Финансовая оценка иностранных инвестиций

 

2. Иностранные инвестиции: понятие, виды. Роль в экономике страны

 

Иностранные инвестиции представляют собой долгосрочные капиталовложения, осуществляемые зарубежными  собственниками в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли экономики государства.

Объем иностранных  инвестиций зависит от привлекательности  объекта инвестирования или о  привлекательности так называемого  «инвестиционного климата» того или  иного государства.

Инвестиционный  климат представляет собой определенную среду, в которой осуществляются инвестиционные процессы, формирующуюся под влиянием экономических, политических, социальных, юридических и т.п. факторов, которые, в свою очередь, определяют условия инвестиционной деятельности и уровень риска инвестиций в том или ином регионе. Благоприятным является инвестиционный климат, который будет способствовать притоку капитала и активной деятельности инвесторов. Ну и соответственно, если инвестиционный климат в государстве препятствует эффективному развитию инвестиционной деятельности и приводит к утечке капитала, то он будет признан неблагоприятным.

Инвестиционный климат того или иного государства непосредственным образом влияет на объемы иностранных  инвестиций, которые, в свою очередь, являются одним из показателей, указывающих  на степень интеграции государства  в мировое сообщество.

Чем больше иностранных инвестиций поступает в государство, тем  более тесно оно связано с  глобальной экономической системой и тем более надежным партнером  оно может быть признано со стороны  других государств.

Привлекательность (и доходность) иностранных инвестиций зачастую связана  с возможностью использования более  дешевой рабочей силы (если объектом инвестирования выступает государство  с более низким уровнем жизни  населения) и с возможностью приобретения более дешевых ресурсов, производственного  сырья.

Привлечение иностранных  инвестиций играет двоякую роль в  национальной экономике. С одной  стороны, иностранные инвестиции дают своеобразный толчок национальной экономике, связанный с увеличением технологических  и производственных возможностей государства, со снижением проблемы безработицы  в стране. С другой стороны, иностранные  инвестиции препятствуют развитию национальной экономики в глобальной перспективе. Это связано с тем, что основную часть дохода от таких инвестиций, разумеется, получают иностранные инвесторы (будь то частные лица или же целые государства). Решается проблема безработицы, однако нанятые сотрудники работают в интересах, прежде всего, иностранных инвесторов, а не собственного государства; внедряются различные технологические разработки, однако их использование также, прежде всего, связано с получением прибыли иностранным инвестором, а не государством, на территории которого функционирует производство, и т.п.

Поэтому для успешного  функционирования национальной экономики  необходимо соблюдение разумного баланса  между ввозом и вывозом капитала (в различных его формах) –  для того, чтобы международное  экономическое сотрудничество было взаимовыгодным обеим сторонам и  не превращалось в экономическую  экспансию одного государства другим.

Существуют разные формы  сотрудничества с иностранными партнерами и привлечения иностранных ресурсов. Среди них можно назвать:

1.международную кооперацию  производства, сопровождающая передачей  технологии, а иногда и созданием  совместной собственности;

2. получение зарубежных  кредитов;

3. получение иностранного  оборудования на основе лизинга;

4. получение кредитов  на компенсационной основе;

5. привлечение иностранного  капитала в предпринимательской  форме путем создания совместных  предприятий с различной долей  иностранного участия, в том  числе путем продажи иностранным  инвестором акций;

6. создание предприятий,  полностью принадлежащих иностранному  капиталу;

7. сотрудничество с иностранными  компаниями в развитии производства  на базе договора (контракта) без  создания юридического лица;

8. привлечение иностранного  капитала на основе концессий  или договора о разделе продукции;

9.создание свободных экономических  зон, направленных на более  активное привлечение иностранных  капиталов на определенной территории.

Иностранные инвестиции –  это то, что помогает стабилизировать  экономику страны и способствует ее росту.

