Финансовый план. Стратегия финансирования

     Федеральное агентство по образованию

     ГОУВПО  «Марийский Государственный университет»

     Кафедра анализа, финансов и статистики 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Контрольная работа

     по  дисциплине «Инвестиции»

Вариант 1 
 
 
 
 

Выполнил:

студент ИЭУиФ группы ФК-32

Киткаев А.М.

Проверил:

А.Н. Попов 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Йошкар-Ола, 2011 г.

 

Содержание

1. Теоретическая часть ………………………………………………………….3

1.1. Финансовый план. Стратегия финансирования ………………………….3

1.2. Виды, состав  и характеристика реальных инвестиций. Современное состояние реальных  инвестиций в российской экономике ………………….8

2. Практическая часть …………………………………………………………17

Задание 1 ……………………………………………………………………….17

Задание 2 ……………………………………………………………………….20

Список использованной литературы …………………………………………23 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Теоретическая часть

1.1. Финансовый план. Стратегия финансирования

     Финансовый  план является очень важным разделом бизнес-плана, который обобщает материалы  предыдущих разделов и представляет их в денежном выражении. С помощью  финансового раздела можно определить сумму необходимых инвестиций, рассчитать предполагаемые доходы.

     В финансовую часть бизнес-плана могут  входить следующие основные подразделы:

     1) прогноз объёмов продаж товаров (услуг) необходим для того, чтобы определить долю рынка, которую предприятие собирается завоевать своим товаром. Обычно этот прогноз составляется сроком на три года, но не менее двух лет. Для первого года данные берутся помесячно, для второго – поквартально, для третьего – за год. Связано это с тем, что на первый год чаще всего уже существуют договорённости с потенциальными покупателями и можно более точно сделать прогноз, на последующие годы – цифры будут уже более условными. Вот под этот объём будущих продаж предприятие будет покупать необходимое оборудование, нанимать персонал, давать рекламу и т.п.

     2) баланс денежных расходов и поступлений (баланс денежных потоков). Данный баланс позволяет определить количество финансов, необходимых до начала реализации продукции (услуг) и далее, в процессе производства. Основное назначение этого подраздела – понять, насколько синхронно будут расходоваться и поступать денежные средства, т.е. определить будущую ликвидность бизнеса или способность своевременно погашать кредиторскую задолженность за счёт поступления средств на расчётный счёт предприятия.

     3) задача данного подраздела, которая входит в финансовую часть бизнес-плана, показать, каким образом будет формироваться прибыль предприятия и как она будет изменяться в течение первых трёх лет. Обычно этот документ представлен в виде таблицы доходов и затрат и включает следующие показатели: доходы от продажи товаров,  издержки производства, суммарную прибыль от продаж, общепроизводственные расходы с разбивкой по видам и чистую прибыль.

     4) сводный баланс активов и пассивов может быть составлен на различную дату, но специалисты рекомендуют составлять этот документ на начало и на конец первого года создания бизнеса. Этот баланс показывает, какие средства предприятие собираетесь вкладывать в различные активы, и за счёт каких пассивов это будет происходить.

     В финансовый раздел включают также график прибыльности, расчёты к которому делаются исходя из цены, определённой в разделе бизнес-плана, посвящённому маркетингу.

     Необходимо  отразить (помесячно, поквартально, по годам):

• изменение курса рубля к доллару;
• перечень и ставки налогов;
• рублевую инфляцию (возможен различный процент, в зависимости от объекта);
• формирование капитала за счет собственных средств, кредитов выпуска акций и т.д.
• порядок выплаты займов, процентов по ним и т.д.

      Финансовый  план бизнес-плана должен содержать три наиболее важных формы:

• отчет о прибылях и убытках;
• отчет о движении денежных средств;
• баланс предприятия;

а также  расчет показателей эффективности  инвестиционного проекта.

     Эффективность разрабатываемого инвестиционного  проекта зависит от оценки ряда финансовых показателей, среди которых:

• срок окупаемости инвестиций.

      Срок  окупаемости инвестиций является одним  из показателей эффективности инвестиционного  проекта. Метод исчисления этого  показателя наиболее часто используется для конкурсной оценки рациональности инвестиционного проекта. Задача данного метода – определить продолжительность срока, в процессе которого будет осуществляться покрытие инвестиций. Данный показатель легко высчитывается и не принимает во внимание доходы, полученные вне рамок установленного временного периода. Согласно сроку окупаемости, проекты подразделяются на краткосрочные и долгосрочные.

, причем  > , где

I₀ – сумма первоначальных вложений;

I_t – среднегодовая сумма поступлений от реализации проекта;

С^.f_t – приток денежных средств в период t;

n –  число периодов.

• дисконтированный срок окупаемости инвестиций.

      Дисконтированный  срок возврата капиталовложений (показатели эффективности инвестиционного  проекта) – это срок окупаемости вложенных инвестиций с учетом момента времени.

   

,

n – число периодов;

R – ставка дисконтирования.

• внутренняя норма доходности.

