Инвестиционный мененджмент страховой компании

 

Собственные средства могут использоваться на дальнейшее развитие организации, а  также служат гарантией их устойчивости и способности выполнять свои обязательства. Поскольку данные ресурсы, как правило, свободны от конкретных обязательств, определенная их часть  может быть вложена в сравнительно долгосрочные и менее ликвидные  виды инвестиций.

Доля  собственного капитала «Росно» в  последние годы имеет тенденцию  к росту. Рост собственных средств  повышает финансовую устойчивость компании и создает базу для дальнейшего  расширения деятельности. На конец 2007 г. собственные средства увеличились на 38,05 % по сравнению с началом года и составили 1 435 млн. руб. Чистая прибыль за 2007 г. составила 396 млн. рублей.

Постоянный  рост собственных средств свидетельствует о повышении степени надежности компании.

Таким образом, инвестиционный капитал организации (собственный капитал, страховые  резервы и резервы предупредительных  мероприятий) являются основными источниками  инвестиционных ресурсов компании.

К целям  инвестиционной политики РОСНО следует отнести:

1. возвратность;
2. надежность;
3. доходность;
4. ликвидность инвестиционных вложений.

Инвестиционный  портфель компании, сформированный с  учетом требований консервативной инвестиционной стратегии, призван диверсифицировать  риски, обеспечить операционную ликвидность  компании и получать стабильно высокий  доход на инвестированный капитал. 
К объектам инвестирования компании относятся инвестиционные 
инструменты, круг которых ограничен рамками Приказа Министерства Финансов РФ № 28н от 16.03.2000. Среди прочего, наиболее часто используемыми объектами инвестирования компании являются банковские вклады и банковские векселя, государственные и муниципальные ценные бумаги, корпоративные облигации и акции, слитки золота, недвижимое имущество, паи инвестиционных фондов и доли в общих фондах банковского управления, доли в уставном капитале обществ.

Структура активов, которую использует компания при реализации инвестиционной политики, является динамической величиной, ограниченной рамками валютного законодательства (Закон «О валютном регулировании и валютном контроле»), законодательства в области страхования (Приказ Министерства Финансов РФ № 28н от 16.03.2000г.) и управленческих решений, принимаемых при управлении инвестиционным портфелем. Для структуры активов характерна нестабильность динамики. На протяжении последних лет наблюдается заметное изменение объема инвестиций компании и их удельный вес в структуре активов. В 2007 году объем инвестиций по сравнению с предыдущим годом значительно увеличился и составил 4 135 061 тыс. руб., 2009 наблюдается снова снижение инвестиций, размер которых равен 2 930591 тыс. руб.

Так, если в 2007 году удельный вес инвестиций в структуре активов организации составлял 47%, то на сегодняшний момент в структуре активов наблюдается снижение удельного веса инвестиций. Он составляет уже 46 %.

 

Структура активов компании в 2007 год

 

 

Структура инвестиционного портфеля по валюте риска:

1.Доля  инструментов в USD 60-100%

2.Доля  инструментов в RUR 0-40%

3.Доля  инструментов в EURO 0-10%.

В структуре  инвестиций данной организации долговые ценные бумаги и займы предприятиям и организациям имеют удельный вес, равный 25% инвестиционных вложений. Доля вложений в акции равна 40%. На вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций приходится более 11% вложений. Вложения в депозитные вклады банков занимают 25% инвестиций.

Таким образом, обращает на себя внимание, что данная организация меньше направляет средства в активы, связанные с получением долей собственности в других организациях, предпочитая таким  вложениям размещение средств на банковских вкладах.

Вложения  средств на приобретение государственных  и муниципальных ценных бумаг  имеют небольшой удельный вес  в инвестиционном портфеле организации. На такие ценные бумаги приходится менее 3% инвестиций.

 

Структура инвестиций организации

 

 

Для углубления анализа проводимой организацией инвестиционной политики необходимо рассмотреть структуру  вложений средств страховых резервов. Она по некоторым параметрам существенно отличается от инвестирования всех активов, включающих собственные средства организации.

Большой удельный вес имеют средства, размещенные  на текущих счетах банков. На такой вид размещения у «Росно» приходится 20% страховых резервов.

