Исследование финансовых инструментов ОАО «Газпром»

5) Дивиденд на одну обыкновенную акцию - отношение суммы выплаченных дивидендов по обыкновенным акциям к количеству обыкновенных акций.

2006: 2,54 руб.

2007: 2,66 руб.

2008: 0,05 руб.

Динамика дивиденда на одну обыкновенную акцию показывает, что по 2008г. выплаты дивидендов резко  сократились, это объясняется наступившим  в 2009г. банковским кризисом.

6) Прибыль на одну обыкновенную акцию - отношение чистой прибыли предприятия за минусом дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям, к количеству обыкновенных акций.

2006: (552379000000/23673512900)=23,33

2007: (492747000000/23673512900)=20,81

2008: (505920000000/23673512900)=21,37

Показатель прибыли в  расчете на одну акцию широко распространен, публикуется и оказывает воздействие  на рыночные цены акции. Если предприятие  удерживает часть прибыли и направляет ее на развитие бизнеса, то показатель будет расти из года в год. Для  расчета показателя обычно используют среднее количество акций, находившихся в обращении в данном году, так  как большая эмиссия (или выкуп) акций, проведенные непосредственно  перед датой составления баланса, могут исказить его значение.

7) Дивидендный доход - отношение дивиденда на одну обыкновенную акцию к рыночной цене одной акции.

2006: 2,54/248,25=0,01

2007: 2,66/279,45=0,01

2008: 0,05/151,32=0,0003

Этот показатель является мерой текущего дохода, т.е. дохода без  учета прироста капитала. Если предприятие  удерживает часть прибыли, направляя  ее на развитие бизнеса и реализацию будущих планов, то в перспективе  дивидендный доход должен вырасти. Он может быть высоким не только по причине высоких дивидендов, но и в связи с падением курса  акций. Поэтому аналитику следует  более тщательно изучать динамику движения рыночных цен акций.

 

3.3. Оценка эффективности  вложений

Оценка эффективности  инвестиций в ценные бумаги является необходимой предпосылкой принятия решения. Важнейшим моментом в оценке любого финансового инструмента является соотношение между ожидаемым доходом и степенью риска. Степень риска обычно прямо пропорциональна ожидаемой доходности инвестиций.

Акция имеет номинальную, балансовую, ликвидационную и рыночную (курсовую) цены (табл. 11).

Показатели цены акций ОАО «Газпром»

Таблица 11

Наименование	Формула расчета	Значение	Экономическое содержание
Номинальная цена	Напечатана на бланке акции или  установлена при ее выпуске	5 руб.	Показывает, какая доля уставного  капитала приходилась на одну акцию  на момент создания акционерного общества. Основные сведения о ценных бумагах (акциях) ОАО «Газпром», находящихся  в обращении: — Акции обыкновенные именные  бездокументарные. — Количество размещенных  ценных бумаг выпуска: 23 673 512 900 штук. — Номинальная стоимость  каждой ценной бумаги выпуска: 5 рублей. — Объем выпуска ценных бумаг по номинальной стоимости: 118 367 564 500 рублей.
Балансовая цена	Стоимость чистых активов акционерного общества, приходящаяся на одну акцию  по балансу	2006: 240руб.; 2007: 271,5 руб.; 2008: 338,2 руб.	Характеризует размер акционерного капитала и резервного фонда компании, приходящегося  на одну акцию, т.е. обеспеченность собственными реальными активами по балансу. Сравнивается с рыночной ценой, показывает переоцененность (недооцененность) акции на рынке.
Ликвидационная цена	Стоимость реализуемого имущества акционерного общества в фактических ценах, приходящаяся на одну акцию	2006:183,8 руб. 2007: 202 руб. 2008: 253,5 руб.	Показывает долю капитала, приходящегося  на одну акцию при ликвидации акционерного общества
Текущая рыночная цена (курсовая цена)	Отношение ожидаемого дохода к приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.	2006: 248,25 руб.; 2007: 279,45 руб.; 2008: 151,3 руб.	Текущая рыночная цена значительно ниже балансовой цены, то свидетельствует  о недооцененности акции на рынке.
Рыночная стоимость компании (или  рыночная капитализация)	Суммарная рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций, котирующихся на рынке.	2006: 248,25 руб.; 2007: 279,45 руб.; 2008: 151,3 руб.	Размер и динамика показателя характеризуют  качество менеджмента, являются индикаторами стабильности и надежности компании

Для анализа эффективности  вложений инвестора в покупку  акций могут быть использованы следующие виды доходности:

- ставка дивиденда (d_c);

- текущая доходность акции  для инвестора (d_r);

- текущая рыночная доходность (d_p);

- конечная доходность (d_k);

- совокупная доходность (d_t).

