История развития инвестиционных операций у российских банков

     История развития инвестиционных операций у российских банков

     В 90-годы XX века, когда страна находилась на пути становления рыночной экономики, инвестиционная деятельность российских банков была весьма ограничена. Это  обусловливалось неразвитостью  фондового рынка, политической нестабильностью, а также весьма тяжелым состоянием финансовой, денежно-кредитной систем и отечественной экономики в целом.

     До 17 августа 1998 года вложения в государственные ценные бумаги считались, наиболее надежными и ликвидными вложениями. В 1995-1996 гг. увеличение активов банковского сектора происходило прежде всего за счет роста вложений в государственные ценные бумаги, и только в 1997 г. кредитный портфель банков увеличивался темпами, опережающими общий рост активов. Но, несмотря на это, доля ценных бумаг в активах банков продолжала расти.

     Что касается вложений в корпоративные  ценные бумаги, то в 90-е годы этот инструмент финансовых вложений характеризовался низкой ликвидностью и высокими рисками, так как основными держателями  бумаг, размещенных на фондовом рынке, являлись иностранные инвесторы, которые при неблагоприятном развитии политической ситуации уводили свои средства с рынка, обваливая тем самым неустойчивый российский рынок акций.

     В период 1997 - 1998 годов основными объектами инвестиций были акции крупнейших российских предприятий, составляющих основу экономики, таких как НК ЛУКойл, АО Сургутнефтегаз, РАО Газпром, Ростелеком, РАО «ЕЭС России», Мосэнерго и другие.

     К началу кризиса 1998 года в России сложился весьма высокий уровень вложений банков в ценные бумаги. Ценные бумаги составляли около 29% активов банков по состоянию на конец 1997 г. Но при этом значительная часть агрегированного портфеля приходилась на Сбербанк. Его исключение снижает показатель до 19%.

     По  окончании кризиса доля ценных бумаг в активах коммерческих банков начала снижаться.

     Это можно объяснить, во-первых, печальным  опытом этого кризиса, когда многие банки обанкротились, имея в своих  активах слишком много бумаг  ГКО-ОФЗ, во-вторых, последовавшим вслед  за кризисом началом экономического роста, и как следствие, увеличением потребности в кредитовании юридических и физических лиц и, наконец, снижением объемов выпуска правительством государственных ценных бумаг вследствие профицита федерального бюджета.

     С 2002 по 2008 годы наблюдалось изменение структуры активов банков в сторону увеличения кредитов и прочих ссуд и уменьшения доли вложений в ценные бумаги. Это связано с кредитным бумом, подогретым снижением процентных ставок и увеличением деловой активности граждан.

     В 2006-2007 гг. объем ценных бумаг в  активах кредитных организаций  ежегодно увеличивался в среднем  на 25% в год.

     В истории развития российского банковского  сектора 2008 год стал одним из самых  сложных. Российский фондовый рынок, как  и рынки других стран, испытал масштабное снижение котировок, у ряда кредитных организаций возникли проблемы с ликвидностью и исполнением текущих обязательств, напряженная ситуация сложилась на межбанковском рынке.

     В 2008 году рынок государственных облигаций, несмотря на увеличение объема бумаг в обращении, характеризовался снижением активности участников.

     На  основании бюллетеня банковской статистики № 9 за 2011 год вложения в долговые обязательства на конец 2008 года составили 1 647 714 млн. рублей, а на 01.08. 2011 года составляют уже 4 345 895 млн. рублей. 

     Государственное регулирование инвестиционных операций

     Инвестиционная  деятельность кредитных организаций  на рынке ценных бумаг регулируется акционерным законодательством, законодательством  о рынке ценных бумаг, антимонопольным и банковским законодательством. Соответственно этому, на кредитные организации распространяются регулирующие, надзорные и контрольные меры Министерства по антимонопольной политике РФ (МАП), Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) и Банка России.

     Антимонопольное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется на основе Федерального закона «О конкуренции и ограничении  монополистической деятельности на товарных рынках». На совершение сделки, в результате которой кредитная организация (как и любой другой инвестор) становится владельцем более 20% голосующих акций эмитентов, она обязана получить разрешение МАП. Помимо согласия МАП, кредитные организации, приобретающие более 20% акций (как голосующих, так и не голосующих) другой кредитной организации, обязаны получить предварительное согласие Банка России, а в случае приобретения более 5%, но менее 20% акций — уведомить о сделке Банк России.

     Регулирование инвестиционной деятельности, связанное  с защитой прав инвесторов, базируется на нормах законов «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг».

     С целью ограничения рисков, связанных  с операциями с ценными бумагами, Банк России:

     - устанавливает обязательные экономические  нормативы, определяет порядок  расчета кредитного и рыночного рисков кредитных организаций и ограничивает их размер;

     - устанавливает правила переоценки  вложений в цепные бумаги и  создания резервов под различные  виды риска по операциям с  ценными бумагами;

     - устанавливает требования к организационной  структуре банка в части операций с ценными бумагами.

     Кроме того, Банк России определяет правила  проведения сделок с ценными бумагами, их отражения по счетам бухгалтерского учета, устанавливает периодичность  и формы отчетности по ним с  учетом действующего законодательства.