Доля  вложений в депозитные (срочные) банковские вклады и в банковские векселя  составляет около 30% страховых резервов. Как видно, в банках компания размещает  более половины своих страховых  резервов.

Вложения  средств страховых резервов в акции уступают вложениям в различные банковские активы и составляют около 22%. На вложения в облигации приходится около 13% их резервов. В объектах недвижимости размещено примерно 3% страховых резервов.

Вложения  в ПИФы, в общие фонды банковского управления, в жилищные сертификаты, в слитки золота и серебра не так популярны и составляют не более 5% всех страховых резервов.

Значительная  часть резервов связана с такими активами, которые определяются особенностями  страховой деятельности и не являются, по сути, вложениями. Это, в частности, депо премий у перестрахователей и дебиторская задолженность.

Результатом инвестиционной политики компании является высокий показатель доходов, полученных от инвестирования страховых резервов и собственного капитала. Инвестиционный доход на 01.01.2009 года составил 845 млн. руб. Высокий показатель инвестиционных доходов по итогам года свидетельствует о повышении устойчивости компании.

По данным исследования, страховая компания и ранее имевшая достаточно высокую рентабельность, как инвестиций, так и активов в целом, еще больше увеличили ее в течение 2008 года. По расчетам, выполненным на основе анализа финансовых показателей деятельности компании, доходность инвестированного капитала выросла в 2008 году по сравнению с предыдущим годом на 1,56 % .

Данное исследование показало, что структура инвестиционного портфеля РОСНО является оптимальной в  условиях современного фондового и валютного рынков и определяется на принципах диверсификации, ликвидности, прибыльности и возвратности вложений.

Диверсифицированность инвестиционного портфеля, а также размещение своих счетов в надежных российских и иностранных банках позволяет минимизировать кредитные риски. Портфель компании разделен на несколько секторов. Ликвидность портфеля обеспечивают краткосрочные государственные ценные бумаги – ГКО/ОФЗ, а также банковские нерыночные инструменты – векселя и депозиты. Использование высоконадежных долгосрочных валютных облигаций – ОВВЗ – создает базу для обеспечения будущего постоянного устойчивого финансового состояния компании. Эти финансовые вложения – основа стабильности страховой компании.

По данному инвестиционному  анализу страховой компании «РОСНО»  можно сделать вывод, что для  данной компании источником доходов  является не только страховые взносы, но и доход от инвестиционной деятельности.

Все это  говорит нам о увеличении инвестиционной активности компании на Российском рынке. Руководство компании предпочитает вкладывать средства в различные инвестиционный проекты и тем самым привлекают к себе других инвесторов. Мировая практика показывает, что основным источником дохода должны быть именно инвестиции. Это не только приносит высокую прибыль, но и является неплохим стимулированием экономики, хотя и довольно рискованно.

По моему  мнению, организация уделяет большое  количество времени именно инвестициям, использованию собственных средств в стратегически важных для организации направлениях.

Собственные средства организации состоят из уставного, добавочного и резервного капиталов, фондов потребления и накопления, а также нераспределенной прибыли. Эти средства, оставшиеся у общества после осуществления обязательных платежей в бюджет, выплат собственникам и стимулирования работников, могут использоваться на дальнейшее развитие, а также служат гарантией устойчивости и способности выполнять свои обязательства перед инвесторами. Поскольку данные ресурсы, как правило, свободны от конкретных обязательств, определенная их часть также может быть вложена в сравнительно долгосрочные и менее ликвидные виды инвестиций. А это особенно важно если идет значительное снижение инвестиционной активности компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Проблемы и пути привлечения инвестиций в страховую  

    компанию

 

Практически невозможно представить страховую компанию, которая на определенном этапе развития своего бизнеса не испытывала необходимости в таком финансовом инструменте, как привлечение инвестиций. Потребность в инвестициях испытывают не только начинающие компании. Проблемы привлечения инвестиций возникают, зачастую, бизнес которых уже достаточно хорошо развит и приносит, казалось бы, стабильный доход. Дополнительное финансирование, которое не может быть обеспечено собственными средствами, требуется при проведении мероприятий по масштабному расширению спектра услуг. Привлечение инвестиций, кроме того, бывает единственно возможным способом финансирования дорогостоящих опытно-конструкторских и научно-исследовательских работ.