Иностранные инвестиции можно классифицировать следующим  образом:

1) В зависимости от активов, в которые происходит вложение капитала:

1.1) реальные инвестиции – вклад в долгосрочный проект с приобретение новых производственных объектов за границей;

1.2) финансовые инвестиции – приобретение иностранных ценных бумаг, т. е. вложение в имущество;

1.3) нематериальные инвестиции – покупка нематериальных прав, т. е. лицензий, патентов;

2) Формы собственности на инвестиционные ресурсы:

2.1) государственные  инвестиции – бюджет государства,  направленный за рубеж по решению  правительственных организаций;

2.2) частные  инвестиции – вклад частных  инвесторов в объекты, размещенные  вне территориальных пределов  данной страны;

2.3) смешанные  иностранные инвестиции – совместные  инвестиции государства и частных инвесторов осуществляемые за рубежом;

3) В зависимости от характера использования:

3.1) предпринимательские  инвестиции – вложение в бизнес, направленное на получение прибыли  в виде дивиденда;

3.2) ссудные  инвестиции - связаны с предоставлением  средств на заемной основе  с целью получения процента;

4) В зависимости от объекта вложения инвестиций:

4.1) прямые  иностранные инвестиции – вложения  иностранных инвесторов с последующим  правом контроля и участием  в управлении предприятием на  территории другого государства;

4.1.1) капитальные  трансконтинентальные вложения, обусловленные  возможными лучшими условиями  рынка, то есть тогда, когда  существует возможность поставлять  товары с нового производственного  комплекса непосредственно на  рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую  роль, главное - нахождение на  рынке. Разница в издержках  производства по сравнению с  материнской компанией является  меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающими и для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

4.1.2) транснациональные  вложения- прямые вложения, часто  в соседней стране.

4.2) портфельные инвестиции – вложение ценных бумаг с целью получения дохода в виде процентов или дивидендов;

4.3) прочие  инвестиции – вклады в банки,  торговые кредиты, кредиты правительства иностранных государств.

Наша  страна привлекает капитал, в основном, форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов. Несмотря на снижение удельного веса прямых инвестиций в общем размере иностранных капиталовложений в нашу экономику до 27,7 % в первой половине 1996 г., по сравнению с 1991 г., эта форма привлечения капитала остается доминирующей.

Прямые  инвестиции (как в свободно конвертируемой, так и в национальной валюте), обеспечивающие иностранным инвесторам право на управление предприятием, представляют собой преимущественно  взносы в уставный фонд совместных предприятий и кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятий.

Иностранные инвестиции (ИИ) имеют значительное преимущество по сравнению с другими  видами международной экономической  помощи:

1. Иностранные инвестиции – это дополнительный источник капитала, существенно увеличивающий ресурсы страны для обновления и расширения основного капитала, реализации инвестиционной политики, обеспечивающий подъем и развитие национальной экономики, насыщение рынка конкурентоспособными товарами и услугами;
2. служат источником средств для внедрения прогрессивных технологий, ноу-хау, современных методов управления и маркетинга;
3. иностранные инвестиции часто сопровождаются обучением персонала, эффективно использующего новые технологии, рыночные механизмы, осваивающего международный опыт;
4. иностранные инвестиции побуждают к овладению и закреплению опыта функционирования рыночной экономики, освоению присущих ей правил игры. Сближение условий функционирования капитала с общепринятыми в мире способствует притоку ИИ, порождает уверенность инвестора в возврате вложенных средств с достаточной прибыльностью и одновременно ускоряет процесс формирования благоприятного инвестиционного климата, как для отечественных, так и для иностранных инвесторов;
5. поток иностранных инвестиций способствует развитию эффективных интеграционных процессов, включению национальной экономики в мировое хозяйство благоприятствует и способствует умелому использованию преимуществ международного разделения труда, глобализации, нахождению и освоению эффективных ниш в системе мирового хозяйства.
6. в отличии займов и кредитов иностранные инвестиции не увеличивают внешнего долга страны, а напротив, способствуют получению средств для его погашения.