     Общий объем вложений банка в акции, приобретенные для инвестирования (за исключением вложений, уменьшающих  показатель собственного капитала банка), а также части вложений банка  в акции, приобретенные для перепродажи (за исключением вложений, которые  составляют менее 5% зарегистрированного уставного капитала организации-эмитента), не должен превышать 25% собственного капитала банка. Дополнительно устанавливается, что собственные средства банка, инвестируемые на приобретение акции (долей) одного юридического лица, не могут превышать 5% собственного капитала банка.

     Инвестиционные  операции – операции в процессе которых банки выступают в качестве инвестора, вкладывая ресурсы в ценные бумаги или приобретая права по совместной хозяйственной деятельности. Такими ценными бумагами могут служить привилегированные акции, облигации, государственные долговые обязательства, финансовые инструменты (векселя и др.).

     Совершая  инвестиции в ценные бумаги, банки  руководствуются целью получения  дохода и обеспечения ликвидности  определенной группы своих активов. Основное содержание активной инвестиционной политики банка составляют определение круга ценных бумаг, наиболее выгодных для вложения средств и оптимизация структурного инвестиционного портфеля на каждый конкретный период.

     Отличительной особенностью инвестиционных операций коммерческого банка от кредитных операций заключается в том, что инициатива проведения первых исходят от самого банка, а не от его клиента. Это инвестиционная деятельность самого банка.

     Классификация инвестиций

     Прямые  и портфельные  инвестиции

     Инвестиции - совокупность затрат в форме долгосрочных вложений капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт, строительство и другие отрасли хозяйства. Целью инвестиционной деятельности является получение предпринимательского дохода или процента.

     Инвестиционные  операции банков – операции в процессе которых банки выступают в качестве инвестора, вкладывая ресурсы в ценные бумаги или приобретая права по совместной хозяйственной деятельности.

     Операции  РЕПО - соглашение о продаже ценных бумаг с совершением через некоторое время обратной сделки. Экономический смысл операции РЕПО - одна сторона, имеющая некоторый избыток денежных средств, предоставляет их на время другой стороне за определенную плату. При этом первоначальный владелец денежных средств получает в качестве обеспечения ценные бумаги.

     РЕПО, в конечном счете, представляет собой  кредитование под ценные бумаги, право  собственности, на которые переходит  от одной стороны к другой в  определенном  порядке. Операции РЕПО проводятся на основе заключенного между сторонами договора.

     Как финансовая операция РЕПО состоит из двух сменяющих друг друга  операций:

1. первая сторона продает ценные бумаги другой и при этом берет на себя обязательство выкупить их в определенную дату или по требованию второй стороны, а вторая сторона берет на себя обязательство продать их обратно;
2. первая сторона покупает ценные бумаги у второй стороны по цене, отличной от цены первоначальной продажи, а разница между ценами представляет собой плату, которую должна получить вторая сторона.

Классификация операций РЕПО.

1. По сроку действия:

- ночные

- открытые

- срочные

          2. По порядку перемещения и  хранения ценных бумаг операции  РЕПО подразделяются на следующие  варианты:

- первый  (ценные бумаги передаются покупателю)

- второй («трехстороннее РЕПО» - ценные  бумаги перемещаются третьей  стороне)

- третий («доверительное РЕПО» - ценные  бумаги не перемещаются и остаются  у второй стороны)

          В РФ используются централизованный  и децентрализованный варианты РЕПО:

      1. Применение РЕПО в пределах  торговой системы и заключение  договоров коммерческих банков  с ЦБ РФ или коммерческих  банков между собой.

      2. Развитие РЕПО на внебиржевом  рынке.

     Банковские  инвестиции в ликвидных ценных бумагах  выполняют ряд важнейших функций. Ценные бумаги обеспечивают дополнительный, отличный от кредитов источник доходов. Вложения в ценные бумаги представляют собой источник ликвидности для ограничения объемов наличных резервов. Наконец, вложения в ценные бумаги помогают уменьшить налоговые обязательства банка посредствам инвестиций в ценные бумаги, освобожденные от налогов, и приобретения высоконадежных ценных бумаг для компенсации высокого кредитного риска портфеля займов.

     Основными видами инвестиций являются вклады в  акции, облигации, опционы и фьючерсные сделки

     При анализе вложений банка в ценные бумаги следует различать прямые и портфельные инвестиции.

     Прямые инвестиции - это вложения с целью непосредственного управления объектом инвестиций, в качестве которого могут выступать предприятия, различные фонды и корпорации, недвижимость и другое имущество.

     Прямые  инвестиции принимают форму вложений в ценные бумаги в том случае, когда банк приобретает (либо оставляет  за собой) контрольный пакет акций  той или иной компании, в управлении которой он непосредственно участвует, реализуя право голоса по принадлежащим ему акциям.

     Так как коммерческий банк может владеть  контрольным пакетом акций промышленных и торговых предприятий, которые  являются его основными клиентами, обладая контрольным пакетом, он может контролировать производственную и финансовую деятельность предприятия и таким образом снижать риски своих кредитных операций с этими предприятиями.

     Для диверсификации (размещение инвестиционных денежных средств между различными объектами вложения с целью снижения риска возможных потерь капитала) своей деятельности и расширения доходности коммерческие банки выступают в качестве учредителей небанковских инвестиционных институтов и финансовых компаний (инвестиционных и страховых компаний, негосударственных фондов, лизинговых компаний и др.). Вложения в акции этих фондов и компаний также является формой прямых инвестиций, поскольку банк производит их с целью управления данными фондами и компаниями, и они являются его дочерними или зависимыми организациями.