Характеристика и классификация инвестиционного проекта по основным признакам

 

Выручка от реализации рассчитывается по формуле:

В=Р*Ц                                                                (2.1)

где, В - выручка от реализации;

Р – объем реализации, в нашем случае полная мощность;

Ц - цена единицы изделия.

В=(28*5)*60=8,4(млн. д.е.) выручка  от реализации по проекту А.

Проценты по банковскому  кредиту составляют 16. Уровень банковского  кредита 83 млн. д.е. для проекта А, кредит дается на 5 лет, следовательно проценты по кредиту составили 66,40 млн.д.е. за весь период.

Валовая прибыль рассчитывается по формуле:

ВП=В - с/с                                                            (2.2)

Где, ВП – валовая прибыль;

с/с себестоимость изделия, общепроизводственные издержки.

ВП = 8,4-356,87 = -348,47(млн.д.е.)

Соответственно далее  таблицу автор заполнить не может, т.к. размер валовой прибыли отрицательный, налог на прибыль не уплачиваются, чистую прибыль рассчитать не можем, т.к. чистая прибылью это разница  между валовой прибылью и налогами. Проведем анализ по проекту Б.

Таблица 2.8

Отчет о чистых доход по проекту Б, млн.д.е.

Показатель	Годы расчетного периода
	Освоение	Полная                   производственная мощность
	75%	100%	100%	100%	100%
Выручка от реализации	1,39	1,84	1,84	1,84	1,84
Общепроизводственные издержки, в т. Ч.	59,264	78,966	78,966	78,966	78,966
-амортизация	2,70	3,60	3,60	3,60	3,60
Проценты за кредит	9,88	13,13	13,13	13,13	13,13
Валовая прибыль	-57,85	-77,13	-77,13	-77,13	-77,13
Налоги	-	-	-	-	-
Чистая прибыль	-	-	-	-	-
Оттоки   от   финансовой деятельности	9,88	13,13	13,13	13,13	13,13
Нераспределенная прибыль	-	-	-	-	-
Прибыль    нарастающим  итогом	-	-	-	-	-

Рассчитаем выручку от реализации используя формулу 2.1.

В = (35*5)*50=8,75 (млн. д.е.) выручка  от реализации по проекту Б.

Проценты по кредиту рассчитаем аналогично проекту А. размер кредита  в данном случае 78 млн.д.е. срок кредита 5 лет под 16%, получим 62,40 млн.д.е.

Валовая прибыль рассчитывается по формуле 2.2.

ВП = 8,75 - 375,12 = -366,37(млн.д.е.)

В ходе проведенного анализа  мы получили отрицательный результат  валовой прибыли. В данном случае налог на прибыль не уплачивается. Чистую прибыль мы рассчитать не можем, аналогично проекту А.

 

2.4 Прогнозирование движения денежных потоков для финансового планирования и оценки инвестиционной привлекательности.

 

Для прогнозирования движения денежных потоков составим таблицу 2.9 для проекта А и 2.10 для проекта Б. Которые будут в себя включать анализ притоков и оттоков денежных средств по инвестиционной, производственной и финансовой деятельностей. Для начала хотелось бы отметить, что в состав поступлений и выплат от инвестиционной деятельности относятся: дивиденды, поступления процентов по долговым вложениям, предоставление займов другим лицам, поступления от продажи внеоборотных активов, уплата процентов по обязательствам.

К выплатам и поступлениям от производственной деятельности относят: поступления от продажи товаров, поступления от арендных платежей, платежи поставщикам за сырье, оплата труда работникам, платежи по налогу на прибыль, денежные потоки по финансовым вложениям.

К выплатам и поступлениям от финансовой деятельности относятся: денежные вклады собственников, платежи  акционерам, уплата дивидендов, поступления  от выпуска облигаций, получение  кредитов и займов от других лиц, возврат  кредитов и займов полученных от других лиц.

Учитывая всю вышеизложенную информацию, автор предлагает перейти  к составлению таблиц по проектам. Для начала рассмотрим проект А.

 

 

Таблица 2.9

Денежные потоки по проекту А, млн.д.е.

Показатель	Расчетный период
	Строит-во	Освоение		Полная            производственная мощность
	0%	75%		100%		100%	100%	100%
Инвестиционная деятельность
Поступления денежных средств	-	-	-		-		-	-
Выплаты денежных средств	0	49,44	65,89		65,89		65,89	65,89
Итого:	-313,01
Производственная деятельность
Поступления денежных средств	0	1,36	1,76		1,76		1,76	1,76
Выплаты денежных средств	0	56,35	75,13		75,13		75,13	75,13
Итого:	-348,47
Итого 2-х потоков	-661,48
Финансовая деятельность
Поступления денежных средств	0	49,44	65,89		65,89		65,89	65,89
Выплаты денежных средств	-	-	-		-		-	-
Итого:	313,00
Итого      3-х  потоков:	-348,48
Накопленный денежный поток	0	-55,04	-73,36		-73,36		-73,36	-73,36

Составим отчет по денежным потокам для проекта Б.

