Государственные приоритеты в инвестиционной политике. Метод расчета дисконтированной стоимости капитала в инвестиционном процессе

Характеризует в какой мере КВ обеспечивают прирост  ОФ

5. Темп роста долгосрочных кредитов в развитие национальной экономики

= Сумма  долгосрочных кредитов в анализ  периоде / сумма долгосрочных  кредитов в развитие экономики  в периоде сравнения

Увеличение  темпа роста КВ и долгосрочных кредитов в развитие экономики свидетельствует  о росте инвестиционной активности и о подъеме экономики страны.

6. Показатель соотношения собственных и заемных средств

= Собственные  средства на финансирование КВ / Заемные средства на цели инвестирования

     Он косвенно свидетельствует о спаде или падении экономики. Стадии подъема соответствует показатель = 40:60, а стадии спада = 60:40 (сигнал о застое и упадке экономики).

   Помимо  показателей, необходимо учитывать цикл экономического развития экономики.

   Цикл  экономического развития имеет 4 фазы:

- Кризис

- Депрессия

- Оживление

- Подъем

   При анализе текущей конъюнктуры  инвестиционного рынка важным является выявление общей тенденции динамики и ее связи с фазами экономического развития страны. Известно, что наиболее существенные изменения конъюнктуры происходят при смене фаз циклического развития экономики. Экономический цикл развития включает фазы, характер которых определяет длительные колебания конъюнктуры инвестиционного рынка:

     1.Фаза кризиса в первую очередь затрагивает инвестиционную сферу и в наибольшей степени проявляется в ней, так как сжатие объемов производства приводит к резкому сокращению объемов инвестиций. Эта фаза вызывает ослабление конъюнктуры инвестиционного рынка.

    2. Депрессия является нижней точкой кризиса и означает застой в экономике, снижение производства многих видов продукции, остановку отдельных производств, банкротство предприятий. Для этой фазы характерен резкий конъюнктурный спад на инвестиционном рынке.

    3. Фаза оживления начинается с увеличения спроса на инвестиционные товары, постепенного обновления ОК и роста реальных КВ. В результате восстанавливается докризисный объем ИД и начинается подъем конъюнктуры инвестиционного рынка.

     4.Подъем экономики как наиболее благоприятная фаза экономического цикла развития характеризуется масштабным обновлением ОК, резким увеличением активной части ОПФ, что вызывает значительное увеличение объема ИД. С началом подъема в экономике наступает конъюнктурный бум на инвестиционном рынке.

   Фазы  имеют различную продолжительность. В странах с развитой рыночной экономикой продолжительность экономических  циклов постоянно снижается и  в настоящее время достигает 4-5 лет. В РФ в связи с крайне низкими темпами НТП, неэффективной структурой производства, обвалом инвестиционной сферы, ограниченностью инвестиционных ресурсов продолжительность фаз значительно больше. 

     III. Прогнозирование состояния рынка

   Завершает процесс изучения макроэкономических показателей инвестиционного рынка разработка прогноза развития на основе предстоящих изменений условий, влияющих на его деятельность. Информационной базой таких исследований могут являться значительные государственные программы развития экономики страны в целом и отдельных сфер экономической деятельности.

   Факторы и условия, влияющие на развитие инвестиционного  рынка: прогнозируемая динамика ВВП, НД и объема производства продукции, изменение  доли НД, расходуемого на накопление, изменение  налогового регулирования инвестиционной и других видов ПД, изменение ставки рефинансирования БР, развитие приватизационных процессов, развитие фондового рынка, изменение условий получения кредитов, изменения на денежном рынке и т.п.

   Оценка  и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка являются основой для формирования инвестиционной привлекательности отраслей и подотраслей экономики, а также отдельных регионов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задача  №1 

     Инвестор приобрел за 23 тыс. руб. привилегированную акцию с фиксированным размером дивиденда 15% годовых и номиналом 20 тыс. руб. Через 3 года, в течение которых дивиденды регулярно выплачивались, она была продана по цене 20 тыс. руб. Определить доходность акции, используя ставку простых процентов. 

     Решение: 

     Текущая доходность может быть определена как  отношение текущего дохода к величине вложенных средств:

     где:

     D - величина дивиденда.

     i _тек =(20*0,15)/23*100% = 13,04% годовых.

     Общая доходность за 3 года составит: (20-23)/23*100%+13,04%*3 = 26,1%, в расчете на 1 год общая доходность составит 26,1/3 =  8,7%. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задача  №2 

     Из какого капитала можно получить 150 тыс. руб. через полгода с  наращением по простым процентам  при ставке 15% годовых? Применяемая  практика (365/365). 

         Решение:

     D= P*i*n, где

     D – сумма процентов, руб.;

     P – первоначальный капитал, руб.;

     i – ставка процента.

     n- период, лет.

     D = 150/0,15/0,5 = 2000 тыс. руб.

     Проверка: 2000*0,15*(365/2)/365 = 150 тыс. руб. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  используемых источников 
 

1. Балабанов И.Т. «Инновационный менеджмент», СПб  «Питер» – 2001.
2. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. М., Харьков. Минск. – 2001.
3. Старик Д.Э. Расчеты эффективности инвестиционных проектов. М., «ЗАО  Финстатинформ», 2001.
4. Учебн. метод. пособие «Налогообложение и эффективность инвестиций», Янковский К.П., Переверзева О.В., СПб, СПбГИЭУ – 2000.
5. Учебн. пособие «Финансовый и инвестиционный анализ», Янковский К.П., Липчинская М.Ф., СПб, СПбГИЭУ – 2001.
6. Учебник «Организация инвестиционной и инновационной деятельности»,  Янковский К.П., Мухарь И.Ф. СПб «Питер» – 2001.