  эффективности новых проектов, коммерческих сделок и т.д.

     Риск  и предпринимательство – это  вероятность того, что предприятие  понесет убытки или потери, если намеченное мероприятие (управленческое решение) не осуществится, а также если были допущены просчеты или ошибки при принятии управленческих решений. Предпринимательский риск можно подразделить на производственный, финансовый и инвестиционный.

     Изучение  вопросов экономического роста вызвало  необходимость исследования проблем, касающихся привлечения инвестиций и оценки их риска, так как существование  предприятия в рыночной экономике  определяется множеством факторов, как  внешних, так и внутренних, при  этом менеджмент предприятия не всегда может предсказать их поведение. Соответственно, неопределенность развития внешней и внутренней среды может  по-разному отразиться на поведении  предприятия, как отрицательно, так  и положительно, исходя из этого  оценка неопределенности процесса со множеством вероятных исходов рассматривается как постоянный вид деятельности предприятия. Взаимосвязь факторов различной природы, и в свою очередь, сложная реакция предприятия, требует решения проблемы в рамках системного подхода.

     Таким образом, актуальность темы управления рисками в инвестиционной деятельности предприятия обусловлена необходимостью всестороннего анализа управления инвестиционными рисками предприятия, что позволит, во-первых, определить системные характеристики инвестиционных рисков, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия, во-вторых, конкретизировать методические основы выбора и обоснования рационального инвестиционного решения на российском рынке на основе адаптации современных моделей управления инвестиционными рисками.

     Цель  курсовой работы:

     Выделить  теоретические основы управления инвестиционными  рисками предприятия и провести оценку инвестиционных рисков предприятия  в системе инвестиционных решений.

     Задачи  курсовой работы:

1. Рассмотреть понятие инвестиционный риск, виды инвестиционных рисков, цели управления инвестиционными рисками.
2. Рассмотреть роль риск-менеджмента в управлении инвестиционными рисками предприятия, определить его основные функции.
3. Провести анализ рисков представленного проекта, сделать вывод о его целесообразности.
4. Проанализировать инвестиционный риск при оценке привлекательности инвестиционного климата.

     Теоретической и методологической основой, информационной базой для выполнения работы являются работы российских специалистов по теории и практике бизнес-планирования, менеджмента, теории финансового управления организацией и финансовому планированию. При написании данной работы было изучено и проработано большое количество научно-методической литературы, в том числе нормативно-законодательная литература (методические рекомендации), научная литература и практические пособия по теме работы.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ 
 

      1.1 Понятие инвестиционного  риска, классификация, основные черты управления инвестиционным риском 

     Целью предпринимательства является получение  максимальных доходов при минимальных  затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности. Вместе с тем, при  осуществлении любого вида хозяйственной  деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса.

     Риск - это экономическая категория. Как  экономическая категория он представляет собой событие, которое может  произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата:

1. отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);
2. нулевой;
3. положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

     В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно  подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные. Чистые риски  означают возможность получения  отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые). Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

     В зависимости от основной причины  возникновения (базисный или природный  признак), риски делятся на следующие  категории: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие. Коммерческие риски представляют собой  опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной  деятельности. Они означают неопределенность результата отданной коммерческой сделки.

     «По структурному признаку коммерческие риски  делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые. Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п. Производственные риски - это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов, а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии. Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, недоставки товара и т.п.» [2;38]

     К рискам, связанным с покупательной  способностью денег, относятся следующие  разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

     «Инвестиционный риск – вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого. Любая коммерческая организация в своей деятельности должна учитывать возможность появления  инвестиционного риска и предусматривать  меры по его снижению или недопущению  вообще» [3;51].

     Инвестиционные  риски включают в себя следующие  подвиды рисков:

     1) риск упущенной выгоды - это риск  наступления косвенного (побочного)  финансового ущерба (неполученная  прибыль) в результате неосуществления  какого-либо мероприятия;

     2) риск снижения доходности –  это риск, который может возникнуть  в результате уменьшения размера  процентов и дивидендов по  портфельным инвестициям, по вкладам  и кредитам. Риск снижения доходности  включает в себя следующие  разновидности: процентные риски и кредитные риски;

     3) риск прямых финансовых потерь  это риск включающий в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск.

     Основными характеристиками инвестиционных рисков предприятия являются следующие:

     1) динамизм – риски возрастают  с увеличением временного горизонта  инвестиций;

     2) они присущи предприятию (инвестиционному  проекту) и не отделимы от него;

     3) риски имеют свою цену, которая  определяется процентной ставкой,  выражающей допущенный риск в  обмен на соответствующий доход  в виде полученного приращения  капитала;

     4) инвестиционные риски являются  составными, т.е. состоят из совокупности  простых рисков, которая определяется  целями инвестирования;

     5) риски предопределяют доходность  вложений, поскольку влияют на  величину денежных потоков, а  также на изменение стоимости  денежной единицы во времени.

     Управление  инвестиционным риском предприятия  представляет собой совокупность принципов  и методов реализации инвестиционных решений, связанных с уменьшением  рассогласования инвестиционных ресурсов по количеству, качеству и по времени  их привлечения. Основной целью данного  управления является сохранение устойчивого  прогрессивного развития предприятия  в условиях постоянно меняющейся внешней среды.

     Рассматривая  инвестиции и связанные с ними риски, возможно определить цель стратегического управления инвестиционными рисками предприятия, заключающуюся в создании системы инвестиционной безопасности предприятия, и цель тактического управления, состоящую в обеспечении роста стоимости инвестиционного капитала вследствие снижения рискованности проекта.

     Применительно к стратегической цели управления инвестиционным риском предприятия целесообразно  выделить два вида инвестиционных решений:

     1) воздействие на денежный поток  в сфере долгосрочных инвестиционных  решений; 

     2) формирование направлений денежных  потоков предприятия с целью  упрочения его влияния на внешнюю  среду. 

     Таким образом, стратегическое управление инвестиционными  рисками представляет собой воздействие  управляющей подсистемы на инвестиционную безопасность предприятия путем  упорядочивания ресурсных потоков  и взаимодействия предприятия с  субъектами неопределенной внешней  среды.

     Эффективное управление инвестиционными рисками  предприятия способствует достижению приемлемого уровня рисков для инвесторов, что в свою очередь, создает предпосылки  для привлечения инвестиций на микро - и макроуровнях. Снижение инвестиционных рисков в рамках отдельных предприятий приводит к повышению стоимости их капиталов, задействованных в инвестиционной деятельности. Достижение определенного уровня накопления выражается в создании инвестиционного потенциала предприятия и его инвестиционной безопасности.

     В свою очередь, данные обстоятельства создают  условия для экономического роста  на микроуровне, что позволяет повысить инвестиционную привлекательность предприятия, которое способно не только реинвестировать собственные средства, но и привлекать внешние инвестиционные потоки. Подобный уровень развития предприятия создает условия для его устойчивого экономического роста, и чем больше предприятий региона являются инвестиционно привлекательными, тем выше инвестиционная безопасность и инвестиционный потенциал региона, которые являются своеобразной гарантией для внешних инвесторов.

     Многие  финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину.

     Степень риска - это вероятность наступления  случая потерь, а также размер возможного ущерба от него. Риск может быть:

     1) допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

     2) критическим - возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;