 Таблица 2.10

Денежные потоки по проекту Б, млн.д.е.

Показатель	Расчетный период
	Строит-во	Освоение		Полная            производственная мощность
	0%	75%		100%		100%	100%	100%
Инвестиционная деятельность
Поступления денежных средств	-	-	-		-		-	-
Выплаты денежных средств	0	43,88	58,53		58,53		58,53	58,53
Итого:	-278,00
Производственная деятельность
Поступления денежных средств	0	1,39	1,84		1,84		1,84	1,84
Выплаты денежных средств	0	59,24	78,97		78,97		78,97	78,97
Итого:	-366,37
Итого 2-х потоков	-644,37
Финансовая деятельность
Поступления денежных средств	0	43,88	58,53		58,53		58,53	58,53
Выплаты денежных средств	-	-	-		-		-	-
Итого:	278,00
Итого      3-х  потоков:	366,37
Накопленный денежный поток	0	57,85	77,13		77,13		77,13	77,13

В ходе анализа мы получили, отрицательный денежный поток по обоим проектам, это означает, что  дивиденды учредителям не выплачиваются, что и было отмечено, конкретные выводы делать рано, необходимо провести расчет показателей эффективности  проекта.

 

2.5 Расчет показателей эффективности инвестиционных проектов

 

Средневзвешенная стоимость  капитала определятся по формуле:

WACC = di*ki               (2.3)

где, WACC – средневзвешенная стоимость капитала;

di – доля капитала i-го источника;

ki – стоимость капитала i-го источника.

Определим средневзвешенную стоимость капитала для проекта А в частности одного источника, а именно акционеров:

WACC = 230*0,1=23 – доля акционерного капитала для проекта А.

Рассчитаем долю акционерного капитала для проекта Б:

WACC = 200*0,1=20 – доля акционерного капитала для проекта Б.

Такой показатель как инфляция предельно важен на сегодняшнем  рынке, цены на рыночные продукты меняются с необыкновенной скоростью, поэтому было целесообразно взять не менее 10%, данные занесем в таблицу 2.15

Далее автор предлагает рассмотреть  показатель чистая приведенная стоимость, для расчета данного показателя обратимся к формуле 1.1. для удобства автор предлагает составить таблицу 2.11.

Таблица 2.11

Денежный поток  проекта А млн.д.е.

Год	0	1	2	3	4	5
Денежный поток	0	-55,04	-73,36	-73,36	-73,36	-73,36

Прежде всего, необходимо рассчитать дисконтный доход для каждого года, данный расчёт приведён в таблице 2.12, для расчета мы используем формулу 1.1.

Таблица 2.12

Показатели чистого  приведённого дохода по проекту А, млн.д.е.

Показатели	Год					Итого
	1	2	3	4	5
Дисконтный доход	-50,04	-60,63	-55,16	-50,25	-45,57	-261,65

NPV =- 261,65  – 0 = -261,65 (млн. д.е.)

Мы отняли 0, т.к. в первом году мы не осуществляем никаких инвестиционных вложений. Т.к. NPV < 0 следовательно инвестиционный проект А не доходен, не выгоден, и в него нельзя осуществлять вложения.

Рассчитаем чистую приведенную  стоимость для проекта Б, аналогично предыдущему анализу, данные внесем в таблицу 2.13.

Таблица 2.13

Денежный поток  проекта Б млн.д.е.

Год	0	1	2	3	4	5
Денежный поток	0	-57,85	-77,13	-77,13	-77,13	-77,13

Рассчитать дисконтный доход для каждого года, данный расчёт проведем в таблице 2.14, для расчета мы используем формулу 1.1. и коэффициент дисконтирования мы берем 10%, желаемы доход акционера.

Таблица 2.14

Показатели чистого  приведённого дохода по проекту Б, млн.д.е.

Показатели	Год					Итого
	1	2	3	4	5
Дисконтный доход	-52,59	-63,74	-57,99	-52,83	-47,91	-275,06

NPV =-275,06 – 0 = -275,06 (млн. д.е.)

Мы отняли 0, т.к. в первом году мы не осуществляем никаких инвестиционных вложений. Т.к. NPV < 0 следовательно инвестиционный проект Б не доходен, не выгоден, и в него нельзя осуществлять вложения.

Рассчитаем индекс рентабельности проекта А, используя формулу 1.3.

PI = -261,65 / 0=0 данный показатель показывает доход на единицу затрат.

Рассчитаем индекс рентабельности проекта Б, используя формулу 1.3.

PI = -275,06 / 0=0 данный показатель показывает доход на единицу затрат. Результаты по индексу рентабельности обоих проектов занесем в итоговую таблицу, далее приступим к расчету срока окупаемости проекта А и Б. Используя формулу 1.6. т.к. в обоих проектах инвестиции в нулевой период не осуществлялись, а именно равны 0. Первое же значение первого года жизни проектов отрицательное, оно естественно меньше 0, проекты по анализу убыточные, соответственно такого понятии как срок окупаемости не будет для них, т.е. оно равно 0. Данные занесем в итоговую таблицу 2.15.