Ставка дивиденда (d_c) определяется по формуле:

d₀ = D / N * 100%,

где D – величина выплачиваемых годовых дивидендов; N – номинальная цена акции.

В российской практике ставка дивиденда  обычно используется при объявлении годовых дивидендов.

2006: d₀ = 2,54/5*100% = 50,8%

2007: d0 =2,66/5*100%=53,2%

2008: d0 =0,05/5*100%=1%

Текущая доходность акции  для инвестора (рендит) (d_r) рассчитывается по формуле:

d_r = D / P_p * 100%,

где P_p – цена приобретения акции.

Рассчитаем текущую доходность акции, приобретенной в начале 2008 г. (цена на 5 января 2008 г. составила 115,01 руб.):

d_r = 0,05/115,01*100% = 0,0435%

Текущая рыночная доходность (d_p) определяется отношением величины выплачиваемых дивидендов к текущей рыночной цене акции (P₀):

d_p = D / P₀ * 100%,

где P₀ – текущая рыночная цена акции.

Рассчитаем текущую рыночную доходность акции на конец 2008 г. (цена на 26 октября 2008 г. составила 192,51 руб.):

d_p = 0,05/192,51*100% = 0,026%

Конечная доходность (d_k) может быть рассчитана по формуле:

d_k = ((P_s – P_p):n + D) / P_p * 100%

где D – величина дивидендов, выплаченная в среднем в год (определяется как среднее арифметическое); n – количество лет, в течение которых инвестор владел акцией; P_s  – цена продажи акции.

Рассчитаем конечную доходность акции ОАО «АК «Транснефть», приобретенной  в начале 2008 г. по цене 115,01 руб. и проданной в конце 2008 г. по цене 192,51 руб.

d_k = ((192,51-115,51):1+0,05)/115,51*100% =66,7%

Обобщающим показателем  эффективности вложений инвесторов в покупку акций является совокупная доходность (d_t):

d_t = ∑(D_n + ∆P) / P_p * 100%,

где D_n – величина выплаченных дивидендов.

d_t = (0,05+(192,51-115,51))/115,51*100% = 66,7%

Таким образом, в заключение анализа можно сделать вывод  о том, что инвестирование средств  в акции ОАО «Газпром» выгодно  в краткосрочной перспективе, т.к. доходность акций при расчете составила 66,7%. За весь анализируемый период (2006-2008г.) наблюдается тенденция снижения рыночной стоимости акций, что повлекло за собой снижение дивидендов. На 2008г. выплаты дивидендов на одну акцию составили 0,05 руб. при рыночной её стоимости 151,31 руб.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе рассмотрены  и проанализированы финансовые инструменты  ОАО «Газпром» (обычные акции), оценена привлекательность и эффективность инвестирования средств в акции компании. По итогам работы можно сделать следующие выводы:

- сфера деятельности компании (транспортировка нефти и газа) и место расположения (г. Москва) обеспечивают наивысшую степень инвестиционной привлекательности ОАО «Газпром»;

- в соответствии со  стадией жизненного цикла организации  инвестиционная привлекательность ОАО «Газпром» оценивается как самая высокая;

- в ходе диагностики  финансового состояния компании  выявлено, что все показатели находятся в пределах нормы и имеют положительные тенденции. В общем, финансово-экономическое состояние ОАО «Газпром» можно охарактеризовать как стабильное и устойчивое, что является наивысшей степенью привлекательности для инвесторов.

- приведенные расчеты  показали, что инвестирование в  акции ОАО «Газпром» в 2008 г. является прибыльным, процент доходности акций за 2008г. составил 66,7%, но с низким процентом дивиденда.

 

сПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бланк, И.А. Инвестиционный  менеджмент. Учебный курс / И.А. Бланк.  – К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. –  448 с.

2. Бочаров, В.В. Инвестиционный  менеджмент / В.В. Бочаров. – СПб:  Питер, 2000, - 160 с.

3. Гончаренко, Л.П. Инвестиционный  менеджмент: учебное пособие / Л.П.  Гончаренко, Е.А. Олейников и др. – М.: КНОРУС, 2005. – 296 с.

4. Кучарина, Е.А. Инвестиционный  анализ / Е.А. Кучарина. – СПб: Питер, 2006. – 160 с.

5. Департамент внешнеэкономических  и международных связей города  Москвы: http://moskvaimir.mos.ru/

6. Департамент транспорта  и связи города Москвы: http://dtis.ru/

7. ММВБ: http://www.micex.ru/

8. ОАО «АК «Транснефть»: http://www.transneft.ru/

9. Правительство Москвы: http://www.mos.ru/

10. РТС: http://www.rts.ru/

11. Quote.ru: http://www.quote.ru/