      На  величину показателя оказывают влияние  внутренние условия доходности, так как ее размер уравнивается с необходимой нормой прибыли на инвестирование. При внутренней норме доходности равной (или большей) норме прибыли на капитал, инвестирование проекта является экономически оправданным.

      IRR=r, при котором NPV=f(r) = 0

      

     Стратегия финансирования. В этом разделе необходимо изложить план создания новой фирмы или расширения уже функционирующей.

При написании  этого раздела предпринимателю  необходимо дать обоснованные ответы на следующие вопросы:

      1. Сколько нужно средств для реализации предлагаемого проекта?

      2. Где можно получить необходимые  средства и в какой форме?

      3. Когда можно ожидать возврата  вложенных средств и получения инвесторами дохода? Какова величина этого дохода?

     Отвечая на эти вопросы, предпринимателю необходимо опираться на данные, приведенные в предыдущем разделе (раздел «Финансовый план»), и произвести определенные расчеты, особенно связанные с ответом на третий вопрос.

     Ответ на первый вопрос этого раздела достаточно прост и вытекает из расчетов. При ответе на второй вопрос необходимо учитывать, что речь идет о том, какую долю потребных средств можно и нужно получить в форме кредита, а какую лучше привлечь в виде акционерного капитала. Определение оптимального соотношения этих двух источников финансирования является многофакторной задачей, не имеющей однозначного решения. Определяющим здесь можно считать то обстоятельство, что банки, как правило, стремятся уменьшить свой риск, полагая, что нести его должны главным образом предприниматели и инвесторы-акционеры.

     В связи с этим финансирование через  кредиты предпочтительнее для проектов, связанных с расширением производства на уже действующих (и действующих успешно) фирмах.

     С одной стороны, от таких фирм банки  не будут требовать повышенной платы за кредит, так как риск вложений здесь не слишком велик, а с другой — не составит проблемы найти материальное обеспечение кредитов, в качестве которого могут выступить уже имеющиеся активы.

     Для проектов же, которые связаны с  созданием новой фирмы или  реализацией технического новшества, предпочтительным источником финансирования может служить акционерный капитал.

     Для таких проектов привлечение кредита  порой даже опасно. Дело в том, что  кредитное соглашение обязательно  включает жесткую схему платежей, обеспечивающих возврат основной суммы долга и процентов по кредиту.

     Между тем новым и венчурным фирмам соблюдение такого календарного графика выплат может оказаться не по силам из-за медленного нарастания суммы доходов от реализации. В такой ситуации даже перспективные проекты, способные в будущем принести крупные прибыли, могут обанкротиться из-за проблем с ликвидностью в первые же годы.

     Средства  же, полученные от партнеров или  акционеров, лишены этих недостатков (хотя их собрать порой бывает куда сложнее, чем получить ссуду в банке). Новая фирма в первые годы может вообще не платить дивиденды и это не вызовет возражений акционеров, конечно, если прибыль не проедается, а инвестируется в развитие фирмы, что ведет к повышению курса ее акций и укреплению ее позиций на рынке.

     Ответ на третий вопрос связан с проведением  и включением в бизнес-план специальных расчетов, позволяющих определить срок окупаемости инвестиций.

     Инвестирование  в условиях рыночной экономики сопряжено  с определенным риском. Этот риск будет  тем больше, чем больше срок окупаемости вложений, так как за этот срок могут существенно измениться конъюнктура рынка, стоимость сырья и рабочей силы, налоги и т.д.

     Поэтому при нестабильной экономической  ситуации (например, как в настоящее  время в России) преимущество отдается проектам, обеспечивающим наиболее быструю окупаемость вложенных в них средств. Кроме этого ориентация на срок окупаемости часто избирается для отраслей динамичных, характеризующихся высокими темпами научно-технического прогресса, так как появление новшеств может быстро обесценить прежние инвестиции. Срок окупаемости определяется по следующей формуле:

, где

С_о — срок окупаемости;

И_п — первоначальные инвестиции;

Д_r — ежегодный доход.

     Однако  при применении этой формулы предпринимателю необходимо иметь в виду, что полученный при этом результат может значительно отличаться от реального. Это связано с тем, что формула не учитывает целый ряд факторов (например, инфляцию, дисконтирование и т.д.), оказывающих влияние на величину срока окупаемости.

1.2. Виды, состав и характеристика реальных инвестиций. Современное состояние реальных инвестиций в российской экономике

     Финансовые  инвестиции, выступая относительно самостоятельной формой инвестиций, в то же время являются еще и связующим звеном на пути превращения капиталов в реальные инвестиции. Поскольку основной организационно-правовой формой предприятий становятся акционерные общества, развитие и расширение производства которых осуществляется с использованием заемных и привлеченных средств (выпуска долговых и долевых ценных бумаг), финансовые инвестиции формируют один из каналов поступления капиталов в реальное производство. При учреждении и организации акционерного общества, в случае увеличения его уставного капитала, сначала происходит выпуск новых акций, после чего следуют реальные инвестиции. Таким образом, финансовые инвестиции играют важную роль в инвестиционном процессе. Реальные инвестиции оказываются невозможными без финансовых инвестиций, а финансовые инвестиции получают свое логическое завершение в осуществлении реальных инвестиций.