Инвестиционная привлекательность для потенциальных инвесторов складывается как из множества вполне объективных, так и определенного количества субъективных факторов. Не вдаваясь в долгие рассуждения об объективности и субъективности факторов инвестиционной привлекательности, следует отметить главный момент. Каждая страховая компания должна, прежде всего, твердо усвоить, что ни один инвестор никогда не будет вкладывать деньги в проект, даже самый перспективный с точки зрения соискателя, пока не убедится, что движение денег в компании контролируется соответствующим образом. Кроме того, привлечение инвестиций в совершенно невозможно, если тщательным образом не подготовлено инвестиционное предложение. Инвестиционное предложение – объемный документ, призванный убедить потенциального инвестора в том, что вложенные деньги, не только принесут ожидаемый доход, но и могут быть без затруднений выведены из бизнеса в оговоренные сроки. Один только перечень информации, которую необходимо не только включить в инвестиционное предложение, но должным и образом структурировать, займет не одну страницу. Да и сил на подготовку подобного документа потребуется немало. Однако попытки договориться с инвесторами, без тщательной подготовки инвестиционного предложения, заведомо обречены на провал. Зачастую Страховые компании напрасно тратят время, причем не только свое, но инвестора, пытаясь объяснить «на пальцах» все достоинства и преимущества своего бизнеса. Кроме того, работа над инвестиционным предложением помогает лучше разобраться в собственном бизнесе.

Основные  способы привлечения инвестиций – это инвестиции в уставной капитал  и долговое финансирование. Отличия  между этими способами заключается  в том, что при инвестировании средств в уставной капитал компании инвестор становится акционером, приобретает  права на долю в бизнесе. Долговое же финансирование характеризуется  тем, что инвестор становится кредитором, а инвестированные средства оформляются  в виде задолженности.

Конечно, инвестициями в уставной капитал  и долговым финансированием способы  привлечения инвестиций не ограничиваются. Имеют место и комбинированные  способы, такие как:

1. конвертируемые облигации;
2. банковские кредиты под залог акций предприятия;
3. некоторые другие.

Причем, при определенных обстоятельствах  и условиях инвесторы, предоставляющие  комбинированные способы инвестирования, имеют возможность переводить инвестиции из одной категории в другую и  обратно.

Привлечение инвестиций в виде инвестиций в уставный капитал и долгового финансирования в свою очередь делятся на несколько  видов и категорий. Так, инвесторы  в уставной капитал делятся на финансовых и стратегических инвесторов.

Основное  отличие финансового инвестора  от инвестора стратегического заключается  в том, что он не стремится к  приобретению контроля над компанией и заинтересован лишь в сохранении существующего менеджмента компании. Интерес финансового инвестора к финансируемому проекту заключается в получении максимальной прибыли при минимальных рисках. Стратегический инвестор оценивает проект не с точки зрения прибыльности, а с точки зрения получения дополнительных выгод для другого вида предпринимательской деятельности. Именно поэтому стратегический инвестор, как правило, имеет значительное представительство в совете директоров компании. Российская специфика стратегического инвестирования заключается в том, что инвестор стремится к получению полного контроля над финансируемым бизнесом.

Наиболее  часто используемые в России формы  долгового финансирования – облигационные  займы и долгосрочное кредитование. Проблемы привлечения инвестиций в  форме облигационных займов заключаются, с одной стороны, в слабо развитой инфраструктуре рынка ценных бумаг, с другой стороны, выгодное привлечение  средств на внешнем рынке подразумевает  внутреннюю реорганизацию и раскрытие  информации о компании для рынка. Менее затратный способ привлечения  инвестиций – долгосрочное кредитование. Однако банки не очень хотят кредитовать мелкие компании, а для долгосрочных инвестиций в действующую страховую компанию у большинства российских банков элементарно не хватает средств.

Исходя  из вышесказанного, можно сделать  вывод, что проблемы привлечения  инвестиций в бизнес складываются, в основном, из двух основных факторов. Во-первых, нежелания, а иногда и  неспособности, страховых компаний составить грамотное инвестиционное предложение. Во-вторых, при всем многообразии существующих способов привлечения инвестиций, доступных возможностей финансирования на самом деле не так много.