 

3. Источники иностранных инвестиций в экономику РФ

 

Источниками иностранных  инвестиций в экономику РФ могут быть ссуды иностранных и международных банков, однако основным источником является участие инвестора-нерезидента (иностранного лица) в капитале предприятия.

Финансовую поддержку  инвестиционного проекта предприятие  может получить также у международных  организаций. Например, Международная  финансовая корпорация (МФК), входящая в состав группы Всемирного банка, поддерживает технологически и технически обоснованные проекты, имеющие благоприятную  коммерческую перспективу, удовлетворяющие  экологическим и социальным требованиям  МФК, и способствующие экономическому прогрессу страны. Финансовая поддержка  предоставляется на долевых началах: для новых проектов максимальный объем финансирования со стороны  МФК не должен превышать 25% от сметы  суммарных затрат по проекту; в исключительных случаях по небольшим проектам эта  доля может быть увеличена до 35%. По проектам, связанным с расширением ранее реализованных проектов, МФК может предоставлять до 50% затрат по проекту, при условии, что ее капиталовложения будут составлять не более 25% суммарного объема капитализации компании, осуществляющей данный проект.

По состоянию на конец сентября 2009года накопленный иностранный капитал в экономике России составил 262,4 млрд. долларов США, что на 4,4 % больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 55,7 % (на конец сентября 2008года - 50,7 %), доля прямых инвестиций составила 39,7 % (46,9 %), портфельных - 4,6 % (2,4 %).

Основные  страны-инвесторы в январе-сентябре 2009года - Люксембург, Нидерланды, Германия, Китай, Кипр, Соединенное Королевство (Великобритания), Швейцария, Япония. На долю этих стран приходилось 75,1 % общего объема накопленных иностранных инвестиций, 73,0 % общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

В январе-сентябре 2009года в экономику России поступило 54,7 млрд. долларов США иностранных инвестиций, что на 27,8 % меньше, чем в январе-сентябре 2008года (в I квартале 2009года - 12,0 млрд. долларов США (на 30,3 % меньше), во II квартале - 20,2 млрд. долларов США (на 31,2 % меньше), в III квартале 2009года - 22,5 млрд. долларов США (на 22,9 % меньше).

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в январе-сентябре 2009года 50,6 млрд. долларов США, или на 5,3 % больше, чем в январе-сентябре 2008года (в I квартале 2009года - 12,1 млрд. долларов США (на 15,3 % меньше), во II квартале - 19,7 млрд. долларов США (на 1,2 % меньше), в III квартале 2009года - 18,8 млрд. долларов США (на 36,2 % больше).

 

4. Роль иностранных инвестиций в экономике страны

 

Иностранные инвестиции играют важную роль в развитии экономики любой страны, включая  Россию. В современной экономической ситуации страны вопрос о привлечении иностранных инвестиций состоит весьма остро: экономический кризис, резкое сокращение инвестиционных ресурсов делают неизбежным обращение к зарубежным источникам финансирования. Однако необходимость привлечения зарубежных инвестиционных ресурсов определяется не только чисто финансовыми аспектами. Резкое отставание отечественного машиностроения, которое в последние десятилетия было в значительной степени ориентировано на выпуск продукции военного назначения, привело к ситуации, когда для многих отраслей экономики закупается оборудование из-за рубежа на валюту.

Для повышения  эффективности производства в некоторых  отраслях существенное значение имеет  использование иностранных технологий. Это относится, например, и к основной экспортной отрасли - нефтедобыче и  переработке нефти.

Привлечение иностранных инвестиций может способствовать увеличению выпуска определенных видов  продукции (и особенно товаров народного  потребления), расширению экспорта с  помощью иностранных партнеров  и др. Все это имеет немаловажное значение, и, если с помощью иностранных  инвестиций удастся продвинуться в  решении этих задач, это будет  весомым вкладом в создание современной  экономики.